Аналитика от компаний Периодические аналитические материалы от компаний, брокеров, ДЦ и частных аналитиков и экспертов рынка.

Ответ
 
Опции темы
Старый 18.02.2013, 14:32   #3261 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Жалкий стерлинг



Примечательно, что после снижения на прошлой неделе, стерлинг вновь оказался под давлением этим утром притом, что новостной фон был совершенно пустым. На выходных интерес представляла речь одного из членов КМП (Вейла), который предположил, что ослабление валюты является наиболее естественным способом выправления платежного дефицита Британии.

Это выступление последовало за отчетом по инфляции, который дал понять, что инфляция сохранится выше банковского ориентира в 2% более двух лет. В сочетании с комментарием Вейла и протоколами январского заседания, все это создает впечатление, что Банк Англии хочет добиться снижения собственной валюты. Конечно, они не могут это сделать так, как Япония, так как они не говорят напрямую о валюте.

Но они формируют фон, где долгосрочные инвесторы скорей всего отвернутся от фунта, их вера в то, что он сохранит свою ценность к другим валютам, серьезно поколебалась. С учетом последних трендов и событий прошлой недели, неудивительно, что данные CFTC (показывающие соотношение спекулятивных коротких/длинных позицией) оказались против стерлинга впервые за пять месяцев. В то же время, спрэд оп заимствованиям между Британскими и Германскими бумагами увеличился с 0,40 до 0,56 в этом месяце. Стерлинг, похоже, будет и далее страдать, а ближайшей серьезной поддержкой для GBPUSD может стать лишь уровень 1,5394/1,54.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 20.02.2013, 09:29   #3262 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Золото и форекс-войны


На фоне всех этих разговоров о валютных войнах, интересно видеть, как золото стало одной из жертв. Это происходит вопреки интуиции. Ведь, когда все пытаются (различными способами) снизить курс собственной валюты в валютных войнах, то золото должно оказаться однозначным победителем, так как весьма непросто увеличить его предложение (в отличие от предложения бумажных денег). Если все это так, по почему золото на полугодовом минимуме?

Все несколько сложней, если принимать в рассмотрение рост волатильности валют в этом году. По отношению к доллару, золото упало на 4%, но для инвесторов в стерлингах и иенах, снижения валют вылились в рост на 1,2% и 3,8%, соответственно. Это также объясняет, почему золото стало более волатильным и менее определяемым (обратной) корреляцией к индексу доллара. В конце прошлого года эта корреляция сдвинулась на положительную территорию (в среднем за месяц) на контрасте с явной отрицательной корреляцией на протяжении почти всего 2012-го.

И еще один фактор, что, несмотря на все разговоры, балансы центробанков не расширяются, как когда-то. В сравнении с августом прошлого года, балансы четырех основных ЦБ (США, еврозоны, Японии, Британии) на 6,5% больше, но темп роста резко замедлился. На самом деле, баланс ЕЦБ с недавнего времени и вовсе стал сокращаться (во многом за счет возврата 3-летних займов), а балансы других примерно на одном уровне. Так что, хотя мы видим сравнительно серьезные движения на валютном рынке, очень сложно утверждать, что ЦБ за своими словами таят какие-то конкретные дела.

Другие факторы – это настроения рынков и инвесторов. Учитывая, что пик цены на золото был 17 месяцев назад, долгосрочные инвесторы начинают задумываться об оправданности удерживания золота (как физического, так и через ETF), так как оно не приносит доход. Более того, вчера на дневных временных интервалах произошел прорыв 50 и 100-дневных скользящих средних, что ухудшает техническую картину. В конечном итоге, оставаться быком по золоту уже не так просто, как это было раньше. Следующей важной поддержкой является минимум 2012 в $1527.

Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 20.02.2013, 13:58   #3263 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Убийственная комбинация для фунта



Протокол январского заседания Комитета по монетарной политике – увлекательное чтиво, и реакция рынка была весьма показательной, не в последнюю очередь потому, что это как раз то, чего хочет добиться КМП.

