ФК Umis: обзор Российского фондового рынка

[ГК Admiral-UMIS]

Рынок акций РФ продолжил расти 31 августа!

Индекс РТС +2.4% 1702.28
Индекс ММВБ +2.11% 1546.05

О рынке
· Будут ли рынки дисконтировать возможные слабые данные из США в четверг (ISM Manufacturing) и пятницу (Nonfarm payrolls)? Получим ли мы фиксацию прибыли после сильного роста ранее?
· Рынок акций Китая -5.7% в августе и -9.3% с начала года.
· Аналитики Citigroup понижают прогноз по российскому рынку акций. Аналитики понижают прогноз по росту развивающихся рынков; с текущих уровней они должны вырасти на 21%. Рекомендация понижена по РФ с «покупать» до «держать», на 2011 и 2012 гг. понижен прогноз по ценам на нефть до 95$ и 86$ за баррель. Из всех рынков в Citi выделяют рынок акций Турции.
· S&P подтверждает кредитный рейтинг РФ.
· 1500 пунктов – ключевой уровень по ММВБ.
· Начало нового месяца, ребалансировка портфелей, возможный рост волатильности.
· Альфа-Банк убирает среди топовых бумаг Ростелеком (акции сильно выросли на 37%), добавляют Сургутнефтегаз: а) сильная денежная позиция; б) реформа 60-66; в) чемпион по росту добычи в 1п11 среди крупных компаний; г) прозрачность должна возрасти; д) прекрасные рез-ты за 1п11. Ростелеком с 1 сентября в индексе MSCI Russia.

Корпоративные истории
· Роснефть: все аналитики оптимистично оценивают соглашение о стратегическом сотрудничестве между Роснефтью и Exxon Mobil. В среду фиксация прибыли в бумагах.
· Лукойл (2кв2011), Фармстандарт(1п2011 МСФО) и Mail.ru (1п2011 МСФО) опубликовали отчетность.
· Лукойл: ЧП за 2кв2011 3.25$ млрд – выше оценок аналитиков. За 1п2011 ЧП составила 6.768$ млрд при прогнозе 6.467$ млрд. В. Алекперов – рост добычи ожидается после 12 года; компания жаждет работать в РФ.
· Сбербанк: комментарии финдиректора Антона Карамзина: а) менеджмент отзывает прогноз по прибыли на 2011 в преддверии приватизации на уровне 250-270 млрд рублей; формальность, связано с требованиями, с листингом АДР и приватизацией; б) … не видит значительных рисков в текущей волатильности рынка; не окажет существенного влияния на финпоказатели Сбербанка; в) аналитики – приватизации, судя по всему, быть; г) Уралсиб – советуем перекладываться из ВТБ с Сбербанк.
· Фармстандарт: а) ЧП за 1п2011 +51.5% по МСФО до 4.2 млрд рублей. Выручка +59.8% до 18.45 млрд рублей, EBTIDA +42.4% до 5.4 млрд рублей; б) рост рынка, рост доли рынка, поглощения как факторы в поддержку роста финпоказателей компании; в) RMG - отчетность лучше ожиданий; «покупать». БКС – лучше ожиданий.
· Mail.ru: ЧП за 1п2011 +115.5% до 85.6$ млн; выручка +66.3% до 228.2$ млн.
· Лукойл: а) 2кв2011 – снижение объемов добычи, негативная динамика цен на нефть.
· Полюс Золото: ВТБ предоставил Polyus Gold гарантию на 39.3 млрд рублей на выкуп акций Полюс Золото. Ранее Polyus Gold направил миноритариям предложение о выкупе акций по 1 900.27 рублей за бумагу.
· Уралсиб: рекомендуем миноритариям продать акции в рамках оферты Polyus Gold International, так как, судя по всему, компания не намерена выкупать все 100% оставшихся акций, и акции Полюс продолжат торговаться на ММВБ и РТС, но станут неликвидными инструментами, утратив инвестиционную привлекательность.
· Интер РАО: компания не исключает консолидации 100% в ОГК1, ОГК3 и ТГК11. Глава СД Интер РАО Григорий Курцер – данный вопрос о 100% консолидации прорабатывается, но окончательного решения пока нет. Данного рода шаг помог бы сэкономить на корпоративном управлении и перераспределить финпотоки.
· ОГК1: Unicredit - компания представила сильные результаты за 1п2011, что положительно для Интер РАО и самой компании. БКС – нейтральные результаты.
· Интер РАО хочет пересмотреть коэффициент обмена принадлежащих ей 40% акций Иркутскэнерго на бумаги государственного РусГидро из-за рыночной конъюнктуры. Ранее коэффициент, одобренный СД гидрогенерирующей компании, был утвержден на уровне 15.7 акций Русгидро за 1 акцию Иркутксэнерго. Глава Интер РАО Борис Ковальчук – теперь на одну акцию Иркутскэнерго должно приходиться больше бумаг Русгидро.
· Транснефть повышает тарифы на прокачку нефти для российских компаний. Почти на 8% тариф будет увеличен до конца года, с 1 сентября на 2.85%, а с ноября еще на 5%.
· Камаз: отчетность за 1п2011 ЧП 139.9 млн рублей против убытка годом ранее; акции в лидерах роста.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/31.08.2011-rynok-akciy-rf-prodolzhil-rasti-31-avgusta-31.08.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

