Аналитика от компаний Периодические аналитические материалы от компаний, брокеров, ДЦ и частных аналитиков и экспертов рынка.

Ответ
 
Опции темы
Старый 15.10.2015, 07:29   #3801 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Плохо доллару – хорошо нефти


Череда разочаровывающих отчётов по макроэкономической ситуации в США продолжается. Вчерашние данные по розничным продажам вышли хуже ожиданий. В сентябре потребители потратили на 0.1% больше, чем в предшествующем месяце. При этом годовой темп роста находится на уровне 2.4%, в то время как годом ранее он доходил до 5%. Это прямое отражение затухания импульса экономического роста. Инвест-банки в очередной раз снизили свою оценку ВВП США за III квартал, до годового темпа 1.0%-1.3%. Ранее этот показатель подвергался сокращениям в связи с падением фабричных заказов и большим внешнеторговым дефицитом.

Моментально отреагировали и долговые рынки, где лучше всего отслеживать ожидания по процентным ставкам. К настоящему моменту вероятность повышения ставки до декабря лишь немного превышает 30%, а до марта будущего года – 52%.

Такой пересмотр ожиданий имеет однозначно негативные последствия для американской валюты. Но для рынка сырья ситуация чуть сложней. Текущих данных ещё недостаточно, чтобы инвесторы отказались от покупок доллара, но ещё недостаточно для бегства в защитные активы. Для этого необходимы признаки замедления в Европе и, скажем, в Китае. Поэтому вчерашние новости о слабых розничных продажах скорее благоприятны для нефти и рубля в краткосрочной перспективе.

Сегодня российская валюта вновь получит шанс на рост и развернуться от 63 за доллар, вернувшись к преобладающей динамике октября. Возможно, что пара USDRUB опустится ниже 62. Евро, вероятно, будет не столь уязвим: вся история с долларом способствует укреплению евро. Поэтому даже завершение дня ниже 71 за евро представляется весьма амбициозной задачей дня для быков по рублю.

В более длительной перспективе инвесторам следует обращать внимание, когда замедление США перестанет быть проблемой только штатов. Исторически на это требуется около 6 месяцев, но уже сейчас очень многие развивающиеся экономики балансируют на грани, и достаточно свидетельств, что Китай не выполнит цели роста ВВП на этот год. Таким образом, плохие данные из США уже через пару-тройку недель могут вызывать не рост, а падение нефти. Пока же то, что плохо для доллара – хорошо для нефти.



Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 15.10.2015, 08:29   #3802 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

Доллар Доллар в перспективе





Автор Саймон Смит, Главный экономист


Хотя некоторые весьма впечатлены силой евро, на самом деле, дело заключается в слабости доллара. За прошедшие три недели киви, осси, канадский доллар и швейцарский франк возглавляли рост против доллара, тогда как фунт и евро тащились позади. Пара EUR/USD остановилась, немного не дотянув до 1.15 вчера. Дальнейшее снижение доллара начинается в начале европейской сессии, пара USD/JPY принимает на себя основную тяжесть. Суть в том, что ужесточение политики ФРС – теперь не главное, что волнует рынки оставшуюся часть года, и недавний шум со стороны председателей ФРС только лишь поддержали такой подход. Обратите внимание, что Буллард (ястреб) выступит сегодня вместе с более мягким Дадли. Вероятно, стоит обратить внимание на спикеров ЕЦБ, учитывая недавнюю динамику, которую мы видели по паре EUR/USD, а также на движение в сторону 1.15.

Осси получил небольшой удар после выхода последних данных с рынка труда, однако более слабость американского доллара позволила австралийской валюте вновь развернуться в сторону роста к 0.73. Данные показали сохранение уровня безработицы на 6.2%, тогда как полная занятость упала на 14k (хотя эти данные по своей природе более волатильны). Что касается сегодняшнего дня, выходит релиз данных по потребительской инфляции в США, который представляет некоторый интерес, учитывая сохраняющееся расхождение между общей и базовой инфляцией. Общая, как ожидается, окажется в отрицательной территории (-0.1%), тогда как базовая (исключая продовольствие и энергию), как ожидается, будет устойчивой на уровне 1.8%.


http://blog.fxpro.ru/
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 16.10.2015, 06:08   #3803 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию В США растёт занятость, но не зарплаты





Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Чиновники ЕЦБ вновь мешают росту единой валюты. Сформированный на прошлой неделе и ускорившийся на этой, рост EUR на форекс был остановлен вчера заявлением одного из членов управляющего совета ЕЦБ Новотны. В своей речи он сказал, что банк должен рассмотреть другие способы смягчения политики. Несколькими неделями ранее, напротив, гораздо чаще мы слышали о необходимости осмотреться и оценить ситуацию перед тем как рассматривать вопрос о дальнейших стимулах.

Заявления Новотны остановили пара евро/доллар на подходе к 1.15, в области двухмесячных максимумов.
Далее снижаться паре помогали неожиданно сильные данные из США. Слабые данные по ценам производителей, опубликованные в среду, сформировали ожидания мягких данных по ценам для потребителей. Тем не менее, годовая инфляция замедлилась до 0.0%, против ожиданий спада на 0.1-0.2 процентных пункта ниже. Базовая инфляция, которая не учитывает цены на продукты питания и энергию ускорилась до 1.9%, что очень близко к желаемым ФРС уровням 2%.

