FT-анализ с графическим оттенком от компании ИнстаФорекс

[makshelty]

Фунт возвращается из отпуска

Короткий августовский отпуск британского фунта подошел к концу. Голый экономический календарь и общий тренд валют G10 на консолидацию в преддверии важных событий первой недели сентября сделали свое дело, заставив пару GBP/USD провести окончание лета в узком торговом диапазоне. Пора приступать к трудовым обязанностям, однако как же сложно бывает привести себя в соответствующее рабочее состояние после отдыха.

Релизы данных по деловой активности в производственной сфере (1-го числа), в строительном секторе (2-го) и сфере услуг (3-го) увенчаются заседанием Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии 4 сентября. Серьезные проблемы с PMI в первой половине года стали катализатором падения «кабеля» против доллара США в июле-августе. Можно, конечно, кивать на ожидания повышения ставки по федеральным фондам, обусловленные сильной макроэкономической статистикой США последнего времени, однако, сохрани позитивную динамику экономика Соединенного королевства, устойчивость котировок GBP/USD не вызывала бы никакого сомнения. В данном случае сокращение дифференциала деловой активности в производственных сферах Британии и США стала своеобразным катализатором пике фунта против доллара. Если ситуация изменится, то мы станем свидетелями попыток «быков» восстановить восходящий тренд. Тем более что на первой неделе сентября будут выходить цифры по американскому PMI в производственной (2-го) и в непроизводственной (4-го числа) сферах.

Не менее интересным представляется и очередное заседание MPC. По итогам предыдущего два члена комитета из девяти проголосовали за повышение ставки РЕПО. Процесс сдвинулся с мертвой точки, и по мере приближения конца года количество полпредов центробанка, ратующих за монетарную рестрикцию, вполне способно увеличиться. Если так, то фунт по-прежнему следует рассматривать в качестве основного конкурента доллара: одинаковые векторы денежно-кредитной политики ФРС и Банка Англии не позволяют рассчитывать на серьезное проседание GBP/USD.

Технически пара вполне способна развить коррекцию к среднесрочному нисходящему тренду. Вероятно, говорить о восстановлении долгосрочного рановато, однако чего только не бывает.

На дневном графике котировки достигли таргета на 127,2% по паттерну гармоничной торговли 5-0. Это обстоятельство предполагает повышенную вероятность отката в направлении 23,6%, 38,2% и 50%. Вблизи данных уровней расположены зоны августовских распродаж, что усиливает аналитическое значение выявленного сопротивления. Поддержку следует искать среди покупателей, проявлявших активность в марте-апреле вблизи отметок 1,65-1,66, а также в феврале возле уровня 1,635.

На часовом графике разворотная модель 1-2-3 и лежащий в ее основе паттерн Летучей мыши (коррекция на 38,2%) позволяют рассчитывать на рост в направлении 88,6%, а в случае трансформации в Краба и далее к 127,2%. Вблизи первого таргета находится зона предыдущих распродаж на 1,664-1,666. Здесь временно перехватившие инициативу «быки» могут столкнуться с серьезными трудностями. Не обещает им легкой жизни и область 1,671-1,673. Интерес к покупкам виден в районе 1,6545-1,6570.

 

[makshelty]

Киви в плену у клиньев

Приток капитала на финансовый рынок и активизация операций carry trade, обусловленная, в том числе, слабостью основной валюты фондирования в лице японской иены и сохраняющейся низкой волатильностью на FOREX, стала поводом для краткосрочной стабилизации котировок NZD/USD. Тем не менее, рост геополитической напряженности, ничего хорошего для рискованных валют не сулящий, и слабость показателей внешней торговли не позволяют рассчитывать на глубокую коррекцию к нисходящему среднесрочному тренду. Если только американская макростатистика не разочарует.

Близость заседания Резервного банка Новой Зеландии, результаты которого станут известны 11 сентября, и парламентских выборов, намеченных на 20-е число текущего месяца, накладывает отпечаток на динамику курса «киви». Вероятность повышения процентных ставок близка к нулю, а вот порция гневной риторики в отношении национальной валюты со стороны центробанка уже наверняка подготовлена. Вряд ли регулятор станет форсировать события и ужесточать денежно-кредитную политику в условиях замедления потребительских цен и предстоящих выборов. Электорат не устраивают растущие вслед за cash rate ставки по ипотеке, и помочь оставить нынешних политиков у власти может пауза в процессе монетарной рестрикции.

При этом у Резервного банка сохраняются стимулы для давления на курс «новозеландца» при помощи вербальных интервенций. С февраля цены на молоко - основной продукт экспорта островного государства - упали на 44%. Последствия пике накладываются на индикаторы внешней торговли: по итогам июля торговый баланс ушел в отрицательное сальдо в размере более NZ$692 млн, что является максимальной отметкой с августа прошлого года. До этого момента на протяжении 8-ми месяцев господствовал профицит.

Технически пара NZD/USD вплотную приблизилась к области важной поддержки.

На дневном графике полным ходом идет реализация модели расширяющего клина, обозначенной красным цветом. Рынок находится в состоянии поиска точки 5, которая, вероятнее всего, будет расположена чуть ниже текущих уровней, либо вблизи отметки 0,81. Эти области соответствуют таргетам на 127,2% и 161,8% по паттерну гармоничной торговли 5-0. Здесь же проходят зоны февральских покупок, что усиливает аналитическое значение выявленных поддержек. Сопротивление на 0,85-0,855 связано с августовскими распродажами. Здесь присутствует высокий спрос к продажам «новозеландца» против доллара США.

На часовом графике мы имеем возможность наблюдать завершающую стадию реализации модели расширяющегося клина, обозначенного синим цветом: коррекцию после образования точки 5 следовало использовать для открытия коротких позиций. В настоящее время актуальны материнская модель Летучей мыши (коррекция на 50%), выделенная фиолетовым цветом, и дочерний паттерн 5-0, обозначенный красным. Целевые ориентиры по обеим графическим конфигурациям находятся в области августовских покупок на 0,8315-0,833, что подтверждает значимость выявленной поддержки. Ближайшее сопротивление на 0,838-0,8395 связано с активностью продавцов в августе-сентябре.

 

[makshelty]

Укрепление доллара США против основных мировых валют, рост доходности казначейских бондов и слабость нефти способствовали скачку котировок USD/CAD к области ключевого сопротивления. Получивший серьезное подкрепление в лице ускорения среднечасовой заработной платы в июне до 3,3% г/г. и опережающей прогнозы динамики ВВП за 2-й квартал (+3,1% г/г.) «канадец» сдулся, как только на FOREX повеяли ветры очередного витка ревальвации его американского тезки.

Факторами риска для «луни» на первой неделе осени являются заседание Банка Канады и релиз данных по суверенному рынку труда и занятости в Штатах. Несмотря на потенциальное ускорение инфляции, о чем свидетельствует всплеск оплаты труда, опережающего индикатора для CPI, центробанк, вероятнее всего, воздержится от повышения ставки овернайт, сохранив ее на прежнем уровне в 1%. В результате длительность удержания ставки на одном и том же уровне достигнет четырех лет, что является самым продолжительным периодом с 1950 года. На этот раз причины пассивности регулятора следует искать в замедлении позитивной динамики экспорта из-за слабой нефти, а также в проблемах в сфере бизнес-инвестиций и рынка труда.

Релиз данных по последнему выйдет 5 сентября. Стивен Полоз в своем выступлении в Джексон-хоуле отмечал трудности в области полной занятости, поэтому инвесторы с пристрастием будут наблюдать за индикаторами. Тем более что параллельно выйдет в свет публикация по американскому рынку труда, способная повлиять на дальнейшую политику ФРС и судьбу доллара США.



Технически отсутствие полной реализации паттерна гармоничной торговли 5-0 создает предпосылки для восстановления восходящего тренда по USD/CAD.

