FXWizard
Гуру форума
E&Y: Германия перетягивает инвестиции на себя
Второй за историю квартал в Германии растут инвестиции. Их объем составил 9 млрд евро. Пять мегасделок стоимостью более 1 млрд евро каждая обеспечили достижение столь высокого показателя в III квартале этого года. В Великобритании за текущий год заключено только две сделки стоимостью более 1 млрд евро.
В связи с заключением ранее подготовленных сделок в III квартале с.г. на европейском рынке прямых инвестиций в акционерный капитал зафиксирован стремительный рост совокупного объема сделок, составивший 19,7 млрд евро. Было заключено 119 сделок по сравнению со 130 сделками во II квартале этого года.
Это наибольший показатель с IV квартала 2010 г., который на 129% превысил предыдущих квартал, объем сделок в течение которого составил 8,6 млрд евро. Количество сделок уменьшилось на 8%: 119 по сравнению со 130 сделками во II квартале 2013 г., однако в III квартале заключено несколько мегасделок, совокупная стоимость пяти крупнейших из которых достигла 10 млрд евро, или больше половины стоимости всех сделок.
Прошедший квартал также характеризуется высоким показателем сделок по вхождению в акционерный капитал, заключенных на германском рынке прямых инвестиций. Их совокупная стоимость составила 9 млрд евро, что является вторым показателем после I квартала 2007 г., в котором объем сделок достиг 9,4 млрд евро.
Показатель германского рынка прямых инвестиций почти в два раза превзошел аналогичный показатель британского рынка (5,1 млрд евро). Согласно последним данным, опубликованным Исследовательским центром прямых инвестиций (CMBOR) при поддержке E&Y и инвестиционной компании Equistone Partners Europe, Германия стала первым рынком, который угрожает продолжительному лидерству Великобритании.
Сачин Дейт, руководитель консультационного направления E&Y для компаний прямых инвестиций в странах Европы, Ближнего Востока, Африки и в Индии (EMEIA), отметил:
"Германию считают спокойной гаванью для инвестиций: таблицы, характеризующие качество инвестиций с позиции инвесторов, содержат только плюсы. Экономика в Германии развивается на разумной основе, а прошедшие недавно выборы не дают повода для беспокойства".
В III квартале заключено пять сделок по вхождению в акционерный капитал стоимостью более 1 млрд евро, при этом в сегменте средних по объему сделок активность снижается.
Говорит С. Дейт:
"На рынках европейских стран наблюдалась высокая активность в сегменте сделок стоимостью более 1 млрд евро – замедление произошло в сегменте средних по объему сделок. Рост показателей в сегменте мегасделок говорит о том, что при соответствии активов инвестиционным критериям инвесторы идут на заключение стратегических, крупных, глобальных и панъевропейских сделок".
Четыре крупнейшие сделки заключены в Германии: их стоимость составила более 60% стоимости 10 крупнейших сделок. Крупнейшей сделкой III квартала 2013 г. стало приобретение долевого участия в капитале издательской компании Springer Science & Business Media (3,3 млрд евро). Возможно, она станет крупнейшей в этом году. За ней идут сделки по приобретению долей в компаниях Ista (3,1 млрд евро) и Douglas Holding (1,5 млрд евро).
В III квартале с.г. отмечено торможение в нижней части среднего сегмента рынка (сделки от 25 млн евро до 100 млн евро). Заключено 26 сделок общей стоимостью 1,4 млрд евро по сравнению с 24 сделками стоимостью 2,4 млрд евро в предыдущем квартале.
Сокращение доли британского рынка в стоимостном выражении
Несмотря на рост в 64% до 5,1 млрд евро (47 сделок) в III квартале 2013 г. по сравнению с 3,1 млрд евро (45 сделок) в предыдущем квартале на британском рынке прямых инвестиций, отмечена сравнительно низкая активность. Количество сделок в диапазоне от 500 млн до 1 млрд евро увеличилось, однако вызывает удивление тот факт, что с начала текущего года заключено только две сделки стоимостью более 1 млрд евро (Vue Entertainment и B&M Retail). Несмотря на то что количество сделок, заключаемых на британском рынке, остается стабильным, небольшое количество мегасделок создает риск отставания по совокупной стоимости.
