Обсуждение работы и условий брокеров Не знаете, стоит ли выбрать того или иного брокера? Хотите обсудить условия или спросить совета у трейдеров? Смело создавайте тему в этом разделе.

Ответить
20.02.2012, 21:12
Аватар для ScalperIntra
ScalperIntra ScalperIntra вне форума Активный участник
Регистрация: 17.10.2011 / Адрес: London / Сообщений: 350
Поблагодарили 78 раз(а) / Репутация: 78

Умный Сравнение ECN и MTF

На прошлой неделе на форуме началась дискуссия о разнице между платформами ECN (Electronic Communications Network) и MTF (Multilateral Trading Facility). Мои попытки выяснить разницу ничем не закончились - казалось, что основные критерии, как присутствие рыночных котировок, отсутствие позиций против клиентов и пр. одинаковы, или очень схожи.

Я попросил пользователей InraidoTrading и FXOpen Denis разъяснить разницу на примере MTF площадки LMAX И ECN'а от FXOpen.

В данном посте я попытаюсь сравнить и обобщить полученную информацию. Скажу сразу - в обоих случаях я основываюсь на том, что мне говорят представители компаний. Но со свечкой не стоял, гарантировать истинность их утверждений не могу.

ECN от FXOpen реализован с помощью MT4 сервера.
У MTF от LMAX своя платформа на базе Java, c использованием новых технологий для низкой латентности.

Основная разница между этими платформами - это принцип работы.

В случае ECN он таков:

1) Ликвидность от поставщиков ликвидности (liquidity providers, далее ЛП), заявки маркет-мейкеров и клиентские лимитники формируют стакан
2а) При поступлении лимитного ордера аггрегатор пытается найти запрошеную цену. В случае нахождения, заявка либо перекрывается в стакане (если противоположная сторона - другой трейдер), либо передаётся на подтвержление ЛП. В случае отсутвия встречной цены, заявка становится в стакан.
2б) В случае маркет ордера заявка передаётся ЛП или ММ (предположительно, предлагающему лучшую цену)
3) ЛП подтверждает сделку
4) Выдаётся подтверждение сделки клиенту

В случае MTF, стакан формируется только от ЛП и трейдеров.

Поведение лимитников и маркетов аналогичное, с той разницей, что сам факт состыковки заявок в стакане LMAX является подтверждением сделки (MTF работает по принципу биржи).

1) стакан формируется только от ЛП и лимитников трейдеров
2а) Поступивший лимитный ордер поступит в стакан если запрошеная цена недоступна, иначе, сделка происходит моментнально на бирже MTF, и оправляется подтверждение о сделке обеим сторонам
2б) В случае маркет ордера, сделка происходит моментально на бирже MTF, и оправляется подтверждение о сделке обеим сторонам
3) Отсылаются отчёты прайм-брокеру или в клиринговую компанию (в зависимости от инструмента), которые совершают необходимые маневры.

В принципе, разницу между данными платформами почувствуют в основном крупные трейдеры.

Выводы:

Почему ECN лучше MTF?

1) ECN аггрегирует ликвидность от многих поставщиков, в результате часто могут предложить более низкий спред и более глубокую ликвидность
2) ECN'ов много - можно выбрать подходящий по депозиту, инструментам, комиссиям и другим критериям
3) У ECN часто есть платформы, любимые трейдерами - в данном случае MT4

Почему MTF лучше ECN?

1) Торгуя на MTF, вы находитесь выше в "пищевой цепочке". Некоторые ECNы используют MTF для исполнения ордеров.
2) Вы получаете более быстрое и гарантированое исполнение, так как сделка совершается на MTF, не требуя предшествующего подтверждения ЛП
3) теоретически, вы получите лучшее исполнение (и меньшее проскальзывание) на стоповых ордерах - просто потому что MTF должен выполнить меньше шагов и обращений в сторонние компании.

Другие параметры, как логика исполнение ордеров, соблюдение очереди заказов, алгоритмы получения лучшей цены, а так же отсутствие реквотов у обеих рассмотренных платформ, по словам представителей, аналогичны.

