Аналитические обзоры от компании Калита-Финанс

День статистики.



Американский доллар заметно укрепился на международном валютном рынке по итогам торгового дня понедельника. На фоне негативных тенденций на фондовых площадках и недавних заявлений на саммите министров G8 интерес к американской валюте вновь активизировался. В частности, комментарии Алексея Кудрина на встрече в итальянском Лечче смогли развеять опасения инвесторов касательно будущих перспектив доллара как резервной валюты.


Евро испытывал дополнительное давление ввиду новостей о продолжающемся ухудшении условий кредитования в Германии. Усилили продажи европейской валюты и новые заявления ЕЦБ, согласно которым ситуация в финансовом секторе Еврозоны по-прежнему неблагоприятна. Регулятор не исключает новую волну дефолтов и банкротств. На этом фоне активизировались слухи о возможном проведении стресс-тестов для европейских банков.


Вышедшие вчера негативные данные по США просигнализировали о необоснованных ожиданиях ряда инвесторов, считавших, что экономический спад в крупнейшей экономике мира практически завершен. Обнародованный Федеральным Резервным Банком Нью-Йорка производственный индекс продемонстрировал в июне очередное снижение, при этом темпы спада даже усилились в сравнении с предыдущими месяцами. Опубликованный Министерством финансов США отчет по движению потоков капитала в апреле также оказался менее благоприятным. Чистые продажи долгосрочных ценных бумаг США иностранными инвесторами составили 8,8 млрд. долларов, что почти на 28 млрд. меньше чем в марте.
В результате к середине североамериканской сессии главная пара рынка опустилась ниже уровня 1,38 доллара за евро, а это - минимум с конца прошлого месяца.


В ходе сегодняшней азиатской сессии единой европейской валюте удалось немного подрасти, и к открытию торгов в Европе за один евро предлагали 1,382 доллара.


Вторник богат на макроэкономическую статистику. В частности, сегодня выходят данные по потребительской инфляции в Великобритании (12:30 мск.) и Еврозоне (13:00 мск.). Немецкий исследовательский институт ZEW публикует традиционный индикатор экономических настроений в крупнейшей экономике Европы, а в США обнародуют цифры по производственной инфляции, объему нового жилищного строительства (16:30 мск.) и данные по промпроизводству в мае (17:15 мск.).


Выходящие макроэкономические индикаторы способны заметно усилить волатильность в ключевых парах валютного рынка. В целом, сегодня в главном валютном тандеме ожидаем движения в коридоре 1,372-1,395 доллара за евро.

Аналитический отдел ФГ «Калита-Финанс».

Дефляционные риски для США.



Торговый день вторника на международном валютном рынке характеризовался высокой волатильностью. Так, в первой половине дня европейские валюты заметно укреплялись к американскому конкуренту на фоне позитивной макростатистики из Еврозоны. Согласно опубликованному отчету немецкого исследовательского института ZEW, индекс экономических ожиданий в крупнейшей экономике региона в июне вырос до 44,8, в то время как эксперты прогнозировали рост к уровню 37. Нынешнее значение индикатора является максимальным за последние три года и свидетельствует о царящем оптимизме среди рыночных субъектов немецкой экономики, ожидающих скорого выхода из рецессии. Укрепили позитивную динамику по евро и ряд статданных из США, в частности, число закладок новых домов в мае (с учетом коррекции на сезонные колебания) выросло по сравнению с предыдущим месяцем более чем на 17% до 532 000 в год. При этом позитивная динамика наблюдалась и по такому показателю как количество разрешений на строительство (+4%). Несмотря на подобные обнадеживающие тенденции, ситуация с американским рынком жилой недвижимости по-прежнему крайне тяжелая. Даже если бы на сегодняшний день строительство жилья в США было полностью заморожено, имеющихся запасов нереализованных домов хватило бы почти на год.


После выхода данных по количеству закладок новых домов главная пара рынка достигла внутридневных максимумов – 1,393 доллара за евро. На этом повышательный тренд по европейской валюте иссяк, и дальнейшая динамика североамериканских торгов характеризовалась укреплением доллара. Факторами столь стремительной смены тенденции стали негативные торги на американском фондовом рынке и неблагоприятные данные по промышленному производству в США. Согласно отчету Федрезерва, в мае производственная активность в Штатах сократилась на 1,1%, при этом общий коэффициент загруженности производственных мощностей составил 68,3% (этот же показатель для автомобильной промышленности равнялся в прошлом месяце 38,3%). В годовом выражении объемы производства сжались на 13,4%.


Опубликованный вчера индекс производственных цен в США продемонстрировал в мае рекордное за последние 60 лет снижение, достигнув уровня: -5%. Столь стремительное падение цен по-прежнему сигнализирует о проблемах в реальном секторе экономике, сжимающемся спросе и раскручивающейся дефляционной спирали.


В среду в США выходят данные по уровню потребительских цен в мае (16:30 мск.). В настоящий момент годовая потребительская инфляция в США уже находится на отрицательной территории, и если индекс вновь продемонстрирует снижение, не исключена очередная волна падения фондовых индексов и роста интереса к «надежной» американской валюте.


В целом, по нашим прогнозам, торги по главной паре на Forex пройдут сегодня в диапазоне 1,378-1,393 доллара за евро.

Аналитический отдел ФГ «Калита-Финанс».

В поисках идей.



