FXWizard
Гуру форума
Sberbank Investment Research: "Яндекс" объявил сильные результаты за III квартал 2012г
"Яндекс" объявил сильные результаты, несколько превысившие прогнозы аналитиков Sberbank Investment Research. Общая выручка выросла на 41% г/г, до 7,3 млрд руб., скорректированная EBITDA выросла на 47,3%, до 3,4 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 47,3%.
Рост выручки от контекстной рекламы через сеть сайтов-партнеров замедлился по сравнению с предыдущими периодами до 55,3% г/г (в первом полугодии 2012г. годовой рост составил 103,4%), но оставался выше, чем рост выручки от собственных сайтов "Яндекса" (39,5%), как и ожидали эксперты. Общая выручка за девять месяцев 2012г. выросла на 46,7% г/г, до 19,9 млрд руб. (642 млн долл.), из-за чего руководство сузило прогнозный диапазон роста выручки с 40–45 до 42–45%. Экономисты прогнозируют рост выручки на 42,8% в 2012г., что подразумевает замедление роста до 34,4% в IV квартале 2012г.
В III квартале 2012г. штат компании пополнился 133 сотрудниками, общая численность персонала увеличилась на 14% г/г, до 3607 человек. Расходы на персонал в III квартале 2012г. составили 18% выручки, что подразумевает их увеличение на 33,6%. При этом скорректированная рентабельность по EBITDA выросла до 47,3% в III квартале 2012г. по сравнению с 45,3% в III квартале 2011г. и 45,1% во II квартале 2012г. В конце III квартала 2012г. денежная позиция "Яндекса" составила 804 млн долл. (включая денежные средства и их эквиваленты, срочные депозиты, нерыночные ценные бумаги и пр.). Аналитики считают, что компания должна либо использовать эти деньги для финансирования приобретений и проектов, которые могли бы обеспечить достойный доход акционерам, либо распределить часть этих средств в виде дивидендов.
В ходе телефонной конференции руководство отметило, что решение о дальнейшей экспансии за рубежом будет зависеть от успешности турецкого опыта, которая будет определяться по способности генерировать выручку, хотя пока давать оценки слишком рано. За девять месяцев 2012г. свободный денежный поток компании составил 4,9 млрд руб. (157 млн долл.), что на 292% выше г/г. В III квартале 2012г. капвложения снизились на 21% г/г и составили 21,1% от выручки, что выше уровня первого полугодия 2012г. из-за инвестиций в новый дата-центр в России. Поскольку в первом полугодии 2012г. капиталоемкость составляла только 11,5%, руководство понизило свой прогноз капиталоемкости с 18-20 до 15-18%. Специалисты сохраняют позитивное отношение к компании и рекомендацию "покупать" ее акции при целевой цене на уровне 27,90 долл. и полагают, что опубликованные результаты поддерживают это мнение.
Источник: http://quote.rbc.ru/comments/2012/10/31/33806376.html
"Яндекс" объявил сильные результаты, несколько превысившие прогнозы аналитиков Sberbank Investment Research. Общая выручка выросла на 41% г/г, до 7,3 млрд руб., скорректированная EBITDA выросла на 47,3%, до 3,4 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 47,3%.
Рост выручки от контекстной рекламы через сеть сайтов-партнеров замедлился по сравнению с предыдущими периодами до 55,3% г/г (в первом полугодии 2012г. годовой рост составил 103,4%), но оставался выше, чем рост выручки от собственных сайтов "Яндекса" (39,5%), как и ожидали эксперты. Общая выручка за девять месяцев 2012г. выросла на 46,7% г/г, до 19,9 млрд руб. (642 млн долл.), из-за чего руководство сузило прогнозный диапазон роста выручки с 40–45 до 42–45%. Экономисты прогнозируют рост выручки на 42,8% в 2012г., что подразумевает замедление роста до 34,4% в IV квартале 2012г.
В III квартале 2012г. штат компании пополнился 133 сотрудниками, общая численность персонала увеличилась на 14% г/г, до 3607 человек. Расходы на персонал в III квартале 2012г. составили 18% выручки, что подразумевает их увеличение на 33,6%. При этом скорректированная рентабельность по EBITDA выросла до 47,3% в III квартале 2012г. по сравнению с 45,3% в III квартале 2011г. и 45,1% во II квартале 2012г. В конце III квартала 2012г. денежная позиция "Яндекса" составила 804 млн долл. (включая денежные средства и их эквиваленты, срочные депозиты, нерыночные ценные бумаги и пр.). Аналитики считают, что компания должна либо использовать эти деньги для финансирования приобретений и проектов, которые могли бы обеспечить достойный доход акционерам, либо распределить часть этих средств в виде дивидендов.
В ходе телефонной конференции руководство отметило, что решение о дальнейшей экспансии за рубежом будет зависеть от успешности турецкого опыта, которая будет определяться по способности генерировать выручку, хотя пока давать оценки слишком рано. За девять месяцев 2012г. свободный денежный поток компании составил 4,9 млрд руб. (157 млн долл.), что на 292% выше г/г. В III квартале 2012г. капвложения снизились на 21% г/г и составили 21,1% от выручки, что выше уровня первого полугодия 2012г. из-за инвестиций в новый дата-центр в России. Поскольку в первом полугодии 2012г. капиталоемкость составляла только 11,5%, руководство понизило свой прогноз капиталоемкости с 18-20 до 15-18%. Специалисты сохраняют позитивное отношение к компании и рекомендацию "покупать" ее акции при целевой цене на уровне 27,90 долл. и полагают, что опубликованные результаты поддерживают это мнение.
Источник: http://quote.rbc.ru/comments/2012/10/31/33806376.html