FXWizard
Гуру форума
Денежная масса: денежные агрегаты как показатели инфляции
Денежной массой называют все наличные деньги, которые находятся в обращении, а также остатки безналичных средств на счетах физических и юридических лиц и государства. Показатели структуры денежной массы – денежные агрегаты. Это виды денежных средств, которые имеют отличия по ликвидности (возможность быстро превратить средства в наличность). Разные страны имеют различный состав денежных агрегатов.
Немного о инфляции
Инфляция – важный экономический показатель. Ее уровень в государстве является определяющим для монетарной политики Центробанка, что тесно связано с валютной политикой страны, а, значит, с курсом нацвалюты на мировой валютной бирже.
Инфляция – барометр государственной экономической деятельности, определяющий, как и другие экономические индикаторы, степень полноценного функционирования национальной экономики. Поскольку деньги – это “кровь” и базовая составляющая каждой экономики, налицо потребность в оптимальном количестве денег. То есть существует определенная сумма денег, уменьшение или увеличение которой приведет к деструктивным процессам – либо стагнации, либо перегреву. Оба состояния рано или поздно заканчиваются кризисом.
Контроль над инфляционными процессами является приоритетной задачей для Центральных банков стран. Оптимальная монетарная политика формируется под влиянием инфляционных показателей и других макроэкономических индикаторов. Другая сторона медали – Центробанк может самостоятельно влиять на инфляцию, учитывая текущую экономическую ситуацию и имея в арсенале такие инструменты как ставку рефинансирования, покупку госзаимствований и т.д.
Особое внимание со стороны финансовых властей уделяется процессам слежения, измерения и контроля инфляции. Такой анализ помогает получить информацию о предполагаемой монетарной политике ЦБ, что напрямую повлияет на формирование валютного курса.
Оценка инфляции
Чтобы правильно оценить инфляционные процессы, используют индикаторы, которые отражают объемы денежной массы, находящейся в экономике. Это и есть денежные агрегаты, отражающие объемы предложения денег – англ. Money Supply (общепринятое сокращение – М).
Специалисты из МВФ рассчитывают 2 показателя, связанные с денежной массой: М1, который является общим для всех стран, и т.н. “квазиденьги” – более широкое понятие, включающее сберегательные и срочные счета в банке, а также максимально ликвидные финансовые инструменты, которые обращаются на биржах.
Денежные агрегаты расположены иерархически – в состав каждого последующего агрегата уже включен предыдущий. Наиболее часто используемые агрегаты:
● М0 = наличность, имеющаяся в обращении. То есть все банкноты и монеты. Еще М0 называют “узкими деньгами” (narrow money).
● М1 = М0 + чековые, а также вклады до востребования. Большинство развитых стран также относит М1 к “узким деньгам”.
● М2 = М1 + срочные вклады, деньги на расчётных счетах. Такие страны как Великобритания и США относят к М2 банковские депозиты объемом менее 100 000$.
● М3 = М2 + срочные сберегательные вклады + депозиты более 100 000$. Достаточно широкий показатель банковской денежной массы, включающий наличные средства, мелкие и крупные банковские вклады и наличность в кассе.
● М4 = общий денежный агрегат, который состоит из всех денежных агрегатов + общей суммы кредитов, которые выдали банки + сумму правительственных заимствований. Синоним – “широкие деньги” (broad money).
● L = М3 (или М4) + краткосрочные ценные бумаги, облигации казначейства и другие ценные бумаги.
Денежные агрегаты – значимость для экономики
Чтобы проанализировать состояние валютной биржи, пользуются денежными агрегатами таких стран как США, отдельных стран ЕС – Германия и Франция, Великобритания, а также Япония.
Скажем, для Соединенных Штатов денежный агрегат М2 является приоритетным, поскольку входит в состав Conference Board (индекс опережающих индикаторов). Аналогично для большинства стран Европы актуален денежный агрегат М3, а для Великобритании – М4.
Исторически при доминировании в банковской системе финансов одной из теорий экономического регулирования и развития – монетаризма, показатель “денежный агрегат” был определяющим при проведении оценки перспектив экономического развития страны и курса нацвалюты. По мере преобладания кейсианской экономической модели в теории регулирования и развития, учет данного показателя отошел на задний план.
Но нужно учитывать факт сочетания в современной глобальной экономике сочетания обоих моделей экономик (кейсианской и монетаристской), поэтому денежные агрегаты остаются важны при проведении исследований различных экономик, а также для анализа валютной биржи. Отдельно стоит выделить денежные агрегаты Америки для оценки рынка благодаря роли доллара США как мировой валюты.
