Об инвестициях, ДУ и ПАММ Пассивные инвестиции, правила инвестирования, инвестиционные идеи и не только.

Ответить
31.10.2008, 06:48
Регистрация: 18.08.2008 / Сообщений: 8,856
Поблагодарили 2,792 раз(а) / Репутация: 2826

Вопрос Иррациональны ли инвесторы?

Иррациональны ли инвесторы?

Автор Михаил Тишков

Есть три категории трейдеров. Те, кто торговал на FOREX. Те, кто торгует на FOREX. И те, кто никогда не будет торговать на FOREX. При этом последняя категория считает как минимум, что этот рынок слишком уж трудно предсказуемый. Однако это заблуждение. Поведение многих активов на самом деле зачастую определяется тенденциями на рынке FOREX.

Хит сезона 2004 года

Устойчивое предубеждение относительно FOREX имеет много причин. Одна из них заключается в том, что валютный рынок довольно трудно прогнозировать. Мало найдется аналитиков, которые рискуют высказывать мнение о будущем курсе той или иной валюты. Как правило, все сводится к анализу сценариев. В лучшем случае - с учетом вероятности развития той или иной ситуации.

Иное дело фондовые активы. Мало кто упустит возможность обсудить поведение рынка акций. При этом и аналитики, и трейдеры зачастую упускают из виду тот момент, что стоимость фондовых активов может изменяться благодаря колебаниям валютных курсов. Причем именно они способны являться основным фактором влияния, а вовсе не ситуация на фондовом рынке как таковая. Подобный феномен существует не всегда и не везде. Скажем, в последние полтора года движения ключевых фондовых индексов США обусловлены в основном колебаниями курса евро/доллар. В результате рост таких индексов, как Dow Jones, S&P 500, Nasdaq-100, большей частью является мифическим.

Чтобы убедиться в этом, достаточно сопоставить индексы, представленные в долларах и в евро. То, что выглядит трендом в обычном долларовом представлении, в формате евро-стоимости представляется как заурядное боковое движение. Причем разница сущест-в енна. Например, в теч ение 1.5 лет, с середины июня 2003 г. до конца 2004 г., рост индекса S&P 500 составил почти 24%. Однако инвесторы, оценивающие этот фондовый актив в евро, наблюдали колебания стоимости в значительно более узких границах. Не более 13% от максимума до минимума. И развивался не повышающий, а боковой тренд.

Примерно такую же картину можно обнаружить и на более кратких промежутках времени. Скажем, с середины августа по конец декабря в 2003 г. и 2004 г. сезонный рост индекса Nasdaq-100 при конвертации в евро оказывался рядовым движением вбок. То есть трейдер, инвестирующий евро и желающий их же получить обратно, при очевидном повышении данного фондового индекса мог ничего и не заработать. Либо размер прибыли оказывался менее значительным, чем с точки зрения инвестора, ориентирующегося на доллары. И то, если удавалось поймать удачный момент для входа в рынок.

Не будьте иррациональны

Таким образом, получается, что прогнозы относительно перспектив американского фондового рынка теснейшим образом связаны с оценкой конъюнктуры валютного рынка. Иными словами, по большому счету не было особенной разницы между тем, какой же собственно рынок подвергается анализу: фондовый или валютный. А если точнее, то прогнозы относительно фондового рынка на самом деле представляли собой оценку перспектив рынка FOREX. Особенно пикантно этот аспект выглядит в случае, если оценка осуществляется с помощью технического анализа.

Но если фондовые индексы могут столь сильно реагировать на изменение валютных курсов, то возникает закономерный вопрос.

Насколько обоснованным является фокусировка на фондовых ценностях при полном отвержении иных рынков ? Скажем, ры нка FOREX, если именно он является определяющим при формировании конъюнктуры данного рынка.

С точки зрения рационального инвестора, вообще глупо вкладывать средства в какой-либо актив, стоимость которого определяется иными факторами влияния. Тем более, если они торгуются с такими же или даже меньшими издержками. Поэтому выходит, что пренебрежение валютным рынком в пользу фондовых активов может оказаться не просто иррациональным выбором. Фактически это может привести к «буксованию на месте».

То есть инвестиции будут приводить к нулевому или близкому к нему результату. Особенно если торговля ведется в среднесрочной перспективе, которая предполагает удержание позиции в течение нескольких месяцев. Но самое интересное заключается в том, что анализировать при этом приходится столь «опасный» FOREX. Хотя внешне кажется, будто оценке подвергается фондовый индекс.

Здесь это вам не там

Конечно, подобный феномен проявляется не везде и не всегда. Так, российский фондовый рынок по большому счету пока еще мало зависит от колебаний валютных курсов. Безусловно, стоимость индекса РТС в разных валютах отличается. Например, в евро или в фунтах и долларах. Однако изменение силы доллара на валютном рынке не приводит к таким катастрофическим результатам, как в случае с американскими индексами.

При этом следует обратить внимание на замечательный факт. Он заключается в том, что технический анализ, применяемый к индексу РТС, показывает лучшие результаты, если представлять его в масштабе евро, а не доллара. Убедиться в этом несложно. Достаточно применить, скажем, такой простой инструмент, как линии Фибоначчи. Они дают более точную оценку не для самого индекса, а для индикатора, который получается в результате деления значения индекса на курс евро/доллар.
Ответить


Опции темы

Ваши права в разделе
Вы не можете создавать новые темы
Вы не можете отвечать в темах
Вы не можете прикреплять вложения
Вы не можете редактировать свои сообщения

BB коды Вкл.
Смайлы Вкл.
[IMG] код Вкл.
HTML код Выкл.
Trackbacks are Выкл.
Pingbacks are Выкл.
Refbacks are Выкл.


Похожие темы
Тема Автор Раздел Ответов Последнее сообщение
Требуются инвесторы - статистика трейдинга Алексей Что обсуждают на других форумах 0 27.09.2010 13:20
Ищется инвестор - инвесторы Alehandro Архив инвестиционных предложений 1 21.04.2010 04:45
Инвесторы настороженно относятся к евро Алексей Новости, обзоры, рекомендации 0 26.03.2010 08:10
Знаменитые инвесторы Алексей Вопросы ответы заметки на тему форекс 0 09.02.2010 20:54


Текущее время: 20:08. Часовой пояс GMT.


Перевод: zCarot
Copyright ©2000 - 2017, Jelsoft Enterprises Ltd.
SEO by vBSEO