С. Дейт отметил:
"Небольшое количество мегасделок в Великобритании – в некотором смысле головоломка: рынки капитала и заимствований находятся в хорошем состоянии, британские компании способны привлекать долговое финансирование на одних из наиболее выгодных условий в Европе, что должно вести к большему количеству сделок данного уровня. Ввиду высокой активности корпораций, заинтересованных в приобретении ценных активов, фонды прямых инвестиций не всегда могут успешно конкурировать с ними. Недавно заключенная сделка по продаже популярных брендов прохладительных напитков Lucozade и Ribena – яркий пример победы стратегического корпоративного инвестора, несмотря на высокую заинтересованность со стороны прямых инвестиционных фондов".
Фонды прямых инвестиций возвращают капитал инвесторам
Совокупная стоимость проданных долей и рефинансирования продолжает превышать совокупную стоимость сделок по вхождению в акционерный капитал. С начала 2013 г. заключено 276 сделок по продаже долевого участия, совокупная стоимость которых составила более 51 млрд евро, объем рефинансирования превысил 31 млрд евро. Это хорошие новости, свидетельствующие о том, что фонды прямых инвестиций распродают доли из инвестиционных портфелей и способны возвратить капитал инвесторам и банкам, прежде чем снова привлечь и инвестировать средства.
В течение некоторого времени на европейском рынке прямых инвестиций образовалась очередь из фондов, желающих продать доли в компаниях для высвобождения инвестиционных ресурсов. Это оказывало сдерживающее влияние на заключение новых сделок по вхождению в капитал. Сейчас мы видим постепенную ликвидацию этой очереди (навеса): заключение сделок по продаже долей будет способствовать восстановлению роста в сегменте сделок по приобретению долевого участия.
В Великобритании и других европейских странах отмечен рост соотношения долгового финансирования к финансированию за счет собственных средств. В сегменте сделок стоимостью 100 млн евро и выше доля долгового финансирования наибольшая с 2007 г.
При финансировании многих крупных сделок долговое финансирование составляет 60%, чему способствует приход на рынок новых, отличных от традиционных участников. В целом росту рыночной активности способствовало улучшение условий долгового финансирования и финансирования в виде вхождения в акционерный капитал.
Несбалансированная картина в Европе
В настоящее время Германия – луч света в Европе, чего нельзя сказать об остальных странах. Французский рынок прямых инвестиций оказался особенно слабым по сравнению с высокими показателями 2011 г. Крупнейшими сделками на французском рынке стали SMCP/Sandro/Maje/Claudie (650 млн евро) и Maisons du Monde (650 млн евро).
Низкий уровень активности отмечен в Швеции, что, видимо, связано с цикличностью прямых инвестиций. С 2010 по 2012 гг. было совершено много сделок, выход прямых инвестиционных фондов из указанных активов состоится в 2014-2016 гг., так что сейчас на этом рынке относительное затишье.
Секторы, отмеченные мегасделками
Секторы экономики мало отличаются по количеству сделок, однако в некоторых из них отмечен значительный рост стоимости сделок, например в телекоммуникационном, СМИ и наукоемких технологий; бизнес- и вспомогательных услуг, производственном. В секторе СМИ и наукоемких технологий показатель стоимости сделок начал расти во II квартале и стремительно взлетел в III квартале до 5,0 млрд евро при 23 сделках.
Высокий показатель роста отмечен также в секторе бизнес- и вспомогательных услуг: с 1,2 млрд евро во II квартале 2013 г. до 4,7 млрд евро в III квартале при 16 заключенных сделках. В производственном секторе произошло удвоение стоимости сделок с 2,0 млрд евро до 4,0 млрд евро.
Перспективы
С. Дейт подводит итог:
"Сложившиеся на европейском рынке в 2013 г. условия требуют дополнительного времени и усилий для завершения сделок, так что о состоянии рынка не всегда можно было судить по количеству завершенных сделок. Успешное завершение в текущем квартале нескольких крупных сделок позволяет получить более точное представление о рынке. Обнадеживает информация о количестве сделок на стадии подготовки и количестве сделок, которые должны быть завершены до конца года, в частности в Германии. Вместе с этим нам еще предстоит выяснить, означает ли этот всплеск активности полноценное восстановление европейской отрасли прямых инвестиций, хотя очевидно, что сигналы благоприятные".
