FXWizard
Гуру форума
Позиционирование валютного рынка или сколько стоит спокойный сон
Технические условия по основным валютным парам ухудшаются вот уже несколько недель подряд. Восстановление евро от области поддержки 1.2800 не должно вводить нас в заблуждение и отвлекать от того факта, что доллар все еще пользуется техническим преимуществом. Волатильность по евро продолжает снижаться при этом перед выходными трехмесячная волатильность опустилась ниже 8.4% впервые с декабря 2007 года. По иене этот показатель доже достиг минимумов, невиданных с июля 2007 года. Следует отметить, что нисходящая динамика по волатильности евро формируется с конца июля, тогда единая валюта начала восстанавливаться после падения к области 1.20. Совершенно очевидно, что если евро начнет падать, волатильность, соответственно, начнет расти. У иены все складывается с точностью до наоборот. Здесь вероятность усиления волатильности возрастает в условиях снижения курса доллара против иены. Индекс VIX в пятницу упал ниже 14% - редкое событие - а S&P 500 приблизился к своим лучшим значениям с декабря 2007 года.
Волатильность S&P 500 (VIX) чаще растет на фоне падения самого фондового индекса. Однако мы полагаем, что четвертый квартал может оказаться более волатильным, чем можно предположить, исходя из текущей ситуации, что, несомненно, отразится на направлении движения доллара.
Многие долгосрочные инвесторы считают фискальный обрыв и проблемы долговых лимитов в США главным фактором риска для мировой экономики. Но есть и те, кого больше беспокоит затяжной долговой кризис в Еврозоне и признаки хронической экономической усталости.
В то же время, политическая реакция на замедление темпов роста в Китае - второй по величине экономике в мире - не оправдала ожиданий. Третья мировая экономика - японская - тоже заходит на новый виток рецессии. Оппозиция продолжает блокировать продажи облигаций, чтобы форсировать выборы, на которых, скорее всего, националистам удастся существенно укрепить свои позиции. Между тем, территориальные споры с Китаем побудили некоторых аналитиков пересмотреть прогнозы по росту прибыли в некоторых японских отраслях и компаниях. Более того, на японском горизонте уже замаячил еще один территориальный спор, на этот раз с Южной Кореей. Выступление Премьер министра Израиля Нетаньяху в ООН снизило вероятность израильского удара по ядерным структурам Ирана в 4 квартале.
Однако иранская экономика уже разваливается и без участия Израиля, об этом свидетельствует обвальное падение иранской валюты, что привносит в мировой экономический ландшафт новый элемент нестабильности. Внутренние проблемы Сирии вышли за пределы страны, спровоцировав Турцию на ответные военные действия. В Иордане одна за другой идут массовые акции протеста: люди требуют политических реформ. Трудовые споры в Южной Африке обусловили падение ранда к трехлетним минимумам.
Проще говоря, мир сидит на большой пороховой бочке, а кругом все искрится и тлеет. Между тем, волатильность пока держится на многолетних минимумах. Мы полагаем, что это противоречие в скором времени будет устранено через ее рост. Усиление волатильности, в свою очередь, хорошо согласуется с ослаблением евро и укреплением иены (на фоне снижения фондовых индексов). Подразумеваемую волатильность, в принципе, можно рассматривать в качестве платы за страховку. Среднесрочным инвесторам следует знать о том, что сейчас вовсю идет распродажа на такие страховки по цене 2007 года.
Евро: Технический фон по евро несколько улучшился на прошлой неделе после успешного тестирования уровня поддержки 1.2800. Недельное закрытие выше 1.3030 хорошо согласуется с дальнейшим ростом в ближайшее время, возможно, даже с движением к максимумам середины сентября в области 1.32. Мы настроены несколько скептически, поскольку укрепление евро идет обособленно от других ключевых валют и индекса доллара. И все же, если восходящему прогнозу суждено сбыться, мы думаем, что этот период роста станет последним в среднесрочном тренде, который начался в конце июля. Поддержка проходит в области 1.2900-50.
Иена: Доллар приблизился к сопротивлению, сформированному линией тренда около отметки 79.00. Это важная область, поскольку она прослеживается и на недельных, и на месячных графиках, объединяя максимумы конца июля и августа с максимумами середины сентября. Поддержка проходит в области 78.00-15. Евро также укрепляется против иены и, возможно, продвинется к области 104.00-50. Слабость японской валюты свидетельствует о том, что на саммите Большой Семерки, который состоится на этой неделе, о ней уж точно говорить не будут.