Во-первых, протокол подчеркивает сообщение инфляционного отчета прошлой недели, а именно когда Банк активно склонялся к «возвращению инфляции к целевым 2% в более длительной перспективе, чем обычно». Рынок оценил ситуацию, и фунт упал, а доходность облигаций выросла на прошлой неделе. Основной сюрприз в том, что три члена (включая председателя) проголосовали за расширение количественного смягчения на 25 миллиардов фунтов. Наконец, обсуждались и другие политические варианты (снижение банковской ставки, закупка других активов), Банк подчеркнул, что «они продолжат изучать все возможные варианты политики».

Однако же стоит отметить несколько вещей. С момента выхода Отчета по инфляции на прошлой неделе, фунт был худшей по производительности валютой среди основных до настоящего момента, потеряв 2% против доллара. Вероятные инфляционные последствия могут значительно удлинить время пребывания за пределами целевых 2%. Во-вторых, долговой рынок практически не отреагировал на голосование по поводу дальнейшего QE трех членов Комитета, и изначальное движение вниз оставило доходность практически неизменной. В обычном режиме это явный позитивный признак для облигаций, таким образом, рынки говорят, что они больше беспокоятся о том, что инфляция толкает доходность вверх в более широкой перспективе вместо извлечения преимуществ из потенциальных закупок Банка Англии.

Тот факт, что британские политики не могут выработать единый план направления, говорит о том, что фунт, вероятно, окажется под дальнейшим давлением со стороны тех, кто присматривается к валюте, а также со стороны инвесторов, которые избавляются из фунтовых активов из-за опасений, связанных с будущей инфляцией.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 21.02.2013, 14:46   #3264 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Не самая плохая иена



Более всего в сегодняшней торговле заметен тот факт, что иена укрепляется ко всем другим основным валютам в то время, когда доллар пользуется спросом после протоколов FOMC. В какой-то степени вы можете сказать, что у нас день «ухода от рисков», учитывая, что акции потеряли около 2% в Европе на фоне переоценки предстоящего поведения ФРС.

Но, как мы считаем на протяжении некоторого времени, валюты отошли от старой доброй динамики риск включен/выключен. Так что, хотя в этом что-то может и быть, более важен факт, что иена не движется в одну сторону, как делала это в конце 2012- начале 2013. Размах движения за эти три месяца был таким, какой бывает лишь раз в пять или более лет. Последний спад подобного масштаба был в середине 90-х. Так что потребуется некоторая консолидация. Во-вторых, общее чувство после встречи G20 на прошлых выходных, что лидеры хотели бы добиться большей скромности со стороны Японии в желании увидеть ослабление иены. В то же время, чиновники остудили пыл в отношении возможностей покупки иностранных облигаций в качестве одного из пункта стратегии QE.

Все это формирует менее трендовое поведение USDJPY в краткосрочной перспективе. Более того, макро-игроки, неплохо заработавшие на движении иены в последние месяцы, стали замечать, что появились еще более интересные идеи для торговли, где стерлинг – главный кандидат, несмотря на сегодняшнее восстановление после кровавой бани среды. Следующей ключевой поддержкой для USDJPY является область 92,17/23.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 25.02.2013, 08:34   #3265 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Решаем, плохо ли хорошее



В сравнительно спокойную на статистику пятницу (за исключением только Канады), рынки поддались на искушение отреагировать на более низкий объем возвращения займов ЕЦБ со стороны банков. Год назад во время второго раунда трехлетних займов LTRO банки взяли 530 млрд. с возможностью начать расплачиваться по этому займу спустя год. В пятницу банки вернули 61 млрд. от этой суммы, что было примерно вполовину меньше, чем ожидали участники рынка.

Хорошо это или плохо? Возврат займов сокращает баланс ЕЦБ, а его рост – это один из факторов снижения валют. Таким образом, снижение баланса ЕЦБ являлось одним из фактором, поддерживающим евро на фоне повышения ставок на денежных рынках. На этих новостях акции окрепли, так как баланс сократился меньше, чем боялись. Однако есть некоторая разница между активными и пассивными изменениями в балансах. Это было пассивное, так как изменения контролировались банками, а не самим ЕЦБ. Это идет на контрасте с более активным собственным QE, являющийся стратегией других крупных центробанков (США, Японии, Британии).

