FXWizard
Гуру форума
Тренд и стоп..
Давайте рассмотрим возможности и ограничения в использовании стопов. Как точно можно определить стоп? Вероятно, вы скажете что-то вроде следующего: «это механизм ограничения убытков и сохранения прибыли, кроме того, это важная составляющая любой умной стратегии управления капиталом». Это определение является точным и достаточно полным, однако многие люди с трудом представляют себе функции стопов. Так, многие ставят знак равенства между стопом и критерием выхода. Трейдерская пословица гласит: «вход важен, однако именно правильный выход это залог успеха». Такая позиция делает стоп важнейшим элементом работы трейдера. Выходы, как полагают, лучшая гарантия от слабых входов.
Именно поэтому большинство гуру постоянно пробуют убедить неопытных трейдеров в том, что нет необходимости волноваться о том, что происходит на рынке, если правильно размещать стопы и исполнять их. Конечно, это звучит великолепно. Однако мы попробуем ответить на вопрос, действительно ли это так?
Вера в стопы.
Неизбежная важность стопов имеет несколько обоснований, их можно свести к нескольким повторяющимся догмам: «никто не может знать, в какую сторону пойдет рынок. Будет ли цена, расти или падать. Следовательно, у трейдера остается только один механизм защиты – это контроль за риском. Тот максимум, который вы можете себе позволить потерять, определяете лично вы. Таким образом, нет ничего более важного, чем торговля со стопом».
Высказанные выше утверждения, кажутся вполне разумными. Однако, как мы увидим далее, логическая цепочка является неполной и полностью неверной. Тем не менее, именно она является тем базисом, на котором воображение легионов начинающих трейдеров, формирует представление о рынках: Все что вам надо это жесткий стоп и железная дисциплина. Нет необходимости анализировать рынок, искать преимущества, хорошие входы и сильные рыночные движения.
Вопреки законам логики.
Однако, на самом деле это еще далеко не все. Настоящие фаны небольших и даже больших ограничений убытков, еще более радикальны. Они даже верят в том, что можно получить прибыль на без-трендовом рынке с помощью стопов.
Конечно же, все это вымысел. Создатели описанных выше логических построений («никто не может знать, в какую сторону пойдет рынок. Будет ли цена, расти или падать»), на самом деле пробуют представить дело так, что на всех мировых рынков нет трендов, что на рынках нет повторяющихся моделей, используя которые мы имеем возможность заниматься спекуляциями. Почему трейдер, не может определить, какая тенденция доминирует на рынке? Почему мы думаем, что на рынке нет других ориентиров кроме стопов?
Отвечая на эти вопросы, фанаты стопов безоговорочно нарисуют вам картину полностью неконтролируемого и непредсказуемого «случайного рынка».
Реальная польза от стопа.
Настало время открыть правду: Чего можно добиться при помощи стопов, и как бы они работали при описанных выше условиях. Иными словами, может ли успешная торговля базироваться исключительно на применении стопов? Ответом на этот вопрос будет слово «нет».
Итак, давайте познакомимся с реальными возможностями стопов, Представим себе, что мы работает на рынке без тренда. Во-первых, это недалеко от истины, так как математические расчеты показывают, что котировки на фондовом рынке почти полностью являются следствием случайностей, во-вторых, такая постановка вопроса отражает мнение тех, кто верит в то, что все методики заранее обречены на неудачу, за исключением тактик использования стопов.
Что если…?
Давайте проведем небольшой умственный эксперимент, представив, что мы торгуем на рынке без тренда.
Результат следующий: на рынке полностью лишенном тренда, размещение меток на выход является бесполезным занятием. Дело в том, что после достижения стопа вероятность того, что цена пойдет в ту или в другую сторону является одинаковой. Другими словами, выход по стопу может дать с одинаковой вероятностью как положительные, так и отрицательные финансовые результаты. Вряд ли при составлении торгового плана вы захотите иметь такую вероятность.