Британский фунт: С технической точки зрения, он гораздо слабее евро. Попытки фунта пробиться выше 1.62 перед выходными оказались неудачными, и, в конечном счете, валюта опустилась к новым сессионным минимумам. Индикаторы моментума, а также 5 и 20-дневные скользящие средние также указывают на снижение. Ближайшая поддержка проходит в области 1.6070. Фунт, скорее всего, будет отставать от евро, который имеет неплохие шансы укрепиться против британской валюты до 0.8120, прежде чем столкнется с действительно серьезным сопротивлением.
Швейцарский франк: Укрепление доллара в начале недели было остановлено сопротивлением, сформированным линией тренда, в области 0.9450. Это сделало американскую валюту уязвимой перед риском снижения и подготовило почву для тестирования 0.9245. Уверенный прорыв этого диапазона поможет определить направление движения на две фигуры в ту, или иную сторону.
Канадский доллар: Несмотря на существенное улучшение данных по рынку труда, которые были опубликованы перед выходными, канадский доллар растерял львиную долю всех отвоеванных позиций. Тот факт, что доллар США обрел поддержку на уровне коррекции 0.9730, а затем восстановил почти все свои внутрисессионные потери, свидетельствует о том, что рынок не может определиться с направлением для канадца. Рост выше 0.9900 позволит говорить о том, что пара сформировала важный минимум.
Австралийский доллар: Технические условия ухудшаются, при этом многие длинные позиции, кажется, оказались в ловушке. На прошлой неделе австралиец формировал понижающиеся минимумы каждый день. В таком темпе он закончил неделю ниже полосы Боллинджера (два стандартных отклонения ниже 20-дневной скользящей средней). Даже несмотря на то, что динамика на валютном рынке распределяется неравномерно, закрытие ниже полосы Боллиндежра - явление нечастое. Оно должно служить сигналом тревоги для медведей, которым следует воздержаться от агрессивных продаж в ближайшее время.
Мексиканский песо: Доллар упал к новым шестимесячным минимумам против песо в конце прошлой недели, однако, сумел восстановиться до новых сессионных максимумов. Восстановление доллара не пошло дальше области сопротивления 12.83-5. Только его прорыв позволит рассчитывать на тестирование зоны 13.00.
Индикаторы моментума говорят о том, что это вполне возможно.
Марк Чандлер, Brown Brothers Harriman
Технические условия по основным валютным парам ухудшаются вот уже несколько недель подряд. Восстановление евро от области поддержки 1.2800 не должно вводить нас в заблуждение и отвлекать от того факта, что доллар все еще пользуется техническим преимуществом. Волатильность по евро продолжает снижаться при этом перед выходными трехмесячная волатильность опустилась ниже 8.4% впервые с декабря 2007 года. По иене этот показатель доже достиг минимумов, невиданных с июля 2007 года. Следует отметить, что нисходящая динамика по волатильности евро формируется с конца июля, тогда единая валюта начала восстанавливаться после падения к области 1.20. Совершенно очевидно, что если евро начнет падать, волатильность, соответственно, начнет расти. У иены все складывается с точностью до наоборот. Здесь вероятность усиления волатильности возрастает в условиях снижения курса доллара против иены. Индекс VIX в пятницу упал ниже 14% - редкое событие - а S&P 500 приблизился к своим лучшим значениям с декабря 2007 года.
Волатильность S&P 500 (VIX) чаще растет на фоне падения самого фондового индекса. Однако мы полагаем, что четвертый квартал может оказаться более волатильным, чем можно предположить, исходя из текущей ситуации, что, несомненно, отразится на направлении движения доллара.
Многие долгосрочные инвесторы считают фискальный обрыв и проблемы долговых лимитов в США главным фактором риска для мировой экономики. Но есть и те, кого больше беспокоит затяжной долговой кризис в Еврозоне и признаки хронической экономической усталости.
В то же время, политическая реакция на замедление темпов роста в Китае - второй по величине экономике в мире - не оправдала ожиданий. Третья мировая экономика - японская - тоже заходит на новый виток рецессии. Оппозиция продолжает блокировать продажи облигаций, чтобы форсировать выборы, на которых, скорее всего, националистам удастся существенно укрепить свои позиции. Между тем, территориальные споры с Китаем побудили некоторых аналитиков пересмотреть прогнозы по росту прибыли в некоторых японских отраслях и компаниях. Более того, на японском горизонте уже замаячил еще один территориальный спор, на этот раз с Южной Кореей. Выступление Премьер министра Израиля Нетаньяху в ООН снизило вероятность израильского удара по ядерным структурам Ирана в 4 квартале.
Однако иранская экономика уже разваливается и без участия Израиля, об этом свидетельствует обвальное падение иранской валюты, что привносит в мировой экономический ландшафт новый элемент нестабильности. Внутренние проблемы Сирии вышли за пределы страны, спровоцировав Турцию на ответные военные действия. В Иордане одна за другой идут массовые акции протеста: люди требуют политических реформ. Трудовые споры в Южной Африке обусловили падение ранда к трехлетним минимумам.