Рынок акций РФ 1 сентября!

Индекс РТС +0.09% 1703.86
Индекс ММВБ +0.36% 1551.58

О рынке акций РФ
· Технические аналитики: если сумеем по ММВБ удержаться выше 1500 пунктов, то это будет обнадеживающим сигналом для игроков на повышение.
· В фокусе: а) отчетность российских компаний; б) статистика из США; в) кризис в Европе.
· Индекс HSBC PMI в обрабатывающей промышленности РФ составил в августе 49.9, указав на продолжающееся падение новых заказов.
· Газпромбанк: поводом для фиксации прибыли может быть очередное обострение проблем в Европе, где правительства членов ЕС должны утвердить поправки к использованию средства EFSF, а также расширение пакета мер помощи Греции.

Корпоративные истории
· ВТБ: отчетность за 1п2011 по МСФО – ЧП достигла рекордных значений в 53.6 млрд рублей (за весь 2010 год банк заработал 54.8 млрд рублей). ЧП во 2кв2011 составила 27.5 млрд рублей против 9.8% годом ранее, за 1кв2011 ЧП 26.1 млрд рублей. Доля неработающих кредитов снизилась до 7.7% с 8.6% в 1кв2011 и прогнозе 7.9%. Лучше ожиданий. Акции среди аутсайдеров на фоне «дыры», связанной с приобретением Банка Москвы.
· Сбербанк: ING Bank понизил прогнозную стоимость акций Сбербанка с $4.6 до $4.2 за штуку (на 9%), оставив рекомендацию «покупать».
· Сбербанк получит полный листинг на LSE Reg S/144A.
· Goldman Sachs убрал акции Возрождение из фокус-листа на покупку и снизил рекомендацию до «держать», цель понижена с 46.1$ до 44.4$ за штуку.
· Goldman Sachs начал анализ Номос-банка и рекомендует «покупать» его ГДР, цель 24.5$ за штуку.
· Роснефть: Chevron продолжает переговоры с Роснефтью после ее сделки с Exxon; отраслевые эксперты считают, что речь идет о других проектах в Арктике, нежели о тех, в которых будет участвовать Exxon.
· Газпром: Unicredit повысил рекомендацию до «держать» в связи с падением котировок, цель 6.87$ за бумагу.
· Bofa пересматривает рекомендации по российским нефтяным компаниям. Газпром, в частности, был добавлен в список наименее привлекательных, а Новатэк в список наиболее привлекательных.
· Polyus Gold International сделал официальную оферту миноритариям Полюс Золота.
· Фармстандарт: Тройка понизила оценку компании на 19% с 36$ до 29$, рекомендация «покупать». Цена понижена на фоне ожидаемого сокращения продаж кодеиносодержащих препаратов и повышения стоимости акционерного капитала (корпоративные риски, неопределенность вокруг вопросов отраслевого капитала).
· Фармстандарт: ВТБ Капитал – судя по телеконференции, компания может начать выплачивать дивиденды, решение о чем будет принято в июне 2012 года; скорее всего, руководство не видит возможности эффективного использования денежных средств (нет новых интересных объектов в сфере (M&A).
· Металлургия, угольщики: Bank of America повышает рекомендации по Северсталь, НЛМК с «держать» до «покупать», для Евраз с «продавать» до «покупать», для ММК с «продавать» до «держать» в связи с падением рыночной стоимости ценных бумаг. Прогнозные цены прежние. Исключение – Мечел, прогнозная цена была понижена на 30% до 25.5$, рекомендация «покупать» осталась без изменения.
· Акции добывающих компаний в Европе среди аутсайдеров на фоне падения экспортных заказов в Китае.
· Акрон : закрытие реестра акционеров 1 сентября для выплаты дивидендов за 9м2011.
· Евраз: МСФО 1п2011.
· О’key: RMG – компания представила в среду невпечатляющие результаты за 1п2011 по МСФО; учитывая ранее сильное падение котировок, реакция будет сдержанной; неожиданно сильное снижение рентабельности заставляет пересмотреть справедливую цену расписок компании.
· ТМК: 2 сентября отчитается за 1п2011. Альфа-Банк – ожидаем неплохих консолидированных финрезультатов .
· Электроэнергетика: если Интер РАО будет консолидировать 100% в ОГК1, ОГК3, ТГК11, то, скорее всего, обменяет бумаги на акции Интер РАО. Если коэффициенты будут те же, что и в рамках прошлого SPO, то ТГК11 представляется рынком недооцененной.
· Энел ОГК5: Reuters - энергохолдинг Интер РАО может разместить 26.4% акций ОГК5. ВТБ Капитал: а) ожидается значительный навес предложения; б) вырастет ликвидность бумаг в долгосрочной перспективе; в) 10% купит Энел – это подтверждает фундаментальную привлекательность ОГК5.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/01.09.2011-rynok-akciy-rf-1-sentyabrya-01.09.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