Истоник: http://www.vestifinance.ru/articles/34171
Второй за историю квартал в Германии растут инвестиции. Их объем составил 9 млрд евро. Пять мегасделок стоимостью более 1 млрд евро каждая обеспечили достижение столь высокого показателя в III квартале этого года. В Великобритании за текущий год заключено только две сделки стоимостью более 1 млрд евро.
В связи с заключением ранее подготовленных сделок в III квартале с.г. на европейском рынке прямых инвестиций в акционерный капитал зафиксирован стремительный рост совокупного объема сделок, составивший 19,7 млрд евро. Было заключено 119 сделок по сравнению со 130 сделками во II квартале этого года.
Это наибольший показатель с IV квартала 2010 г., который на 129% превысил предыдущих квартал, объем сделок в течение которого составил 8,6 млрд евро. Количество сделок уменьшилось на 8%: 119 по сравнению со 130 сделками во II квартале 2013 г., однако в III квартале заключено несколько мегасделок, совокупная стоимость пяти крупнейших из которых достигла 10 млрд евро, или больше половины стоимости всех сделок.
Прошедший квартал также характеризуется высоким показателем сделок по вхождению в акционерный капитал, заключенных на германском рынке прямых инвестиций. Их совокупная стоимость составила 9 млрд евро, что является вторым показателем после I квартала 2007 г., в котором объем сделок достиг 9,4 млрд евро.
Показатель германского рынка прямых инвестиций почти в два раза превзошел аналогичный показатель британского рынка (5,1 млрд евро). Согласно последним данным, опубликованным Исследовательским центром прямых инвестиций (CMBOR) при поддержке E&Y и инвестиционной компании Equistone Partners Europe, Германия стала первым рынком, который угрожает продолжительному лидерству Великобритании.
Сачин Дейт, руководитель консультационного направления E&Y для компаний прямых инвестиций в странах Европы, Ближнего Востока, Африки и в Индии (EMEIA), отметил:
"Германию считают спокойной гаванью для инвестиций: таблицы, характеризующие качество инвестиций с позиции инвесторов, содержат только плюсы. Экономика в Германии развивается на разумной основе, а прошедшие недавно выборы не дают повода для беспокойства".
В III квартале заключено пять сделок по вхождению в акционерный капитал стоимостью более 1 млрд евро, при этом в сегменте средних по объему сделок активность снижается.
Говорит С. Дейт:
"На рынках европейских стран наблюдалась высокая активность в сегменте сделок стоимостью более 1 млрд евро – замедление произошло в сегменте средних по объему сделок. Рост показателей в сегменте мегасделок говорит о том, что при соответствии активов инвестиционным критериям инвесторы идут на заключение стратегических, крупных, глобальных и панъевропейских сделок".
Четыре крупнейшие сделки заключены в Германии: их стоимость составила более 60% стоимости 10 крупнейших сделок. Крупнейшей сделкой III квартала 2013 г. стало приобретение долевого участия в капитале издательской компании Springer Science & Business Media (3,3 млрд евро). Возможно, она станет крупнейшей в этом году. За ней идут сделки по приобретению долей в компаниях Ista (3,1 млрд евро) и Douglas Holding (1,5 млрд евро).
В III квартале с.г. отмечено торможение в нижней части среднего сегмента рынка (сделки от 25 млн евро до 100 млн евро). Заключено 26 сделок общей стоимостью 1,4 млрд евро по сравнению с 24 сделками стоимостью 2,4 млрд евро в предыдущем квартале.
Сокращение доли британского рынка в стоимостном выражении
Несмотря на рост в 64% до 5,1 млрд евро (47 сделок) в III квартале 2013 г. по сравнению с 3,1 млрд евро (45 сделок) в предыдущем квартале на британском рынке прямых инвестиций, отмечена сравнительно низкая активность. Количество сделок в диапазоне от 500 млн до 1 млрд евро увеличилось, однако вызывает удивление тот факт, что с начала текущего года заключено только две сделки стоимостью более 1 млрд евро (Vue Entertainment и B&M Retail). Несмотря на то что количество сделок, заключаемых на британском рынке, остается стабильным, небольшое количество мегасделок создает риск отставания по совокупной стоимости.
