Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

Евро растет на фоне ожиданий неограниченной программы закупки бондов ЕЦБ


Евро вырос против большей части из шестнадцати валют после информации от двух чиновников ЕЦБ о том, что президент Марио Драги заявит о неограниченных стерилизованных закупках бондов для подавления долгового кризиса. Евро вернулся в область двухмесячного максимума против доллара, достигнутого на прошлой неделе на фоне надежд на то, что Драги должен объявить дополнительные монетарные стимулы на завтрашнем заседании ЕЦБ. Фунт коснулся трехмесячного максимума против доллара на фоне ускорения роста сектора услуг, что усилило спекуляции о том, что ЦБ воздержится от стимулов. Канадский доллар падал даже на фоне заявления председателя ЦБ Марка Карни о возможном увеличении процентной ставки ЦБ в случае необходимости.

Евро вырос на 0.3% до $1.2601 по состоянию на 17 часов по нью-йоркскому времени после падения почти на 0.5%. Он достиг $1.2638 31 августа, что стало максимальным значением со 2 июля. Единая валюта выросла на 0.2% до 98.77 иен. Японская валюта изменилась незначительно на уровне 78.39 за доллар. Евро вырос почти на 0.3% против швейцарского франка, что стало крупнейшим внутридневным ростом за месяц. Он торговался за 1.20400 за евро.

Трейдеры сократили медвежьи ставки по евро до минимального уровня с февраля 2009 года. Немецкий конституционный суд должен вынести решение в отношении законности Европейского Механизма Стабильности (ESM), как постоянного фонда спасения в регионе, 12 сентября. ЕЦБ может отложить подробности плана закупок бондов до судебного решения, заявили несколько чиновников ЦБ 24 августа. Евро упадет до $1.22 к концу года по данным средней оценки опроса Bloomberg 53 аналитиков. Как показывает прогноз, евро изменится незначительно на уровне 98 иен.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Euro Strengthens on ECB’s Unlimited Bond-Buying Plan, Bloomberg, Sep 6

Брент растет в сторону $114 перед заседанием ЕЦБ


Фьючерсы на нефть марки Brent растут в сторону $114 за баррель в четверг, чему способствуют надежды на то, что ЕЦБ объявит подробности плана решения долгового кризиса в регионе на следующем заседании позже сегодня. Европейские долговые проблемы и медленный экономический рост питают опасения в отношении перспектив спроса на сырьевые товары, однако эти опасения, как ожидается, несколько смягчатся, если ЕЦБ начнет новую программу закупок бондов с целью сокращения стоимости кредитов для Испании и Италии.

«Инвесторы закладывают в цену надежды на результаты сегодняшнего заседания ЕЦБ. Позитивная реакция на заседание ЕЦБ и американский отчет по занятости поддержат цены на нефть. Если мы увидим разочарование в данных отчета или после заседания, тем не менее, есть риски распродажи», - сказала Натали Рампоно, сырьевой стратег в ANZ.

Ключевой американский отчет должны опубликовать в пятницу. Слабый отчет может усилить основания для третьего раунда монетарного смягчения, также известного как количественное смягчение (QE3). Как показали данные Американского института нефти, цены на нефть также поддержало снижение запасов из-за приостановки добычи и поставок в Мексиканском заливе, когда проходил ураган Isaac.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Brent climbs towards $114 ahead of ECB meeting, Reuters, Sep 6

Инфографика: конкурентоспособность и благосостояние

Швейцария возглавляет последний рейтинг глобальной конкурентоспособности 144 стран Всемирного экономического форума из известного по шумным тусовкам Давоса (швейцарский горнолыжный курорт). Швейцария в тесном соседстве с Сингапуром, тогда как Финляндия сместила Швецию с третьего места. Это может быть некоторым утешением для финнов, чья экономика отстает, тогда как шведская процветает. Среди крупных развивающихся экономик Китай остается на вершине, Бразилия растет. Наиболее поразительное падение в США, которые падали в рейтинге четыре года подряд. Сейчас страна на седьмом месте. Рейтинг, основанный на критериях доступности капитала, гибкости рынков труда, экономической стабильности, инфраструктуре и коммунальных услугах показывает ту огромную пропасть, которую предстоит преодолеть проблемным странам южной Европы. Греция на 96 месте. Построение рейтинга против ВВП на душу населения показывает неудивительную связь: конкурентоспособность приносит благосостояние, однако развитым странам гораздо легче быть конкурентоспособными. Они также могут себе позволить расточительство. Не вошедшие в график включают в себя страны, которые более богаты, чем позволяет их конкурентоспособность, или даже наоборот.



Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Competitive advantages, The Economist, Sep 5

ЕЦБ - Немало, но, похоже, поздно



Когда разразился кризис евро, ЕЦБ разрывался между правовыми и философскими аспектами нежелания финансировать правительства, а также тяготила роль кредитора последней инстанции. Сегодня, похоже, что ЦБ примерился с первыми двумя, занимается последним.

В конце сегодняшнего заседания, ЕЦБ объявил долгожданные подробности интервенции на региональные бондовые рынки. Используя новый механизм Прямых Валютных Операций (Outright Monetary Transactions - OMT), он будет закупать суверенные бонды со сроками погашения от года до трех лет, при условии работы страны с фискальными программами EFSF или преемником - ESM.

Общие черты уже были известны, подробности же подтвердили ожидания. Во-первых, ЕЦБ предложил несколько способов, в рамках которых бонды страны будут удовлетворять требованиям ЕЦБ: если страна полностью принимает макроэкономические требования программ, как это сделали Португалия, Греция и Ирландия; или пользуются «предупредительные программы»- кредитные линии для стран, чьи экономики переживают временные шоки. Во-вторых, ЕЦБ дал ясно понять, что в теории закупки OMT неограниченны. В-третьих, ЕЦБ не будет настаивать на привилегированном кредитном статусе; ЦБ будет «наравне» с другими держателями таких же бондов. ЕЦБ, похоже, действовал вовремя для спасения евро. Предстоит узнать, действительно ли вовремя действовал ЕЦБ.



Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Not too little, possibly too late, The Economist, Sep 6

Замедление роста найма, вероятно, сохранит безработицу в США на уровне 8,3%

Вполне вероятно, что темп роста занятости в августе замедлился, что сохранит безработицу в США свыше 8% 43 месяц подряд, заявили экономисты перед отчетом сегодня. По данным опроса Bloomberg 92 экономистов, дополнительные 130.000 рабочих были приняты в прошлом месяце следом за увеличением на 163.000 в июле. Опрос показал, уровень безработицы может остаться на уровне 8.3%.

Работодатели могут не захотеть расширения численности персонала, так как сталкиваются с глобальным экономическим спадом и все ближе к так называемому «фискальному обрыву» - автоматическому увеличению налогов и сокращению государственных расходов. Урон, нанесенный недостаточным ростом занятости – та причина, по которой председатель ФРС Бернанке на прошлой неделе дал понять, что будет следующее смягчение. Отчет департамента труда должен выйти в 08:30 в Вашингтоне. Исследование Bloomberg показывает рост от 70,000 до 185,000.

Как считают экономисты, отчет покажет, что частная занятость, в которой исключена занятость в госсекторе, выросла на 142,000 после роста на 172,000 в июле. Вчерашние отчеты помогли ослабить опасения в том, что рынок труда и дальше падает. По данным Департамента труда, количество заявок на пособия по безработице на прошлой неделе упали до минимума за месяц. Данные от ADP показали, что компании наняли в прошлом месяце 201.000 рабочих.