На дневном графике отбой от поддержки в виде одной из зон июльских покупок вблизи отметки 1,08 стал основанием для восстановления котировок в направлении ключевого сопротивления на 1,095. Его прорыв и дальнейших поход на север с достижением уровней 1,103 (61,8%) и 1,114 (78,6%) заставит забыть о последней коррекционной стадии модели 5-0 и позволит говорить о восстановлении «бычьего» тренда. Напомню, в соответствии с теорией, завершение отката на 50% от последней нисходящей волны является основанием для продолжения пике. Если котировки уйдут выше, то речь пойдет о завершении среднесрочной «медвежьей» и возврате к долгосрочной восходящей тенденции.

На часовом графике следует отметить насыщенность областей поддержки, что свидетельствует об актуальности стратегий покупки на снижении котировок. Бастионы «быков» расположены на отметках 1,082-1,085 (1), 1,073-1,077 (2) и 1,064-1,067 (3) и соответствуют зонам июльских и сентябрьских лонгов. Вблизи первых двух проходят уровни 127,2% и 161,8% дочернего паттерна 5-0, что усиливает аналитическое значение выявленных поддержек. Сопротивление имеет смысл искать вблизи отметки 1,095, очередной отбой от которой позволит сформироваться разворотной модели «Голова и плечи».

 

[makshelty]

Ловушка ликвидности для евро

Сползание еврозоны в дефляцию становится очевидным. В августе индекс потребительских цен в еврозоне замедлился до 0,3% г/г., минимальной отметки с октября 2009 года, что является веским аргументом в пользу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ. Инвесторы ждут решительных действий, однако способен ли Центробанк повлиять на сложившуюся ситуацию?

Уверены ли вы в том, что целевое LTRO приведет к росту объемов кредитования, ускорению скорости оборота денег и инфляции? Можно подвести лошадь к воде, но как заставить ее пить? Можно дать банкам дешевую ликвидность, но как заставить их распоряжаться ею правильно? Вполне возможно, что последуют массовые отказы и программа не оправдает возложенных на нее надежд. Еврозона давно уже живет в условиях низких процентных ставок, целью которых является стимулирование экономической активности, но результата как не было, так и нет. Даже введение отрицательных ставок – не панацея. Да, деньги со счетов регулятора ушли, но в реальном секторе не осели. QE? Доходность бондов на предельно низком уровне, по немецким бумагам и вовсе минус, куда падать-то дальше? И так приходится приплачивать за собственные ранее размещенные ресурсы. Какой смысл?

Вот и получается, что еврозона столкнулась с ловушкой ликвидности. Центробанк не способен спасти от дефляции, какие бы меры он не предпринимал. Средства населения уходят в депозиты и ценные бумаги, скорость оборота денег снижается, что даже в условиях увеличения денежной массы приводит к замедлению роста ВВП и инфляции. Как повернуть процесс вспять? Лучший способ – девальвация региональной валюты. А здесь все средства хороши: и «голубиная» риторика, и запуск стимулирующих программ. Они помогают выиграть время, а дальше как карта ляжет.

Технически пара EUR/USD имеет все шансы для продолжения похода на юг.

На дневном графике актуальны материнский и дочерний паттерны гармоничной торговли 5-0. Первый выделен синим цветом и имеет таргеты на 127,2% (1,31) и 161,8% (1,285). Оба целевых ориентира совпадают с границами зон прошлогодних сентябрьских и июльских покупок, что позволяет рассчитывать на серьезное сопротивление «быков». Области поддержки выглядят следующим образом: 1,31-1,32 (1) и 1,275-1,285 (2). Сопротивление расположено в зоне недавней консолидации на 1,335-1,34, которая имеет много общего с процессом повторного распределения. В соответствии с дочерним паттерном 5-0, обозначенным красным цветом, котировки колеблются вблизи важного уровня 261,8%, подтверждая значимость текущих бастионов обороны покупателей.

На часовом графике модель AB=CD выполнила таргет на 161,8%, после чего произошел откат. Многочисленные области сопротивления на 1,3185-1,3210 (1), 1,326-1,329 (2) и выше предполагают актуальность стратегий продажи на росте. Отбой от важных уровней станет основанием для формирования шортов.

 

[makshelty]

Оптимизма австралийцу не занимать

Обещания дешевой ликвидности от ЕЦБ и слабость американского рынка труда – что может быть лучше для австралийского доллара? Прибавьте к этому девальвацию японской иены, прочно закрепившей за собой статус основной валюты фондирования для операций carry trade, и снижение геополитических рисков - явно позитивный фактор для доходных валют. А если вспомнить про сильные индикаторы, характеризующие суверенную экономику Зеленого континента и увидевшие свет на первой неделе осени, то причины укрепления позиций AUD/USD становятся ясны как божий день.

Сползание занятости вне сельскохозяйственного сектора до 142 тыс., минимальной отметки с декабря 2013 года, поумерило аппетиты сторонников скорого повышения ставки по федеральным фондам. Внутренние слабости рынка труда, о которых неоднократно упоминала Джанет Йеллен, наконец, дали о себе знать. И наверняка продолжат это делать дальше. В итоге, срок монетарной рестрикции со второй половины 2015 года никто переносить не собирается, а доходам от покупки облигаций в рамках QE суждено реинвестирование, что сохранит давление на доходность бондов. Нет роста стоимости фондирования – нет оттока капитала с рынков рискованных активов. А вот в притоке после очередного смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ и нежелания банка Японии сворачивать местную программу количественного смягчения можно не сомневаться.

Резервному банку придется с утроенной энергией бороться со спекулянтами, деятельность которых на рынке ценных бумаг позволяет взвинтить курс «оззи». Нахождение цен на железную руду в области многолетних минимумов мало кого волнует: падение стоимости провоцирует скачек китайского импорта, который компенсирует весь негатив.

Технически пара AUD/USD вплотную подошла к важному сопротивлению вблизи отметки 0,945.

На дневном графике принципиальное значение имеет его тест. Прорыв активирует паттерн гармоничной торговли AB=CD с таргетами на отметках 0,954 (127,2%) и 0,96 (161,8%). С другой стороны, способность «медведей» удержать выстроенные бастионы приведет к отбою и движению на юг в направлении нижней границы торгового диапазона 0,925-0,945. В этом случае отыграет модель расширяющегося клина, выделенная красным цветом. Текущая коррекция для нее – повод для формирования шортов. Если, конечно, котировки не уйдут выше уровня 78,6%.

На часовом графике также имеет место расширяющийся клин на базе модели 1-2-3. Отбой от уровня 78,6% привел к росту пары. Если покупатели найдут в себе силы обновить сентябрьский максимум, то паттерн AB=CD будет способствовать продолжению ралли в направлении собственных целевых ориентиров на 0,9405 (127,2%) и 0,9445 (161,8%). Область июльских распродаж на 0,943-0,9455 выступает в качестве сопротивления. Поддержку следует искать в зоне августовских и сентябрьских покупок на 0,925-0,927. Ее удачный тест активирует модель 5-0 и уведет котировки ниже.

 

[makshelty]

Фунт идет ко дну

Британский фунт, закрепивший за собой статус худшего исполнителя первой недели сентября среди валют G10 из-за разочаровывающей статистики по деловой активности в производственном секторе, смещения сроков повышения ставки РЕПО с января-марта, на май-июнь и сужения разницы между противниками и сторонниками суверенитета Шотландии, в начале второй пятидневки осени получил новую пробоину и уверенно пошел ко дну.

Согласно последним опросам избирателей, «за» независимость Эдинбурга готовы проголосовать 47%, «против» - 45%. Неделю назад цифры выглядели как 48% против 42%, месяц назад разница составляла комфортные 14%. 6% колеблющихся способны склонить чашу весов в сторону нового государства или, напротив, оставить все как есть. Почувствовав, что запахло жареным, Лондон кинул кость в виде налоговых, социальных и бюджетных преференций. Не поздно ли?