Отсутствие в настоящий момент среднесрочных фундаментальных идей на международном валютном рынке приводит к резким спекулятивным колебаниям курсов основных валютных пар. Не стал исключением и вчерашний день. Так, в ходе европейской сессии, на фоне снижения фондовых индексов американская валюта укреплялась к основным конкурентам. Но к открытию торгов в США динамика на Forex изменилась. Вышедшие данные по инфляции в Штатах зафиксировали самое масштабное за последние 59 лет снижение индекса потребительских цен. Так, в мае годовая инфляция составила -1,3%. Вкупе с обнародованным недавно индексом цен производителей, продемонстрировавшим годовое падение на 5%, макроэкономические индикаторы «пошатнули» позиции доллара. Ведь дефляционные риски существенно снижают вероятность повышения целевой ставки ФРС к концу текущего года. Усилило продажи американской валюты и решение агентства Standards&Poor's понизить кредитные рейтинги и прогнозы целому ряду кредитных организаций (в т.ч. и банкам Wells Fargo, U.S.Bancorp и др.), в связи с пересмотром системных и операционных рисков для американской финансовой системы. Представленный вчера Бараком Обамой план реформирования финансовой системы страны только укрепил спрос на «рискованные» валюты. В итоге, к середине заокеанской сессии главная пара рынка вновь преодолела сопротивление 1,39 доллара за евро.

Тенденции на Forex в ходе сегодняшнего дня в очередной раз будут определяться ситуацией на фондовых площадках. При этом инвесторы могут искать новые ориентиры движения в заявлениях финансовых властей ряда ключевых государств. Важной макроэкономической статистики в четверг достаточно мало. До открытия торгов США (16:30 мск.) выходят традиционные данные по количеству первичных обращений за пособием по безработице. Чуть позже (18:00 мск.) будет обнародован Индекс деловой активности Федерального Резервного банка Филадельфии.

Торги по единой европейской валюте сегодня, по нашим прогнозам пройдут в диапазоне 1,380-1,398 доллара за евро.

Аналитический отдел ФГ "Калита-Финанс".

Индексы вновь определяют направление.



Американский доллар в ходе достаточно волатильных торгов четверга смог укрепиться против европейских конкурентов.
В главной паре рынка первую половину дня наблюдалось снижение евро на фоне негативной динамики фондовых индексов. К началу североамериканских торгов тенденция изменилась, и валюта Еврозоны устремилась вверх. Склонность игроков к риску усилила позитивная макростатистика по США. В частности, число вторичных заявок на пособие по безработице за минувшую неделю снизилось на 148 000 до 6 687 000 шт. Нынешнее снижение оказалось самым масштабным с конца 2001 года. При этом на протяжении последних пяти месяцев количество людей, обращающихся за пособием более одной недели, неуклонно росло. Не менее позитивные сигналы продемонстрировал индекс опережающих индикаторов, который согласно отчету Conference Board, вырос в мае на 1,2%. Наконец, свою лепту в общую макроэкономическую картину четверга внес Федеральный Резервный Банк Филадельфии, зафиксировавший существенное улучшение производственной активности в данном регионе. Несмотря на столь положительные статданные удержать завоеванные позиции «рискованным» валютам не удалось, и к концу заокеанской сессии доллар вновь был в положительной зоне.


Британская валюта в ходе вчерашних европейских торгов испытывала серьезное понижательное давление на фоне разочаровывающих макроэкономических данных в Соединенном Королевстве. Так, объемы розничных продаж в мае снизились на 0,6% в сравнении с предыдущим месяцем и на 1,6% в годовом выражении. Еще более усилили продажи фунта обнародованные данные о заимствованиях государственного сектора Туманного Альбиона в мае, которые достигли рекордных значений с момента ведения подобной статистики (1993г.) - 20 млрд. фунтов. В итоге, в моменте, котировки «британца» опускались ниже уровня $1,62.


Еще более агрессивные продажи наблюдались вчера по франку. ЦБ Швейцарии заявил в четверг, что планируются очередные интервенции в случае необоснованного роста национальной валюты против евро.


На фоне отсутствия публикаций макроэкономических индикаторов в пятницу главным ориентиром для валютного рынка в очередной раз станут фондовые индексы и пресловутый фактор «склонность к риску». Сегодня мы не ожидаем слишком волатильных торгов. В преддверии заседания Федрезерва на следующей неделе крупные игроки не спешат открывать значимых позиций, поэтому текущие объемы торгов на Forex невысокие. В целом, по нашим прогнозам, главная пара рынка сегодня будет торговаться в диапазоне 1,389-1,404 доллара за евро.

Аналитический отдел ФГ "Калита-Финанс".

Китай "мешает" доллару



Обнародованные на минувшей неделе макроэкономические индикаторы в очередной раз просигнализировали о сохраняющихся (как минимум, в краткосрочной перспективе) дефляционных рисках для крупнейших экономик мира. Несмотря на довольно значительный рост доходов американских граждан в мае (+1,4%), уровень сбережений населения вновь продемонстрировал рост, достигнув 15-летних максимумов – 6,9%. При этом в абсолютных числах общий объем накоплений достиг почти 769 млрд. долларов – максимального значения с момента ведения подобной статистики (1959г.). Нежелание американских граждан потреблять лишь усугубляет падение цен, что в свою очередь приводит к сокращению производства, росту безработицы и так по пресловутой дефляционной спирали. При этом годовой индекс потребительских цен в США уже находится на отрицательной территории: -1,3% (за последние 59 лет подобных цифр в американской экономике не наблюдалось). Ненамного лучше обстоят дела и в других регионах. В Еврозоне годовая инфляция балансирует вблизи нулевых значений, при этом производственная активность в монетарном союзе продолжает снижаться. Промышленные заказы в мае снизились на 1,0%, а в годовом исчислении - более чем на 35%. Инфляция в Японии в настоящий момент находится на минимальных значениях за последние почти 40 лет. Годовой индекс потребительских цен в мае в стране Восходящего солнца снизился на 1,1%.