Что еще более важно, так это то, что на «случайном рынке» вопрос об адекватном размере стопа теряет свою актуальность. Стоп в 1 % будет иметь такой же смысл (то есть не иметь его вовсе), как и стоп в 10, 15 или 20 %. Независимо от размера стопа главная его цель – защитить вас от убытка – не будет соблюдаться. Поскольку с одной стороны вы будете себя страховать от неких дальнейших убытков, но одновременно в той же самой пропорции случайных рынок сводит на нет возможность получения прибыли. Кроме того, цена может расти или падать в одинаковой вероятностью в любой точке графика. На рисунке 1 проиллюстрирован такой гипотетический рынок.
Рисунок 1. На гипотетическом случайном рынке не имеет значения, где мы размещаем стопы. Выход может оказаться как верным, так и неверным решением. В нашем примере стоп в 5 % доказывает это утверждение. Две кривые показывают, какое направление может выбрать рынок после срабатывания стопа. Они демонстрируют, что возможен любой вариант развития событий. Цена может продолжить снижаться, таким образом оправдав наш стоп, или может пойти вверх, в результате чего срабатывание стопа приведет к убытку, который можно было бы избежать. Линии, которые маркируют уровни выхода 2 и 3 показывают альтернативные возможности размещения стопов в 10 и 15 % соответственно. В любой из этих точек цена может начаться двигаться как в пользу инвестора, так и против него. Это доказывает, что вопрос о размере стопа не имеет никакой ценности на рынках лишенных тренда, также как и сам стоп.
Суммируем: на случайном рынке размер стопа не имеет никакого значения. Вы можете устанавливать ваши стопы, используя ту же методику, которую используют фанаты стопов – изменяя размер в зависимости от вашего торгового депозита и предрасположенности к риску, без учета реальных амплитуд колебаний рынка. Но на случайном рынке стопы полностью бесполезны для ограничения убытков.
Размер стопа.
Позвольте добавить еще несколько деталей к тому, о чем мы говорили выше. Даже, если наш пример убедил вас в том, что без тренда ограничение убытка является бесполезным делом, у вас может остаться толика сомнений. Интуитивно вы можете думать, что весьма мудрым будет всегда устанавливать жесткие стопы. Стоп, который автоматически срезает наши убытки на 5 %, не может быть поставлен на том же уровне, что и стоп, который допускает риск на капитал в размере 90 %. Или может? Кроме того, разве не должно быть ограничение убытка главным приоритетом на только что описанном «случайном рынке» - самом неопределенном и опасном из всех.
Некоторые думают, что очень важно определять размер рискуемой суммы, сторонники такого подхода приведут следующий аргумент: Когда я закрываю позицию при достижении определенного убытка, я защищаю свои деньги! Без точно определенного уровня стопа я мог бы потерять гораздо больше. Это может показаться очень верной мыслью, но только после того, как вы оставили рынок навсегда!
Попытки выйти с рынка на определенное время практически идентичны тому, как если бы вы не покидали его вообще. На первый взгляд такое утверждение может показаться непонятным и требующим более детального объяснения. И вновь для объяснения мы привлечем концепцию случайного рынка – вернее случайной игры – рулетки.
Поход в казино.
Давайте проведем еще один небольшой мысленный эксперимент. Человек, который оперирует полностью независимо от тренда и просто использует ограничение убытков, напоминает персонажа, который всегда ставит одни и те же ставки на красное или белое, и всегда покидает казино, после того, как его проигрыши превысили выигрыши в 4 раза. Этот игрок всегда рискует фиксированными суммами, поскольку он всегда размещает одни и те же ставки. Превалирование неудачных попыток в определенных пропорциях было бы таким образом замечательной аналогией стопов на фондовом рынке. Здесь нас ожидает сюрприз. Когда такой игрок начинает играть снова, используя тот же самый план ограничения убытков на следующий день или через определенный период времени, эта простая процедура дает ему чувство субъективной безопасности. Но это чувство является иллюзией, поскольку на самом деле убытки не ограничиваются. На самом деле, шарику рулетки все равно будет ли играть этот персонаж через день, месяц или год, после того как он перенес убыточный опыт. Вероятность выигрыша в любом из этих случаев не увеличится ни на процент, поскольку она зависит от простой случайности.