Но если банки до сих пор чувствуют необходимость придержать ликвидность, предложенную в плохие времена, вместо того, чтобы возвращать ее, когда положение дел предположительно улучшилось, то это не говорит об уверенности. Если все именно так, то ралли на фондовом рынке выглядит весьма неубедительно под определенным углом. Прогнозы Еврокомиссии, также опубликованные в пятницу, стали еще одним напоминанием, экономика еврозоны сократится на 0,3% в этом году, несмотря на «распространение позитива», о котором говорит ЕЦБ. В который раз за последние годы создается ощущение, что что-то должно произойти: или резкое улучшение в статистике, или свежий спад на рынках.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 25.02.2013, 14:22   #3266 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Поджидая отскок фунта


На довольно тихом валютном рынке этим утром в основном велись разговоры о фунте. Главный вопрос в том, как далеко он может отскочить вверх, прежде чем снова пойдет вниз. Первый пункт зависит от количества коротких позиций. Еженедельный CFTC, который показывает баланс некоммерческих коротких позиций по американским валютным фьючерсам, говорит о том, что короткие позиции по фунту на максимуме за год.

Нам следует вернуться назад в март 2010, чтобы увидеть последний раз, когда фунт за два месяца падал в таком масштабе. Тогда мы видели отскок в пять фигур перед возобновлением спада. После этого кабель коснулся 1.4231 летом 2010 года, другими словами примерно на 8 центов ниже уровня середины марта. Индикаторы импульса (дневные RSI) также подтверждают перепроданность кабеля в настоящий момент, (14-ти дневные) RSI на уровнях, зафиксированных в прошлом июне и ранее в марте 2010 года.

Все это происходит на фоне слабых фундаментальных показателей для фунта. Основным обоснованием снижения рейтинга были разочаровывающие перспективы роста на фоне жесткой экономии со стороны коалиционного правительства. В тоже время, инфляция более чем на два года прогнозируется выше целевого уровня, а Банк Англии признал неспособность побороть ее. Следующим существенным уровнем сопротивления по кабелю будет уровень 1.5321 (пятничный максимум).

Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 26.02.2013, 13:24   #3267 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

Доллар И снова фокус на долларе



Со всеми этими разговорами о валютных войнах и росте волатильности на форекс, примечательно, насколько скромно все это время держался доллар. Но он вновь будет в фокусе рынков сегодня, так как Бернанке будет выступать перед сенатом с полугодовым отчетом по монетарной политике. Доллар рос лишь четыре раза после 12 последних подобных выступлений, но обратите внимание, что три из четырех раз пришлись на последние два с половиной года. Сегодняшнее появление главы ФРС не такое уж большое событие по двум причинам. Во-первых, средний диапазон колебаний в эти дни за последние 5 лет был 0,9%, что не намного сильней среднего значения в 0,8% по индексу доллара за этот же период. Во-вторых, помимо доллара сейчас очень много валют, которые провоцируют волатильность на форекс. Даже при том, что индекс сам по себе на 5-месячном максимуме, диапазон колебаний за этот период был весьма узким, в сравнении с многолетней историей индекса доллара. Валютные войны в основном проходят за пределами доллара (GBP, EUR, JPY).

Тем не менее, рынки будут очень чувствительны к любым сигналам со стороны ФРС о более быстром сворачивании стимулирующих программ, чем сейчас планируется. В последних протоколах некоторые официальные лица «подчеркивали, что необходимо быть готовым изменять темп ежемесячных закупок активов». Это расстроило рынки и подстегнуло доллар к росту. Если мы увидим дальнейшие подробности, подтверждающие эти опасения рынков, то USD может вновь вернуться на передний план рынков после долгого отсутствия.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 28.02.2013, 14:01   #3268 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Сдвиг по иене




Не было значительной реакции на объявление нового управляющего Банком Японии, так как широко ожидалось, что новая администрации примерит этот костюм на Куроду. Но все это совпало с периодом, когда произошел заметный сдвиг в динамике иены. В период слабости иены в декабре и январе, фондовый рынок в значительной степени повторял динамику рынка валютного: укреплялся на падении иены. В то же время, зарубежные инвесторы покупают японские активы самым активным темпом за последние два года, дополнительно поддерживая ралли.