Bloomberg Survey
================================================================
Nonfarm Private Manu Unemploy
Payrolls Payrolls Payrolls Rate
,000’s ,000’s ,000’s %
================================================================
Date of Release 09/07 09/07 09/07 09/07
Observation Period Aug. Aug. Aug. Aug.
----------------------------------------------------------------
Median 130 142 10 8.3%
Average 128 137 8 8.3%
High Forecast 185 192 20 8.4%
Low Forecast 70 80 -5 8.1%
Number of Participants 92 52 27 88
Previous 163 172 25 8.3%
----------------------------------------------------------------
4CAST 115 125 --- 8.2%
ABN Amro 150 160 --- 8.2%
Action Economics 140 150 0 8.3%
Aletti Gestielle 100 --- --- 8.3%
Ameriprise Financial 135 145 8 8.3%
Banca Aletti 132 144 5 8.2%
Bank of the West 142 152 2 8.3%
Bank of Tokyo-Mitsubishi 140 150 --- 8.2%
Banorte-IXE 115 --- --- 8.3%
Bantleon Bank AG 125 --- --- 8.3%
Barclays 150 160 --- 8.2%
Bayerische Landesbank 130 --- --- 8.3%
BBVA 130 135 10 8.3%
BMO Capital Markets 120 --- --- 8.3%
BNP Paribas 125 --- --- 8.3%
BofA Merrill Lynch 110 100 --- 8.3%
Briefing.com 140 155 --- 8.2%
Capital Economics 100 --- --- 8.3%
CIBC World Markets 148 --- --- 8.2%
Citi 140 --- --- 8.2%
ClearView Economics 135 140 15 8.3%
Comerica 130 --- 15 8.3%
Commerzbank AG 140 150 --- 8.3%
Credit Agricole CIB 145 --- --- 8.3%
Credit Suisse 140 155 --- 8.3%
CTI Capital 92 --- --- ---
Daiwa Securities America 130 --- --- 8.3%
DekaBank 140 --- --- 8.3%
Desjardins Group 125 --- --- 8.2%
Deutsche Bank Securities 150 160 --- 8.2%
Deutsche Postbank AG 140 --- --- 8.3%
DZ Bank 100 --- --- 8.3%
Exane 125 --- --- 8.3%
First Trust Advisors 130 130 10 8.3%
FTN Financial 105 114 --- 8.2%
Goldman, Sachs & Co. 125 --- --- 8.3%
Helaba 140 --- --- 8.3%
High Frequency Economics 95 105 --- 8.3%
Horizon Investments 135 --- --- 8.3%
HSBC Markets 135 144 5 8.3%
Hugh Johnson Advisors 90 95 10 8.2%
IDEAglobal 150 165 20 8.3%
IHS Global Insight 130 --- --- 8.3%
Informa Global Markets 90 95 5 8.3%
ING Financial Markets 160 150 10 8.2%
Intesa Sanpaulo 105 --- --- 8.3%
Iur Capital 140 --- --- 8.2%
J.P. Morgan Chase 150 160 0 8.3%
Janney Montgomery Scott 102 122 14 8.2%
Jefferies & Co. 70 85 10 8.2%
JH Cohn 100 --- --- ---
John Hancock Financial 172 --- --- 8.2%
Landesbank Berlin 120 --- --- 8.3%
Landesbank BW 90 --- --- 8.3%
Lloyds Bank 110 115 --- 8.2%
Maria Fiorini Ramirez 150 160 --- ---
Market Securities 118 --- --- 8.3%
Mizuho Securities 160 --- --- 8.3%
Modal Asset --- 178 --- ---
Moody’s Analytics 145 140 10 8.2%
Morgan Stanley & Co. 125 135 -5 8.3%
National Bank Financial 95 110 --- 8.3%
Natixis 120 --- --- 8.2%
Newedge 140 155 7 8.2%
Nomura Securities 110 115 5 8.3%
Nord/LB 90 --- 0 8.3%
OSK Group/DMG 125 --- --- 8.3%
Paragon Research 125 --- --- 8.2%
Pierpont Securities 120 115 --- 8.2%
PineBridge Investments 175 --- --- 8.2%
PNC Bank 135 145 10 8.2%
Prestige Economics 135 150 --- 8.2%
Raiffeisenbank International 145 155 --- 8.3%
Raymond James 140 150 --- 8.2%
RBC Capital Markets 105 115 --- 8.3%
RBS Securities 125 130 5 8.2%
Regions Financial 151 155 6 8.2%
Renaissance Macro Research 105 115 --- 8.3%
Scotiabank 160 --- --- 8.3%
SISR 182 192 --- 8.1%
SMBC Nikko Securities 170 175 --- 8.2%
Societe Generale 70 80 --- 8.3%
Southern Polytechnic State 145 --- --- 8.1%
Standard Chartered 130 140 --- 8.3%
Stone & McCarthy Research 135 145 10 8.2%
TD Securities 105 120 10 8.3%
TrimTabs 185 --- --- ---
UBS 135 125 --- 8.3%
Union Investment 130 --- --- 8.2%
University of Maryland 129 138 10 8.3%
Wells Fargo & Co. 112 --- --- 8.3%
Westpac Banking Co. 80 --- --- 8.4%
Wrightson ICAP 120 130 --- 8.2%
===============================================================

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Less Hiring Probably Kept U.S. Jobless Rate Elevated in August, Sep 7

Кто сказал «продавай в мае и выходи»?

Сильная производительность фондового рынка, особенно в свете хороших новостей из Европы в четверг, заставляет некоторых инвесторов винить себя за «продажу в мае и выход». Что ж, они слишком к себе строги. Остается почти два месяца из шестимесячного периода, который инвесторы обходят стороной, и этого более чем достаточно.