Взять тайм-аут в случайной игре это все равно, что не брать его вообще. Такой финансовый эффект будет от подобной тактики. Абсолютно неважно, произойдет ли перерыв, когда ваш убыток будет составлять 100 евро, 200 евро или 10.000 евро. Случайности от этого не убудет. Эта мысль наглядно проиллюстрирована на рисунке 2.
Рисунок 2. Примерно так будет выглядеть игра в казино для игрока, который решит брать тайм-аут, каждый раз после того, как он проиграет фиксированную суму. В нашем примере мы представляем, что каждый раз мы ставим 10 евро на черное. В этой гипотетической последовательности наш игрок выигрывает на черном и проигрывает на красном. Даже, если он будет всякий раз покидать казино, когда его проигрыш составит 40 евро, это не защитит его деньги в игре, основанной на случайности. Вероятность выигрыша составляет 50 %, как до перерыва, так и после него. Таким образом, пауза на неделю равнозначна тому, чтобы вообще не брать паузы. С таким же успехом, можно продолжать играть и после потери 40 евро.
Промежуточный результат.
Итак, суммируем. На рынке лишенном тренда стопы всегда бесполезны до того момента, пока вы не покинете такой рынок навсегда, лишившись депозита. Это будет единственным способом защиты ваших денег от случайных потерь. Пожалуй, наиболее удивительным является тот факт, что ограничение убытков не работает вовсе на полностью непредсказуемом и случайном рынке, вопреки постулатам фанатов стопов. Отметим, что фанаты стопов совершенно справедливо считают, что ограничение убытков очень важно, но они преувеличивают его роль, полагая, что на рынке нет других точек ориентации, кроме стопов! Как мы установили, сами по себе стопы, независимо от размера, являются очень неэффективным инструментом. Только в комбинации с рыночным трендом, который фанаты стопов часто отрицают, мы сможем задействовать и потенциал такого инструмента как стоп. На рисунке 3 мы видим, насколько важны тренда для успешного формирования стоп-стратегий.
График 3. На графике мы видим исторический график индекса FDAX на пути, к его абсолютному максимуму в 2000 году. Входы основаны на простой системе пробоя (14-дневный максимум). При снижении индекса на 3 % ниже соответствующего 14-дневного максимума осуществляется выход для сохранения депозита от убытков. Этот уровень стопа представлен наглядно красной линией. Как видно, только в случае сильных трендов стопы не будут срабатывать слишком часто. В этом случае стоп полностью выполняет свою роль в качестве механизма сохранения капитала. В другие периоды стопы как правило создают убытки. Конечно, нельзя говорить о полной бесполезности стопов, поскольку без них могут иметь место еще большие убытки. Те не менее, стратегия со стопами требует сильных трендов.
Заключение.
Итак, давайте сделаем практические выводы из наших наблюдений. Для реального трейдинга очень важны следующие аспекты:
1) Стопы и размеры стопов становятся тем более бесполезными, чем ближе рынок приближается к гипотетическому случайному рынку – т.е. на бестрендовых рынках. Таким образом, вы можете смело посылать подальше всех советчиков, которые говорят, что возможно получать прибыль на любом рынке и в любые периоды времени, и что для этого вполне достаточно стопов.
2) Не стопы, а тренды приносят нам прибыль. Лучше потратить время на поиски трендовых рынков, чем экспериментировать со случайными стопами. Именно тренд придает значение стопу. Таким образом, выбор правильного рынка с логической точки зрения намного более важен, чем управление убытками. Ответ на вопрос, какой рынок выбрать, даст вам исторический анализ графиков. Выбирайте те рынки, на которых история показывает длительные движения в разных направлениях.
3) Последний вывод связан с управлением рисками. Мы видели, что единственная причина, по которой использование субъективных размеров стопов, не принесет вреда, заключается в том, что на случайном рынке размер стопа также не имеет никакого значения. На практике, однако, вы должны задать себе вопрос, является ли любое ограничение лосса одинаково приемлемым. Например, вы можете адаптировать стоп к рыночному тренду.
© Alexander Couroupis, Traders.