На своем последнем заседании ФРС США приняла решение сохранить объем выкупа казначейских бумаг и агентских бондов на прежних уровнях – 0,3 и 1,25 трлн. долларов, соответственно. Подобные действия уже были учтены рынком, что также должно несколько снизить инфляционные риски, которых так опасаются многие инвесторы. Несмотря на подобные решения и макроэкономическую статистику укрепиться американской валюте по итогам недели не удалось. Негативом для доллара стали заявления китайского Центробанка, который в пятницу в очередной раз выразил недовольство монопольной позицией «американца» в мировой валютной системе. В итоге главная пара рынка закрепилась выше отметки 1,40 доллара за евро.


Ключевыми событиями текущей недели станут заседание Европейского Центрального Банка и выход данных по рынку труда США. В преддверии подобных новостей институциональные инвесторы в ближайшие дни, вероятно, откажутся от крупных конверсионных операций, что может усилить спекулятивную составляющую на валютном рынке.


В целом, по нашим прогнозам, евро сегодня будет торговаться в коридоре 1,3915-1,4135 доллара.

Аналитический отдел ФГ "Калита-Финанс".

Рынок следит за макростатистикой



Торговый день понедельника на Forex проходил на фоне низкой активности инвесторов. В преддверии ключевых событий этой недели (заседание ЕЦБ и выход данных по американскому рынку труда) игроки заняли выжидательную позицию. Большую часть дня валюты торговались в узких коридорах, и лишь к концу североамериканской сессии на фоне роста фондовых индексов и нефтяных котировок доллар сдал позиции. Рост склонности к риску способствовал подъему главной пары в район 1,41 доллара за евро. Укрепилась к «американцу» и британская валюта. Несмотря на некоторое разочарование у инвесторов банковским сектором Соединенного Королевства, фунт по-прежнему пользуется спросом. И в ходе сегодняшних торгов в Азии за единицу британской валюты предлагали 1,663 доллара – максимум за последние три недели.

Нисходящая динамика в понедельник наблюдалась по иене. Помимо традиционного снижения котировок японской валюты на фоне роста аппетита к риску, был и ряд макроэкономических факторов, усугублявших падение иены в начале недели. В частности, рост промышленного производства в мае оказался ниже ожиданий экспертов и составил 5,9%. Значение показателя можно было бы считать весьма позитивным, если бы в годовом выражении этот же индикатор не сигнализировал о 30%-м падении производственной активности. «Гордость» японского реального сектора экономики - производство автомобилей - в мае рухнула на 41,4% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Сегодня выходили данные по рынку жилья, согласно которым закладки новых домов в мае в стране Восходящего солнца сократились на треть в годовом выражении, а объем заказов на строительство снизился почти на 42%. В итоге, вчера котировки почти всех ключевых кросс-курсов иены обновили недельные максимумы.

Торговый день вторника богат на макроэкономическую статистику. Так, в первой половине дня инвесторы будут внимательно следить за новостями из Европы, где выходят данные по Германии – безработица (11:55 мск.) и розничные продажи в мае. Агентство Eurostat публикует предварительные июньские цифры по потребительской инфляции в Еврозоне (13:00 мск.). Ключевой новостью для британской валюты станет выход окончательной оценки по ВВП Соединенного Королевства в I квартале (12:30 мск). Эксперты ожидают пересмотра показателя в сторону снижения (-2,2% к предыдущему кварталу). Отклонение фактических данных от прогноза способно вызвать краткосрочный всплеск активности в кросс-курсах фунта.

В ходе заокеанской сессии несколько усилить волатильность способна публикация индекса потребительского доверия в июне (18:00 мск.).

В целом, сегодня ожидаем увидеть котировки главного валютного тандема на forex в диапазоне 1,4020-1,4175 доллара за евро.

Аналитический отдел ФГ "Калита-Финанс.

И снова «китайский фактор»



Китай снова взбудоражил валютный рынок. Очередные заявления представителей Поднебесной о необходимости диверсифицировать международные резервные валюты за считанные минуты «толкнули» вниз котировки американского доллара более чем на фигуру (1 цент). В итоге главная пара рынка в ходе вчерашней заокеанской сессии обновила месячные максимумы, достигнув уровня 1,42 доллара за евро. По данным информационных агентств, Китай предложил странам G8 обсудить на предстоящей встрече в Италии вопрос о новой резервной денежной единице. Подобные вербальные выпады монетарных властей КНР уже не в первый раз вызывают всплеск продаж американской валюты на Forex. C другой стороны, столь острую и волатильную реакцию на подобные новости можно отчасти объяснить слабой активностью и низкими объемами на рынке. Даже небольшие (по меркам forex) суммы способны сейчас толкать котировки основных пар в любом направлении.

В условиях относительно низкой ликвидности традиционная связь «негативная макроэкономическая статистика – рост доллара» вчера нарушилась. Игроки продавали «американца», несмотря на разочаровывающий отчет ADP (Automatic Data Processing), согласно которому количество рабочих мест в частном секторе США в июне сократилось на 473 тысячи, в то время как значение показателя ожидалось на уровне -400 тысяч. Столь существенное превышение фактических данных над прогнозным уровнем может сигнализировать о выходе более негативных цифр по американскому рынку труда, которые сегодня официально будут обнародованы (16:30 мск.). После резкого снижения темпов сокращения рабочих мест в мае (-345 тыс.) ожидается, что в первом летнем месяце американская экономика, в частности несельскохозяйственные отрасли, потеряли около 360 тыс. рабочих мест. Если опубликованное значение будет хуже прогноза, бегство в «надежный» доллар, вероятно, возобновится.