Трехмесячная корреляция между акциями и USDJPY упала с 0,86 в середине января до почти 0,50 к настоящему моменту. Это случилось, потому что USDJPY развернулась вниз в то время как фондовые рынки продолжали расти. Правительство стало меньше акцентировать внимание на преимуществах слабой иены (отчасти благодаря G7). В то же время, есть ощущение, что валюта была излишне перепродана в сравнении с реальной политикой, которая проводилась ради достижения политической цели, а именно, 2% цели по инфляции. Потребуется время, чтобы новый глава ЦБ проявил себя, но может так, что если свежие политические инициативы не будут претворены в жизнь, японская валюта вновь станет той давно забытой и знакомой нам иеной. Мы видели признаки этого в течение недели, так как она JPY оказалась среди самых сильных валют с начала недели. В настоящий момент поддержка USDJPY проходит через 90,95/62.Прорыв ниже поставит под сомнение восходящий тренд, берущий свое начало в ноябре.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 01.03.2013, 14:01   #3269 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Доминирование доллара



Доллар начал новый месяц весьма бодро, во многом благодаря слабым данным из Европы. Окончательные данные производственного PMI для еврозоны были на самом деле пересмотрены вверх (за счет Германии), хотя Италия слабела, и именно это приковывает в настоящий момент взгляды рынков. Но усиление доллара началось за счет Британии, где производственный PMI упал с 50,5 до 47,9. Это спровоцировало обвал фунта более чем на фигуру, ниже 1,5050. А теперь рынок присматривается к возможности тестирования 1,5000.

Как мы отмечали ранее, необходимость в коррекции фунта очень высока, учитывая размах нисходящего движения, создавшего значительную перепроданность. Исторически после таких спадов фунт корректировался вверх. Но вся штука в том, что не ослабевает поток негативных новостей, разъедающих основания для покупки валюты. Так что графики не дают и шанса заявить о себе. Но, вероятно, фокус теперь должен в большей степени переместится на доллар. Он был в стороне от «валютных войн», разыгрываемых другими крупными экономиками, что поддерживало индекс доллара (DXY) сравнительно стабильным на протяжении последних пяти лет. Такая ситуация может измениться, так как индекс растет уже четыре недели подряд, прибавив за месяц максимально более чем за полгода. Если бегство от рисков развернется в марте, отчасти за счет бюджетных споров США, то это может вылиться в устойчивое падение кабеля ниже 1,50.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 04.03.2013, 14:08   #3270 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Смена валютного режима Форекс



Есть ощущение, что на Форексе вновь меняется валютный режим, как только мы привыкли к динамике «валютных войн». Есть три причины происходящего сейчас.

Первая заключается в том, что есть все основания более осторожно относиться к мировым событиям сейчас. В США запустилось бюджетное секвестирование, которое в теории вымоет около 0.5% роста в этом году, однако на практике есть масса неопределенности, окружающей это событие, и это не способствует усилению инвестиций и найму. Это делает акции более уязвимыми. Во-вторых, победители валютных войн (т.е. падавшие валюты), а именно иена и фунт, уже не выглядят способными только снижаться. Наконец, медвежье отношение к этим двум валютам сейчас кажется необоснованным, и это связано с неопределенностью вокруг Италии.

Что это значит для основных валют? Фунт и осси выглядят более уязвимо, тем более, это касается последнего: по паре AUD/USD был нарушен диапазон 1.0150-1.06, который был в силе последние шесть месяцев. Фунт имеет некую подушку в виде своего позиционирования, а также сохранения притоков средств в поисках безопасности из-за еврозоны. Помните, что доходность британских ценных бумаг вернулась ниже 2% по десятилетним бумагам, проигнорировав недавнее понижение рейтинга Moody’s. С иеной ситуация более сложна, так как все зависит от того, будет ли она продолжать себя вести как безопасная, либо будет отражать потенциал дальнейших политических мер со стороны Банка Японии. Послание Куроды заключалось в том, что он сделает «все, что может», чтобы завершить дефляцию, хотя, похоже, что отказывается от неких более радикальных видов предложенной политики.

Некоторые могут высказать опасения, что окончание фискального года может навредить падению иены (так как деньги текут обратно в Японию), однако торгово-взвешенный индекс иены падал каждый март из прошедших четырех, чего нельзя сказать об остальных месяцах. Однако доллар может действительно отражать направление валют, больше, чем это было в течение многих месяцев, когда он находился в стороне от валютных войн.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 05.03.2013, 13:38   #3271 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Неповоротливое золото



Ничто не длится вечно, и эта начинает становиться правдой для многолетнего ралли цен на золото. Оно опустилось на 5,5% в этом году и имело худшее начало года за последние 20 лет. Более того, хотя объемы ETF-фондов обычно продолжали увеличиваться во время коррекций цен, этого не произошло в этот раз. Золото, удерживаемое фондами ETF сократилось на 7% с пика в конце прошлого года.