В данный момент несложно понять, почему инвесторы так разочарованы. Хотя фондовый рынок падал почти сразу после первого мая, он показал впечатляющую силу с летних минимумов. Однако, что не учитывают инвесторы в подходе «продавай в мае и выходи», так это то, что негативная подоплека этой фразы почти полностью зависит от ужасной репутации сентября. Если мы сфокусируемся лишь на четырех месяцах с мая по август, на самом деле, никто бы не продавал с первого мая и не выходил с рынка.

Рассмотрим период с 1896 года, когда был создан Dow. Как можно увидеть в таблице ниже, средний доход Dow за четыре месяца с Первомая почти столь же хорош, как и на Хэллоуин, когда начинается благоприятный шестимесячный период. Таким образом, совершенно неудивительно, что инвесторы, придерживающиеся стратегии «продавай в мае и выходи» склонны ругать себя за такое решение в сентябре. Тем не менее, чаще всего, на Хэллоуин те же самые инвесторы рады, что так сделали, при условии, что придерживались своей стратегии и не поддались сомнениям.



Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Who said ‘sell in May and go away’? MarketWatch, Sep 7

Нефть растет на фоне надежд на стимулы после отчета по занятости


Цены на нефть росли в пятницу во время волатильных торгов после того, как разочаровывающие данные по занятости за август ослабили доллар и усилили спекуляции в отношении стимулов со стороны ФРС, хотя это и оставило вмятину на перспективах спроса на топливо. Brent и фьючерсы на американскую сырую нефть зафиксировали небольшие недельные потери после пяти недель подряд роста и более чем 9% роста в августе.

Американская занятость вне сельскохозяйственного сектора выросла лишь на 96 тыс. в прошлом месяце, сообщили в Департаменте Труда в пятницу, таким образом, эти данные оказались ниже прогноза на рост в 125,000. Хотя уровень безработицы упал до 8.1% с 8.3% в июле, в целом, это было связано с тем, что американцы просто переставали искать работу. Цены на нефть получили импульс роста из-за ожиданий, что отчет по занятости увеличит вероятность третьего раунда QE на заседании ФРС на следующей неделе.

Дополнительные стимулы должны ослабить доллар, что обычно придает импульс сырью, которое торгуется за доллары, в частности, нефть. Доллар, в целом, падал в пятницу, индекс доллара упал примерно на 1.0%, против евро американская валюта упала почти до четырехмесячного минимума. Brent с поставками в октябре выросла на 76 центов и стоит $114.25 за баррель, качаясь между $112.34 и $114.65. Сырая американская нефть с поставками в октябре выросла на 89 центов и остановилась на $96.42 за баррель, что ниже средней двухсотдневной скользящей в $96.62 после торгов во время сессии с $94.08 до $96.74 во время сессии.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Oil rises as jobs data reinforces stimulus hopes, Reuters, Sep 7

Уолл-Стрит: пока оно длится, ралли неплохое


В начале исторически наиболее слабого месяца для акций, есть масса причин считать, что акции могут достигнуть пиковых значений, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. S&P 500 вырос на 14% в этом году до максимальных уровней более чем за четыре года. После обещания ЕЦБ на прошлой неделе закупать долги проблемных стран еврозоны, ожидается, что ФРС объявит о новых стимулах в форме покупки бондов во время закрытия двухдневного заседания в четверг.

S&P 500 сейчас торгуется в 13.3 раз выше оценок прибыли, что означает, что инвесторы готовы платить более $13 за один доллар ожидаемой прибыли от компаний в индексе S&P 500. Анализ Адама Паркера говорит о том, что S&P 500 закончит год на уровне 1,214, что на 15% ниже текущего значения. На данном уровне рисков доход кажется менее привлекательным, чем ранее. Это особенно актуально, учитывая неопределенность, которая может возникнуть в связи с президентскими выборами в ноябре, а также потенциальными проблемами в Европе.