© Перевод: www.kroufr.ru
Давайте рассмотрим возможности и ограничения в использовании стопов. Как точно можно определить стоп? Вероятно, вы скажете что-то вроде следующего: «это механизм ограничения убытков и сохранения прибыли, кроме того, это важная составляющая любой умной стратегии управления капиталом». Это определение является точным и достаточно полным, однако многие люди с трудом представляют себе функции стопов. Так, многие ставят знак равенства между стопом и критерием выхода. Трейдерская пословица гласит: «вход важен, однако именно правильный выход это залог успеха». Такая позиция делает стоп важнейшим элементом работы трейдера. Выходы, как полагают, лучшая гарантия от слабых входов.
Именно поэтому большинство гуру постоянно пробуют убедить неопытных трейдеров в том, что нет необходимости волноваться о том, что происходит на рынке, если правильно размещать стопы и исполнять их. Конечно, это звучит великолепно. Однако мы попробуем ответить на вопрос, действительно ли это так?
Вера в стопы.
Неизбежная важность стопов имеет несколько обоснований, их можно свести к нескольким повторяющимся догмам: «никто не может знать, в какую сторону пойдет рынок. Будет ли цена, расти или падать. Следовательно, у трейдера остается только один механизм защиты – это контроль за риском. Тот максимум, который вы можете себе позволить потерять, определяете лично вы. Таким образом, нет ничего более важного, чем торговля со стопом».
Высказанные выше утверждения, кажутся вполне разумными. Однако, как мы увидим далее, логическая цепочка является неполной и полностью неверной. Тем не менее, именно она является тем базисом, на котором воображение легионов начинающих трейдеров, формирует представление о рынках: Все что вам надо это жесткий стоп и железная дисциплина. Нет необходимости анализировать рынок, искать преимущества, хорошие входы и сильные рыночные движения.
Вопреки законам логики.
Однако, на самом деле это еще далеко не все. Настоящие фаны небольших и даже больших ограничений убытков, еще более радикальны. Они даже верят в том, что можно получить прибыль на без-трендовом рынке с помощью стопов.
Конечно же, все это вымысел. Создатели описанных выше логических построений («никто не может знать, в какую сторону пойдет рынок. Будет ли цена, расти или падать»), на самом деле пробуют представить дело так, что на всех мировых рынков нет трендов, что на рынках нет повторяющихся моделей, используя которые мы имеем возможность заниматься спекуляциями. Почему трейдер, не может определить, какая тенденция доминирует на рынке? Почему мы думаем, что на рынке нет других ориентиров кроме стопов?
Отвечая на эти вопросы, фанаты стопов безоговорочно нарисуют вам картину полностью неконтролируемого и непредсказуемого «случайного рынка».
Реальная польза от стопа.
Настало время открыть правду: Чего можно добиться при помощи стопов, и как бы они работали при описанных выше условиях. Иными словами, может ли успешная торговля базироваться исключительно на применении стопов? Ответом на этот вопрос будет слово «нет».
Итак, давайте познакомимся с реальными возможностями стопов, Представим себе, что мы работает на рынке без тренда. Во-первых, это недалеко от истины, так как математические расчеты показывают, что котировки на фондовом рынке почти полностью являются следствием случайностей, во-вторых, такая постановка вопроса отражает мнение тех, кто верит в то, что все методики заранее обречены на неудачу, за исключением тактик использования стопов.
Что если…?
Давайте проведем небольшой умственный эксперимент, представив, что мы торгуем на рынке без тренда.
Результат следующий: на рынке полностью лишенном тренда, размещение меток на выход является бесполезным занятием. Дело в том, что после достижения стопа вероятность того, что цена пойдет в ту или в другую сторону является одинаковой. Другими словами, выход по стопу может дать с одинаковой вероятностью как положительные, так и отрицательные финансовые результаты. Вряд ли при составлении торгового плана вы захотите иметь такую вероятность.