Мы уже слышим о том, что несколько крупных фондах стали занимать медвежьи позиции, или как минимум, сократили объемы на покупку. В добавок к этому, в последнее время рост доллара США играет свою роль в ослаблении цены золота, хотя влияние в последние полгода заметно снизилось в сравнении с историческими масштабами корреляций.

Аргумент неограниченного печатания денег для покупки золота (вы не сможете его «напечатать» больше из-за ограниченного предложения) не смог вновь создать волну роста цены этого драгоценного метала. Балансы центробанков по-прежнему расширяются, но уже не в таком темпе, какой был ранее, а в последние недели у ЕЦБ и вовсе он снижался на фоне возврата займов. И, нравится вас это или нет, не приносящее доход золото в последние три месяца было быстро вытеснено акциями, оставив золотых жуков в еще большем разочаровании. В настоящий момент золото остается ниже ключевых 50- и 10-дневных средних (обе сейчас рядом 1658/56, соответственно).
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 06.03.2013, 13:39   #3272 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Блог FxPro по Forex: Акции и форекс


«Иррациональное изобилие» была одной из фраз, которая прочно укоренилась в финансовом лексиконе 90-х. Так тогдашний председатель ФРС (Алан Гринспен) описывал фондовые рынки, а эта фраза остается с словаре финансовых рынков и поныне. Фразой этого года, похоже, станет «великая ротация», описывающая движение из облигаций в акции. В то время как Dow переписывает глобальные максимумы на этой неделе, давайте разберемся, какие это имеет последствия для форекса?

Во-первых, нужно посмотреть на причины этого движения. Долговые рынки чувствовали себя весьма неплохо последние два года. Способов продемонстрировать это гораздо больше, чем по акциям. Возьмем один пример, мировой индекс облигаций EFFAS принес доход в 5,5% в 2011 и 4,5% в 2012. Облигации все еще чувствуют себя неплохо благодаря программам количественного смягчения, равно как и программе ЕЦБ по поддержанию периферийных рынков (не активной, известной как OMT). Но в настоящий момент перспективы дальнейшего роста цен на облигации (снижения доходности) выглядят не столь очевидно, так как доходности 10-леток ниже 2% в США, Канаде, Британии, Германии, Франции и Голландии. В то же время есть страх, что программы выкупа облигаций серьезно искажают рынки, отдаляя их от экономических реалий. В этих условиях, инвесторские аппетиты на облигации серьезно страдают.



В мире околонулевых процентных ставок акции выступают естественной альтернативой, но может быть они оторвались от реальной экономики? Конечно, есть определенные измерители, показывающие, насколько экономические данные выходят выше или ниже ожиданий. Они изображены синей линией на графике выше. Есть предположение, что хотя позитивные сюрпризы в экономике перестали быть столь часты (снижение синей линии), акции продолжают чувствовать себя неплохо, игнорируя это изменение в динамике данных.

Так что случится, если мир вдруг «очнется» и увидит эту динамику? Скорей всего, мир вновь станет более коррелированным, таким, каким изо всех сил старался не быть форекс после мая прошлого года. Обратная трехмесячная скользящая корреляция между акциями и долларом достигла годового максимума (то есть минимальной коррелированности) в прошлом месяце, и с тех пор начала расти. Скорее всего, в случае распродажи на фондовом рынке, она еще больше вырастет. Можно вспомнить август 2011, как исключение из правил (акции падали, доллар стоял), но это в большей степени касалось неопределенности вокруг долгового потолка США, что является более долгосрочными страхами.

Иена, вероятно, также окрепнет и может превзойти доллар, приводя к более существенному развороту в USDJPY. В последние недели иена все больше торгуется как старая добрая «рисковая» валюта, и мы видим усиление ее устойчивости на фоне разговоров политиков и центробанкиров, желающих видеть ее снижение. Их способность повлиять на снижение сократилась, равно как уменьшилась перепалка в валютных войнах, преобладавшая на форекс в предыдущие несколько месяцев.