Более того, количество первичных обращений за пособиями по безработице рухнуло в область 40-летних минимумов. Количество повторных обращений также обновляет многолетние минимумы, правда, в данном случае чуть скромней – снижение произошло до самых низких значений за 15 лет. Эти показатели говорят, что слабость payrolls обосновывается скорее отсутствием работников, нежели нежеланием работодателей расширять штат.

При этом пока остаётся без ответа вопрос, почему зарплаты в сентябре несколько снизились. Реальные зарплаты сократились в сентябре на 0.2% при снижении цен, то есть номинально падение примерно составляет 0.4%. Также говорить, что всё хорошо в США мешают пребывание производственных индексов в отрицательной зоне уже несколько месяцев. Индексы от ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии недотянули до прогнозов. Производство, хотя и обеспечивает работой всего 8% от всех занятых в США, является сильным индикатором деловой активности, говоря о вероятном замедлении роста экономики в ближайшие месяцы.

Сегодня стоит обратить внимание на данные потребительской уверенности. Индикатор потребительской уверенности от университета Мичигана падал последние три месяца, формируя общий осторожный настрой в отношении перспектив США на второе полугодие. Падение четвёртый месяц к ряду способно перечеркнуть окончательно шансы на повышение ставок в США в этом году и вновь поддержать ослабление USD. В свою очередь, слабость США может вынудить многих политиков из Европы также заговорить о возможности расширения стимулов, чтобы пресечь нежелательное укрепление EUR.


http://blog.fxpro.ru/
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 16.10.2015, 07:55   #3804 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

Евро Болевые точки евро


После многомесячного роста доллара, окончившегося в марте этого года, единой валюте всегда с трудом удавалось удерживать позиции выше 1.15 против доллара. Мы видели это в мае, июне, августе и сентябре. Разворот порой поддерживался комментариями со стороны лидеров ЕЦБ в отношении валюты. Вчера же у нас не было прямых комментариев в отношении валюты, тем не менее, Новотны напомнил о том, что ЦБ явно пропускает цели по инфляции, что выводит на первый план возможное дальнейшее QE со стороны ЕЦБ. В аналогичной манере пара EUR/GBP также столкнулась с сильным сопротивлением выше 0.74, и вчерашняя динамика евро привела к тому, что кросс опустился ниже этого ключевого уровня. Мы увидим окончательные данные по потребительской инфляции в еврозоне сегодня в 09:00 GMT с подтверждением -0.1% в годовом исчислении.

Американские данные сводятся к промышленному производству в 13:15 GMT и данными по уверенности Мичиганского университета в 14:00 GMT, что вряд ли окажет существенное влияние на доллар. В более широкой перспективе мы видели восстановление акций с минимумов конца сентября, и основной американский индекс вырос почти на 8%. Восстановление индексов развивающихся рынков оказалось сильнее – свыше 11%. Темпы восстановления валют развивающихся рынков оказались наиболее высокими в этом году, тем не менее, стоит помнить о том, что эта динамика последовала за периодом слабости, характеризовавшимися ограниченными и незначительными периодами коррекции. Данные по ВВП со стороны Китая в начале следующей недели будут иметь весьма важное значение, задавая тон для развивающихся и развитых рынков, где ожидается уровень ниже 7.0%. Данные по розничным продажам и промышленному производству также публикуются в начале недели. Более слабые данные оттуда могут поставить под вопрос недавнее ралли развивающихся рынков.







Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 19.10.2015, 06:21   #3805 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Рубль неплохо пережил коррекцию нефти





Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Прошедшая неделя была непростой для рубля. В первой её половине рубль находился под давлением, отчасти вызванным сильными данными из США, отчасти – вследствие намерения игроков зафиксировать прибыль после предшествующего впечатляющего ралли российской валюты.

Однако вторая половина прошедшей недели уже вновь была посвящена укреплению рубля. Не в последнюю очередь этому способствовало снижение оценок добычи нефти в США. Более того, уже после завершения активной части торгов на российских биржах стало известно о дальнейшем падении численности буровых установок, принадлежащих США. Численность снизилась на 8 штук до 787, всё больше удаляясь от минимумов 2009-го. Так мало работающих буровых в последний раз у Штатов было в 2002-м. Тогда тоже нефть только начинала восстановление после спада на фоне рецессии 2001-го. В том цикле минимальным количеством работающих буровых было 738.

Эту ситуацию и нынешнюю отличают, что сейчас нефть падала на фоне роста добычи в мире, а не вследствие падения спроса. То есть, хотя и можно предположить дальнейшее снижение буровой активности в Штатах (возможно, где-то ещё, где стоимость добычи высока), её восстановление обратно может оказаться не столь быстрым.

