Алексей
Активный участник
Влияние на рынок:2
</p>Объем широкой денежной массы M3 в Швейцарии стагнирует на протяжении четырех месяцев подряд, согласно опубликованной Национальным Банком статистике. В годовом выражении темп прироста замедлился в январе до 5,6% по сравнению с 6,6% в предшествующем месяце, хотя и остается выше среднего темпа прироста в последнем десятилетии за счет широкомасштабных мер по вливанию ликвидности, которые проводит ЦБ. За счет окончания первой волны корректировки производственных запасов, занятость снижается, соответственно сокращая спрос на кредиты, а значит, и деньги. В конечном итоге довольно вялые темпы роста Швейцарии (из-за слабого спроса в еврозоне) не позволят проводить ужесточения кредитно-денежной политики. К тому же растущий к евро франк вызывает определенную нервозность у SNB, провоцируя интервенции по паре на росте дефляционных рисков. Тем не менее, на слабом евро пара eur/chf торгуется вблизи 1,4640, откуда наблюдались всплески по паре, как считается, на интервенциях.
..
Для упрощения будем считать, что товарооборот с Европой (за вычетом Британии) происходит в евро, с США и Азией за вычетом Японии – в долларах. В этом случае, отслеживающий конкурентоспособность национального экспорта Банк Швейцарии будет на 60% ориентироваться на евро/франк и на 20% - на доллар/франк. Параллельно евро/франк упал со второй половины ноября на 3%, а доллар/франк вырос на 9%. А наша «корзина» виртуально не изменилась. На графике, тем не менее, видно, что за последние два года франк стал дороже, прибавив 12%.
Постоянная ссылка на статью
Дальше...