Средние оценки анализа Reuters S&P 500 на этот год говорят о 1,383 с середины года. Показатели S&P уже опередили многие оценки. Еще один негативный фактор заключается в резком снижении перспектив прибыли на остаток года, а также на 2013 год. Аналитики ожидают падения на 2.1% в третьем квартале в годовом исчислении. Всего год назад они видели рост около 15%.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Wall Street Week Ahead: A nice rally while it lasted, Reuters, Sep 9

Япония и Корея: Хромые утки и летящие перья


Последние администрации Южной Кореи весьма обходительно строили отношения с Японией. Первые три из пяти лет в кабинете, отношения были дружественными, и фокус был на будущем. Затем, будто резко пробудившись после сна, они вспомнили, что Япония – жестокий колонизатор, и дела шли на спад. Ли Мён Бак, который президентствует в Южной Корее последние несколько месяцев, завершает свой срок «с огоньком». 10 августа он неожиданно посетил оккупированный Южной Кореей островок Докдо; Япония же называет Такешима, и также хочет включить в свой состав. Дипломатическая неопределенность многих лет вокруг этого территориального спора вновь подняла проблему на поверхность. Южнокорейский президент никогда ранее не посещал этот остров. Через несколько дней Ли вновь посыпал соль на японскую рану, заявив, что император Акихито, посетивший Южную Корею, должен был извиниться за военные грехи Японии.

Вопрос в том, почему господин Ли, который должен будет уйти в отставку после выборов в декабре, старается быть столь провокационным. Эксперты изо всех сил пытаются понять, почему дела ухудшаются так быстро. 78-летний лидер правящей демократической партии Японии сильно старался улучшить отношения с Южной Кореей, как и со всеми соседями, пострадавшими от японского империализма. Ухудшение отношений уже привело к материальным последствиям. С июня и до последнего момента Южная Корея перестала делиться информацией с Японией в отношении Северной Кореи.

Пять миллионов туристов путешествуют между странами каждый год, деловые связи настолько прочны, что существует огромный стимул для Южной Кореи и Японии преодолеть различия. Тем не менее, до конца срока Ли этого не сучится. После же уйдет с поста и Нода.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Lame ducks and flying feathers, The Economist, Sep 8

Конец «альфа» - это стресс для менеджеров фондов

Ценные бумаги внутри рынков, обширные долги и фондовые рынки торгуются более синхронно друг с другом: готовность инвесторов принимать на себя риски была общим фактором движения цены. Однако сейчас может происходить нечто более фундаментальное. Изменения в доступности информации приводят к тому, что становится практически невозможно обыграть рынок за счет активного управления. Альфа может исчезнуть.



Представьте: любой молодой выпускник бизнес школы с деньгами, которые он может заплатить за информацию, может сесть в терминале Bloomberg и в несколько кликов получить всю глобальную финансовую отчетность за многие годы. Еще один клик, и инвестор получает графики и прогнозы профессиональных аналитиков, информацию о долгах компаний, акционерах, конкурентах и партнерах.

Мы получили доступ к огромной базе данных, и теперь легче проанализировать стоимость активов, однако стало сложнее получить преимущество с помощью более быстрых или умных действий. Мистер Лонгхерст, который раньше работал в Capital Research, говорит, что «10-15 лет назад я мог сидеть с клиентами и говорить, что связь с множеством офисов по всему миру дает нам конкурентные преимущества. Теперь это не так». Навыки, необходимые для выбора акций и бондов и работавшие десятилетия, теперь не нужны.



Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

End to ‘alpha’ a stress for fund managers, Financial Times, Sep 10

Билл Гросс видит более высокую долгосрочную доходность на фоне рефляции



По мнению Билла Гросса, управляющего крупнейшим фондом Pacific Investment Management Co., долгосрочная доходность бондов будет выше, чем краткосрочные ставки в США и Европе из-за рефляции. Кривые доходности бондов «будут очень крутыми» в течение «очень длительного времени», писал Гросс в Твиттере вчера. Период рефляции в разгаре, пишет он. Инвесторам следует ожидать «более высоких долгосрочных процентных ставок» и «низких краткосрочных ставок» по мнению Гросса.

Так называемые кривые доходности уже весьма круты в США и Германии. Разрыв между десятилетними и тридцатилетними ставками трежериз составил почти 1.18% вчера, что стало максимальным значением с мая. Тридцатилетние бонды из-за долгих сроков погашения более чувствительны к инфляции, чем более краткосрочные казначейские ценные бумаги. Спред между доходностью десятилеток и тридцатилеток бундов составлял 85 базовых пунктов вчера. Разница составила 91 пункт 24 июля, что стало максимальным значением с сентября 2011 года.

