Рынки не получили увеличения количественного смягчения от ФРС, доллар продолжает расти

Рынки не получили увеличения количественного смягчения от ФРС, доллар продолжает расти Итак, ФРС США поступила вчера точно в соответствии с версией, изложенной до этого в газете Wall Street Journal. Было принято решение реинвестировать поступающие выплаты по имеющемуся портфелю на балансе ФРС в покупки новых долгосрочных бумаг Казначейства США. Таким образом, объем портфеля перестанет сокращаться, но и не будет расти. Ни о каком дополнительном количественном смягчении речь не шла, более того, “ястребиный” представитель ФРС Хониг, как всегда, проголосовал против формулировки о гарантированном длительном периоде низких ставок, и тем более, против изменения стратегии по портфелю ФРС. По первой реакции на новость евро-доллар вырос более чем на фигуру, до 1.3226, при том, что еще вчера евро опускался до 1.3073. Однако затем евро упал обратно, и к текущему моменту падал уже ниже 1.30. По всей видимости, рынки поняли, что весь рост прошлой недели на ожиданиях дополнительного количественного смягчения не имел под собой оснований. Многие комментаторы подогревали эти ожидания, и даже до сих пор утверждают, что вчерашнее решение ФРС – это возможный промежуточный шаг перед новым существенным увеличением баланса ФРС, но веры в это у рынка уже нет. Вчерашнее решение ФРС, однако, не так просто, как выглядит на первый взгляд. Несмотря на то, что баланс останется неизменным, ФРС будет покупать на выплаты по ипотечным бумагам новые казначейские обязательства, то есть, постепенно будет изменяться структура портфеля, ипотечные бумаги будут заменяться Казначейскими. Напомним, что 18 марта прошлого года ФРС приняла решение выкупить с рынка Treasuries на 300 млрд. долл., но и до этого на балансе находились сравнимые объемы. Сейчас объем Treasuries составляет 777.02 млрд. долл. (http://federalreserve.gov/releases/h41/Current/) из всего портфеля, составляющего 2054 млрд. долл. Формально покупки Treasuries со стороны ФРС позволят Казначейству финансировать больший размер дефицита, впрочем, бюджету, имеющему дефицит в 350–400 млрд. долл. в квартал, это вряд ли поможет. Да и в помощи пока особой необходимости нет, доходности 10-летних Treasuries просели уже до 2.72%, нового минимума за последние полтора года. Очевидно, обязательства американского правительства – одно из лучших мест для хранения сбережений, учитывая угрозу повторного попадания экономики США в рецессию. Обновление прошлогодних минимумов по доллар-йене, которое произошло сегодня, также говорит о росте спроса на “защитные” активы. Доллар-йена опускалась сегодня ниже 84.80. До исторического минимума по паре, показанного в 1995 году на отметке 84.80 из-за землетрясения в Кобэ, осталось всего 5 фигур.

Источник: FxTeam

Дальше...