Отсоединение Шотландии грозит Британии резким скачком госдолга по отношению к ВВП и необходимостью ужесточения программ фискальной консолидации, что в конечном итоге отразится на росте экономики и на рынке труда. Вероятно, о повышении процентных ставок придется забыть и надо переключить свои мысли на то, как бы удержать завоеванные позиции. Картина рисуется довольно мрачной, с учетом необходимости делить сферы влияния в Северном море, богатом ресурсами, а также возможного перехода Эдинбурга на собственную валюту. Возникают вопросы и по поводу торгового партнерства. Дополнительные хлопоты усугубят проблемы с торговым балансом Британии, ведь на долю экспорта в Шотландию приходится около 4% ВВП Соединенного королевства. Новое государство станет вторым торговым партнером Туманного Альбиона после Штатов.

Учитывая долгоиграющие последствия суверенитета Шотландии для британской экономики, имеет смысл провести исследования больших, чем дневные, временных интервалов.

На месячном графике пар GBP/USD в очередной раз не удалось закрепиться выше верхней границы долгосрочного торгового канала 1,5-1,67. Возврат в его диапазон чреват движением на юг в направлении нижней границы. По-прежнему актуальна перевернутая модель Всплеск и полка на базе 1-2-3. Успешная «бычья» атака могла привести к развороту «медвежьего» тренда, однако, так как этого не произошло, фунт рискует обвалиться еще ниже.

На дневном графике продавцы сметают все важные уровни поддержки как карточный домик. Котировки вплотную подошли к зонам осенних покупок, где в прошлом году имел место повышенный интерес к лонгам на британскую валюту. Здесь же расположен целевой ориентир (224%) по паттерну гармоничной торговли 5-0. Вполне возможно, что падение GBP/USD замедлится и «быки» сподобятся на коррекцию, однако прорыв поддержки на 1,59-1,6 уведет инвесторов ниже. Вполне возможно, что при таком сценарии развития событий можно будет лицезреть уровни 1,545-1,56 уже совсем скоро. Сопротивление имеет смысл искать вблизи отметок 1,63-1,64.

 

[makshelty]

Политика нынче в моде. Британский фунт фактически проигнорировал слова Марка Карни о конкретных сроках повышения процентных ставок Банком Англии из-за нависшей угрозы отсоединения Шотландии по итогам сентябрьского референдума о независимости. Дополнительное давление на новозеландский доллар создают ожидания предстоящих парламентских выборов, намеченных на 20 сентября.

Оппозиционные партии власти лейбористы прямо заявляют о губительности завышенного курса NZD для национальной экономики. По их мнению, Резервном банку следует таргетировать не только инфляцию, чем он и занимается на протяжении последних 25 лет, но и сальдо счета текущих операций. Это заставит стимулировать экспорт при помощи девальвации собственной денежной единицы при непосредственном использовании валютных интервенций. Ставку вообще предлагается не трогать или вообще со временем уменьшить, так как ее размер и так чрезмерно высок по сравнению с другими развитыми странами. Проткнуть пузырь на рынке недвижимости, оказывается, можно при помощи специальных вкладов с гибкими условиями. Центробанк тут же заявил, что прецедентов предложенной монетарной политики в мировой практике он не находит.

Благо, что лейбористская партия и ее союзники еще не пришли к власти и, согласно опросам избирателей, могут привлечь лишь 37% голосов против 50% у правящей нынче Национальной партии. Однако, как показывают события на туманном Альбионе, разрыв может постепенно сокращаться по мере приближения выборов, и в конечном итоге все перевернется с ног на голову, что окончательно опрокинет «киви».

Технически «быки» по паре NZD/USD пытаются зацепиться за текущую поддержку.

На дневном графике прорыв бастионов покупателей способен увести котировки к зонам декабрьско-январских (0,809-0,815) и прошлогодних летних покупок (0,775-0,785). Здесь же расположены таргеты (161,8% и 224%) по активному паттерну гармоничной торговли 5-0, обозначенному синим цветом. Реализация сценария глубокого проседания «киви» в ближайшие месяц-полтора возможна в случае победы лейбористов. В обратном случае я не исключаю коррекцию, которая полностью вписывается в концепцию моделей 5-0 и расширяющегося клина, выделенного красным цветом. Откат в направлении 0,84-0,85 позволит сформировать долгосрочные шорты.

На часовом графике видно, что «быки» могут пойти на подвиги уже сейчас. Комбинация разворотных моделей Три индейца и 1-2-3 на важном уровне поддержки, который к тому же совпадает с таргетом по модели AB=CD, обозначенной синим цветом, создает предпосылки для коррекции. Для реализации подобного сценария «быкам» необходимо прорвать сопротивление на 0,826-0,828. При этом потенциал роста выглядит ограниченным в связи с насыщенностью северных земель бастионами «медведей». Их следует искать в зонах предыдущих распродаж на 0,8325-0,8345 (2) и 0,837-0,839 (3). Здесь ощущается повышенный интерес к шортам, нарастающий по мере приближения 20 сентября. Прорыв поддержки на 0,8225-0,8235 уведет котировки ниже, способствуя реализации сценариев, описанных на большем временном интервале.

 

[makshelty]

Иена наткнулась на крепость из бондов

Пара USD/JPY сумела обновить 6-летний максимум благодаря разочаровывающей статистике по ВВП Страны восходящего солнца, продемонстрировавшей спад на 7,1% кв/кв, и надеждам на повышение прогнозов по ставке на ближайшем заседании FOMC. Разность векторов денежно-кредитной политики ощущалась и ранее, однако именно сейчас она дает свои результаты.

Проявляется это прежде всего через доходность облигаций. Показатель до 10-летним бондам США достиг отметки 2,52%, максимальной с начала июля. В то же время отрицательная доходность по некоторым видам японских бумаг может еще больше возрасти из-за операций Центробанка. В начале второй недели осени он купил 3-месячные векселя, по которым придется приплачивать, предоставив, таким образом, заем Министерству финансов. Подобная практика, с одной стороны, позволяет замедлить процесс роста госдолга, с другой – расширит дифференциал долговых обязательств двух стран, что будет способствовать продолжению ралли USD/JPY.

Штаты по полной программе используют уязвимости стран-основных конкурентов и геополитическую напряженность для роста собственной экономики. По прогнозам ЕЦБ, ВВП еврозоны в 2014 году увеличится на скромные 0,9%. Рост китайского индикатора в 7,4-7,5% станет самым медленным с 1990 года, про Японию я уже говорил. Трудности мировой экономики способствуют притоку капитала в США. Добавляет вистов бондам и периодические эскалации конфликтов. При этом события развиваются по спирали: неспособность доходности вырасти тормозит доллар, однако зажигает зеленый свет перед потребителями, рассчитывающими на повышение ставок в будущем и желающими воспользоваться дешевыми кредитами сейчас. Всплеск активности в условиях слабой нефти, заставляющей забыть про инфляцию, провоцирует рост экономики, ужесточение денежно-кредитной политики и ревальвацию доллара.

Технически выход пары из долгосрочного торгового диапазона, напоминающего стадию повторного накопления позиций крупными институциональными инвесторами, стал основанием для продолжения ралли USD/JPY

На дневном графике видно, что котировки пары колеблются вблизи важного уровня сопротивления 127,2%, выявленного при помощи паттерна гармоничной торговли AB=CD, обозначенного синим цветом. Прорыв бастионов «медведей» выведет их оппонентов на оперативный простор и будет способствовать продолжению восходящего движения в направлении 108,4% (161,8%). Если взять крепость сразу не удастся, то возможен откат в направлении динамической поддержки в виде скользящей средней. Отбой от нее можно использовать в качестве сигнала для формирования или наращивания лонгов.