Денежные агрегаты и США
Основным финансово-банковским показателем денежной массы в обращении, а также наличия и предложения денежных средств разного типа на финансовой бирже, в США считается М2. Измеряется в процентах по изменению от предыдущего значения, но можно выразить показатель и как долю от ВВП. Полные официальные отчеты подают М2 в миллиардах долларов.
Из чего состоит М2:
1. М1 – денежная наличность.
2. Соглашения на 1 сутки об обратном выкупе от частных банков (overnight RPs issued by commertional banks).
3. Займы на 1 сутки в евродолларах (Overnight Eurodollars).
4. Взаимные фонды финансового (денежного) рынка (Money market mutual funds shares).
5. Сберегательные банковские депозиты (Saving deposits).
6. Депозиты денежного рынка во всех депозитарных институтах (Money markets deposit accounts at all depositary institutions).
7. Краткосрочные депозиты во всех депозитарных институтах (Small-denomiation time deposits at all depositary institutions).
Данный отчет за предыдущую неделю (Federal Reserve Board) обнародует Совет управляющих ФРС США в 16.30 по Вашингтонскому времени или 00.30 по МСК каждую пятницу. Показатель имеет значительное влияние на ценообразование, а также ликвидность финансовых рынков.
Что нужно знать о М2 в США
Классическая экономическая теория говорит об отражении М2 предложения валюты, то есть при увеличении М2 стоимость валюты должна снижаться. На практике все обстоит наоборот: М2 является показателем активности финансовых рынков и темпов роста ВВП. Чем выше темпы роста М2, тем выше уровень ставок, что и определяет доходность по валютным депозитам.
М2 имеет тесную связь с хозяйственным сектором. Операции госказначейства на открытом рынке прямо регулируют данный показатель. Объем М2 во многом определяется объемами аукционов по бумагам внутреннего государственного займа.
Чтобы снизить М2, нужно увеличить продажи долговых ценных бумаг государства (облигации, вексели, закладные и т.д.), то есть фактически изъять деньги из оборота и сохранить их на счетах Центрального банка. Чтобы увеличить значение М2, производят обратную операцию – выкупают бумаги государственного займа.
В долгосрочной перспективе М2 – наиболее точный индикатор, позволяющий спрогнозировать тренд ВВП и инфляции. Фазы сжатия и расширения показывают примерно одинаковую среднюю скорость роста М2. Максимальное значение М2 говорит о наступлении фазы спада, а минимальное – об окончании фазы экономического упадка.
Денежной массой называют все наличные деньги, которые находятся в обращении, а также остатки безналичных средств на счетах физических и юридических лиц и государства. Показатели структуры денежной массы – денежные агрегаты. Это виды денежных средств, которые имеют отличия по ликвидности (возможность быстро превратить средства в наличность). Разные страны имеют различный состав денежных агрегатов.
Немного о инфляции
Инфляция – важный экономический показатель. Ее уровень в государстве является определяющим для монетарной политики Центробанка, что тесно связано с валютной политикой страны, а, значит, с курсом нацвалюты на мировой валютной бирже.
Инфляция – барометр государственной экономической деятельности, определяющий, как и другие экономические индикаторы, степень полноценного функционирования национальной экономики. Поскольку деньги – это “кровь” и базовая составляющая каждой экономики, налицо потребность в оптимальном количестве денег. То есть существует определенная сумма денег, уменьшение или увеличение которой приведет к деструктивным процессам – либо стагнации, либо перегреву. Оба состояния рано или поздно заканчиваются кризисом.
Контроль над инфляционными процессами является приоритетной задачей для Центральных банков стран. Оптимальная монетарная политика формируется под влиянием инфляционных показателей и других макроэкономических индикаторов. Другая сторона медали – Центробанк может самостоятельно влиять на инфляцию, учитывая текущую экономическую ситуацию и имея в арсенале такие инструменты как ставку рефинансирования, покупку госзаимствований и т.д.
Особое внимание со стороны финансовых властей уделяется процессам слежения, измерения и контроля инфляции. Такой анализ помогает получить информацию о предполагаемой монетарной политике ЦБ, что напрямую повлияет на формирование валютного курса.
Оценка инфляции
Чтобы правильно оценить инфляционные процессы, используют индикаторы, которые отражают объемы денежной массы, находящейся в экономике. Это и есть денежные агрегаты, отражающие объемы предложения денег – англ. Money Supply (общепринятое сокращение – М).
Специалисты из МВФ рассчитывают 2 показателя, связанные с денежной массой: М1, который является общим для всех стран, и т.н. “квазиденьги” – более широкое понятие, включающее сберегательные и срочные счета в банке, а также максимально ликвидные финансовые инструменты, которые обращаются на биржах.