ММВБ, РТС: до заседания ФРС можем просесть!

Если говорить об ожиданиях по рынку акций РФ на текущую неделю или под очередное заседание ФРС США (20-21 сентября), то мы видим целый ряд рисков, предполагающих снижение индексов РТС и ММВБ в район августовских минимумов (1460 и 1355 пунктов соответственно). Правда, это, скорее, краткосрочный взгляд на рынок. Что касается в целом перспектив 4кв2011 и 1кв2012, то мы по-прежнему рассчитываем на то, что они пройдут под знаком умеренного роста цен на российские акции и будут в целом лучше, чем первые девять месяцев этого года.

При этом коренное отличие текущей ситуации от того, что было на рынках год назад, заключается в том, что в 2010 году нам приходилось иметь дело исключительно с долговым кризисом в Европе при том, что в целом мировая экономика чувствовала себя неплохо, а сейчас к проблемам PIGS и Италии добавились еще проблемы экономического характера или опасения, что в США или Европе вполне может начаться рецессия.

Основные наши надежды в плане реализации в итоге по рынку акций РФ «бычьего» сценария в конце года связаны с тем, что, во-первых, инвесторы до конца года осознают, что до полноценной рецессии в США или Европе дело не дойдет, а, во-вторых, оптимизм вернется на биржи по мере принятия в США озвученного Б. Обамой очередного пакета стимулирующих мер более чем на 300$ млрд. Вкупе с текущей дешевизной акций, исходя из мультипликаторов, мы рассчитываем на то, что индексы РТС и ММВБ завершат текущий год по крайне мере не в отрицательной области.

Ключевым фактором при этом в моменте остается непростая ситуация в Европе, где, в частности, мы видим следующие риски:
· «Жесткий дефолт» Греции, предполагающий списания порядка 50%. В принципе данный сценарий развития событий уже в значительной степени в цене. Главное в данном случае, чтобы эффект домино в полной мере не дал о себе знать.
· Возможная атака на Италию спекулянтов и, как следствие, необходимость лидерам ЕС спасать еще одну страну, что, учитывая масштабы итальянского долга, сделать не так уж и просто. Важный момент здесь – это динамика доходности 10-летних гособлигаций Италии, уход которой выше 7% может быть смертелен для евро и рисковых активов в моменте.
· Проблемы в итальянской, французской и немецкой банковских системах в случае дефолта Греции. В принципе, все лечится за счет рекапитализации кредитных учреждений (чем раньше, тем лучше).
· Валютный риск. В случае с российским рублем мы видим определенные риски ухода пары USD/RUR в район 31.40-31.50 в ближайшие кварталы и месяцы на фоне стагнации (или снижения) цен на нефть, ухудшения бюджетных показателей РФ, а также снижения пары EUR/USD в ближайшие полгода в район 1.25-1.30. Может быть, для нефтегазового сектора и производителей удобрений слабость рубля – это хорошо, однако для рынка акций РФ в целом это негативный момент, так как продажи российских акций может спровоцировать нежелание нерезидентов брать на себя валютный риск.