На часовом графике подобная тактика торговли уже неоднократно себя оправдала. Проблемы «быкам» создает близость котировок к текущему уровню сопротивления на 224% по модели AB=CD. Конвергенция уровней может стать поводом для отката, однако до тех пор, пока пара находится выше поддержки на 104,7-105, особенно беспокоиться покупателям не стоит. Их предыдущий оплот обороны следует искать в области сентябрьских покупок на 106,1-106,3. Сопротивление выявить сложно, учитывая 6-летние пики USD/JPY, предполагающие отсутствие близких исторических уровней. Особых надежд на AB=CD питать не стоит: в условиях стабильного «бычьего» тренда паттерн регулярно обновляется.

 

[makshelty]

Золото хватается за соломинку

Падению котировок золота ниже 8-месячного минимума способствовало укрепление американского доллара и рост доходности казначейских облигаций США на фоне вялого спроса на физический актив в Индии и в Китае. Уход в тень геополитического фактора и адаптация потребителей к новым ценам не позволяют драгоценному металлу поднять голову.

На неделе к 5 сентября запасы ETF-фондов, ориентированных на золото, упали до отметки 1713 тыс. тонн, минимальной с 20 июня. На этих уровнях показатель находился в 2009 году, когда котировки XAU/USD облюбовали область $1000-1100 за унцию. Продажи инвестиционных монет остаются слабыми: в январе-августе Американский двор смог реализовать только 446 тыс. унций, минимальный показатель с 2007 года. Например, в 2013 году за этот же период было продано 1091,5 тыс., а в рекордном 2009 году – 1634,5 тыс. унций. Не блещут и азиатские страны. За 8 месяцев текущего года Китай и Индия на двоих импортировали 888,6 тонн, в то время как год назад – 1358 тонн.

Главные проблемы для быков по XAU/USD создает увеличение стоимости фондирования в Штатах в связи с ожиданиями монетарной рестрикции от ФРС, которое не только увеличивает стоимость хранения драгоценного металла на складах ETF-фондов, но и способствует оттоку капитала в более доходные, чем золото, активы. Ревальвация доллара США наносит еще один удар: импорт становится дороже, а его объем сокращается.

Технически прорыв важной поддержки вблизи психологически отметки $1200 за унцию откроет XAU/USD дорогу на юг и позволит рассчитывать на переписывание многолетних минимумов.

На дневном графике события развиваются в рамках паттерна гармоничной торговли Идеальная бабочка (коррекция на 78,6%). В качестве целевых ориентиров модели фигурируют уровни $1130 (127,2%) и $1050 (161,8%). Ниже важнейшей линии обороны «быков» лежит и потенциальная точка 5 расширяющегося клина, обозначенного красным цветом. Вполне возможно, что первый тест поддержки окажется не самым удачным, однако последующий откат позволит сформировать короткие позиции. Ближайшее сопротивление имеет смысл искать близи отметки $1250 за унцию, прорыв которой дал отмашку на продолжение пике.

На часовом графике актуален дочерний паттерн Краба (коррекция на 61,8%). Его трансформация из Гартли произошла после того, как был обновлен июньский минимум. В качестве таргетов модели используются уровни $1210 (127,2%) и $1180 (161,8%). Вблизи первого из них расположен целевой ориентир 261,8% по дочерней AB=CD. Конвергенция уровней позволяет говорить о высокой вероятности разворота, поэтому на эту отметку следует обратить внимание. Любопытно, что временной интервал перенасыщен сопротивлениями на $1245-1260 (1), $1275-1290 (2) и $1305-1315 (3), выявленными при помощи зон предыдущих распродаж. Интерес к шортам на росте велик, что позволяет говорить об устойчивости «медвежьего» тренда.

 

[makshelty]

Австралиец несет потери

Застолбивший за собой статус самой слабой валюты второй недели сентября - австралийский доллар существенно ухудшил свои шансы на получение короны лучшего исполнителя года среди денежных единиц G10. Его американский тезка сумел ликвидировать большую часть гандикапа, уверенно занять второе место и на расстоянии вытянутой руки приблизиться к лидеру. Еще одна такая пятидневка - и он займет почетное первое место.

Вряд ли следует искать причины проседания «оззи» в слабой макроэкономической статистике. Рынок предпочел закрыть глаза на взлет августовской занятости до максимальной отметки за все время ведения учета и на сокращение уровня безработицы до 6,1% при менее оптимистичных по сравнению с фактическими данными прогнозах. Да, «австралиец» может попенять Пекину на замедление темпов роста промышленного производства до минимальной отметки за последние пять лет, однако об этом стало известно уже после того, как AUD/USD проломил ключевую поддержку на 0,92-0,925 и стремительно двинулся на юг.

Судя по последнему протоколу Резервного банка, вероятность изменения основной процентной ставки остается минимальной. С одной стороны, регулятор выразил обеспокоенность повышением цен на недвижимость, с другой - сделал заключение о приглушенной инфляции, замедлении инвестиций в горнодобывающую промышленность и слабости рынка труда. Что касается текущего курса «оззи», то он выше равновесных уровней, выявленных при помощи большинства фундаментальных оценок, и оказывает меньше помощи при достижении сбалансированного роста экономики, чем хотелось бы. Таким образом, позицию Центробанка можно назвать нейтральной, а на статистику «австралиец» предпочитает закрывать глаза. В чем же дело?

Полагаю, что причины пике следует искать в росте волатильности на FOREX. Это обстоятельство заставляет игроков на разнице закрывать позиции, распродавая национальную валюту Зеленого континента. Тем не менее, я бы не стал рисовать будущее AUD/USD в чересчур унылых красках. Приток дешевой ликвидности от ЕЦБ и Банка Японии на суверенный долговой рынок, активы которого характеризуются максимальным кредитным рейтингом, обеспечит устойчивость «оззи» против основных мировых валют в среднесрочной перспективе.

Технически пара AUD/USD вошла в область важной поддержки.

На дневном графике ее можно выявить при помощи зоны мартовских покупок. В очередной раз неплохо отработал паттерн расширяющего клина на базе модели 1-2-3, выделенный красным цветом: после формирования точки 5 и отката последовало стремительное пике котировок, что и предусмотрено данной конфигурацией. В настоящее время актуален паттерн AB=CD, обозначенный зеленым цветом. Один из его таргетов на 261,8% расположен в области важной поддержки, что усиливает ее аналитическое значение. Серьезное сопротивление следует искать у нижней границы долгосрочного торгового диапазона 0,92-0,945, выход из которого ознаменовался обвалом котировок.

На часовом графике следует отметить реализацию дочернего паттерна расширяющего клина, обозначенного синим цветом. Откат после точки 5 оказался менее глубоким, чем в случае с большим временным интервалом, однако дальше события развивались как по учебнику. Актуальная модель AB=CD, выделенная красным цветом, позволяет выявить поддержку вблизи своих целевых ориентиров на 224% (0,899) и 261,8% (0,895). Сеть сопротивлений выглядит впечатляющей: первый уровень обороны «медведей» следует искать на отметках 0,9025-0,905, второй – на 0,916-0,92.

 

[makshelty]

Канадца рано сбрасывать со счетов

Канадский доллар начал неделю к 19 сентября на мажорной ноте благодаря росту цен на нефть, сильной макростатистике и выступлению Стивена Полоза. Кроме того, ожидания ускорения инфляции способствуют слухам о повышении Банком Канады процентных ставок, как бы ни убеждал в обратном его глава, сделавший акцент на стабильность денежно-кредитной политики. По его словам, в последние несколько месяцев имеет место восстановление позиций неэнергетического экспорта, что вполне логично, учитывая оптимистичные перспективы экономики США. Рост расходов на инвестиции в стране-соседке будет способствовать увеличению спроса на канадские машины и оборудование, бизнес-услуги и промышленные материалы.