Данные по рынку труда выходят сегодня и в Еврозоне (13:00 мск.). Ожидается, что в мае значение безработицы в валютном блоке составило 9,3%. Еще более важным событием для евро станет сегодняшнее заседание ЕЦБ. Хотя от европейского регулятора рынок не ждет каких-либо сюрпризов, последующая пресс-конференция главы Банка (16:30 мск.) может заметно усилить волатильность в кросс-курсах единой европейской валюты.

В целом, по нашим прогнозам, в четверг главная пара рынка будет преимущественно торговаться в коридоре 1,40-1,42 доллара за евро.

Аналитический отдел ФГ "Калита-Финанс".

Рынок труда разочаровал инвесторов



На forex американский доллар в четверг вновь выглядел лучше европейских конкурентов.

Макроэкономическая статистика «охладила» желание инвесторов вкладывать в рискованные высокодоходные валюты. Согласно отчету Министерства Труда США, число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях американской экономики в июне снизилось на 467 тыс., в то время, как большинство экономистов прогнозировало падение на 350 тыс. мест. Таким образом, та относительно позитивная динамика на рынке труда США, наблюдаемая в мае, была, вероятно, небольшой коррекцией в рамках продолжающегося тотального падения экономической активности в стране. Так, уровень безработицы в США достиг значения в 9,5%, а продолжительность рабочей недели упала до минимума за всю историю ведения подобной статистики – 33 часа. Последняя цифра сигнализирует о том, что работодатели и дальше будут сокращать персонал, так как просто физически не могут обеспечить граждан приемлемым объемом работы.

Не лучше обстоят дела и в Еврозоне, где согласно данным агентства Eurostat, общая безработица в мае на территории валютного блока также достигла уровня в 9,5%, а совокупное число граждан, не имеющих работы, составило 15 млн. (это больше, чем население отдельных государств, входящих в зону евро).

Еще одним важным событием четверга стало заседание Европейского Центрального Банка. Как и ожидалось, регулятор оставил ставку рефинансирования на прежнем уровне в 1%. При этом на пресс-конференции глава ЕЦБ косвенно подтвердил готовность Банка снизить ставку в случае дальнейших неблагоприятных экономических явлений в регионе. Касаясь программы выкупа обеспеченных облигаций, Жан-Клод Трише подтвердил намерение приобрести на сумму 60 млрд. евро обеспеченных бумаг.

Вчерашние данные рынок воспринял как явный негатив, в итоге к концу североамериканской сессии главная пара рынка торговалась ниже отметки 1,40 доллара за евро.

Сегодня на фоне выходного дня в Соединенных Штатах активность на валютном рынке будет достаточно низкая, игроки преимущественно будут выравнивать уже открытые позиции. Ключевой макроэкономической новостью в пятницу станут данные по объему розничных продаж в Еврозоне (13:00 мск.). На фоне продолжающихся проблем на рынке труда вряд ли стоит ожидать заметной активизации потребительского спроса в регионе, а значит выходящая статистика, скорее всего, не сможет поддержать единую европейскую валюту.

По нашим прогнозам главный валютный тандем сегодня будет торговаться в интервале 1.3930 – 1.4130 доллара за евро.

Аналитический отдел ФГ «Калита-Финанс».

Тенденции сохраняются



Пятница не внесла каких-либо серьезных изменений на международный валютный рынок. Котировки основных пар продолжили консолидироваться в достаточно узких диапазонах на фоне слабой активности и низких объемов торгов на Forex. Выходившая в этот день макростатистика (в том числе по Еврозоне) не смогла «расшевелить» игроков. Между тем всю минувшую неделю выходившие в европейском монетарном союзе статданные имели негативный оттенок. Так, по данным агентства Eurostat, уровень безработицы в регионе в мае достиг максимального значения за последние 10 лет - 9,5%. В этой связи прогноз Еврокомиссии в 9,9% к концу года выглядит еще достаточно оптимистичным. При этом на следующий год еврокомиссары ожидают, что доля безработных вырастет до 11,5%. Неудивительно, что президент ЕЦБ на традиционной пресс-конференции по окончании заседания регулятора заявил, что в Банке ожидают начала восстановления европейской экономики не раньше чем в 2010 г.

Ввиду серьезных проблем на рынке труда продолжает снижаться потребительская активность, в результате чего в июне, по предварительным оценкам, годовая инфляция в Еврозоне впервые за всю историю ведения подобной статистики (с 1998 г.) ушла на отрицательную территорию: -0,1%.

Несмотря на миллиардные вливания ликвидности в банковскую систему валютного блока, финансовые организации не спешат кредитовать население (в мае объемы займов для домохозяйств сократились в годовом исчислении на 0,2%). В итоге на депозитах (по ставке 0,25%) в самом ЦБ накопилось около 250 млрд. евро средств частных банков. Всё это свидетельствует о крайне слабой эффективности монетарных мер ЕЦБ и о завышенных инфляционных опасениях со стороны регулятора. Население Еврозоны по-прежнему не желает тратить. Так, в мае объемы розничных продаж после апрельского перерыва снова начали снижаться. По сравнению с апрелем потери составили 0,4%, в годовом выражении показатель уменьшился на 3,3%. В этой связи интересно будет понаблюдать за значением окончательной оценки ВВП Еврозоны в I квартал (среда), которая вполне может быть пересмотрена в сторону снижения.