Стерлинг и евро могут быть серьезно отброшены в сторону, фунт даже в большей степени, учитывая его фундаментальные показатели, где растет инфляция и скорей всего будет еще одно расширение QE в этом году. Мы не хотим сказать, что прямо сейчас начнется коррекция, но все эти риски следует иметь ввиду, равно как и динамику валютных рынков.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 06.03.2013, 14:47   #3273 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Принимая на себя риск



Есть ощущение, что на форекс сейчас царит затишье перед бурей. Даже с учетом того, что акции продолжают толкать вверх (на 0,3%-1,0% по основным индексам), доллар сохраняет свое доминирующее положение, подталкивая EURUSD к 1,30, отыгрывая обратно скромные потери азиатской сессии. Это является отражение корректировки позиций перед ключевыми событиями этой недели в виде отчета по занятости в США в пятницу и заседания центробанков (Британии и еврозоны) завтра.

Учитывая, что три члена КМП голосовали в прошлом месяце за расширение QE в Британии, стерлинг находится максимально близко к краю пропасти. Опросы предполагают, что 25% институтов ждут расширения QE, но это может зачастую отличаться от позиций рынка, где другие опросы отражают большие ожидания QE. В целом поток данных за месяц с прошлого заседания был в пользу именно такого решения, хотя противовесом выступают вчерашние PMI, вышедшие сильней ожиданий.

Еще под вопросом, насколько голосование Кинга повлияло на остальных членов комитета. Данные говорят, что в большинстве случаев, когда Кинг голосовал в числе меньшинства за изменения политики, то на следующий месяц изменений не было. Ложные сигналы (комитет не следует за Кингом) значительно перевешивают правдивые (комитет следует за Кингом), превышают в семь раз. Но это решение будет ключевым в определении судьбы стерлинга и то, увидим ли мы устойчивое падение ниже 1,50 по кабелю.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 11.03.2013, 11:28   #3274 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Измеряем реакцию доллара


Мы какое-то время говорим об изменении поведения рынка форекс, но учитывая последние акценты, особенно в отношении доллара и акций, стоит немного углубиться в детали, разбирая пятничный отчет по занятости.

Давайте посмотрим на последние три отчета по занятости, по крайней мере на те, где факт оказывался заметно выше прогнозов, учитывая, что зачастую существуют такие компенсирующие факторы, как пересмотр и сообщение об уровне безработицы, которое поступает от опроса домохозяйств, а не со стороны фирм. Получаем декабрь, ноябрь и август прошлого года, когда рост был на 61, 46 и 63 тысячи сильнее ожиданий, соответственно.

Интересной оказалась реакция доллара (показанная ниже), что в двух из трех случаев мы увидели, что доллар изначально чувствовал себя неплохо, но затем шел вниз. Подобная обратная реакция на такое уж необычное явление, но август особенно наглядно продемонстрировал, что сильные данные из США являлись причиной для продажи доллара в пользу более рисковых валют и активов.

Да, ноябрь был исключением, не опровергающим правило, но, как мы отмечали ранее, динамика рынка форекс уже изменилась, отойдя от глубоко укоренившейся корреляции рисковых активов, преобладающей в середине прошлого года. Обратите внимание также, что в пятницу ожидался выход данных по занятости в районе 165 тыс., а по факту прирост составил 236 тыс. (разрыв в 61 тыс.).

Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 11.03.2013, 13:59   #3275 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Стерлинг на 32-месячном минимуме к USD



Этим тихим днем стерлинг более других выделяется среди основных валют. Пятничный минимум GBPUSD 1.4886 был преодолен, и сейчас пара торгуется у 1,4880. За этим движением не стояло каких-либо реальных новостей, так как данных сегодня очень мало. Фокус в основном падает на политику, учитывая выступление канцлера с бюджетным посланием на этой неделе (в среду) вместе со спекуляциями, что минфин может позволить банку чувствовать себя свободней в достижении целевых CPI в 2%.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 12.03.2013, 09:26   #3276 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Стерлинг в ожидании данных внешней торговли и производству