Для рубля это создаёт атмосферу умеренного позитива. В таких условиях рубль способен продолжить рост. На прошлой неделе торги в паре USDRUB окончились у отметки 61.25, а сегодня вполне вероятно тестирование 61 и приближение в область 60. Эта отметка может стать психологически важным уровнем. Её взятие может оказаться нелёгким, но в случае прорыва, пара способна уйти в последующие несколько дней ещё на 2-3 рубля.

Подобный психологический барьер по евро уже пройдён. Пара в конце торгов в пятницу нырнула ниже 70, а сегодня может продолжить движение к отметке 69.

Важные новости на сегодня уже вышли. ВВП Китая практически совпал с ожиданиями, отметив прирост на 6.9% к тому же кварталу прошлого года. Правда, при этом прирост промышленного производства продемонстрировал замедление с 6.1% до 5.7% вместо ожидавшихся 6.0%. Данные в целом следует рассматривать как нейтральные. Наверняка найдётся множество скептиков относительно качества статистики, но и ничего пугающего представлено не было.


http://blog.fxpro.ru/
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 19.10.2015, 07:47   #3806 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

Доллар Снижение доллара берет передышку


Ослабление доллара взяло передышку в конце прошлой недели, вытолкнув пару EUR/USD с максимумов чуть ниже 1.15, тогда как кабель оттолкнулся от диапазона 1.55. Как и в случае с Британией, чувствуется разрыв между прогнозами банков/экономистов (ужесточение политики ФРС до конца года) и мнением рынка (не закладывают повышения ставки). Я придерживался взглядов о том, что ФРС не будет повышать ставку в 2015 году, и до сих пор так считаю. Таким образом, вполне вероятно, что доллар возобновит понижательный тренд в скором времени, однако, так как рынки не закладывают какой-либо динамики по решениям, это не означает, что мы вступили в период сильного роста доллара к концу года.

Ночью в центре внимания были данные по ВВП из Китая, розничные продажи и промышленное производство. ВВП несколько снизился в годовом исчислении до 6.9%, тем не менее, этот уровень оказался выше ожиданий на 6.8%. Розничные продажи также оказались лучше ожиданий на уровне 10.9% в годовом исчислении, тогда как производство оказалось слабее на 5.7%. Главным событием этой недели станет заседание ЕЦБ в четверг, хотя в последнее время все говорит о снижении вероятности дальнейшего количественного смягчения. Таким образом, вопрос остаётся в том, будет ли Драги намекать на дополнительные меры (например, на дальнейшее снижение ставки по депозитам), что может повлиять на снижение единой валюты. Это также будет важная неделя для Канады с заседанием ЦБ в среду, а также выйдут данные по розничным продажам и индекс потребительской инфляции ближе к концу недели. Пара USD/CAD вернулась ниже 1.30, демонстрируя относительно неплохую динамику среди основных валют в течение последних трёх недель.



Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 20.10.2015, 07:20   #3807 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Небольшой запас прочности рубля





Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефть продолжает оставаться под давлением после снижения в течение всего понедельника. Главной озабоченностью на рынках остаётся излишек нефти. Наблюдатели отмечают конкуренцию за долю рынка уже внутри членов ОПЕК, которые ранее выступали единым фронтом, призывая страны, не входящие в картель также снижать добычу для балансировки рынка. На этом фоне нефть опустилась к минимумам за две недели, вернувшись ниже 50 за баррель Brent.

Рубль в свою очередь перестал заигрывать с отметкой 60, поднявшись более чем на рубль и находится к настоящему моменту к 62.40. Сейчас рубль довольно вяло отыгрывает слабость нефти. Во многом этому способствует сравнительно благоприятный новостной фон, где вновь мелькают сообщения, что экономика России прошла свою худшую точку и прощупывает почву для роста. Так как очень многое в политике правительства и ЦБ завязано на нефти, ещё слишком рано делать подобные выводы, на наш взгляд.

Рубль будет сдержанно реагировать на ослабление нефти, пока она остаётся выше минимумов сентября, то есть выше области 47 долларов (сейчас 48.90). Падение нефти к этим уровням вновь заставит вспомнить о старой зависимости между баррелем нефти и курсом рубля, отправив последний в паре с долларом выше 65. Запаса прочности у российской валюты осталось немного, но он есть. Главный фактор – это общий сравнительно позитивный настрой на площадках после не столь плохих данных из Китая в понедельник.

Даже в самом негативном случае, падении Brent к минимумам августа, крепнет ощущение, что дно рынком уже пройдено, соответственно, рубль уже прошёл свою минимальную точку к USD и EUR.


http://blog.fxpro.ru/

Последний раз редактировалось Viktor_Pro; 20.10.2015 в 07:22.
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 20.10.2015, 07:48   #3808 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Снижение волатильности





Автор Саймон Смит, Главный экономист


С начала года мы видели на валютном рынке нечто вроде диких гонок, конечно, если сравнивать с волатильностью 2014 года. Тот факт, что рынки исключили повышение ставок ФРС до конца года стал одним из факторов снижения волатильности вместе со снижением уровня волатильности в Китае, которая была весьма сильной головной болью летом. Мы видели влияние этих процессов на подразумеваемую волатильность валютного рынка, например, по CVIX от Deutsche Bank, который сейчас оттолкнулся от минимумов за год, зафиксированных ранее в этом месяце. Мы видели аналогичную картину по фактической волатильности, что также было заметно по месячному простому среднему диапазону в паре EUR/USD, которая сейчас находится на уровнях, которые в последний раз фиксировались в начале января этого года, то есть ниже 100 пунктов. По другим основным валютам это чувствовалось не так остро, хотя волатильность иены достаточно радикально упала в последние дни.