Наш портфель: Газпром, Сбербанк, Дорогобуж обычка, Дорогобуж преф, Мечел преф, Сургутнефтегаз преф, МТС, ОГК4, ОГК5.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/11.09.2011-mmvb-rts-do-zasedaniya-frs-mozhem-prosest-11.09.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

Рынок акций РФ 19 сентября - основные темы дня!

Индекс РТС -3.11% 1526.01
Индекс ММВБ -1.21% 1493.19

О рынке акций РФ
· Саммит министров финансов ЕС разочаровал в Польше. Продажи на опасениях дефолта Греции до конца года. В фокусе переговоры «тройки» и Греции во вторник.
· Закрытие позиций перед заседанием ФРС.
· Показателен будет выход индекса ММВБ из коридора 1480-1550 пунктов.
· По индексу РТС психологический значимый рубеж для покупателей 1550 пунктов.
· Нефтегазовый сектор и электроэнергетика лучше рынка; банки, металлургия – среди аутсайдеров.

Корпоративные истории
· Электроэнергетика: а) Глава МЭР Э. Набиуллина 16/06 – тарифы сетевых компаний с 1 июля 2012 года могут быть повышены на 11% (примерно 5.5% г/г). Открытие Кэпитал – РАБ-регулирование по существу отменено, а тарифы МРСК будут корректироваться ежегодно; новости ожидаемы; б) МЭР (16/06 Э. Набиуллина) против сделки между Газпромом и КЭС Холдингом.
· ТГК9(+1.49%), ВТГК(+4.71%), ТГК6(+1%), ТГК5(-1.88%) (КЭС Холдинг) в лидерах роста на заявления главы МЭР.
· Сбербанк: а)Сбербанк приостановил программу конвертации депозитарных расписок ради приватизации; б) закрытие программы увеличит т. н. «дефицитную» стоимость ГДР и 7.6% акций для приватизации – ВТБ Капитал – имеет смысл рассмотреть вариант входа в локальные акции.
· Банк Москвы: А. Костин (глава ВТБ) - ЧП за 2012 год может составить порядка 30 млрд рублей.
· Газпром: а) Польша (премьер-министр) может начать коммерческую добычу сланцевого газа в 2014 году.
· Русгидро: ВТБ Капитал понизил оценку по РУсгидро на 19% до 0.06$ за бумагу, рекомендация прежняя «покупать».
· ГМК Норникель по-прежнему среди аутсайдеров: а) в пятницу решение о выпуске конвертируемых в акции евробондов; деньги пойдут на выкуп объемом 4.5$ млрд; б) кулуары форума в Сочи – В. Стржалковский – нет причин для погашения акций.
· ГМК Норникель не планирует выпускать конвертируемые облигации в случае сохранения негативной динамики рынка.
· Polyus Gold – отчетность за 1п2011. ЧП выросла почти в 2 раза г/г до 206.8$ млн.
· Распадская – динамика лучше рынка в секторе «металлы и добыча».
· Дикси (-2.63%) 20 сентября – отчетность за 2кв2011; аналитики настроены оптимистично.
· Транснефть (-1.11%): отчетность за 2кв2011 во вторник 20 сентября. Открытие Кэпитал – ЧП прогноз 149.9 млрд рублей (+42% г/г); судя по всему, вновь хорошие рез-ты (+3.1% рост загрузки, +12.4% увеличение тарифов).
· Сургутнефтегаз обычка и преф: вновь динамика лучше рынка – долларовая подушка? АФК Система: Deutsche Bank снизил оценку ГДР на 15% до 29$ за бумагу, рекомендация повышена с «держать» до «покупать».
· UBS повысил по РУСАЛ цель на 15% до 1.35$, рекомендация повышена с «держать» до «покупать».

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/19.09.2011-rynok-akciy-rf-19-sentyabrya-osnovnye-temy-dnya-19.09.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

Рынок акций РФ 29 сентября - основные корпоративные истории!