С. Дейт отметил:
"Небольшое количество мегасделок в Великобритании – в некотором смысле головоломка: рынки капитала и заимствований находятся в хорошем состоянии, британские компании способны привлекать долговое финансирование на одних из наиболее выгодных условий в Европе, что должно вести к большему количеству сделок данного уровня. Ввиду высокой активности корпораций, заинтересованных в приобретении ценных активов, фонды прямых инвестиций не всегда могут успешно конкурировать с ними. Недавно заключенная сделка по продаже популярных брендов прохладительных напитков Lucozade и Ribena – яркий пример победы стратегического корпоративного инвестора, несмотря на высокую заинтересованность со стороны прямых инвестиционных фондов".
Фонды прямых инвестиций возвращают капитал инвесторам
Совокупная стоимость проданных долей и рефинансирования продолжает превышать совокупную стоимость сделок по вхождению в акционерный капитал. С начала 2013 г. заключено 276 сделок по продаже долевого участия, совокупная стоимость которых составила более 51 млрд евро, объем рефинансирования превысил 31 млрд евро. Это хорошие новости, свидетельствующие о том, что фонды прямых инвестиций распродают доли из инвестиционных портфелей и способны возвратить капитал инвесторам и банкам, прежде чем снова привлечь и инвестировать средства.
В течение некоторого времени на европейском рынке прямых инвестиций образовалась очередь из фондов, желающих продать доли в компаниях для высвобождения инвестиционных ресурсов. Это оказывало сдерживающее влияние на заключение новых сделок по вхождению в капитал. Сейчас мы видим постепенную ликвидацию этой очереди (навеса): заключение сделок по продаже долей будет способствовать восстановлению роста в сегменте сделок по приобретению долевого участия.
В Великобритании и других европейских странах отмечен рост соотношения долгового финансирования к финансированию за счет собственных средств. В сегменте сделок стоимостью 100 млн евро и выше доля долгового финансирования наибольшая с 2007 г.
При финансировании многих крупных сделок долговое финансирование составляет 60%, чему способствует приход на рынок новых, отличных от традиционных участников. В целом росту рыночной активности способствовало улучшение условий долгового финансирования и финансирования в виде вхождения в акционерный капитал.
Несбалансированная картина в Европе
В настоящее время Германия – луч света в Европе, чего нельзя сказать об остальных странах. Французский рынок прямых инвестиций оказался особенно слабым по сравнению с высокими показателями 2011 г. Крупнейшими сделками на французском рынке стали SMCP/Sandro/Maje/Claudie (650 млн евро) и Maisons du Monde (650 млн евро).
Низкий уровень активности отмечен в Швеции, что, видимо, связано с цикличностью прямых инвестиций. С 2010 по 2012 гг. было совершено много сделок, выход прямых инвестиционных фондов из указанных активов состоится в 2014-2016 гг., так что сейчас на этом рынке относительное затишье.
Секторы, отмеченные мегасделками
Секторы экономики мало отличаются по количеству сделок, однако в некоторых из них отмечен значительный рост стоимости сделок, например в телекоммуникационном, СМИ и наукоемких технологий; бизнес- и вспомогательных услуг, производственном. В секторе СМИ и наукоемких технологий показатель стоимости сделок начал расти во II квартале и стремительно взлетел в III квартале до 5,0 млрд евро при 23 сделках.
Высокий показатель роста отмечен также в секторе бизнес- и вспомогательных услуг: с 1,2 млрд евро во II квартале 2013 г. до 4,7 млрд евро в III квартале при 16 заключенных сделках. В производственном секторе произошло удвоение стоимости сделок с 2,0 млрд евро до 4,0 млрд евро.
Перспективы
С. Дейт подводит итог:
"Сложившиеся на европейском рынке в 2013 г. условия требуют дополнительного времени и усилий для завершения сделок, так что о состоянии рынка не всегда можно было судить по количеству завершенных сделок. Успешное завершение в текущем квартале нескольких крупных сделок позволяет получить более точное представление о рынке. Обнадеживает информация о количестве сделок на стадии подготовки и количестве сделок, которые должны быть завершены до конца года, в частности в Германии. Вместе с этим нам еще предстоит выяснить, означает ли этот всплеск активности полноценное восстановление европейской отрасли прямых инвестиций, хотя очевидно, что сигналы благоприятные".
Истоник: http://www.vestifinance.ru/articles/34171