Ночью произошла смена правительства в Канаде, либеральная партия отправила в отставку Стефана Харпера. Большая часть опросов указывала на меньшинство у либералов, так что результаты оказались весьма неожиданными. Особенного влияния на канадский доллар это не оказало, и первоначальное снижение в ходе азиатской сессии развернулось. Канадский доллар больше сконцентрирован на тоне комментария ЦБ после завтрашнего решения по процентным ставкам. По ходу европейской сессии мы видим умеренный спрос на фунт и евро, тогда как иена оказалась под неким давлением распродаж.


http://blog.fxpro.ru/
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 21.10.2015, 07:45   #3809 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Наблюдая за кроссами иены





Автор Саймон Смит, Главный экономист


Как я и говорил вчера, одним из факторов снижения волатильности в последнее время стала низкая вероятность скорого изменения ставок ФРС и другими центральными банками. У нас будет больше информации к размышлению в ближайшие несколько дней после решения по ставкам Банка Канады сегодня и ЕЦБ завтра. Ночью же мы видели относительно бычий тон в протоколе последнего заседания РБА, что обеспечило осси основу для дальнейшего ралли. Есть ещё остаточные мысли по поводу дальнейшего смягчения политики, тем не менее, все это кажется менее вероятным на данный момент.

В ожидании сегодняшнего решения Банка Канады стоит вспомнить о том, что ЦБ снижал ставку дважды в этом году, став одним из первых действовавших ЦБ в глобальной фазе смягчения в начале года, ожидая снижения экономики в первом полугодии. С того момента мы видели признаки восстановления, таким образом, сегодня в центре внимания будет больше сопроводительное заявление, а не вероятность снижения ставок, кажущаяся весьма низкой. ЕЦБ также стал звучать более уверенно вчера во время последнего обзора по банковскому кредитованию, подтвердившего, что количественное смягчение возымело эффект. Сегодняшние релизы будут оказывать достаточно слабое влияние в связи с событиями вокруг центральных банков. Пара EUR/JPY продолжает выглядеть наиболее интересным кроссом на данный момент, отскочив от трендлинии поддержки за последние несколько дней, которая на сегодняшний день находится на 135.34.


http://blog.fxpro.ru/
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 21.10.2015, 13:08   #3810 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Главный союзник рубля в ближайшее время - ЦБ, а не нефть


Спрос на риски остаётся сравнительно здоровым, хотя это мало помогает нефти и сырьевым активам в целом. Нефть продолжает курсировать в рамках диапазона, преобладавшего в сентябре, полностью отыграв краткий всплеск оптимизма в начале октября.

Напомню, тогда повышательный импульс нефти был основан на данных о сокращении запасов в Штатах и предполагал дальнейшее их падение на снижении добычи. Однако сейчас понятно, что избыточное предложение нефти на рынках никуда не делось. Более того, Саудовская Аравия, Россия и Ирак внушительно нарастили добычу, сохранив или даже увеличив излишки нефти.

Со стороны спроса ситуация тоже довольно сложна. Если годом ранее такие крупные импортёры как Китай и Индия накапливали запасы, рассчитывая пополнить резервы по низким ценам, то сейчас на подобный спрос не приходится рассчитывать – очень многие ожидают сохранения цен вблизи текущих уровней. Некоторые крупные инвестбанки, равно как и представители правительства (в частности, Улюкаев), ожидают сохранения нефти у 50 долларов за баррель в ближайшие год-два.

Это означает, что у рубля нет возможности вернуться к 30 рублям за доллар, так как доходы страны от продажи углеводородов упали почти вдвое на фоне двукратного падения цен на нефть. Но и расти в область 80 или даже 100 пара USDRUB также не будет. И, если предположить, что далее нефтяные котировки не будут испытывать ценовых шоков, то главным помощником рубля станет ЦБ.

Он сохраняет высокие ставки, намереваясь достичь замедления инфляции до 4% в 2017. При нынешних официальных темпах в 15.7% в сентябре это выглядит невероятным. И тут сильный рубль должен прийти на помощь ЦБ, так как будет снижать импортную инфляцию и сдерживать экономический рост.

Через неделю ЦБ огласит очередное решение по процентным ставкам. Так как инфляция не торопится падать, а кредитование развернулось в сторону роста, ЦБ может занять более твёрдую позицию и не спешить со снижением ставки на будущей неделе.

Это благоприятный для рубля сценарий, который поможет ему вернуться в область 60 в паре USDRUB, несмотря на движение в сторону ослабления на этой неделе.

Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 22.10.2015, 07:33   #3811 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

Евро 5 причин, почему Драги окажется жёстче ожиданий


Сегодня состоится очередное оглашение решения ЕЦБ по денежно-кредитной политике. На ЦБ со стороны рынка усиливается давление в отношении расширения стимулов. Главное, на что опираются участники, является снижение инфляции в регионе. В сентябре годовой темп CPI вновь стал отрицательным. Для некоторых участников рынка это является достаточным основанием для расширения стимулов.

Однако, скорее всего, ЕЦБ будет рассматривать более широкий круг показателей, и проявит большую жёсткость, чем ожидают в среднем участники рынка. В этом случае единая валюта способна продолжить рост, застопорившийся со второй половины прошлой недели.

Так что же может помешать ЕЦБ задуматься о расширении QE и/или снижении ставки? Укажем 5 причин.

Ранее Драги указывал, что нынешние ставки являются минимальными. Глубже на отрицательную территорию банк не пойдёт.
Текущее ослабление инфляции вызвано переносом эффекта от снижения сырьевых цен на экономику в целом. На момент объявления QE в январе 2015 годовой CPI находился на уровне -0.6%, против нынешних -0.1%. Базовый, куда не входят продукты питания и энергия, был рекордно низким, на уровне 0.6% г/г, а сейчас он составляет 0.9%. Это ниже целевого ориентира, но является средним значением за последние три года.
Экономика демонстрирует гораздо большую оживлённость, чем конце прошлого года. Тогда ВВП в предшествующие два квартала прибавлял по 0.1 и 0.2 процента. Сейчас прирост составляет 0.4 и 0.3 процента.
Кредитование улучшается. Вряд ли в ЕЦБ решаться давить на газ с увеличением стимулов сразу после оглашения результатов о смягчении условий кредитования для компаний региона.
При текущих масштабах покупки бумаг на 60 млрд. в месяц, ЕЦБ ведёт себя очень осторожно в летние месяцы, и обещает также поступать в декабре. То есть уже текущие объёмы близки к предельным.

К тому же пару недель назад мы слышали от нескольких чиновников центрального банка, что следует ещё подождать, прежде чем поднимать вопрос о необходимости расширения QE. Если действия ЕЦБ будут совпадать с нашими предположениями, то единая валюта способна быстро вернуться в область максимумов прошлой недели, то есть выше 1.1450 в паре EURUSD и попробовать повторить поход к пику августа – в область 1.17. Для евро/рубль — это может обернуться ростом к рубль-полтора к отметкам 72.20-72.70.





Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 22.10.2015, 08:21   #3812 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

Евро ЕЦБ несёт волатильность


Четыре последних торговых сессии пара EUR/USD была привязана к 1.13 на всем их протяжении, что можно считать ещё одним свидетельством снижения волатильности в последнее время. Тем не менее, сегодня такой сценарий сложно представить из-за заседания ЕЦБ. Вероятность дальнейших политических мер кажется весьма низкой на данный момент. Квартальное исследование кредитных условий на этой неделе подтверждает, что условия кредитования улучшаются, тем не менее, остаются опасения в отношении темпов восстановления и сохраняющейся низкой или отрицательной инфляции. Две основные причины не ожидать каких-либо действий сегодня заключаются в том, что мы не видели каких-либо серьёзных намёков со стороны центрального банка и вариантов для обсуждения, так как простое увеличение размера месячных закупок облигаций на – в принципе весьма непростой вариант для принятия.

Таким образом, учитывая курс валюты (помогло снижение доллара ночью), рынок будет внимательно слушать любые комментарии в отношении валюты, учитывая близость уровня 1.15 около которого к ЕЦБ начинают более пристально присматриваться. Пресс-конференция начнётся в 12:30 GMT сегодня. Помимо ЕЦБ выходят данные по розничным продажам в Британии в 08:30 GMT, где ожидается 0.4% роста по общему показателю. В США выходят еженедельные данные по заявкам на пособия по безработице и продажам на вторичном рынке жилья в 14:00 GMT. За парой EUR/JPY также стоит наблюдать перед заседанием ЕЦБ, сейчас она выше трендлинии поддержки, находящейся на 135.48.





Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 23.10.2015, 08:17   #3813 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Слова сильней поступков





Автор Саймон Смит, Главный экономист


Президент ЕЦБ Марио Драги после вчерашнего заседания по денежно-кредитной политики сохранил свою репутацию человека, который может двигать рынки, не делая ничего. Его открытость дальнейшему смягчению была главным фактором снижения единой валюты и отталкивания от уровня 1.15, который ранее раздражал центральный банк. Тем не менее, это не было явное обещание сделать больше, а скорее он говорил о том, что вернётся к этому вопросу в декабре, в частности, из-за рисков снижения со стороны развивающихся рынков. Это толкнуло пару EUR/USD обратно к уровню, который последний раз фиксировался два месяца назад. Было влияние также на пару EUR/JPY (выше 120.00) вместе с понижательным давлением на кабель, который вернулся обратно ниже 1.54.