Индекс РТС +1.59% 1389.14
Индекс ММВБ +2.16% 1407.11

О рынке акций РФ
· Невысокие объемы торгов на ММВБ в четверг (порядка 60 млрд рублей) говорят о том, что инвесторы ждут подтверждающих сигналов и не верят до конца в рост.
· Рынок акций РФ по ММВБ торгуется примерно в 5 годовых прибылей, MSCI Emerging Markets Index торгуется в 10 своих годовых прибылей; наш рынок торгуется с дисконтом в 50%, в среднем за последние пять лет дисконт был 28%.
· Финансовый и нефтегазовый сектор в лидерах роста 29 сентября.
· В поддержку российскому рынку утверждение Парламентом Германии поправок к EFSF.

Корпоративные истории
· Сбербанк, ВТБ: финансовый сектор в Европе демонстрирует динамику лучше рынка.
· Норникель: Тройка – выкуп идет, но он уже учтен в цене акций; а)ожидаем коэффициент выкупа порядка 13.1% при условии, что Интеррос, Trafigura и Металлоинвест будут участвовать в выкупе, а РУСАЛ нет, и к выкупу будут предъявлены 75% акций;
· Что может помешать выкупу акций Норникеля (в самой компании определили условия): а) компания не сможет привлечь 3.5$ млрд на приемлемых условиях; б) приостановка или ограничение торгов на иностранных и российских площадках; в) судебный процесс (во время предыдущего выкупа РУСАЛ подал в суд, но иск проиграл).
· Северсталь: в четверг в Лондоне день инвестора; Алексей Мордашов – компания хочет стать одним из мировых лидеров, сохранив рентабельность выше 20%.
· Распадская: Тройка – ждем слабых рез-тов за 1п2011 по МСФО; рез-ты отразят проблемы на операционном уровне; восстановление на разрушенной шахте отстает от графика, добыча на Коксовой и Распадской также ниже плана.
· Распадская: Открытие Капитал, напротив, ждет позитивной отчетности и роста выручки на 60% - оптимизм связан с бурным ростом цен на коксующийся уголь; прогноз по ЧП порядка 100$ млн; EV/EBITDA на уровне 3, мировые аналоги 4.4 – основной риск, что менеджмент и крупнейшие акционеры могут продать свои пакеты.
· Распадская: слабый отчет, акции упали; ЧП за 1п2011 снизилась в 2.3 раза до 99$ с 266$ млн годом ранее; консенсус 109$; выручка сократилась на 19% до 369$ млн против 457$ млн ранее, прогноз 370$ млн.

Рекомендации
· Ренессанс-Капитал понизил рекомендации по Распадской и ММК до «держать».
· Газпром: Уралсиб понизил цель по бумаге на 24% с 9.4$ до 7.1$, рекомендация прежняя «покупать» - на фоне роста капзатрат в 2011-2013 гг, скорректирована модель оценки компании.
· Аналитики. Открытие Капитал повысили рекомендацию по Интер РАО после переоценки сектора с учетом новых прогнозов цен на газ и тарифов на тепло: а) для ТГК13 рекомендация повышена с «держать» до «покупать», для ТГК7 повышена с «продавать» до «держать»; б) для ТГК5, ТГК11 понижена с «покупать» до «держать», для ТГК12 с «держать» до «продавать».

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/29.09.2011-rynok-akciy-rf-29-sentyabrya-osnovnye-korporativnye-istorii-29.09.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

Рынок акций РФ 3 октября - основные новости!

Индекс РТС -3.68% 1291.7
Индекс ММВБ -1.6% 1344.66

О рынке акций РФ
· Индекс РТС пробил вниз 1300 пунктов, однако закрепиться ниже данного уровня так и не смогли.
· Телекомы, Электроэнергетика и нефтегазовый сектор - лучше рынка; банки, химия нефтехимия, металлурги - аутсайдеры
· HSBC: индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях РФ в сентябре 50 пунктов против 49.9 в августе; стагнация, отсутствие дальнейшего роста. Производители стали и электроэнергии столкнутся со стагнацией спроса;
· Поводом для продаж на российских и европейских биржах в понедельник стали сообщения о том, что Греция не укладывается в цели по сокращению дефицита бюджета в 2011-2012 гг.
· Ключевые события недели: а) заседание ЕЦБ в четверг (снижение ставки, программа выкупа «покрытых» облигаций); б) отчет по рынку труда США в пятницу (Nonfarm payrolls).
· Данные лучше ожиданий по производственному сектору США за сентябрь и расходам на строительство за август поддержали российский рынок перед закрытием торгов.