Проще говоря, мир сидит на большой пороховой бочке, а кругом все искрится и тлеет. Между тем, волатильность пока держится на многолетних минимумах. Мы полагаем, что это противоречие в скором времени будет устранено через ее рост. Усиление волатильности, в свою очередь, хорошо согласуется с ослаблением евро и укреплением иены (на фоне снижения фондовых индексов). Подразумеваемую волатильность, в принципе, можно рассматривать в качестве платы за страховку. Среднесрочным инвесторам следует знать о том, что сейчас вовсю идет распродажа на такие страховки по цене 2007 года.
Евро: Технический фон по евро несколько улучшился на прошлой неделе после успешного тестирования уровня поддержки 1.2800. Недельное закрытие выше 1.3030 хорошо согласуется с дальнейшим ростом в ближайшее время, возможно, даже с движением к максимумам середины сентября в области 1.32. Мы настроены несколько скептически, поскольку укрепление евро идет обособленно от других ключевых валют и индекса доллара. И все же, если восходящему прогнозу суждено сбыться, мы думаем, что этот период роста станет последним в среднесрочном тренде, который начался в конце июля. Поддержка проходит в области 1.2900-50.
Иена: Доллар приблизился к сопротивлению, сформированному линией тренда около отметки 79.00. Это важная область, поскольку она прослеживается и на недельных, и на месячных графиках, объединяя максимумы конца июля и августа с максимумами середины сентября. Поддержка проходит в области 78.00-15. Евро также укрепляется против иены и, возможно, продвинется к области 104.00-50. Слабость японской валюты свидетельствует о том, что на саммите Большой Семерки, который состоится на этой неделе, о ней уж точно говорить не будут.
Британский фунт: С технической точки зрения, он гораздо слабее евро. Попытки фунта пробиться выше 1.62 перед выходными оказались неудачными, и, в конечном счете, валюта опустилась к новым сессионным минимумам. Индикаторы моментума, а также 5 и 20-дневные скользящие средние также указывают на снижение. Ближайшая поддержка проходит в области 1.6070. Фунт, скорее всего, будет отставать от евро, который имеет неплохие шансы укрепиться против британской валюты до 0.8120, прежде чем столкнется с действительно серьезным сопротивлением.
Швейцарский франк: Укрепление доллара в начале недели было остановлено сопротивлением, сформированным линией тренда, в области 0.9450. Это сделало американскую валюту уязвимой перед риском снижения и подготовило почву для тестирования 0.9245. Уверенный прорыв этого диапазона поможет определить направление движения на две фигуры в ту, или иную сторону.
Канадский доллар: Несмотря на существенное улучшение данных по рынку труда, которые были опубликованы перед выходными, канадский доллар растерял львиную долю всех отвоеванных позиций. Тот факт, что доллар США обрел поддержку на уровне коррекции 0.9730, а затем восстановил почти все свои внутрисессионные потери, свидетельствует о том, что рынок не может определиться с направлением для канадца. Рост выше 0.9900 позволит говорить о том, что пара сформировала важный минимум.
Австралийский доллар: Технические условия ухудшаются, при этом многие длинные позиции, кажется, оказались в ловушке. На прошлой неделе австралиец формировал понижающиеся минимумы каждый день. В таком темпе он закончил неделю ниже полосы Боллинджера (два стандартных отклонения ниже 20-дневной скользящей средней). Даже несмотря на то, что динамика на валютном рынке распределяется неравномерно, закрытие ниже полосы Боллиндежра - явление нечастое. Оно должно служить сигналом тревоги для медведей, которым следует воздержаться от агрессивных продаж в ближайшее время.
Мексиканский песо: Доллар упал к новым шестимесячным минимумам против песо в конце прошлой недели, однако, сумел восстановиться до новых сессионных максимумов. Восстановление доллара не пошло дальше области сопротивления 12.83-5. Только его прорыв позволит рассчитывать на тестирование зоны 13.00.
Индикаторы моментума говорят о том, что это вполне возможно.
- По евро самая низкая валовая короткая позиция с ноября 2011 года
- Валовая длинная позиция по иене продолжает расти, что противоречит динамике на спот
- Валовая длинная позиция по фунту достигла максимумов с февраля 2011 года
- Рост волатильности по евро/франку может обусловить всплеск интереса к швейцарской валюте
- Чистые короткие позиции по канадскому доллару сокращаются вторую неделю подряд, а валовая короткая позиция достигла пятимесячных минимумов
- Чистая длинная позиция по австралийскому доллару находится на минимуме за последний месяц, а валовая длинная позиция - на минимуме за последние два месяца
Марк Чандлер, Brown Brothers Harriman