Ещё раз спасибо FXOpen Denis и InraidoTrading за предоставленную информацию. Если что наврал, поправьте.
20.02.2012, 21:38
Аватар для dmitrytkachev
dmitrytkachev dmitrytkachev вне форума NYSE-трейдер
Регистрация: 16.07.2009 / Адрес: New York - Новосибирск / Сообщений: 3,063
Поблагодарили 2,313 раз(а) / Репутация: 2310
На мой взгляд разница только в названии.

Цитата:
3) ЛП подтверждает сделку
Сомнительный пункт. Выставление заявки в стакан автоматом означает что ты на нее согласен (кто бы ты не был, условия равные для всех). Иначе это дилинг.
20.02.2012, 21:42
Аватар для ScalperIntra
ScalperIntra ScalperIntra вне форума Активный участник
Регистрация: 17.10.2011 / Адрес: London / Сообщений: 350
Поблагодарили 78 раз(а) / Репутация: 78
Сообщение от: dmitrytkachev
Сомнительный пункт. Выставление заявки в стакан автоматом означает что ты на нее согласен (кто бы ты не был, условия равные для всех). Иначе это дилинг.
Может здесь немного напутал: идёт речь об автоматическом подтверждении заявки ECNом, после автоматического открытия позиции у ЛП.

Хотя может здесь что-то не так понимаю - пускай поправят.

Последний раз редактировалось ScalperIntra; 20.02.2012 в 21:49.
22.02.2012, 14:51
Аватар для FXFriend
FXFriend FXFriend вне форума Местный житель
Регистрация: 29.03.2011 / Сообщений: 460
Поблагодарили 229 раз(а) / Репутация: 230
Добавьте сюда еще DMA (Direct Market Access).
У меня есть инфа на английском в чем разница, может кто уже переводил?
22.02.2012, 16:16
Аватар для ScalperIntra
ScalperIntra ScalperIntra вне форума Активный участник
Регистрация: 17.10.2011 / Адрес: London / Сообщений: 350
Поблагодарили 78 раз(а) / Репутация: 78
Добавьте сюда еще DMA (Direct Market Access).
У меня есть инфа на английском в чем разница, может кто уже переводил?
На английском разница ECN и MTF? Я искал, ничего не находил - скиньте в личку - добавлю если есть что.

DMA - это прямой доступ к рынку, а не способ организации работы торговой платформы. Как ECN, так и MTF являются DMA, NDD и STP.
22.02.2012, 19:05
Аватар для FXFriend
FXFriend FXFriend вне форума Местный житель
Регистрация: 29.03.2011 / Сообщений: 460
Поблагодарили 229 раз(а) / Репутация: 230
А API (Application Programming Interface) технологии? Тоже у кого видел такое. Много новых понятий, не успеваешь разбираться. )
22.02.2012, 19:14
Аватар для ScalperIntra
ScalperIntra ScalperIntra вне форума Активный участник
Регистрация: 17.10.2011 / Адрес: London / Сообщений: 350
Поблагодарили 78 раз(а) / Репутация: 78
API - это возможность подключиться к системе с помощью программного интерфейса - то есть не через МТ4 или другой клиент, а спрограммировать что-то своё.

Из данных двух систем только MTF (LMAX) предоставляют подключение через API.

Это позволяет другим брокерам (в т.ч. ECN) использовать MTF как источник ликвидности и среду исполнения ордеров.
22.02.2012, 19:25
Аватар для dmitrytkachev
dmitrytkachev dmitrytkachev вне форума NYSE-трейдер
Регистрация: 16.07.2009 / Адрес: New York - Новосибирск / Сообщений: 3,063
Поблагодарили 2,313 раз(а) / Репутация: 2310
Сообщение от: ScalperIntra
Из данных двух систем только MTF (LMAX) предоставляют подключение через API.

Это позволяет другим брокерам (в т.ч. ECN) использовать MTF как источник ликвидности и среду исполнения ордеров.
И опять же это не так, вот один из примеров _http://www.currenex.com/trading_services_api_integration.html Наличие или отутствие API никак не зависит от этих букв - MFT и ECN

Последний раз редактировалось dmitrytkachev; 22.02.2012 в 19:31.
22.02.2012, 20:36
Аватар для ScalperIntra
ScalperIntra ScalperIntra вне форума Активный участник
Регистрация: 17.10.2011 / Адрес: London / Сообщений: 350
Поблагодарили 78 раз(а) / Репутация: 78
Сообщение от: dmitrytkachev
И опять же это не так, вот один из примеров _http://www.currenex.com/trading_services_api_integration.html Наличие или отутствие API никак не зависит от этих букв - MFT и ECN
В моём ответе не сказано, что API является разницей между MTF и ECN. Я только сказал что из данных двух систем - ECN FXOpen и MTF LMAX только последняя предоставляет API.