Если за экспорт регулятор не беспокоится, то зачем ему оказывать давление на курс национальной денежной единицы? По мнению Полоза, центробанк не прибегал к валютным интервенциям и не планирует этого делать. Курс должен быть плавающим, ставки стабильными, а задолженность домохозяйств будет постепенно сокращаться. Я бы назвал выступление главы Банка Канады умеренно-позитивным для «луни», по крайней мере разница в подходах с Резервными банками Австралии и Новой Зеландии налицо.

На руку «канадцу» сыграл и уход черного золота от двухлетнего дна. ОПЕК может сократить объем добычи на 500 тыс. баррелей в сутки на своем ноябрьском саммите, что станет первым решением подобного рода с 2008 года. Есть проблемы с поставками нефти из Ливии после ракетного обстрела территории, граничащей с местным НПЗ, мощностью 120 тыс. баррелей в сутки. В результате котировки Brent выросли к отметке $99 за баррель, обновив недельный максимум.

Технически пара USD/CAD не смогла пробиться выше важного уровня 1,115, или 78%, от последней нисходящей волны, что наводит на тревожные размышления.

На дневном графике падение котировок ниже отметки 1,095, где находится важный уровень поддержки, подаст сигнал о развороте среднесрочного тренда в рамках материнской модели гармоничной торговли 5-0, обозначенной синим цветом. Согласно принципам ее образования, истощение коррекции в направлении 50-61,8% от последней нисходящей волны может ознаменовать возврат к «медвежьему» тренду. Прорыв ближайших бастионов «быков» приблизит активацию дочерней модели 5-0, выделенной красным цветом. Ее таргет на 161,8% совпадает с зоной июльских покупок, что усиливает аналитическое значение выявленной поддержки. Обновление летнего минимума чревато уходом котировок на юг в направлении 1,047 (224%). Правда, до этого еще далеко, а насыщенность области 1,065-1,095 редутами покупателей легкой жизни «медведям» не обещает.

На часовом графике следует отметить разворот, произошедший благодаря комбинации моделей Три индейца и 1-2-3. Лежащий в основе последней из них паттерн Летучей мыши (коррекция на 38,2%), обозначенный красным цветом, в качестве целевого ориентира выделяет уровень 88,6%, или 1,095. Его прорыв приведет к трансформации в Краба, имеющего более глубокие таргеты: 1,089 (127,2%), 1,083 (161,8%) и 1,0725 (224%). Два последних соответствуют зонам июльских и августовских покупок. Сопротивление имеет смыл искать в области последних распродаж на 1,105-1,108.

 

[makshelty]

FOMC не впечатлил медведей по евро

Обновлению 14-месячного минимума по EUR/USD способствовало оглашение результатов заседания FOMC. Инвесторы проигнорировали разочаровывающую статистику по потребительским ценам, замедлившимся в августе до 1,7% г/г., мягкую риторику Джанет Йеллен и снижение прогнозов ФРС по ВВП и инфляции, предпочитая отыгрывать улучшение оценок членов Комитета по ставкам. По их мнению, ставка по федеральным фондам возрастет до 1,375% в конце 2015 (ранее – 1,13%), и до 2,875% до конца 2016 года (ранее 2,5%). Инакомыслие Плоссера и Фишера добавило центробанку агрессивности, но вряд ли стало откровением для участников рыночных баталий.

Честно говоря, реакция рынка, ранее закладывающего в котировки вероятность изъятия фразы о длительном периоде удержания процентных ставок после завершения программы количественного смягчения, выглядит немного странной. Все-таки вердикты FOMC носят «голубиный» оттенок и наталкивают на мысль о желании регулятора перестраховаться в свете разочаровывающей статистики по занятости вне сельскохозяйственного сектора США в августе.

А ведь у евро могут возникнуть собственные козыри. В частности, слабый спрос на кредиты, предоставляемые ЕЦБ в рамках LTRO, будет означать меньшее вздутие баланса центробанка, чем то, на которое рассчитывали инвесторы. Регулятор планирует разместить ресурсы на сумму 400 млрд евро в сентябре и в декабре, однако фактические результаты могут разочаровать. К тому же по мере приближения октябрьского заседания на рынке будут усиливаться слухи о том, что Марио Драги поспешил с анонсом европейского QE.

Технически пара EUR/USD вошла в область важной поддержки, преодолеть которую будет непросто.

На дневном графике видно, что речь идет о нижней границе долгосрочного торгового диапазона 1,28-1,32, в котором пара находилась на протяжении года с сентября 2012. Движение котировок происходит в рамках дочернего паттерна гармоничной торговли AB=CD, выделенного синим цветом. Его таргет на 161,8% соответствует анализируемой поддержке. Ее прорыв уведет евро на юг в направлении 224% или 1,24. Здесь же расположена зона августовских покупок в 2012 году, что усиливает аналитическое значение выявленных бастионов обороны «быков». Нельзя не отметить и материнскую модель AB=CD, обозначенную красным цветом. Ее целевые ориентиры расположены на отметках 1,24 (127,2%) и 1,2 (161,8%), а актуализация возможна в случае успешного теста июльского минимума 2013 года.

На часовом графике «медведи» решились на прорыв нижней границы диапазона консолидации, сформированного в рамках модели «Всплеск и полка» на базе 1-2-3. Если их оппонентам удастся вернуть котировки в торговый канал 1,288-1,298 и приблизиться к его верхней границе, то вероятность коррекции по основной валютной паре возрастет. Во-первых, ситуация напоминает фазу накопления в действиях крупных институциональных инвесторов, во-вторых, может отработать вышеуказанная модель, в-третьих, реализуется паттерн расширяющего клина, обозначенный синим цветом. Впрочем, для такого сценария сначала необходим рост к отметке 1,298. Прорыв же поддержки отложит его на неопределенный срок.

 

[makshelty]

Фунт возвращается к жизни

Отыграв фактор референдума о независимости Шотландии, британский фунт продемонстрировал небывалую прыть против основных мировых валют, достигнув, например, 6-летнего максимума против японской иены. Не устоял и доллар США, потерявший уверенность в развитии «медвежьего» тренда против «британца». Столкновения между сторонниками и противниками суверенитета северных территорий Соединенного королевства и последствия преференций последним для национальной экономики Туманного Альбиона продолжают оказывать давление на «кабель», однако фокус внимания инвесторов постепенно смещается на денежно-кредитную политику.

Проседание фунта, обусловленное влиянием политического фактора, нынче кажется вполне подходящим поводом для покупок изрядно подешевевшей валюты. Главным драйвером выступает время перехода центробанков к монетарной рестрикции. Если по Банку Англии все более-менее понятно, то решение ФРС еще вилами по воде писано. Марк Карни, которого инвесторы в условиях подготовки к плебисциту задвинули в темный угол, позволил себе заявление о том, что ставка РЕПО будет увеличена весной 2015 года. Два члена Комитета по денежно-кредитной политике уже на протяжении двух последних заседаний голосуют за ее рост с 0,5% до 0,75%. Фактор майских выборов в парламент уже не оказывает давления на партию власти, так как Шотландию удалось удержать. Да, имеется в наличии замедление инфляции до 1,5% г/г. в августе, но снижение безработицы до 6,2% и рост среднего заработка на 0,6% в мае-июне позволяют рассчитывать на восстановление динамики CPI. Могут ли тем же самым похвастать Штаты? Вряд ли. Повышение прогнозов ФРС по ставке – еще не повод для смещения сроков старта монетарной рестрикции, за которую пока никто не голосовал, со второй половины 2015 года на более ранний период.