Акции также демонстрировали рост: индекс Euro Stoxx вырос на 2.5%. Все это может продлиться в течение долгих нескольких недель, так как инвесторы смотрят в сторону декабрьского заседания. Как мы упоминали ранее, одно дело собираться что-то делать, и совсем другое – делать, впереди обсуждение возможных действий ЕЦБ в контексте QE, учитывая ограничения в отношении закупок облигаций. Что касается сегодняшнего дня, первоначально внимание будет на индексе менеджеров по снабжению PMI за октябрь по еврозоне, где предварительные данные показывают небольшое улучшение французских данных. Ключевых релизов в США сегодня не будет, хотя стоит отметить канадский индекс потребительской инфляции, который публикуется в 12:30 GMT.


http://blog.fxpro.ru/
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 23.10.2015, 13:42   #3814 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Не только Драги виноват в падении EURUSD


Снижение пары EURUSD вчера в 15:30 МСК описывается исключительно как реакция на выступление Драги в ходе пресс-конференции после решения по монетарной политике. Но как тогда объяснить рост доллара по всем фронтам, не только к евро, но и таким валютам, как JPY и GBP?

Незаслуженно обделёнными вниманием новостными комментаторами прошли данные из США. А они показали несколько интересных моментов.

Во-первых, недельные данные по заявкам на пособия по безработице в США остались ниже 260 тыс. То есть вторую неделю подряд остаются в области 40-летних минимумов. Что важно, падение на прошлой неделе могло быть кратким отклонением от нормы, а два подряд низких значения могут стать отражением тенденции. Численность повторных обращений за пособием также осталась в области многолетних минимумов (с 2000-го в данном случае). В целом это говорит о весьма здоровом состоянии рынка труда, хотя и не обещает впечатляющего роста занятых.

Число проданных домов на вторичном рынке выросло в сентябре на 4.7%, что почти полностью компенсировало спад прошлого месяца (-5.0%) и сохранило объёмы проданных домов на максимальных посткризисных уровнях.

Всего этого может оказаться достаточным для формирования весьма оптимистичных данных по экономике США, особенно если добавить в целом позитивные данные по отчётности американских компаний. На этих данных фондовые индексы США почти полностью отыграли падение августа.

Усиление спроса на риски помогло нефти и сырью в целом сохранить положительную динамику за прошедшие сутки, несмотря на общую обстановку усиления спроса на риски.

Техническая картина из бычьей для евро внезапно стала медвежьей после прорыва ряда важных уровней поддержки. Ими были краткосрочная поддержка на 1.13, поддержка восходящего тренда с минимумов августа на 1.125, область минимумов сентября – 1.11. Кроме того, пара опустилась ниже 200-дневной средней (сейчас на 1.1122). Закрытие недели под этим уровнем может вылиться в череду более активных продаж, поддержанную, в том числе, традиционным спросом на доллар в конце месяца.





Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 26.10.2015, 08:27   #3815 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Курс доллара стабилизировался к рублю перед заседаниями ЦБ





Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Наступление доллара продолжилось в пятницу. И это был рост по всему спектру рынка, а не только против единой валюты. Исключение составил, пожалуй, только рубль, который стабилизировался около 62.20, несмотря на давление, которое испытывают на себе многие валюты к USD и колебания нефти ниже 50.

Равновесие в цене нефти и курсе рубля может оказаться кратковременным, так как на рынках происходит значимый сдвиг в ожиданиях.

Сильные данные по рынку труда из США и готовность ЕЦБ обсуждать расширение стимулов уже в декабре вновь сосредотачивают внимание игроков на разнице курса денежно-кредитной политике крупнейших мировых ЦБ. Этот список дополняет смягчение политики со стороны НБК в пятницу.

На этой неделе в среду свой комментарий по монетарной политике представит ФРС. От заседания не ждут изменений. Более того, следует внимательно следить за тем, насколько смягчён будет комментарий ФРС. Уже сейчас рынки не верят, что FOMC сможет придерживаться своего более раннего плана начать повышать ставку в 2015. Однако, если комитет собирается это сделать в декабре, то ему следует сделать весьма прозрачный намёк в отношении декабря. Иначе движения на рынке могут быть катастрофическими. Главная причина состоит в том, что очень многие ЦБ движутся в данный момент в направлении смягчения политики, чтобы поддержать импульс роста.

К тем ЦБ, которые видят риски замедления активности и готовы наращивать стимулы, может присоединиться Банк Японии на этой неделе в пятницу. Немалый интерес также привлекает решение Центробанка России по ставке, которое также будет опубликовано в пятницу.

В этой непростой среде очень сложно ожидать стабильности рубля до конца недели. Если до среды торговля может оставаться в рамках очень узкого диапазона 61.50-63.50, то до конца недели весьма вероятен выход за его рамки и движение по направлению пробоя. То есть, в случае падения ниже 61.50 отметка 60 может быть достигнута в течение последующей пары дней, а взятие 63.50 может стать предвестником скорого ухода выше 65.


http://blog.fxpro.ru/
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 26.10.2015, 08:37   #3816 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Щедрость центрального банка





Автор Саймон Смит, Главный экономист


Большая часть ведущих центральных банков по всему миру удерживают ставки около или даже ниже нуля, плотно придерживаясь цикла смягчения политики. ЕЦБ и НБК словами и действиями толкнули вверх рисковые активы на прошлой неделе, так как рынки теперь ожидают, что не только ФРС не повысит ставки в декабре, но и ЕЦБ продолжит смягчать денежно-кредитную политику. Индикаторы по всему миру указывают на замедление, либо на сложности в достижении роста даже на фоне сохраняющейся щедрости центральных банков.