API в принципе вообще никак к торговле не относится - у твиттера тоже есть API, с помощью которого можно получать фид и отправлять твиты.
22.02.2012, 20:44
Аватар для dmitrytkachev
dmitrytkachev dmitrytkachev вне форума NYSE-трейдер
Регистрация: 16.07.2009 / Адрес: New York - Новосибирск / Сообщений: 3,063
Поблагодарили 2,313 раз(а) / Репутация: 2310
Сообщение от: ScalperIntra
В моём ответе не сказано, что API является разницей между MTF и ECN. Я только сказал что из данных двух систем - ECN FXOpen и MTF LMAX только последняя предоставляет API.
Т.е. это тема о ECN FXOpen? Так может тогда назвать тему соответствующе - Сравнение ECN FXOpen и MTF

Ибо без соответствующего уточнения данный пост выглядел именно так
22.02.2012, 21:31
Аватар для ScalperIntra
ScalperIntra ScalperIntra вне форума Активный участник
Регистрация: 17.10.2011 / Адрес: London / Сообщений: 350
Поблагодарили 78 раз(а) / Репутация: 78
Сообщение от: dmitrytkachev
Т.е. это тема о ECN FXOpen? Так может тогда назвать тему соответствующе - Сравнение ECN FXOpen и MTF

Ибо без соответствующего уточнения данный пост выглядел именно так
Процитирую себя же:

Цитата:
Я попросил пользователей InraidoTrading и FXOpen Denis разъяснить разницу на примере MTF площадки LMAX И ECN'а от FXOpen.
Как я писал, основная разница этих систем - принцип работы. Конкретный ECN от конкретного MTFа может отличаться и ещё чем-то - как наличием\отсутствием API, четырёх- или пяти-значными котировками, наличием\отсутствием стакана, и многого другого.
24.02.2012, 20:03
Аватар для FXFriend
FXFriend FXFriend вне форума Местный житель
Регистрация: 29.03.2011 / Сообщений: 460
Поблагодарили 229 раз(а) / Репутация: 230
А если брокер не имеет возможность показывать стакан, может ли работать через ECN?
25.02.2012, 12:44
Аватар для ScalperIntra
ScalperIntra ScalperIntra вне форума Активный участник
Регистрация: 17.10.2011 / Адрес: London / Сообщений: 350
Поблагодарили 78 раз(а) / Репутация: 78
А если брокер не имеет возможность показывать стакан, может ли работать через ECN?
Мне кажется, брокер не может быть ECNом, если у него отсутствует стакан. Ведь в стакане отображаются котировки от поставщиков ликвидности и лимитные ордера трейдеров - при наличие оных, стакан будет присутствовать.

Если нет стакана - значит у брокера есть только лучшие бид-аск. Следовательно - он является маркет-мейкером, или получает котировки от одного маркет-мейкера.

Другое дело, брокер может не показывать стакан - это уже другой вопрос.
26.02.2012, 11:38
Аватар для FXFriend
FXFriend FXFriend вне форума Местный житель
Регистрация: 29.03.2011 / Сообщений: 460
Поблагодарили 229 раз(а) / Репутация: 230
Сообщение от: ScalperIntra
Мне кажется, брокер не может быть ECNом, если у него отсутствует стакан. Ведь в стакане отображаются котировки от поставщиков ликвидности и лимитные ордера трейдеров - при наличие оных, стакан будет присутствовать.

Если нет стакана - значит у брокера есть только лучшие бид-аск. Следовательно - он является маркет-мейкером, или получает котировки от одного маркет-мейкера.

Другое дело, брокер может не показывать стакан - это уже другой вопрос.
Хорошо, а может ли брокер показывать стакан участников и брокеров со всего мира?
26.02.2012, 11:41
Аватар для ScalperIntra
ScalperIntra ScalperIntra вне форума Активный участник
Регистрация: 17.10.2011 / Адрес: London / Сообщений: 350
Поблагодарили 78 раз(а) / Репутация: 78
Хорошо, а может ли брокер показывать стакан участников и брокеров со всего мира?
Если речь идёт о ECN или MTF брокере - теоретически может. Если у него договора подписаны с участниками и брокерами со всего мира.