Технически пара GBP/USD находится в области важного сопротивления, а возврат к отметке 1,65 создаст предпосылки для продолжения ралли.

На дневном графике события развиваются в рамках паттерна гармоничной торговли 5-0, обозначенного синим цветом. После достижения таргета на 224% от восходящей волны, сформированной в июне-июле, произошел разворот в направлении 38,2% от последней нисходящей волны. Борьба за сопротивление в области 1,63-1,64 идет нешуточная, а возврат к недавнему максимуму рискует увести котировки в направлении 1,664 (50%) и 1,676 (61,8%). Неудачный тест данных уровней позволит рассчитывать на продолжение пике, а прорыв выше 1,695 (78,6%) – на восстановление «бычьего» тренда. Если же в ближайшие дни инициативу приберут к рукам «медведи», то вполне вероятно падение к поддержке на 1,59-1,605.

На часовом графике четко отработал паттерн AB=CD: отбой от отметки 224% привел к откату в направлении бастионов «быков», расположенных в области сентябрьских покупок на 1,625-1,629. Удачный штурм уведет котировки к следующей поддержке на 1,616-1,62 (2), а, возможно, и на 1,607-1,611 (3), однако наиболее вероятным сценарием развития событий является попытка покупателей сформировать точку 3 модели 1-2-3 или реализация их усилий по обновлению пика вблизи отметки 1,65. Здесь же следует искать и сопротивление на 1,646-1,65.

 

[makshelty]

Австралиец идет на поводу у Поднебесной

Рост китайского PMI в производственной сфере от HSBC в сентябре до отметки 50,5 при более скромных прогнозах позволил «быкам» по австралийскому доллару перевести дух. Пара AUD/USD сумела оторваться от семимесячных минимумов, однако говорить о восстановлении явно преждевременно. Негатива по-прежнему предостаточно, поэтому «медвежьи» настроения по «оззи» сохраняют свою силу.

Падение цен на железную руду, всплеск волатильности на FOREX, нежелание Пекина адекватно отвечать на замедление китайского ВВП, о котором говорил министр финансов Поднебесной на саммите G20, и риск оттока капитала в связи с переходом ФРС к монетарной рестрикции в 2015 года тяжелым бременем давят на «австралийца». Не спасают ни оптимистичная оценка суверенной экономики агентством Moody 's, ни надежды на дешевую ликвидность от ЕЦБ, ни стабильный спрос нерезидентов на долговые обязательства Зеленого континента. Дополнительным негативом стала эскалация конфликта на Ближнем Востоке, позволившая японской иене, основной валюте фондирования для carry trade, немного укрепиться.

Рынок обсуждает прогноз Нуриэля Рубини, согласно которому «оззи» обвалится по отношению к своему американскому тезке на 20%, до отметки 0,71 к концу 2015 года из-за того, что жесткая просадка Поднебесной приведет к замедлению ВВП Австралии до 2%, на что в условиях умеренной инфляции незамедлительно отреагирует Резервный банк, вынужденный снизить процентные ставки. На мой взгляд, оценка занижена. С точки зрения динамики цен на железную руду, одного из главных продуктов суверенного экспорта Зеленого континента, оптимальным курсом для австралийского доллара против «американца» являются уровни 0,82-0,83. При этом Центробанк в прошлом году заявлял, что лучшим курсом, способствующим сбалансированности национальной экономики, станет 0,85. Правда, впоследствии цифра была изъята из текстов сопроводительных заявлений, но в памяти осталась.

Технически пара AUD/USD находится в состоянии устойчивого «медвежьего» тренда, вплотную приблизившись к области важной поддержки на 0,872-0,882.

На дневном графике актуальны материнский паттерн гармоничной торговли 5-0, обозначенный синим цветом, и дочерняя модель Идеальной бабочки (коррекция на 78,6%) на базе 1-2-3, выделенная красным маркером. Целевые ориентиры по обеим конфигурациям совпадают и находятся на отметках 0,901 (161,8%), 0,883 (224%) и 0,872 (261,8%). Два последних из них соответствуют зоне январских покупок, что усиливает аналитическое значение выявленной области поддержки. Полагаю, что пока котировки пары будут находиться ниже уровней 0,901-0,905, «медвежий» характер рынка очевиден. Здесь же расположено ближайшее сопротивление в виде зоны сентябрьских распродаж.

На часовом графике паттерн AB=CD достиг таргета на 161,8%, после чего «быки» попытались перехватить инициативу. Тем не менее их позиции выглядят шатко, а прорыв поддержи на 0,8865-0,8895 уведет котировки дальше на юг. С другой стороны, повышенный интерес к продажам ощущается на отметках 0,897-0,899 (1) и 0,907-0,91 (2). Полагаю, что инвесторы взяли на вооружение тактику продаж на росте, и на таком фоне покупателям «оззи» придется несладко.

 

[makshelty]

Иене нужна передышка

Замечания премьер-министра Японии подлили масла в огонь коррекции иены против основных мировых валют. Эскалация геополитического конфликта на Ближнем Востоке и призывы Синдзо Абэ к осторожности с дальнейшими манипуляциями по стимулированию экономики Страны восходящего солнца в свете недавней девальвации национальной валюты позволили USD/JPY оторваться от 6-летних пиков и задуматься об откате. «Японка» сохраняет за собой статус надежной гавани и в условиях бегства капитала от риска привлекает повышенное внимание инвесторов. Тем более в условиях коррекции на фондовых площадках и очередного взлета индекса страха VIX.

На мой взгляд, стремительное ралли пары USD/JPY, в течение сентября взлетевшей на 5 фигур, никак не вписывалось в планы официального Токио. Идея об оптимальном для национальной экономики курсе доллара США в 100-110 иен по-прежнему витает в умах экономических советников главы правительства. А тут еще и рейтинговое агентство S&P со своим прогнозом относительно того, что дальнейшая слабость иены в направлении 110-115 позитивного влияния на экспорт не окажет. Зачем спешить, если стремительная девальвация создает лишние проблемы?

Полагаю, что замедление августовской инфляции, релиз которой намечен на 26 сентября, уже не будет истолковано рынками так, как раньше. Еще вчера подобная динамика CPI стала бы поводом для слухов о расширении масштабов местной программы количественного смягчения. Чем только не пытались обосновать необходимость подобных мер эксперты Bloomberg: и ответом на повышение ставок налога с продаж, и спадом суверенного ВВП во 2-м квартале. Банк Японии оставался непреклонным, а сейчас его пассивность находит понимание у правительства, что заставляет забыть о раздувании QE.

Технически пара USD/JPY продолжает находиться в состоянии устойчивого восходящего тренда.

На дневном графике видно, что был выполнен очередной таргет паттерна гармоничной торговли AB=CD, выделенного синим цветом, расположенный на отметке 108,5, или 161,8%, от коррекционной волны. Падение ниже данного уровня позволит «медведям» рассчитывать на развитие отката в направлении предыдущего целевого ориентира модели на 127,2% (106,8). Пока котировки находятся выше данного уровня, «бычий» характер тренда остается в силе, а актуальность покупок на отбое от динамической поддержки в виде скользящей средней сохраняется.

На часовом графике события развиваются в рамках паттерна Летучей мыши (коррекция на 38,2%) и лежащей в его основе 1-2-3. В качестве таргета модели выступает отметка 107,4, или 88,6%. Здесь же расположена зона сентябрьских покупок на 106,95-107,3 и целевые ориентиры по дочернему паттерну AB=CD, выделенному синим цветом. Для его активизации требуется прорыв поддержки на 108,25-108,5. В целом ситуация напоминает модель «Всплеск и полка» на базе 1-2-3. Прорыв верхней границы диапазона консолидации уведет котировки в направлении 111,5, или 224%, по AB=CD, выявленному на большем временном интервале, нижней – будет способствовать развитию коррекционного движения.