Президент ЕЦБ Марио Драги 6 сентября заявил о неограниченной программе закупок бондов, чтобы взять под контроль процентные ставки для еврозоны. Рост американской занятости ниже прогнозов в августе усилил ставки на то, что ФРС продолжит стимулировать экономику через закупки бондов во время заседания на этой неделе. ФРС «делает явные намеки, чтобы добиться «позитивной реакции» во время заседания FOMC на этой неделе, заявил Гросс в интервью Bloomberg Surveillance 7 сентября. ЦБ, вероятно, продолжит смягчение через открытые закупки казначейских ценных бумаг и ипотечных ценных бумаг, а также вновь подтвердит готовность к сохранению процентных ставок около нулевыми до 2015 года.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Bill Gross Sees Higher Long-Term Yields Amid Reflation, Bloomberg, Sep 11

Глобальные акции падают, ESM поднимает евро

Спрос на безопасные активы вернулся во вторник, так как инвесторы заняли выжидательную позицию в преддверии немецкого постановления в отношении фонда спасения еврозоны, выборов в Голландии и потенциала новых стимулов со стороны ФРС. Европейские акции, подскочившие до 13-ти месячного максимума на прошлой неделе после того, как ЕЦБ изложил новые планы решения регионального долгового кризиса, открывались в минусе второй день подряд -0.2% на уровне 1,105.52.

Лондонский FTSE 100, парижский CAC-40, франкфуртский DAX снижались следом за Азией, где инвесторы очень обеспокоены колебаниями экономики Китая, и фиксируют прибыль после недавнего ралли, вызванного надеждами на стимулами. Европа сталкивается с новым тестом на этой неделе. Несмотря на правовые сложности, немецкий конституционный суд вынесет официальное решение по новому фонду спасения еврозоны в среду. Голландские избиратели идут на выборы, и это станет последним тестом для сохранения блока еврозоны.

Немецкий суд заявляет, что не будет задерживать реализацию ESM, что сказалось на евро, и единая валюта вернулась свыше $1.2800, в сторону двухсотдневной средней скользящей в $1.2834. Доллар падал, пробив трехмесячный минимум против швейцарского франка, и теперь он ниже на 0.06% против корзины валют. Немецкие государственные бонды, обычно рассматриваемые со стороны индикации неприятия рисков, снова пользуются спросом.



Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Global shares slide, ESM ruling pledge lifts euro, Reuters, Sep 11

Инфографика: Платежные балансы еврозоны



Каждый месяц мы просим группу экономистов дать прогнозы на экономический рост, инфляцию и платежные балансы в 13 странах и еврозоне в целом (см. опрос). За прошедший год они стали гораздо менее мрачными в отношении перспектив для текущего счета еврозоны (который включает доходы, переводы, равно как и торговлю). Год назад лишь один респондент прогнозировал, что он будет положительным в 2012 году; сейчас лишь один думает, что он будет негативным. Однако год назад торгово-взвешенный курс валюты был на 8% выше. Снижающийся внутренний спрос в еврозоне оказал понижательное влияние на валюту и сделал экспорт дешевле, наклоняя баланс текущего счета. Это многообещающие признаки; перебалансировка будет необходима в случае если единая валюта собирается выжить. За последнее десятилетие южные страны стали менее конкурентоспособны, увеличивая пропасть между промышленным Севером. Лишь Бельгия, где объем экспорта упал, плывет против течения. Рост производственных издержек, и сдвиг экономики в сторону услуг омрачает прогнозы опрошенных.



Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Euro-area current accounts, The Economist, Sep 11

Здоровый, богатый и мудрый

Высшее образование полезно для вашего самочувствия и кошелька

О преимуществах образования можно даже не говорить. Однако отчет ОЭСР «Взгляд на образование 2012», опубликованный 11 сентября (резюме на русском), предоставляет статистические данные, оценивающие эти преимущества. Отчет показал, что люди с дипломами колледжей живут на два года дольше, чаще голосуют и выступают за равные права для меньшинств. Однако именно на рынке труда различия видны сильнее всего. В рамках ОЭСР 4.7% безработных с высшим образованием – примерно на треть меньше, чем среди тех, что со средним (включают в себя тех, кто остается в школе после 15/16 лет). Как показано на графике: чем дольше длился процесс обучения, тем больше преимуществ. Окончание старшей средней школы дает в год в среднем дополнительные $4.000, тогда как колледж - $12.000. Высшее образование наиболее выгодно в США, где оно обеспечивает прибавку почти в $20.000 в год (даже после выплаты налогов и взносов по социальному страхованию).



Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Healthy, wealthy and wise, The Economist, Sep 11

Dow на максимумах с 2007-го

Промышленный индекс Dow закрылся на максимальном уровне почти за пять лет во вторник во время облегченной сессии перед ключевыми решениями Германии и США, которые могут придать рынкам дальнейший импульс.