Сегодня выхода важных макроэкономических новостей не ожидается, и ключевые пары продолжат двигаться в сформированных коридорах. В частности, торги в главном валютном тандеме в понедельник пройдут в диапазоне 1,394-1,414 доллара за евро.

Аналитический отдел ФГ "Калита-Финанс"

Саммит Восьмерки и квартальные отчеты пока помогают доллару



Американский доллар по итогам торгового дня вторника смог укрепиться к основным конкурентам. На фоне заметно «просевших» фондовых индексов пресловутый фактор «склонность к риску», а точнее его неприятие, вновь помогли национальной валюте США. В преддверии сегодняшнего саммита G20 в Италии и первых отчетов крупных американских корпораций котировки основных пар продолжают торговаться в достаточно узких диапазонах. Исключением является лишь британский фунт, потерявший с начала месяца около 2,5%. Инвесторы всё более опасаются возможных шагов Банка Англии по расширению программы количественного смягчения. В частности, игроки ожидают, что по итогам заседания в четверг регулятор может объявить об увеличении объема покупок госбумаг на 25 млрд. фунтов. Хотя в настоящее время видимых результатов подобные меры эмиссионного стимулирования не дают. Темпы роста объемов кредитования в Соединенном Королевстве по-прежнему продолжают падать. В мае кредитование домохозяйств выросло в годовом выражении лишь на 3,0% (в апреле +3,3%) – минимальные темпы прироста более чем за 10 лет. Не добавила позитива по фунту и выходившая во вторник макростатистика. Согласно данным Национального бюро статистики, объемы промышленного производства в мае снизились на 0,6% к предыдущему месяцу и на 11,9% - в годовом исчислении.


Вероятно, чуть лучше обстоят дела в производственном секторе Германии, где объем заказов в обрабатывающей промышленности в мае вырос на 4,4% в сравнении с предыдущим месяцем, в то время как прогноз не превышал 0,5%. Рост данного индикатора наблюдается уже 3-й месяц подряд, что может сигнализировать о некоторой стабилизации в реальном секторе немецкой экономики. Хотя в годовом исчислении цифры по-прежнему удручающие. Так, в сравнении с маем 2008 г. объем заказов упал почти на 30%. Сегодня публикуется ключевой показатель, характеризующий состояние дел в промышленности Германии, - объем промпроизводства (14:00 мск.). Если майский индикатор продемонстрирует заметный рост (в месячном исчислении более 0,5%), единая европейская валюта может получить некоторую поддержку в ходе торговой сессии среды. Еще одной важной новостью для евро станут выходящие сегодня окончательные данные по ВВП Еврозоны в I квартале (13:00 мск.).


В целом, котировки главной пары рынка Forex продолжат двигаться в рамках краткосрочного нисходящего тренда, ограниченного сегодня диапазоном 1,3805–1,4047 доллара за евро.

Аналитический отдел ФГ "Калита-Финанс"

Ждём укрепления доллара.



На международном валютном рынке в четверг наблюдались повышательные коррекционные движения в условиях позитивной динамики фондовых индексов. Инвесторы активно скупали британскую валюту после того как Банк Англии объявил по итогам своего заседания, что объем выкупа государственных и корпоративных бумаг не будет увеличен. Регулятор планирует до 29 июля завершить текущую программу по приобретению облигаций. Правда на рынке не исключают, что уже в августе Центробанк Великобритании может объявить о новых мерах количественного смягчения. По итогам дня фунт прибавил более 1,5%, вновь поднявшись выше $1,63. Несмотря на существенные меры эмиссионного стимулирования ситуация с кредитованием в Британии продолжает ухудшаться. Темпы прироста объемов выданных займов из месяца в месяц снижаются.

Заметно укрепился к доллару вчера и евро, в моменте достигавший отметки $1,407. Но даже столь стремительный рывок не позволил главной паре укрепиться выше психологически важного рубежа $1,40, и в ходе сегодняшней азиатской сессии за единицу европейской валюты предлагали $1,397.
Среди макроэкономической статистики, ожидаемой в пятницу, стоит обратить внимание на состояние американского торгового баланса (16:30 мск.). В целом торги сегодня на валютном рынке пройдут, на наш взгляд, спокойно, с некоторой тенденцией к укреплению доллара. В частности ожидаем, что главная пара рынка вновь начнет активно тестировать отметку 1,39 доллара за евро.

Аналитический отдел ФГ "Калита-Финанс".

Уязвимая еврозона



Очередная волна неприятия риска накрыла в пятницу международный валютный рынок. На фоне продолжающегося снижения на фондовых и товарно-сырьевых площадках инвесторы активно покупали доллары и иену. Котировки японской валюты в настоящий момент находятся на максимальных уровнях с середины февраля.

Дополнительное давление на евро оказывала появившаяся в немецких СМИ информация о нарастающих проблемах в экономике восточноевропейских стран. В частности, по некоторым данным, около 10 «периферийных» государств ЕС обратились в Международный валютный фонд за стабилизирующими кредитами.


Западноевропейские банки являются главными кредиторами в Центральной и Восточной Европе. Общая сумма задолженности «новых» европейских государств перед финансовыми институтами Еврозоны превышает триллион долларов. При этом более 30% от этой суммы предстояло выплатить в этом году и уже достаточно уверенно можно говорить, что вернуть займы вовремя восточноевропейские заемщики не в состоянии. В настоящий момент активно ведутся операции по рефинансированию и пролонгации кредитов, но и это лишь, по мнению некоторых инвесторов, временная мера, оттягивающая весьма «грустный» финал. Подобная уязвимость Еврозоны, точнее ее финансового сектора, от других государств региона ставит под удар позиции евро.