Денежные агрегаты расположены иерархически – в состав каждого последующего агрегата уже включен предыдущий. Наиболее часто используемые агрегаты:
● М0 = наличность, имеющаяся в обращении. То есть все банкноты и монеты. Еще М0 называют “узкими деньгами” (narrow money).
● М1 = М0 + чековые, а также вклады до востребования. Большинство развитых стран также относит М1 к “узким деньгам”.
● М2 = М1 + срочные вклады, деньги на расчётных счетах. Такие страны как Великобритания и США относят к М2 банковские депозиты объемом менее 100 000$.
● М3 = М2 + срочные сберегательные вклады + депозиты более 100 000$. Достаточно широкий показатель банковской денежной массы, включающий наличные средства, мелкие и крупные банковские вклады и наличность в кассе.
● М4 = общий денежный агрегат, который состоит из всех денежных агрегатов + общей суммы кредитов, которые выдали банки + сумму правительственных заимствований. Синоним – “широкие деньги” (broad money).
● L = М3 (или М4) + краткосрочные ценные бумаги, облигации казначейства и другие ценные бумаги.
Денежные агрегаты – значимость для экономики
Чтобы проанализировать состояние валютной биржи, пользуются денежными агрегатами таких стран как США, отдельных стран ЕС – Германия и Франция, Великобритания, а также Япония.
Скажем, для Соединенных Штатов денежный агрегат М2 является приоритетным, поскольку входит в состав Conference Board (индекс опережающих индикаторов). Аналогично для большинства стран Европы актуален денежный агрегат М3, а для Великобритании – М4.
Исторически при доминировании в банковской системе финансов одной из теорий экономического регулирования и развития – монетаризма, показатель “денежный агрегат” был определяющим при проведении оценки перспектив экономического развития страны и курса нацвалюты. По мере преобладания кейсианской экономической модели в теории регулирования и развития, учет данного показателя отошел на задний план.
Но нужно учитывать факт сочетания в современной глобальной экономике сочетания обоих моделей экономик (кейсианской и монетаристской), поэтому денежные агрегаты остаются важны при проведении исследований различных экономик, а также для анализа валютной биржи. Отдельно стоит выделить денежные агрегаты Америки для оценки рынка благодаря роли доллара США как мировой валюты.
Денежные агрегаты и США
Основным финансово-банковским показателем денежной массы в обращении, а также наличия и предложения денежных средств разного типа на финансовой бирже, в США считается М2. Измеряется в процентах по изменению от предыдущего значения, но можно выразить показатель и как долю от ВВП. Полные официальные отчеты подают М2 в миллиардах долларов.
Из чего состоит М2:
1. М1 – денежная наличность.
2. Соглашения на 1 сутки об обратном выкупе от частных банков (overnight RPs issued by commertional banks).
3. Займы на 1 сутки в евродолларах (Overnight Eurodollars).
4. Взаимные фонды финансового (денежного) рынка (Money market mutual funds shares).
5. Сберегательные банковские депозиты (Saving deposits).
6. Депозиты денежного рынка во всех депозитарных институтах (Money markets deposit accounts at all depositary institutions).
7. Краткосрочные депозиты во всех депозитарных институтах (Small-denomiation time deposits at all depositary institutions).
Данный отчет за предыдущую неделю (Federal Reserve Board) обнародует Совет управляющих ФРС США в 16.30 по Вашингтонскому времени или 00.30 по МСК каждую пятницу. Показатель имеет значительное влияние на ценообразование, а также ликвидность финансовых рынков.
Что нужно знать о М2 в США
Классическая экономическая теория говорит об отражении М2 предложения валюты, то есть при увеличении М2 стоимость валюты должна снижаться. На практике все обстоит наоборот: М2 является показателем активности финансовых рынков и темпов роста ВВП. Чем выше темпы роста М2, тем выше уровень ставок, что и определяет доходность по валютным депозитам.
М2 имеет тесную связь с хозяйственным сектором. Операции госказначейства на открытом рынке прямо регулируют данный показатель. Объем М2 во многом определяется объемами аукционов по бумагам внутреннего государственного займа.
Чтобы снизить М2, нужно увеличить продажи долговых ценных бумаг государства (облигации, вексели, закладные и т.д.), то есть фактически изъять деньги из оборота и сохранить их на счетах Центрального банка. Чтобы увеличить значение М2, производят обратную операцию – выкупают бумаги государственного займа.
В долгосрочной перспективе М2 – наиболее точный индикатор, позволяющий спрогнозировать тренд ВВП и инфляции. Фазы сжатия и расширения показывают примерно одинаковую среднюю скорость роста М2. Максимальное значение М2 говорит о наступлении фазы спада, а минимальное – об окончании фазы экономического упадка.