Статистика по торговле и производству будут в фокусе рынков в отношении стерлинга в 13:30. Данные внешней торговли важны, так как ожидается, что слабость стерлинга оказала поддержку экспорту, но все еще слишком рано для того, чтобы увидеть полноценное влияние этих изменений (в январе). Ожидается дефицит торгового баланса на уровне 3,2 млрд. фунтов. По производству (предполагается рост на 0,1%) вполне возможно увидеть волатильные данные из-за плохой погоды в январе, так что изначальная реакция рынка может оказаться не устойчивой, когда рынок оценит одномоментные факторы.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 12.03.2013, 11:21   #3277 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Стерлинг переписал многомесячные минимумы к USD



Стерлинг изначально провалился на 60 пунктов до 1,4850 после не оправдавших ожидания данных по промышленному производству. Данные показали спад на 1,2% м/м. Это новый минимум по кабелю, а данные лишь немного были компенсированы более хорошими данными по внешней торговле. Баланс от торговли товарами был в январе с дефицитом в 8,195 млрд. фунтов.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 13.03.2013, 10:46   #3278 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

Доллар Доллар перед данными по розничным продажам



Основным событием на сегодня является публикация розничных продаж в США (в феврале), которая состоится в 16:30, от которых рынок ожидает роста основного показателя на 0,5%. Судя по опросу Bloomberg, разброс ожиданий от инвестбанков сдвинут в сторону роста. Помните, что большинство американцев столкнулось с ростом налогов в январе, так что потребительский спрос в фокусе рынков. Если предшествующие корреляции все еще в силе, то факт выше ожиданий должен укрепить доллар, так как это дает повод ФРС отойти от «неограниченных» закупок активов.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 13.03.2013, 13:19   #3279 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

Евро Очередное заигрывание с 1,30 по EURUSD



EURUSD опускался ниже 1,30 на открытии Нью-йоркской сессии, так как продажи итальянских долгов привели к некоторому разочарованию. Помимо этого бросается в глаза откат EURGBP до 0,8690 так как GBP и JPY укрепились против USD по время европейской сессии. Как мы отмечали в обзоре дня ранее, есть потенциал отскока по фунту из-за его излишней перепроданности, что хорошо заметно по вчерашним торгам. Следующими на очереди данные по розничным продажам в США в 16:30.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 13.03.2013, 14:06   #3280 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

Доллар Рост продаж усилил доллар



Доллар растет вслед за публикацией данных о февральских розничных продажах, которые показали рост общего уровня на 1,0%. Это был наиболее сильный месячный рост за 5 месяцев, так как улучшения на рынке труда поддержали продажи, несмотря на повышение налогов для многих потребителей. Реакция доллара оказалась типичной для последнего времени: рост на сильных экономических данных, на усилении ожиданий ухода от «неограниченной» программы QE. Такая динамика контрастирует с рисковой торговлей прошлого года, которая зачастую оборачивалась ослаблением доллара на уходе от тихих гаваней в сторону более «рисковых» активов. Сегодняшняя реакция дополнительно подтверждает изменение динамики, выстраивающейся с ноября прошлого года.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Ответ

Метки
собочатина, фундаментальный-кал


Опции темы

Ваши права в разделе
Вы не можете создавать новые темы
Вы не можете отвечать в темах
Вы не можете прикреплять вложения
Вы не можете редактировать свои сообщения

BB коды Вкл.
Смайлы Вкл.
[IMG] код Вкл.
HTML код Выкл.
Trackbacks are Выкл.
Pingbacks are Выкл.
Refbacks are Выкл.


Похожие темы
Тема Автор Раздел Ответов Последнее сообщение
Технический анализ Форекс (Forex) от FxPro Аналитика от FxPro Аналитика от компаний 8770 14.11.2016 07:32
Фундамент - фундаментальный анализ рынка forex Генадий Литература: Форекс, биржи, инвестиции 0 12.11.2010 15:31
Фундаментальный анализ форекс Алексей Что обсуждают на других форумах 0 25.09.2010 08:00
Фундаментальный анализ форекс Алексей Что обсуждают на других форумах 0 28.12.2009 20:20
Фундаментальный анализ от Forex Pros Forexpros Архив аналитики 34 02.12.2008 16:58


Текущее время: 08:35. Часовой пояс GMT.


Перевод: zCarot
Copyright ©2000 - 2016, Jelsoft Enterprises Ltd.
SEO by vBSEO