Несмотря на некоторое снижение европейских валют по итогам прошлой недели, основные пары продолжают торговаться в достаточно узких диапазонах. Предстоящая неделя небогата на макроэкономическую статистику, что легко компенсируется публикацией большого количества корпоративных отчетов. Именно обнародованные результаты деятельности американских компаний за второй квартал 2009 года будут определять динамику валютного и фондового рынков в ближайшие дни.

Сегодня главная пара рынка продолжит торговаться в сходящемся треугольнике c уровнем сопротивления 1.4060 и уровнем поддержки 1.3830.

Британская валюта после некоторой коррекции продолжит во вторник снижаться против доллара, тестируя поддержку $1,61.

Аналитический отдел ФГ "Калита-Финанс".

Банки - драйверы роста



Вот уже на протяжении нескольких недель основные валютные пары на forex торгуются в достаточно узких диапазонах. На рынке отсутствуют какие-либо даже краткосрочные идеи, и котировки основных валют колеблются в зависимости от ситуации на фондовых рынках и общего отношения инвесторов к риску, при этом объемы торгов на forex остаются невысокими.
Новая неделя не смогла переломить данные тенденции. Как только американские фондовые индексы в понедельник начали демонстрировать подъем, «рискованные» европейские валюты уже по традиции возобновили свой рост против «низкодоходного» доллара.
Фондовые рынки росли в надеже, что отчитывающиеся на этой неделе крупнейшие американские банки в очередной раз смогут продемонстрировать позитивные финансовые результаты. Так, уже сегодня квартальный отчет предоставит Goldman Sachs, в четверг – J.P. Morgan, а в пятницу очередь Bank of America и Morgan Stanley. И, несмотря на то, что объемы кредитования (в частности потребительского) последние месяцы неуклонно снижались, финансовые институты США действительно могут продемонстрировать неплохую прибыль, благодаря спекулятивной деятельности во II квартале на фондовых и товарно-сырьевых рынках.
Определенную краткосрочную поддержку европейским валютам оказали вчера заявления финансовых властей США и Великобритании. Так, Тимоти Гайтнер и Алистер Дарлинг в понедельник заявили, что меры по стабилизации последствий финансового кризиса дают свои результаты и процесс восстановления не за горами.
Под конец североамериканской сессии вышли данные по дефициту федерального бюджета США в июне. За первые 9 месяцев 2009 финансового года бюджетный дефицит превысил 1 триллион долларов, достигнув значения – $1,086 трлн. При этом даже в традиционно профицитном для прошлых лет июне на этот раз наблюдалось превышение расходов на 94,32 млрд.
Среди макроэкономической статистики сегодня стоит выделить данные по потребительской инфляции в Великобритании (12:30 мск.), где, как ожидается, цены впервые уйдут ниже целевого ориентира Банка Англии (2%). Определенное влияние на динамику кросс-курсов евро окажут цифры за май по промышленному производству в Еврозоне (13:00 мск.). За час до начала североамериканской сессии стоит обратить внимание на публикацию данных по объемам розничных продаж в США (16:30 мск.) и ценами производителей в июне.
На этом фоне волатильность на валютном рынке может усилиться. При этом торги по главной паре преимущественно будут проходить в диапазоне 1,3912-1,4060 доллара за евро.

Статистика не «расшевелила» валютный рынок



Целый каскад важных макроэкономических и корпоративных новостей так и не смог во вторник «расшевелить» валютный рынок. Ключевые пары продолжили торговаться в прежних достаточно узких коридорах. Инвесторы проигнорировали позитивную отчетность Goldman Sachs, заработавшего во II квартале 3,4 млрд. долларов, не воодушевил рынок и Johnson&Johnson, отчитавшийся лучше прогнозов. Некоторые покупки доллара активизировались после выхода данных по розничным продажам в США в июне. Несмотря на то, что в прошлом месяце они выросли на 0,6%, основной вклад внесли продажи автомобилей и бензина, если же показатель «очистить» от этих компонентов, то в июне потребительская активность снизилась на 0,2%. А значит, население по-прежнему не желает тратить свои сбережения, что является негативным сигналом для рынка, ожидающего скорого восстановления американской экономики.


В начале европейской сессии выходили данные по Еврозоне. Так, согласно немецкому исследовательскому институту ZEW, впервые с октября прошлого года ожидания касательно восстановления экономической активности в Германии ухудшились. В июле значение индекса составило 39,5 (в прошлом месяце – 44,8). Несколько нивелировали негативные данные ZEW цифры по объемам промышленного производства в Еврозоне, хотя и они оказались хуже прогнозов. Согласно агентству Eurostat, промышленное производство в монетарном союзе в мае выросло на 0,5% по сравнению с апрелем – первый месячный рост за последние 9 месяцев. При этом в годовом исчислении объемы производства упали на 17%, хотя и в этом инвесторы увидели позитив, так как годовое снижение оказалось самым незначительным с января.


Во вторник стало известно, что впервые почти за 2 года годовая инфляция в Великобритании опустилась ниже целевого уровня Банка Англии в 2%. По данным Национального бюро статистики Соединенного Королевства в июне годовой прирост потребительских цен составил 1,8%. Между тем более показательный индекс розничных цен (включающий ипотечные выплаты) за год снизился на 1,6% - рекорд с начала ведения подобной статистики (1948 г.).

Сегодня данные по инфляции выйдут также в Еврозоне (13:00 мск.) и США (16:30 мск.). Помимо этого в Штатах будут обнародованы данные по промышленному производству в июне (17:15 мск.).