Корпоративные истории
· Сбербанк (-3.18% 70.44р.), ВТБ (-1.51% 6.697к.): а) проблемы с бельгийским банком Dexia; б) рубль достиг против доллара США двухлетних минимумов.
· АФК Система незамедлительно начинает выкуп своих акций и ГДР; рассматривается вопрос выкупа бумаг МТС; совокупная сумма выкупа 100 млн долларов; бумаги не будут аннулированы; с 3/10 по 4/11 будут выкупать; выкупленные бумаги будут использованы в корпоративных целях и могут быть проданы позднее.
· Норникель (-4.75% 7013р.): а) медь дешевеет 4-й день подряд, рекордные минимумы за 14 недель; б) BHP Billiton, RIO Tinto в лидерах снижения в Европе.
· Норникель (Виктор Спрогис): снижение цен на никель сделало убыточные до 10% производителей металла в мире, которые могут начать сокращать производство, отложить новые проекты.
· Новатэк: Goldman Sachs повысил рекомендацию до «покупать», поднял цель на 34% до 18.4$; акции включены в список наиболее интересных бумаг для покупки.
· ЦДУ ТЭК - в сентябре добыча нефти +0.2% м/м и 1.2% г/г, газа 5,7% м/м и 7.2% г/г.
· ЦДУ ТЭК: темпы роста добычи нефти - Башнефть 7.3% г/г, Русснефть +6.2% г/г, Сургутнефтегаз +2.5% г/г, Роснефть +2% г/г, ТНК-ВР 0.6% г/г.
· Лукойл: сохраняются проблемы с добычей нефти.
· А. Миллер: Газпром увеличил экспорт природного газа на 25 млрд кубометров с января по сентябрь 2011 года.
· Газпром: ОГК2 и ОГК6 завершат слияние к 1 ноября 2011 на месяц позже плана.
· Газпром: аналитики – не следует опасаться последних комментариев Турции; контракты предполагали отказ по контрактам от ряда поставок газа.
· ММК: БКС – встреча с представителями компании и обсуждение текущих рыночных тенденции, в том числе по повышению самообеспеченности сырьем; позитивно оцениваем результаты встречи с ММК, однако ожидаем слабых результатов за 3кв11, «держать».
· ОГК2 и ОГК6: слияние может быть отложено.
· Северсталь: Уралсиб – инвесторы, скорее всего, позитивно воспримут обновленную стратегию компании и планы сосредоточиться на производстве стали и добыче угля и руды.
· Полиметалл (-0.2% 498р.): Polymetal International , зарегистрированная в Джерси, выставило оферту по приобретению 100% акций Полиметалла. Уралсиб – позитивно в долгосрочном периоде, цена выкупа поддержит котировки акций – ожидаем, что котировки будут на уровне средней за 6 месяцев цены, равной 554 рубля, что предполагает 11% к рыночным котировкам. Сохраняем положительный взгляд.
· Русгидро – отчетность за 1п2011 во вторник, 4 октября.
· Электроэнергетика - динамика лучше рынка: Русгидро (+1.9% 1.0471р.), ФСК ЕЭС (+2.08% 0.24р.), Интер РАО (+2.03% 3.3618к.), Э.ОН Россия (+3.9% 2.05р.).
· Уралкалий (-6.81% 223р.), Акрон (-5.49% 1130р.): сектор производителей удобрений в аутсайдерах дня.