Энергетические, промышленные и финансовые фирмы возглавили список роста. Среди промышленников выделились акции International Business Machines Corp (IBM.N) ростом в 1.15% до $203.27. Производитель тяжелого оборудования Caterpillar (CAT.N) вырос на 1.72% до $88.60.

Акции были в состоянии ралли последние недели на фоне надежд на дальнейшие монетарные стимулы со стороны центральных банков. ФРС может анонсировать в четверг дополнительные шаги по поддержке процентных ставок. В среду немецкая высшая судебная инстанция примет решение о законности нового фонда спасения еврозоны.

Nasdaq потерял большую часть своего роста в обед после того как акции Apple упали на серьезных объемах. Акции потеряли 0.32% и стоят $660.59.

Экономисты прогнозируют 60% вероятность, что центральный банк США заявит о новом раунде количественного смягчения в конце двухдневного заседания. Разочаровывающие американские данные по занятости, опубликованные в пятницу, укрепили это мнение.



Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Dow climbs to highest since 2007, Reuters, Sep 11

Все зависит насколько неограниченное неограниченно


Рассказывая подробности немецкого бюджета во время часовой речи перед законодателями в Бундестаге, министр финансов Вольфганг Шойбле вновь выразил поддержку, как и на прошлой неделе, новой программе закупок ЕЦБ. Независимость банка, пообещал Шойбле, будет «защищаться уважаться». Может существовать множество мнений в отношении глубины решений политиков, чтобы сделать рынок более прозрачным, так как прозрачность всегда может быть призывом к спекуляциям. В этом контексте можно трактовать слово «неограниченный» различными способами.

Прозрачность является одним из вариантов оружия центральных банкиров, и Шойбле, похоже, хочет политического обсуждения на тему публикации целевой доходности для таких членов евро как Испании и Италии, что потребует от банка покупки или продажи бондов, чтобы сохранить ставки для указанных стран. В ходе обсуждения, от этих планов могли отказаться из-за опасений, что инвесторы просто станут тестировать эти лимиты, используя прозрачность ЦБ. Лучше оставаться непрозрачными.

В данный момент, находясь в неизведанных водах, Шойбле, похоже, соглашается с позицией Драги о неограниченности закупок бондов. Однако будут ли они неограниченными просто потому что так сказал Драги? Немецкий министр финансов в своей речи намекал на монетарных ястребов в коалиции: так что не стоит быть уверенными на все сто. Предложение ЦБ может быть не настолько открытым, насколько кажется.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

It Depends on How Unlimited Unlimited Is… Bloomberg, Sep 11

Инфографика: Мега фон

Каково влияние iPhone на мобильный рынок?

Миллионы айфанов с нетерпением ждут нового iPhone, о котором объявили 12 сентября, и который поступит в продажу в конце месяца. Аналитики прогнозируют, что он обойдет по продажам Samsung Galaxy SIII, который является ближайшим конкурентом, продажи которого составили 20 миллионов штук с момента запуска в мае. Каждая новая модель iPhone продавалась в количестве, равном продажам всех прошлых моделей вместе взятых. С момента запуска первого iPhone в 2007 году компания заработала на телефоне 150 миллиардов долларов, 74 миллиарда из которых в прошлом году. iPhone – наиболее массовый продукт Apple, на который приходится 53% дохода компании.

На самом деле, если iPhone делался бы отдельной компанией, то она была бы больше Microsoft, чьи доходы в прошлом году составили 73 миллиарда долларов в прошлом году. По данным Asymco, Apple собирает 2/3 прибыли рынка смартфонов, несмотря на то, что рыночная доля составляет 21%, как это видно на графике. iPhone был бестселлером среди смартфонов в течение пяти лет подряд, но так ли будет с последней версией аппарата? В 2011 компания потратила лишь 2% прибыли на исследования, тогда как Google и Microsoft тратили по 13%.



Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Mega phone, The Economist, Sep 12

Экономисты не уверены в том, что закупки ФРС сработают

По данным последнего исследования WSJ, экономисты скептически относятся к экономической выгоде нового раунда закупок бондов ФРС, хотя большинство ожидают, что ЦБ встанет на этот путь на заседании политического комитета в четверг.