При этом основные валюты, по нашим прогнозам, преимущественно продолжат торговаться в ранее сформированных диапазонах. Для евро это коридор 1,3912-1,4060 доллара, для британской валюты: 1,6240-1,6380 доллара.

Корпоративные новости вселяют оптимизм



Очередная волна эйфории на североамериканских и европейских фондовых рынках спровоцировала ослабление доллара на Forex. Инвесторы вновь почувствовали вкус к риску, в результате вчера стремительно росли «доходные» европейские валюты и сырьевые активы. Инвесторов воодушевила отчетность компании Intel и выходившие в среду макроэкономические данные. Так, согласно отчету Федеральной Резервной Системы США, объем промышленного производства в июне снизился на 0,4% по сравнению с прошлым месяцем, в то время как рынок ожидал спада на 0,7%. Коэффициент загруженности производственных мощностей в прошлом месяце составил 68%, хотя еще год назад его значение превышало 78%. По-прежнему страдает автомобилестроительная отрасль, загруженная лишь на 37,3%. В годовом выражении совокупное производство в США упало на 13,6%. Предприятия по-прежнему продолжают сокращать запасы на фоне падения потребительского спроса.В среду были обнародованы данные по потребительским ценам в США и Еврозоне. Согласно информации американского министерства труда, в июне на фоне роста цен на энергоносители и автомобили инфляция выросла по сравнению с маем на 0,7% (прогноз +0,6%). При этом в годовом исчислении индекс цен по-прежнему находится на минимальных значениях за более чем полвека: -1,4%. Перешла на отрицательную территорию и годовая инфляция в европейском валютном блоке, где согласно агентству Eurostat в июне она составила: -0,1% (минимальное значение с момента ведения подобной статистики (1997 г.)).
В ходе сегодняшнего торгового дня инвесторы будут ждать отчета J.P. Morgan Chase, а также публикации индекса деловой активности ФРБ Филадельфии. В целом, по нашим прогнозам, торги по единой европейской валюте пройдут в диапазоне 1,4020-1,4180 доллара.
Аналитический отдел ФГ "Калита-Финанс".

Доллар под давлением



Выходящие корпоративные отчеты из-за океана продолжают оказывать поддержку рискованным валютам. В пятницу лучше ожиданий отчитались Citigroup, BoA, IBM, GE, Mattel. Подобные позитивные новости позволили единой европейской валюте закрепиться выше уровня 1,41 доллара.


Поддержку оказала в пятницу и макроэкономическая статистика. По данным министерства торговли США, закладки новых домов в июне неожиданно выросли по сравнению с маем на 3,6% до 582 000 в год. В то же время в годовом исчислении объемы закладок снизились на 46%, что по-прежнему свидетельствует о сохраняющихся проблемах на американском рынке жилой недвижимости.


В ходе сегодняшней азиатской сессии европейские валюты вновь умеренно укреплялись против доллара на фоне появившихся новостей о банке CIT, который, по слухам, договорился с держателями своих облигаций о финансовой помощи на сумму 3 млрд. долларов.


Понедельник не богат на публикацию макроэкономических данных. Обратить внимание стоит лишь на информацию из Великобритании, где публикуется состояние денежного агрегата М4 (12:30 мск.) (интересен, в первую очередь, такой компонент как объем кредитования). В Соединенных Штатах выйдет индекс опережающих индикаторов (18:00 мск.).


В целом, по нашим прогнозам, главный валютный тандем рынка Forex сегодня будет торговаться в диапазоне 1,4060-1,4250 доллара за евро. Британский фунт в понедельник продолжит движение в коридоре 1,63-1,65 доллара.

Аналитический отдел ФГ "Калита-Финанс".

Рынок ждет выступления Бернанке



Европейские валюты продолжают чувствовать себя весьма уверенно на фоне роста фондовых индексов и общего позитивного отношения инвесторов к рискованным операциям. Так, в ходе торгового дня понедельника главной паре рынка Forex удалось закрепиться выше отметки 1,42 доллара за евро. Инвесторы позитивно восприняли новость о том, что крупнейшему кредитору американского малого и среднего бизнеса банку CIT Group удалось договориться с держателями своих облигаций об оказании ему финансовой помощи. Опубликованный вчера индекс опережающих экономических индикаторов Conference Board продемонстрировал в июне рост на 0,7%, что оказалось лучше консенсус-прогноза.


Неоднозначные макроэкономические данные выходили в понедельник в Великобритании, но несмотря на это фунт заметно усилил позиции против американского конкурента. Денежная масса (агрегат М4) в Соединенном королевстве в июне сократилась на 0,2% (-3,2 млрд. фунтов) по сравнению с маем – худшая динамика за последние 4 года. По-прежнему замедляются темпы банковского кредитования. В мае объем выданных британским компаниям займов сократился на 3,4 млрд. фунтов (+0,1% г/г). Подобные цифры свидетельствуют в пользу возможного расширения текущей программы количественного смягчения, проводимой Банком Англии.


Главным событием сегодняшнего дня станет традиционное выступление в Конгрессе главы ФРС США с полугодовым отчетом по денежно-кредитной политике. Помимо этого продолжается публикация корпоративных отчетов. Только на этой неделе результаты своей финансовой деятельности за II квартал представят более 100 компаний. Сегодня наибольший интерес вызовут: Coca-Cola, Yahoo, Caterpillar, Dupont, Apple Computer.


В целом, до выступления Бена Бернанке торги на валютном рынке пройдут достаточно спокойно, в дальнейшем возможна повышенная волатильность, при этом единая европейская валюта продолжит преимущественно торговаться в диапазоне 1,4050-1,4250 доллара.