Рекомендации
· Polyus Gold: Morgan Stanley повысил рекомендацию для ГДР компании с «держать» до «покупать», цель 4.5$ за бумагу: а) в оценке компании учтен более высокий прогноз цен на золото в 2012-2013 гг, 2200$ и 1960$ за унцию.
· Металлы и добыча: Северсталь (-2.62% 340.1р.), НЛМК (+0.2% 66.1р.), Распадская (-5.94%, 96р.), ММК(-0.06% 12р.), Мечел преф (-8.45% 250.99р.), ТМК (-5.53% 74.63р.), РУСАЛ (-0.71% 269.92р.)
· Металлы и добыча (Morgan Stanley): а) понижена по Распадской и ТМК рекомендацию до «продавать»; б) Северсталь рекомендация повышена с «держать» до «покупать»; в) понижены прогнозные цен для акций сектора с учетом снижения прогнозных цен на сталь, уголь, железную руду – 50% вероятность пессимистичного сценария; 45% вероятность базового сценария; 5% вероятность оптимистичного сценария; г) ММК 0.715$ (-11%), Евраз 23.6$ (-21%), Северсталь 14.5$ (-17%), НЛМК 2.6$ (-28%), ТМК 1.5$ (-56%), Распадская 2.85$ (-62%).
· РУСАЛ: Morgan Stanley понизил цель с 14 гонконгских долларов до 5 – рекомендация понижена с «держать» до «продавать»; по МГК с 285$ до 245$ за штуку – по-прежнему «продавать».
· РУСАЛ: Citi понизил прогнозную цену РУСАЛ на 47% до 8 с 15 гонконгских доллара, рекомендация прежняя - «держать».
· Интер РАО (потенциал 60%). ВТБ Капитал, повысил рекомендацию с «держать» до «покупать»: а) отчетность за 1п2011; б) новая стратегия (выйдет в октябре); в) листинг в Лондоне; в понедельник стало известно, что подали заявки регулятору.
· Ростелеком: UBS начал покрывать Ростелеком, присвоив рекомендацию «покупать».

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/04.10.2011-rynok-akciy-rf-3-oktyabrya-osnovnye-novosti-04.10.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

Рынок акций РФ 10 октября - основные истории!

РТС +4,1% 1365.73
ММВБ +2.18% 1380,86

О рынке акций РФ
· Просвязьбанк: дополнительный импульс рынку акций придаст сезон корпоративной отчетности.
· По мере дальнейшего роста на рынке акций РФ все более ощутимы разговоры о коррекции и фиксации прибыли.
· А. Дворкович: РФ в случае необходимости примет участие в решении долговых проблем Европы, в частности, Испании; ожидаем, когда европейские страны объявят конкретную, понятную стратегию выхода из кризиса. В таком случае РФ теоретически готова покупать испанские гособлигации.
· Р. Аганбегян (ММВБ): российские биржи будут работать с 3 по 10 января с переровом на 7 число; вопрос о 2 января обсуждается.

Корпоративные истории
· X5 Retail Group (крупнейший российский ритейлер) понизил прогноз роста продаж в 2011 году из-за слабых экономических условий в РФ и мире, заставляющих покупателей урезать расходы, % прогноз понижен до 35% с 40%.
· X5: RMG – компания представила слабые рез-ты за 3кв2011 и 9м2011, розничная выручка за 9м11 +40% г/г до 329.2 млрд рублей (ожидания 343 млрд рублей).
· Камаз: по итогам 1п2011 ЧП 87 млн рублей по МСФО, выручка +39% до 44.2 млрд рублей, затраты +34% до 37.2 млрд рублей. Первый положительный рез-т Камаза с кризиса 2008 года, когда рынок грузовиков рухнул на 70%. В 2010 году убыток 889 млн рублей.
· Уралкалий: Citi понизил прогнозную цену ГДР на 16% с 49$ до 41$; рекомендация понижена с «покупать» до «держать».
· ОГК6: Тройка Диалог подняла рейтинг ОГК6 до «покупать»; прогнозные цены анализируемых электрогенерирующих компаний РФ снижены на 3%-45% с учетом пересмотра прогнозов цен на газ, электроэнергию и существующие мощности; для электрогенерирующих компаний повышена средневзвешенная стоимость капитала.
· Тройка: ОГК1(-33% до 0.04$), ОГК2(-44% 0.044$), ОГК3(-0.45% 0.043$), Э.ОН Россия (-3% 0.126$), ОГК5 (-12%, 0.1$), ОГК6 (-28% 0.036$), Мосэнерго (-25%, 0.114$), ТГК1 (-38%), ВТГК(-16% 0.069$), Кузбасэнерго (-40% 0.0087$).
· ММК, НЛМК ( Северсталь): ВТБ Капитал – внутри российские контрактные цены на коксующийся уголь в 4кв2011 снизились на 10%; позитивно для сталелитейных компаний с недостаточной сырьевой базой.
· Мечел отчитается за 2кв2011 и 1п2011 во вторник 11 октября. Открытие – ожидаем, что компания покажет рост поквартально выручки, операционной прибыли, учитывая сильные показатели добывающего подразделения.
· Сбербанк, ВТБ: а) новостной фон из Европы; б) Сбербанк рассматривает возможность покупки турецкого DenizBank.
· Роснефть: руководство компании продолжает приобретать акции компании –ВТБ Капитал – характерный для отрасли тренд; с начала года Эдуард Худайнатов увеличил свою долю на 14$ млн; сделка невелика, но это позитивная новость. Аналогичные действия руководства можно наблюдать в других компаниях, например, в Лукойле.
· Башнефть, ТНК-ВР: ФАС возбудила дело против компаний – их обвиняют в неправомерном ценообразовании на бензин – ВТБ Капитал – умеренно негативная новость.
· Нефтегазовый сектор: Уралсиб повышает до «покупать» рекомендации по Сургутнефтегаз, ТНК-ВР, Новатэк, Газпромнефть, Татнефть, Башнефть.
· Новатэк: операционные данные за 3кв2011 могут быть опубликованы в начале недели.
· Аэрофлот: Коммерсант – в ближайшие несколько дней цены на авиационное топливо могут вырасти на 1.5%-9%; дефицит предложения данного вида топлива на внутреннем рынке в сочетании с ростом потребления.
· Аптеки 36.6 отчитаются во вторник за 2кв2011 года. Уралсиб – ожидается положительная EBITDA в розничном сегменте.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/10.10.2011-rynok-akciy-rf-10-oktyabrya-osnovnye-istorii-10.10.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

