Новости, обзоры, рекомендации Форекс новости, обзоры, рекомендации с других площадок.

Ответить
12.03.2010, 08:40
Аватар для Алексей
Алексей Алексей вне форума Местный житель
Регистрация: 17.08.2008 / Сообщений: 44,320
Поблагодарили 20 раз(а) / Репутация: 119

По умолчанию Причина роста рубля кроется в огромном торговом дисбалансе

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Рубль растёт к основным конкурентам в течение последних месяцев. Его стоимость к корзине составляет сегодня 34,25, в то время как еще несколько месяцев назад ЦБР называл отметку в 35 рублей нижней границей. Столь уверенное укрепление рубля чаще связывается с динамикой нефти, но первопричина кроется в состоянии международной торговли, в частности, в дисбалансе между импортом и экспортом РФ.

Стоимость американской нефти на данный момент составляет 80-82 долларов за баррель, хотя столько же она стоила и в начале ноября, и в декабре, а рубль был дешевле. Значит, спекулятивный фактор нельзя считать основным. К тому же ЦБР понижает ставку, что делает покупки рублей за доллары менее привлекательными, чем несколько месяцев назад.

Тем не менее, кроме спекуляций и притока горячих денег есть абсолютно естественные причины. Дело в том, что восстановление мировой экономики приводит к росту спроса на российский экспорт (нефть, газ, металлы), но при этом импорт (техника и потребительские товары) импортируются в страну в гораздо меньших объемах. Опубликованные вчера данные показали, что экспорт в январе составил 28,4 млрд. долларов (+58,3% г/г), импорт – 11,6 млрд. (+10,4% г/г). Выходит, мы экспортируем в 2,5 раза больше, чем импортируем. Профицит составляет впечатляющие 16,8 млрд. долларов. Это очень большой дисбаланс, и вызван он слабым внутренним потреблением. Для сравнения профицит Китая в январе составил 7,6 млрд., но это лишь 9% от импорта. В США – дефицит, но и там дисбаланс намного ниже.

По опубликованной вчера статистике, он составил 37,3 млрд. долларов, но импорт при этом достигал 180 млрд. Январь традиционно является месяцем слабого импорта, но меньше мы импортировали лишь в январе 2009 (когда мировая торговля и вовсе встала), а до кризиса – в январе 2006 года.

Другими словами, рубль растет на вполне естественном профиците торгового/платежного баланса. Но более пристальный взгляд показывает, что вызвано это низким внутренним спросом при повышении спроса на внешних рынках. У этой проблемы есть два исхода. Первый - спрос у нас восстановится, и предприятия начнут закупать оборудование, потребители – тратить деньги на авто и бытовую технику, что повлечет за собой повышение импорта и сократит огромный профицит. Второй - пострадавшая в кризис уверенность в будущих доходах будет стимулировать накопления, сохраняя высокий дисбаланс.

В этом случае ЦБР будет вынужден и далее снижать ставку рефинансирования, стремясь разбудить потребителя, а на межбанковском рынке – сдвигать вниз уровень поддержки корзины, снижая конкурентоспособность российских товаров.

На конец марта мы ожидаем от пары доллар/рубль снижения к отметке 29.30. Евро/рубль незначительно вырастет до 40.40.




Постоянная ссылка на статью

Дальше...
Ответить


Опции темы

Ваши права в разделе
Вы не можете создавать новые темы
Вы не можете отвечать в темах
Вы не можете прикреплять вложения
Вы не можете редактировать свои сообщения

BB коды Вкл.
Смайлы Вкл.
[IMG] код Выкл.
HTML код Выкл.
Trackbacks are Выкл.
Pingbacks are Выкл.
Refbacks are Выкл.


Похожие темы
Тема Автор Раздел Ответов Последнее сообщение
Форекс в Национальном Торговом Банке mozglife Обсуждение работы и условий брокеров 5 07.11.2010 19:30
Анализ ВВП от JPM - говорят, основная причина быстрого роста импорта может быть в том, что китайские экспортеры завершают отправки перед истечением уступок по экспорту по НДС со стороны США. Алексей Новости, обзоры, рекомендации 0 30.07.2010 18:40
FTN о торговом дефиците в США. Алексей Новости, обзоры, рекомендации 0 13.07.2010 15:00
Goldman: в чем причина слабости темпов роста экономики рынка руда США? Алексей Новости, обзоры, рекомендации 0 12.07.2010 12:50


Текущее время: 00:48. Часовой пояс GMT.


Перевод: zCarot
Copyright ©2000 - 2017, Jelsoft Enterprises Ltd.
SEO by vBSEO