Эта неделя будет весьма загружена в контексте экономического календаря, включая релизы данных по ВВП в Британии и США, а также протокол заседания ФРС в октябре по процентным ставкам в среду. Данные по потребительскому доверию в США также примечательны, и как ожидается, они покажут небольшое снижение с многолетних минимумов. Неделя начинается с немецких данных от IFO этим утром, которые, как ожидается, покажут снижение с августа по сентябрь, и затем позже в течение дня выходят данные по продажам новые домов в США. Все взгляды прикованы к экономическим данным и решению Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, которые могут повысить волатильность на этой неделе.


http://blog.fxpro.ru/
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 27.10.2015, 07:41   #3817 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Нефть и рубль в одном шаге от важных уровней





Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Вчерашний день был довольно тихим в плане макроэкономических новостей, поэтому сохранялись движения в рамках устоявшихся трендов предыдущих дней. Для нефти последние две недели таким трендом является снижение по 2.5 доллара за неделю. Вчерашнее падение на 50 центов точно укладывается в указанный темп. На этом фоне рубль утратил защиту, вызванную неожиданно взявшимся притоком капитала в предыдущие несколько недель и в связи с окончанием месяца, достигнув области 63 за доллар на начало вторника.

Уже сегодня пара может подняться к 63.50, уровню краткосрочного сопротивления, где пара разворачивалась 14 и 21 октября. Взятие этого уровня может настроить игроков на движение выше 66, то есть к максимумам октября. Правда, рискну предположить, игроки могут отложить взятие важных уровней на момент публикации комментария FOMC по монетарной политике, а сегодняшний день провести в довольно узком торговом диапазоне, только приблизившись к 63.50.

Игрокам по рублю также следует уделить внимание нефти. Brent торгуется по 47.50. С сентября нефть находила достаточно покупателей на падении к 47, может найти и в этот раз. Но существуют риски, что найдётся достаточно медведей на рынках. Похоже, их число пополнилось ещё одним крупным игроком после того, как Goldman Sachs указали, что излишек нефти будет накапливаться и далее, создавая давление на цену нефти. Взятие этого уровня может открыть дорогу к минимумам этого года, то есть к 42 долларам за баррель. В случае реализации этого сценария доллар/рубль, вероятно, превысит 70 в перспективе недели-двух. Это негативный сценарий, в ходе которого кратковременно нефть может упасть ниже 40 и даже 35, а доллар/рубль – превысить 75.

Однако более вероятно формирование поддержки в области 47 за Brent и сопротивления на 63.50 за доллар. В своём прогнозе я опираюсь на осторожную позицию ФРС на этой неделе, что окончательно обнулит шансы на повышение ставки в декабре и ослабит доллар. При этом предыдущее падение цен на нефть создаст условия для повышательного импульса экономики и сформирует базу для ускорения роста в США, Европе и Китае – основных потребителях энергии.


http://blog.fxpro.ru/
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 27.10.2015, 08:41   #3818 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Британский ВВП – не ключевой релиз для БА





Автор Саймон Смит, Главный экономист


Сегодня выходят первая оценка данных по ВВП за третий квартал в Британии, как ожидается, они покажут снижение до 0.6% с 0.7% во втором квартале. Недавние промышленные релизы указали на замедление этого сектора и несмотря на то, что промышленность представляет лишь 10% британской экономики, темпы снижения начинают вызывать опасения. Сектор услуг, представляющий львиную долю британской экономики, также демонстрировал резкое замедление в рамках исследований в течение последних трех месяцев, и в тоже время потребительское доверие в последнее время снижалось, что можно считать критически важной составной частью динамики сектора услуг. Сегодняшнее ожидаемое снижение роста не будет особенной неожиданностью, особенно учитывая сложности в восстановлении еврозоны, что означает, что британская промышленность и услуги останутся в достаточно сложном состоянии. Тем не менее, за исключением сентябрьского роста инфляции на 0.2%, страна может оказаться в дефляционной среде следом за негативными показателями в августе и октябре. Фунт может оказаться под давлением этим утром, особенно если данные по ВВП окажутся ниже прогнозов.

Позже сегодня выйдет целый ряд американских релизов, включая данные по товарам длительного пользования, исследование Markit сектора услуг и окончательные данные по потребительскому доверию, от которых ожидается небольшое снижение, и этот релиз обычно может приводить к динамике по доллару.


http://blog.fxpro.ru/
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 28.10.2015, 07:48   #3819 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Медведи раскачали нефть и рубль





Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Медведям по рублю и нефти вчера всё же удалось раскачать рынок и увести его за пределы важных уровней. В итоге пара доллар/рубль подскочила почти на два рубля до 65, а нефть взяла штурмом двухмесячные минимумы и провалилась ниже 47. Ослабление российской валюты вчера в течение дня сложно привязать к падению нефти, так как рубль продавали гораздо более активно и решительно, причём ещё тогда, когда нефть стабилизировалась на одном уровне выше краткосрочной поддержки.