Аналитический отдел ФГ "Калита-Финанс".

Доллар снова падает




Американская валюта на forex продолжает испытывать давление в условиях позитивных тенденций на фондовых и товарно-сырьевых рынках. В результате главная пара вчера вновь обновила максимумы текущего года, преодолев отметку 1,46 доллара за евро. Усилили давление на американскую валюту удачные итоги аукциона по размещению 30-летних казначейских бондов, а также июльские данные о торговом дефиците США, который вырос по сравнению с прошлым месяцем на 16,3% - максимальный прирост за последние 10 лет. Столь стремительное увеличение внешнеторгового дефицита (до $31,96 млрд.), в первую очередь, объясняется растущими ценами на нефть. В июле импорт вырос на 4,7%, в то время как экспорт на 2,2%.

Продолжает укрепляться против доллара и японская валюта, достигшая в ходе сегодняшней азиатской сессии максимальных значений с середины февраля текущего года. Несмотря на то, что секретариат Кабинет Министров Японии сегодня пересмотрел данные по приросту ВВП во II квартале с +0,9% до +0,6%, иена продолжает расти против большинства валют.

Банк Англии в четверг, как и ожидалась, принял решение оставить ключевую ставку на уровне 0,5%. Сохранил регулятор неизменным и объем приобретений государственных и корпоративных бумаг на сумму 175 млрд. фунтов. Из данных средств уже потрачено около 140 млрд., и оставшийся объем, по данным британского ЦБ, будет израсходован в течение ближайших двух месяцев. На итоги заседания Банка Англии фунт отреагировал ростом и к началу сегодняшней европейской сессии торгуется выше уровня $1,67. В целом, торги по британской валюте сегодня, по нашим прогнозам, пройдут в диапазоне 1,661-1,676 доллара. Главная пара рынка будет преимущественно торговаться в коридоре 1,45-1,47 доллара.

Аналитический отдел ФГ "Калита-Финанс"

Где ты эти новости взял?

Европейский премаркет 13.08.12 г.

Рынки замерли в ожидании конца месяца…

Европейские рынки акций закончили торги в пятницу со снижением на фоне слабых китайских данных по экспорту и кредитованию, а также ожидания решительных действий от ЕЦБ в конце этого месяца. Активность на рынке заметно снизилась по причине отпускного сезона. Под наибольшим давлением в результате этого оказались акции компаний банковского сектора.
Индекс DJ EURO STOXX BANK по итогам предыдущих торгов закрылся на уровне 90.33 (-0.93%). Акции Deutsche Bank, Unicredit Bank и Intesa Sanpaolo упали от 1.52% до 2.50%.

Основные европейские индексы на закрытии прошлой торговой сессии: FTSE 100 - 5,847.11 (-0.08%); DAX 30 - 6,944.56 (-0.29%); CAC 40 - 3,435.62 (-0.61%). Фьючерс на индекс DJ STOXX 50 утром перед открытием торгов в Европе составляет 2,419.00 (-0.17%). Торги в Европе откроются со снижением основных индексов.

Европейский индекс "голубых фишек" FTSEurofirst 300, закрылся в пятницу на уровне 1,099.55 (-0.13%).

Перед открытием европейской торговой сессии доходность U.S. 10-летних T-Note составляет 1.64% (-0.017 пнк), 10-летних German Government Bonds составляет 1.39% (-0.049 пнк), а 10-летних U.K. Government Bonds равна 1.54% (-0.078 пнк), 10-летних Spanish Government Bonds 6.91 (+0.061 пнк), 10-летних Italy Government Bonds 5.90 (+0.043 пнк).

Нефтяные фьючерсы утром в Лондоне перед открытием европейской торговой сессии растут по причине неутихающей напряженности на Ближнем Востоке. Новые опасения, связанные с ядерной программой Ирана и очередными резкими в этой связи заявлениями из Израиля, продолжают поддерживать цены на сырую нефть, несмотря на довольно слабый прогноз спроса.
Brent Oil (ICE) на утренних электронных торгах перед открытием Европы на уровне 113.46 (+0.45%), а американская нефть марки WTI (ICE) 93.06 (+0.20%).
Фьючерс на золото утром на уровне 1,625.30 (+0.15%), котировки меди на уровне 338.10 (-0.34%).
Товарный индекс CRB Index по итогам предыдущего торгового дня составляет 301.81 (-0.98%).

На валютном рынке консолидация продолжается на фоне низкой активности и ожидания действий от ЕЦБ направленных на борьбу с долговым кризисом.
Фьючерс на индекс доллара, который отражает стоимость американской валюты против торгово-взвешенной корзины из других валют, составляет 82.69 (+0.07%).

Прогноз дня:
Пара EURUSD имеет все шансы скорректироваться вниз к уровню 1.2200.

События сегодня:
Время московское
Продажи 3-месячных долговых обязательств Италии предыдущая доходность 0.865% Продажи 12-месячных долговых обязательств Италии предыдущая доходность 2.697% 13:30 Продажи 5-летних облигаций Германии Bobls предыдущая доходность -0.034% 17:00 Продажи 3-месячных долговых обязательств Франции предыдущая доходность -0.010%
17:00 Продажи 6-месячных долговых обязательств Франции предыдущая доходность -0.010%
17:00 Продажи 12-месячных долговых обязательств Франции предыдущая доходность -0.006%
19:30 USD Продажи 3-месячных долговых обязательств предыдущая доходность0.100% 19:30 USD Продажи 6-месячных долговых обязательств предыдущая доходность 0.135%
Сергей Костенко

*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.