Главная фишка этих брокеров - это что любая цена в стакане - торгуемая. То есть, не просто "слизаная" у кого-то котировка, а за ней стоит некий поставщик, готовый совершить сделку по этой цене. С поставщиком, соответственно, есть договор, обязательства и все дела.
26.02.2012, 12:14
Аватар для FXFriend
FXFriend FXFriend вне форума Местный житель
Регистрация: 29.03.2011 / Сообщений: 460
Поблагодарили 229 раз(а) / Репутация: 230
ScalperIntra, хотел Вам отправить в личку, но получил:

Цитата:
ScalperIntra превысил(а) максимальный объём сохранённых личных сообщений и не может получать новые сообщения, пока не удалит часть старых.

Ссылка про DMA и ECN: _http://www.100forexbrokers.com/dma-direct-market-access
26.02.2012, 15:35
Аватар для ScalperIntra
ScalperIntra ScalperIntra вне форума Активный участник
Регистрация: 17.10.2011 / Адрес: London / Сообщений: 350
Поблагодарили 78 раз(а) / Репутация: 78
ScalperIntra, хотел Вам отправить в личку, но получил:




Ссылка про DMA и ECN: _http://www.100forexbrokers.com/dma-direct-market-access
Вот это:

Цитата:
- ECN brokers are compensated though commission.
- DMA brokers add a small fixed mark-up on the spreads, but there is no commission.
По-моему, не совсем правда. DMA брокеры тоже частенько работают за коммиссию, не прибавляя спред.

А вообще, хорошая статья.
27.02.2012, 18:30
Аватар для InraidoTrading
InraidoTrading InraidoTrading вне форума Интересующийся
Регистрация: 09.02.2012 / Сообщений: 3
Поблагодарили 2 раз(а) / Репутация: 3
Сообщение от: ScalperIntra

1) стакан формируется только от ЛП и лимитников трейдеров
Тут немного более тонкая разница: в случае LMAX котировки от маркет-мейкеров поступают как лимитные ордера (т.е. есть гарантия исполнения). В случае брокеров ECN, стакан формируется из "quotes" - котировок.
27.02.2012, 19:07
Аватар для InraidoTrading
InraidoTrading InraidoTrading вне форума Интересующийся
Регистрация: 09.02.2012 / Сообщений: 3
Поблагодарили 2 раз(а) / Репутация: 3
Сообщение от: ScalperIntra
В случае MTF, стакан формируется только от ЛП и трейдеров.

Поведение лимитников и маркетов аналогичное, с той разницей, что сам факт состыковки заявок в стакане LMAX является подтверждением сделки (MTF работает по принципу биржи).

1) стакан формируется только от ЛП и лимитников трейдеров
В случае брокера MTF, стакан формируется из лимитных ордеров от маркет-мейкеров и трейдеров. Лимитные ордера гарантируют исполнение.

В то время как на ECN-ах стакан формируется из котировок, как правильно сказано.
28.02.2012, 11:50
Аватар для mibfin
mibfin mibfin вне форума Новичок форума
Регистрация: 27.10.2011 / Сообщений: 33
Поблагодарили 16 раз(а) / Репутация: 17
Мне кажется надо и там и там поторговать, что бы понять и оценить разницу.

Последний раз редактировалось chocolate; 02.03.2012 в 08:19.
Ответить

Метки
брокер, торговля на форекс, форекс


Опции темы

Ваши права в разделе
Вы не можете создавать новые темы
Вы не можете отвечать в темах
Вы не можете прикреплять вложения
Вы не можете редактировать свои сообщения

BB коды Вкл.
Смайлы Вкл.
[IMG] код Вкл.
HTML код Выкл.
Trackbacks are Выкл.
Pingbacks are Выкл.
Refbacks are Выкл.



Текущее время: 23:09. Часовой пояс GMT.


Перевод: zCarot
Copyright ©2000 - 2017, Jelsoft Enterprises Ltd.
SEO by vBSEO