Скорее, в игру включились технические факторы – российская валюта пользовалась спросом в предыдущие дни, игнорируя ослабление нефтяных цен, вчера же было приближение к равновесию. Оно проявляется в настоящий момент в превышении нефтью уровня 3000 рублей за баррель. На начало сегодняшнего дня мы имеем цену около 3050р, в то время как сутки ранее она составляла 2940р.

Далее в ходе торгов нефть также не смогла удержать важные уровни и упала на новостях о перспективах ещё более высокого предложения в ближайшие годы, чем оценивал рынок. В частности, в США была одобрена продажа 8% стратегических резервов (с 2018), а президент Путин указал, что компаниям энергетического сектора не нужно сокращать инвестиционные программы. Так как в России у крупнейших компаний государство является главным инвестором, то это сигнал, что добыча может падать не так быстро, как опасаются участники рынка. Несмотря на то, что эти новости вчера могли стать драйверами рынка, они всё же имеют ограниченный потенциал влияния на ход торгов.

Это верно особенно в преддверии решения FOMC по основной процентной ставке и публикации данных по запасам. Нефть к настоящему моменту вновь запрыгнула выше 47, но рубль, похоже, не спешит возвращаться к уровням ниже 63.50. Возможно, что осторожный настрой ФРС поможет российской валюте вернуться к тренду на повышение, формирующемуся с минимумов августа, но преодоление важных технических отметок снижает шансы такого исхода. В случае развития понижательного давления на рубль и нефть вероятно возвращение к минимумам августа, то есть около 42 долларов за баррель и 72 рублей за доллар.


http://blog.fxpro.ru/
Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Старый 28.10.2015, 09:13   #3820 (permalink)
Почётный гражданин
 
Аватар для Viktor_Pro
 
Регистрация: 11.12.2008
Сообщений: 20,388
Репутация: 448
Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro - Viktor_Pro -
Сказал(а) спасибо: 1
Поблагодарили 458 раз(а) в 453 сообщениях
Поинты: 10816

По умолчанию Широкое дефляционное давление


Новые свидетельства указывают на то, что ястребы центральных банков, вероятно, останутся в меньшинстве после выхода более слабых данных по обе стороны Атлантики, речь о данных по ВВП Британии и уровню доверия американских потребителей. Ночью крутое пике сделал осси следом за значительно более слабыми данными по инфляции, и вновь мы увидели снижение цен на нефть, усиливающее дефляционное давление по всему миру. Текущий вопрос с инфляцией приводит центральные банки к дилемме, усложняя их задачу по выработке денежно-кредитной политики. В течение многих месяцев от инфляции ожидался рост следом за спадом цен на сырье, начавшимся год назад, тем не менее, свидетельств улучшения так и не появилось, в результате, центральным банкам было необходимо придерживаться мягкой политики, нежели ужесточения, что и было в последнее время видно по ЕЦБ.

Именно поэтому сегодня во время принятия решения по ставкам в центре внимания будут перспективы по инфляции в США, а также дефляционное давление за счёт внешних факторов. Сегодняшние заявления могут забить последний гвоздь в гроб вероятности повышения ставки в 2015 году. Стоит обратить также внимание вскоре после заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США на решение РБНЗ по ставкам, где, как ожидается, будет принято решение сохранить весьма мягкий тон в отношении политики.


Viktor_Pro вне форума   Ответить с цитированиемОтветить с цитированием  
Ответ

Метки
собочатина, фундаментальный-кал


Опции темы

Ваши права в разделе
Вы не можете создавать новые темы
Вы не можете отвечать в темах
Вы не можете прикреплять вложения
Вы не можете редактировать свои сообщения

BB коды Вкл.
Смайлы Вкл.
[IMG] код Вкл.
HTML код Выкл.
Trackbacks are Выкл.
Pingbacks are Выкл.
Refbacks are Выкл.


Похожие темы
Тема Автор Раздел Ответов Последнее сообщение
Технический анализ Форекс (Forex) от FxPro Аналитика от FxPro Аналитика от компаний 8770 14.11.2016 07:32
Фундамент - фундаментальный анализ рынка forex Генадий Литература: Форекс, биржи, инвестиции 0 12.11.2010 15:31
Фундаментальный анализ форекс Алексей Что обсуждают на других форумах 0 25.09.2010 08:00
Фундаментальный анализ форекс Алексей Что обсуждают на других форумах 0 28.12.2009 20:20
Фундаментальный анализ от Forex Pros Forexpros Архив аналитики 34 02.12.2008 16:58


Текущее время: 16:20. Часовой пояс GMT.


Перевод: zCarot
Copyright ©2000 - 2016, Jelsoft Enterprises Ltd.
SEO by vBSEO