 

[makshelty]

Киви летит в пропасть

Новозеландский доллар ощутил на себе всю мощь гнева Резервного банка в условиях глобального укрепления своего американского тезки против валют G10. Вроде бы Грэм Уилер не сказал ничего нового, вновь повторив мантру про необоснованность и неустойчивость курса национальной валюты, но «медведи» как будто с цепи сорвались, уведя пару NZD/USD к области годового минимума. Возможно, свою роль сыграла вероятность вмешательства регулятора в процесс формирования курса при помощи валютных интервенций, о которой шла речь в разъяснениях по поводу используемой терминологии.

Необоснованность текущей стоимости денежной единицы связана с ее несоответствием фундаментальным факторам, имеющим циклический характер. Неустойчивость предполагает отклонения от долгосрочного равновесного курса и повод для вмешательства Центробанка. Например, исходя из динамики цен на сырьевых рынках в целом, на рынках сельскохозяйственной продукции и молока в частности, «киви» должен стоить приблизительно 64-65 американских центов.

Определенное давление на «новозеландца» создает рост геополитической напряженности на Ближнем Востоке, обостряющий процесс бегства капитала от риска и коррекцию на фондовых площадках мира, а также повышение волатильности на FOREX. К динамике последнего индикатора чувствительны игроки carry trade, одной из главных движущих сил высокого спроса на долговые обязательства островного государства. Лишенный их внимания, к тому же растерявший важный козырь в виде продолжения монетарной рестрикции Резервного банка, «киви» обречен на неудачу.

Не последнюю роль в обвале NZD/USD сыграл сильный доллар США. Рост объемов продаж недвижимости на первичном рынке, впервые с 2008 года превысивший отметку 500 тыс. в августе, стал катализатором укрепления «американца» против основных мировых валют. На рынке вновь поползли слухи о скором повышении ФРС ставки по федеральным фондам, так как новые входящие данные оказались лучше прогнозов.

Технически пара NZD/USD прошила очередную поддержку и направляется к новым бастионам «быков».

На дневном графике актуальны материнский, выделенный фиолетовым цветом, и дочерний, обозначенный синим маркером, паттерны гармоничной торговли 5-0. Целевые ориентиры на 127,2% и 224% данных конфигураций совпадают, что позволяет называть отметку 0,785 важной поддержкой. Здесь проходит верхняя граница летних покупок прошлого года на 0,775-0,785. В качестве сопротивления теперь выступает область недавней поддержки на 0,806-0,816.

На часовом графике формирование трех последовательно снижающихся минимумов (модель «Три индейца») может дать ложные надежды на разворот. На самом деле об откате можно будет говорить только в том случае, если котировки вернутся выше точки 2, обозначенной красным цветом. Здесь же расположено ближайшее сопротивление в виде зоны предыдущих распродаж на 0,806-0,808 (1). Следующие бастионы «медведи» выстроили вблизи отметок 0,8135-0,816 (2). Поддержку найти проблематично из-за того, что паттерны AB=CD на таком устойчивом нисходящем рынке дают много неверных сигналов. Пока конвергенция уровней 224% и 261,8% по материнской и дочерней модели позволяет говорить о том, что котировки могут задержаться вблизи отметки 0,7955.

 

[makshelty]

Фунт берется за дело

Состояние пассивного наблюдателя для британского фунта сменяется повышенной торговой активностью в условиях насыщенного экономического календаря. Вряд ли что-то может затмить заседание ЕЦБ или релиз данных по рынку труда США, однако выход в свет цифр по деловой активности, ВВП и внешней торговле Соединенного королевства заставляют пристально наблюдать за «кабелем».

Выход из недельной спячки растроганного результатами референдума о независимости Шотландии «британца» крайне важен для понимания среднесрочных перспектив пары GBP/USD. Составляющие ее валюты пользуются популярностью на FOREX из-за желания центробанков-эмитентов перейти к монетарной рестрикции. Повышение процентных ставок, увеличение доходности долговых обязательств и связанный с ними прилив капитала являются мощными драйверами роста курсов обеих денежных единиц. Как выбрать наиболее сильную из них? На первый взгляд, это доллар США, впечатленный позитивной макроэкономической статистикой в виде ВВП, деловой активности и объемов продаж на первичном рынке недвижимости. На самом деле взвешенный по торговле индекс GBP растет опережающими темпами по сравнению с анализируемой парой. Это позволяет надеяться на скорый рост британского экспорта, который потянет за собой всю экономику Соединенного королевства. Высок спрос на британскую валюту на денежном и срочном рынках: котировки форвардных контрактов со сроком 1 месяц повышаются быстрее, чем годовых деривативов, а ставка LIBOR овернайт в фунтах достигла годового максимума.

На мой взгляд, если деловая активность на Туманном Альбионе не подкачает, а «кабелю» удастся с достоинством выдержать испытание американской занятостью, то у покупателей появятся все основания для оптимизма.

Технически пара GBP/USD находится в состоянии зыбкого равновесия, и появление нового драйвера способно качнуть чашу весов в пользу «быков» или «медведей».

На дневном графике формируется разворотная модель 1-2-3, обозначенная красным цветом. Для ее реализации необходим уверенный тест сопротивления на 1,63-1,645 с последующим обновлением коррекционного максимума в точке 2. О таком сценарии развития событий пока говорить рановато, а вот пессимистичный прогноз для «кабеля» может воплотиться в жизнь гораздо быстрее. Речь идет о прорыве поддержки на 1,59-1,605, предполагающем падение к области 10-месячного дна. Активация паттерна гармоничной торговли AB=CD будет способствовать походу на юг в направлении 1,575 (161,8%), а, возможно, и ниже.

На часовом графике насыщенность торгуемой области зонами поддержки и сопротивления предполагает отчаянную борьбу противников за инициативу. Актуальна модель Гартли (коррекция на 61,8%) с лежащей в ее основе 1-2-3. Бастионы «быков» расположены на уровнях 1,625-1,629 (1), 1,616-1,62 (2) и 1,607-1,611 (3). Первый из них постоянно переходит из рук в руки, и в настоящее время попытки вернуть отнятое предпринимают покупатели. Вторая крепость находится на целевой отметке 88,6%, третья – на 127,2%, что усиливает аналитическое значение выявленных поддержек. Области сопротивлений следует искать в зонах предыдущих распродаж на 1,636-1,641 (1) и 1,645-1,65 (2). Прорыв первой из них позволит реализоваться паттерну «Обман-выброс» на базе 1-2-3 и будет способствовать восстановлению «бычьего» тренда.

 

[makshelty]

Доллар дал повод для пересуд

Пока представители ФРС разбираются, стоит ли придавать значение ревальвации американской валюты на суверенную экономику, доллар продолжает пользоваться спросом у покупателей. Стабилизация его котировок против основных мировых валют обусловлена выжидательной позицией инвесторов перед заседанием ЕЦБ и релизом данных по рынку труда США, а также слухами о пагубном влиянии укрепления USD на процесс повышения процентных ставок.

После того как президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли предостерег электорат о негативных последствиях стремительного ралли «американца» для ВВП, остальные полпреды Федерального резерва поспешили проехаться по данной теме. Если от Ричарда Фишера, известного своими «ястребиными» взглядами, сложно было ожидать проявления беспокойства по этому поводу, то глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс был более категоричен. По его мнению, сильный доллар является сдерживающим фактором для инфляции, замедление которой приведет к продлению срока действия предельно низких процентных ставок. То есть ни о какой монетарной рестрикции и речи быть не может, а ФРС должна придерживаться курса мягкой денежно-кредитной политики. Действительно, зачем повышать ставку, если инфляция отдаляется от таргета?