Тридцать четыре из 47 респондентов, принявших участие в исследовании, заявили, что ожидают, что ФРС объявит о новом раунде масштабных закупок активов, известных как количественное смягчение в ходе сегодняшнего заседания. Еще семь считают, что это произойдет в конце этого года, тогда как пять заявили, что они не верят, что банк будет действовать в 2012 году. ФРС посылала множество сигналов в последние месяцы, которые говорили о том, что она движется в сторону новой программы в попытке придать импульс экономическому росту. Недавно председатель ФРС Бернанке заявил на конференции ФРС в Джексон Хоул, что слабый рынок труда является серьезной проблемой, а новые закупки бондов могут помочь снизить безработицу.

Чиновники ФРС считают, что эти программы, которые в прошлом заключались в закупках активов, включая казначейские ценные бумаги и ипотечные ценные бумаги, снизят долгосрочные процентные ставки, поднимут стоимость акций и ослабят доллар, который в свою очередь, они считают, поможет стимулированию расходов, инвестиций и экспорта. Хотя экономисты считают, что ФРС будет действовать, они выразили сомнения в аргументах Бернанке. Из тех, кто участвовал в исследовании среди 51респондентов, 28 заявили, что QE в этом году будет ошибкой, тогда как 17 заявили, что это будет правильным решением. Среди опрошенных были экономисты с Уолл-Стрит, из бизнеса, а также экономисты-теоретики. Не все экономисты ответили на полный список вопросов.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Economists Are Uncertain More Fed Moves Will Work, The Wall Street Journal, Sep 12

Запуск QE3 обозначил начало эры «таргетирования занятости»



ФРС будет каждый месяц покупать ипотечные облигации на 40 миллиардов долларов (25 миллиардов фунтов) пока рынок труда «существенно» не улучшится. Границ не установлено. Нулевые процентные ставки остаются до середины 2015 года. Все это весьма небольшие меры по сравнению с 75 миллиардами долларов в месяц в период расцвета QE, или 500 пунктов сокращения ставок в начале Великой Рецессии.

Председатель ФРС Бернанке больше не стоит перед банковским коллапсом, или неизбежной спиралью долговой дефляции. Он запустил QE3 в момент роста кредитования, денежная масса М3 выросла на 5%, базовая инфляция выше 2%. Это QE по решению, а не необходимости. Дополнительное страхование против рисков в будущем: китайской жесткой посадки и углубления спада в Европе, а также надвигающееся «фискальной пропасти» в США – суммарного ужесточения на 4% от ВВП, в случае если конгресс допустит это. Производственный индекс ISM в августе пошел вниз. Количество новых заказов крайне низкое. Экономика близка к критической точке, и это имеет значение для всего мира.

ФРС переключилась на таргетирование занятости – не уровня цен. Однако пока еще что-то явно неправильно. Процент долгосрочной безработицы вырос до 40%, вдвое выше, чем в предыдущие рецессии. Уровень экономической активности населения упал до 30-ти летнего минимума в 63.5%. «Никто не знает, к чему они стремятся. Было бы намного лучше, если бы они установили прозрачную цель в 5% роста номинального ВВП. Бернанке занимается кредитной политикой, не монетарной. Он создал QE дурную славу», - говорит Тип Конгдон из International Monetary Research.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Era of 'jobs-targeting' begins as Fed launches QE3, Telegraph, Sep 13

Что значат $4 трлн. баланса ФРС для золота и нефти

Ранее мы объясняли, почему действия Бернанке означают, что баланс ФРС, вероятно, вырастет свыше 4 триллионов долларов к концу 2013 года. Весьма важно, что этот поток ликвидности повысит номинальную стоимость каждого актива. Некоторые из этих активов вроде цен на акции и высокодоходные кредитные спреды имеют предельную стоимость в данный момент, хотя сейчас можно только мечтать, чтобы фундаментальные основы вновь играли свою роль; некоторые же активы не имеют обязательных ограничений, например, золото. Если ФРС начнет раздувать свой баланс дальше, тогда, по нашим оценкам, золото достигнет по крайней мере $2250 за унцию к концу 2013 года (и выше, если ФРС не увидит признаков восстановления). Тем временем, глубоко под землей у нас залегает глобальная энергетическая опора – нефть, WTI может подскочить до максимумов свыше $150 за баррель.



Золото против ФРС и ЕЦБ, как видно на графике золото достигает $2250 в конце последнего квартала следующего года.



Нефть и баланс ФРС (которая прекрасно вписывается в привязку 0.07 унции от золота за баррель, похоже «согласована» с мировыми производителями нефти).

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

What Does A $4 Trillion Fed Balance Sheet Mean For Gold And Oil, ZeroHedge, Sep 13