Что еще более важно, так это то, что на «случайном рынке» вопрос об адекватном размере стопа теряет свою актуальность. Стоп в 1 % будет иметь такой же смысл (то есть не иметь его вовсе), как и стоп в 10, 15 или 20 %. Независимо от размера стопа главная его цель – защитить вас от убытка – не будет соблюдаться. Поскольку с одной стороны вы будете себя страховать от неких дальнейших убытков, но одновременно в той же самой пропорции случайных рынок сводит на нет возможность получения прибыли. Кроме того, цена может расти или падать в одинаковой вероятностью в любой точке графика. На рисунке 1 проиллюстрирован такой гипотетический рынок.
Рисунок 1. На гипотетическом случайном рынке не имеет значения, где мы размещаем стопы. Выход может оказаться как верным, так и неверным решением. В нашем примере стоп в 5 % доказывает это утверждение. Две кривые показывают, какое направление может выбрать рынок после срабатывания стопа. Они демонстрируют, что возможен любой вариант развития событий. Цена может продолжить снижаться, таким образом оправдав наш стоп, или может пойти вверх, в результате чего срабатывание стопа приведет к убытку, который можно было бы избежать. Линии, которые маркируют уровни выхода 2 и 3 показывают альтернативные возможности размещения стопов в 10 и 15 % соответственно. В любой из этих точек цена может начаться двигаться как в пользу инвестора, так и против него. Это доказывает, что вопрос о размере стопа не имеет никакой ценности на рынках лишенных тренда, также как и сам стоп.
Суммируем: на случайном рынке размер стопа не имеет никакого значения. Вы можете устанавливать ваши стопы, используя ту же методику, которую используют фанаты стопов – изменяя размер в зависимости от вашего торгового депозита и предрасположенности к риску, без учета реальных амплитуд колебаний рынка. Но на случайном рынке стопы полностью бесполезны для ограничения убытков.
Размер стопа.
Позвольте добавить еще несколько деталей к тому, о чем мы говорили выше. Даже, если наш пример убедил вас в том, что без тренда ограничение убытка является бесполезным делом, у вас может остаться толика сомнений. Интуитивно вы можете думать, что весьма мудрым будет всегда устанавливать жесткие стопы. Стоп, который автоматически срезает наши убытки на 5 %, не может быть поставлен на том же уровне, что и стоп, который допускает риск на капитал в размере 90 %. Или может? Кроме того, разве не должно быть ограничение убытка главным приоритетом на только что описанном «случайном рынке» - самом неопределенном и опасном из всех.
Некоторые думают, что очень важно определять размер рискуемой суммы, сторонники такого подхода приведут следующий аргумент: Когда я закрываю позицию при достижении определенного убытка, я защищаю свои деньги! Без точно определенного уровня стопа я мог бы потерять гораздо больше. Это может показаться очень верной мыслью, но только после того, как вы оставили рынок навсегда!
Попытки выйти с рынка на определенное время практически идентичны тому, как если бы вы не покидали его вообще. На первый взгляд такое утверждение может показаться непонятным и требующим более детального объяснения. И вновь для объяснения мы привлечем концепцию случайного рынка – вернее случайной игры – рулетки.
Поход в казино.
Давайте проведем еще один небольшой мысленный эксперимент. Человек, который оперирует полностью независимо от тренда и просто использует ограничение убытков, напоминает персонажа, который всегда ставит одни и те же ставки на красное или белое, и всегда покидает казино, после того, как его проигрыши превысили выигрыши в 4 раза. Этот игрок всегда рискует фиксированными суммами, поскольку он всегда размещает одни и те же ставки. Превалирование неудачных попыток в определенных пропорциях было бы таким образом замечательной аналогией стопов на фондовом рынке. Здесь нас ожидает сюрприз. Когда такой игрок начинает играть снова, используя тот же самый план ограничения убытков на следующий день или через определенный период времени, эта простая процедура дает ему чувство субъективной безопасности. Но это чувство является иллюзией, поскольку на самом деле убытки не ограничиваются. На самом деле, шарику рулетки все равно будет ли играть этот персонаж через день, месяц или год, после того как он перенес убыточный опыт. Вероятность выигрыша в любом из этих случаев не увеличится ни на процент, поскольку она зависит от простой случайности.