Полагаю, что суета «голубей» по поводу стоимости национальной валюты связана не с ее текущим курсом, а с той скоростью, с которой доллар к нему пришел. Приблизительно то же самое имело место в конце 2013 года, когда представители ЕЦБ использовали вербальные интервенции, что не помешало евро вырасти еще на 5-6 фигур. Как показала история, для того чтобы ослабить денежную единицу, нужны конкретные действия, а не слова. Очередная порция экспансии от Европейского центробанка и сильные цифры по сентябрьской занятости будут значить для EUR/USD гораздо больше, чем мнения отдельных полпредов ФРС.

Технически основная валютная пара с легкостью прошила поддержку вблизи отметок 1,275-1,28 и продолжила победное шествие на юг.

На дневном графике по-прежнему актуальны дочерний и материнский паттерны гармоничной торговли AB=CD. Их таргеты на 224% и 127,2% находятся вблизи отметки 1,24, а образование зоны конвергенции свидетельствует о силе уровня. Здесь же присутствовали покупатели, заложившие в середине 2012 года основу для восходящего «бычьего» тренда по EUR/USD. Пока о прорыве поддержки на 1,22-1,24 говорить рано, однако если это произойдет, то движение в направлении 1,15 и ниже может стать реальностью. Вопрос заключается в том, насколько быстро мы к этой отметке придем?

На часовом графике «быки» находятся в глубокой обороне. Их позиции вблизи минимального почти за 2 года уровня неприступными не кажутся, однако переход покупателей в контратаку исключать нельзя. Для этого ЕЦБ необходимо отдать предпочтение пассивной позиции, а котировкам прорвать сопротивление на 1,2735-1,276. В этом случае активация перевернутой модели 5-0 будет способствовать движению выше. Конечно же, ни о каком восстановлении речи не идет, однако здоровая коррекция не только не помешает, но и создаст благоприятную возможность для шортов.

 

[makshelty]

Штаты придавили нефть

Стремительное увеличение объемов добычи нефти в Штатах и рост американского экспорта сохраняют «медвежий» окрас рынка черного золота, которое в последнее время проявляет повышенную чувствительность к релизам индикаторов, характеризующих экономику США. Рост расходов потребителей в августе способствовал коррекции WTI, однако падение индекса потребительской уверенности до отметки 86, минимальной за последнее четыре месяца, стало катализатором обвала.

Вашингтон продолжает штамповать рекорды. Еще вчера мировые СМИ подняли шумиху по поводу обгона Штатами Саудовской Аравии - крупнейшего производителя нефти в мире - уже в сентябре-октябре. Летом обе страны могли похвастаться добычей 11,5 млн баррелей в сутки, включая сопутствующие газы, однако Эр-Рияд, похоже, решил притормозить, желая стабилизировать цены. Ближневосточное государство, используя резервные мощности, запросто могло бы нарастить показатель еще на 2-2,5 млн баррелей, однако продолжение пике котировок черного золота нанесет существенный урон отечественным производителям. К тому же Саудовская Аравия заявляла ранее, что является сторонницей нахождения Brent на отметке $100 за баррель. Это обстоятельство позволяет надеяться на сокращение объема добычи странами ОПЕК, решение по поводу которого может быть принято уже в ноябре.

США в июле экспортировали около 401 тыс. баррелей в сутки, что почти в 4 раза больше, чем год назад. Это самый высокий показатель с 1957 года, что связано с сорокалетним запретом на вывоз нефти за пределы страны. Основным потребителем американского черного золота является Канада (373 тыс.), интерес к ней проявили Италия (14 тыс.) и Швейцария (12 тыс.). В случае со Страной кленового листа речь шла об экспорте конденсата, а по поводу европейских государств пришлось объясняться. Оправдание было быстро придумано: оказывается, Штаты поставляли в Европу ранее импортированную нефть. Объем американского импорта в июле сократился до 7,6 млн баррелей в сутки. В середине прошлого года было 8,1 млн.

Технически Brent вполне способна просесть к отметке $91 за баррель.

На дневном графике она фигурирует в качестве таргета по материнскому паттерну Краба на базе 1-2-3 (коррекция на 61,8%), обозначенному синим цветом. Если «быкам» не удастся удержать этот уровень, то продолжение пике к $84 за баррель станет настоящим шоком для финансовых рынков. Дочерняя модель гармоничной торговли 5-0, выделенная красным цветом, в качестве целевых ориентиров выделяет отметки $89 (224%) и $84,5 (261,8%). Для того чтобы у покупателей возникли шансы на коррекцию, котировкам нужно закрепиться выше уровня $96,5 за баррель (161,8%).

На часовом графике выполнен таргет по паттерну AB=CD на 161,8%. Поддержка на $94,5-95 не выглядит непреодолимым препятствием для «медведей». В то же время интерес к продажам ощущается в областях $96,6-97,3 (1) и $98,4-99,1 (2).

 

[makshelty]

Евро отметился фальстартом

Американские горки по евро накануне оглашения результатов заседания ЕЦБ стали своеобразной репетицией реакции рынка на важнейшее событие октября. Раздутые нетто-шорты по EUR на срочном рынке обещают серьезный импульс, однако интерес к продажам настолько велик, что коррекция может выдохнуться в считанные мгновения. Очередного крестового похода на ставки ожидать не приходится, хотя бы в силу того, что Центробанку необходимо время, чтобы оценить последствия предыдущих действий по смягчению денежно-кредитной политики, поэтому все внимание инвесторов будет сконцентрировано на программах количественного смягчения.

Выполнит ли Марио Драги собственные обещания по поводу анонса запуска европейского QE, каким будут масштабы и объекты программы, чего ждать от второго раунда LTRO и как ЕЦБ собирается наращивать баланс? Надежды на очередную порцию монетарной экспансии после релиза данных по европейскому CPI обвалили курс евро, и если Центробанк станет придерживаться пассивной позиции, то коррекция выглядит вполне логичной. Тем не менее, акцент главы регулятора на необходимость и обоснованность дальнейшей девальвации региональной валюты, например, в виде упоминания разных векторов денежно-кредитной политики ЕЦБ и ФРС, или на расширение баланса и высокий спрос на втором аукционе LTRO в декабре, который сейчас представляется маловероятным без запуска QE, способен усилить активность «медведей» по евро.

Что касается британского фунта, то последняя макростатистика по Туманному Альбиону оптимизма не внушает. Несмотря на пересмотр ВВП за 2-й квартал в сторону повышения, динамика потребительских расходов замедлилась, а рост был обеспечен увеличением государственных расходов. Отрицательное сальдо платежного баланса вновь смотрит в область 20-летних максимумов, а деловая активность в производственном секторе продолжает сползать вниз. В сентябре PMI опустился до отметки 51,6 - минимальной за последние 16 месяцев. Похоже, говорить о повышении Банком Англии процентных ставок слишком рано.

Технически пара EUR/GBP находится в состоянии устойчивого «медвежьего» тренда, обусловленного разными векторами денежно-кредитной политики британского и европейского Центробанков.

На недельном графике готовятся к активации материнский паттерн гармоничной торговли AB=CD, обозначенный синим цветом, и модель Краба, обозначенная красным. Таргеты по ним совпадают и находятся на отметках 0,7455 (127,2%) и 0,71 (161,8%). Для их реализации необходим уверенный тест минимального с июля 2012 года уровня. Развитие коррекционного движения возможно в случае ухода котировок выше отметки 0,785. Здесь расположен целевой ориентир паттерна Летучей мыши на 88,6%, то есть говорить о трансформации модели в Краба не будет необходимости.

На 4-часовом графике паттерны гармоничной торговли 5-0 и Идеальной бабочки (коррекция на 78,6%) достигли таргета на 161,8%. Прорыв поддержки уведет пару на юг в направлении 224%, или 0,767. Ближайшее сопротивление расположено в зоне сентябрьских распродаж на 0,785-0,788.