Взять тайм-аут в случайной игре это все равно, что не брать его вообще. Такой финансовый эффект будет от подобной тактики. Абсолютно неважно, произойдет ли перерыв, когда ваш убыток будет составлять 100 евро, 200 евро или 10.000 евро. Случайности от этого не убудет. Эта мысль наглядно проиллюстрирована на рисунке 2.
Рисунок 2. Примерно так будет выглядеть игра в казино для игрока, который решит брать тайм-аут, каждый раз после того, как он проиграет фиксированную суму. В нашем примере мы представляем, что каждый раз мы ставим 10 евро на черное. В этой гипотетической последовательности наш игрок выигрывает на черном и проигрывает на красном. Даже, если он будет всякий раз покидать казино, когда его проигрыш составит 40 евро, это не защитит его деньги в игре, основанной на случайности. Вероятность выигрыша составляет 50 %, как до перерыва, так и после него. Таким образом, пауза на неделю равнозначна тому, чтобы вообще не брать паузы. С таким же успехом, можно продолжать играть и после потери 40 евро.
Промежуточный результат.
Итак, суммируем. На рынке лишенном тренда стопы всегда бесполезны до того момента, пока вы не покинете такой рынок навсегда, лишившись депозита. Это будет единственным способом защиты ваших денег от случайных потерь. Пожалуй, наиболее удивительным является тот факт, что ограничение убытков не работает вовсе на полностью непредсказуемом и случайном рынке, вопреки постулатам фанатов стопов. Отметим, что фанаты стопов совершенно справедливо считают, что ограничение убытков очень важно, но они преувеличивают его роль, полагая, что на рынке нет других точек ориентации, кроме стопов! Как мы установили, сами по себе стопы, независимо от размера, являются очень неэффективным инструментом. Только в комбинации с рыночным трендом, который фанаты стопов часто отрицают, мы сможем задействовать и потенциал такого инструмента как стоп. На рисунке 3 мы видим, насколько важны тренда для успешного формирования стоп-стратегий.
График 3. На графике мы видим исторический график индекса FDAX на пути, к его абсолютному максимуму в 2000 году. Входы основаны на простой системе пробоя (14-дневный максимум). При снижении индекса на 3 % ниже соответствующего 14-дневного максимума осуществляется выход для сохранения депозита от убытков. Этот уровень стопа представлен наглядно красной линией. Как видно, только в случае сильных трендов стопы не будут срабатывать слишком часто. В этом случае стоп полностью выполняет свою роль в качестве механизма сохранения капитала. В другие периоды стопы как правило создают убытки. Конечно, нельзя говорить о полной бесполезности стопов, поскольку без них могут иметь место еще большие убытки. Те не менее, стратегия со стопами требует сильных трендов.
Заключение.
Итак, давайте сделаем практические выводы из наших наблюдений. Для реального трейдинга очень важны следующие аспекты:
1) Стопы и размеры стопов становятся тем более бесполезными, чем ближе рынок приближается к гипотетическому случайному рынку – т.е. на бестрендовых рынках. Таким образом, вы можете смело посылать подальше всех советчиков, которые говорят, что возможно получать прибыль на любом рынке и в любые периоды времени, и что для этого вполне достаточно стопов.
2) Не стопы, а тренды приносят нам прибыль. Лучше потратить время на поиски трендовых рынков, чем экспериментировать со случайными стопами. Именно тренд придает значение стопу. Таким образом, выбор правильного рынка с логической точки зрения намного более важен, чем управление убытками. Ответ на вопрос, какой рынок выбрать, даст вам исторический анализ графиков. Выбирайте те рынки, на которых история показывает длительные движения в разных направлениях.
3) Последний вывод связан с управлением рисками. Мы видели, что единственная причина, по которой использование субъективных размеров стопов, не принесет вреда, заключается в том, что на случайном рынке размер стопа также не имеет никакого значения. На практике, однако, вы должны задать себе вопрос, является ли любое ограничение лосса одинаково приемлемым. Например, вы можете адаптировать стоп к рыночному тренду.
© Alexander Couroupis, Traders.
© Перевод: www.kroufr.ru