Рынок акций РФ – момент истины!

Российский рынок акций, на наш взгляд, сейчас стоит на распутье. С одной стороны, последние три недели на ММВБ и РТС была актуальна идея относительно покупок рисковых активов в расчете на урегулирование европейского долгового кризиса под саммит G20 3-4 ноября. С другой стороны, от минимумов октября российские фондовые индексы уже выросли примерно на 15%, что делает потенциал для дальнейшей игры на повышение все менее значительным, а локальную перекупленность котировок существенной. Опять же перенос саммита лидеров ЕС с 21 на 23, а затем и 26 октября вкупе с имеющимся противостоянием Франции и Германии(+ЕЦБ) наводит на мысль о том, что мы вполне можем получить хорошую фиксацию прибыли к трехнедельному ралли на ММВБ и РТС, если Н.Саркози и А.Меркель в ближайшие дни так и не сумеют договориться.

В общем, единого рецепта, как действовать в текущей ситуации, на данный момент у нас нет, но вполне возможно, что он появится 26 октября, когда, предположительно, будет конкретика по дальнейшему развитию событий в Европе. Собственно есть три вопроса, на которые в среду нам хорошо бы получить ответы: а) объем списаний по греческому долгу (50%-60% ???) б) рекапитализация европейских банков в) увеличение объема средств в EFSF. Если в эту среду все ответы будут положительные, то вполне возможно, что от пятничных уровней закрытия индексов ММВБ и РТС мы прибавим еще порядка 5%, однако мы пока бы не загадывали.

С точки зрения технического анализа ориентироваться можно на то, что фьючерс на индекс РТС последнюю неделю пребывал в границах коридора 135000-145000, выход из которого вверх предполагает ралли в район 155000 пунктов. Соответственно, если следовать данному сценарию развития событий, то любое коррекционное снижение рынка под 23 октября следует использовать для спекулятивных покупок.

В чем-то также мы исходим из того, что в краткосрочном периоде рынок может быть повыше, однако затем в перспективе до конца года мы можем получить еще одну волну продаж на фоне всеобщего осознания того, что в ближайшие кварталы нас ждут нулевые темпы роста мировой экономики.

Торговые идеи (черновики)

ГМК Норильский Никель. Нам не совсем нравится текущий ажиотаж вокруг выкупа акций. Во-первых, мы исходим из того, что, если выкуп пройдет удачно, то это будет финальный аккорд в длящемся последние несколько конфликте крупнейших акционеров. В свою очередь, это может означать, что новых выкупов (скупки акций) или значительных выплат акционерам в ближайшее время ждать не стоит, что можно рассматривать как понижательный риск для акций Норникеля. Во-вторых, мы видим значительные риски того, что текущий обратный выкуп акций может сорваться, либо в него могут быть внесены коррективы, что также чревато снижением котировок ГМК в район октябрьских минимумов. Напомним, что 24 октября законность обратного выкупа акций Норникеля изучит правительственная комиссия по иностранным инвестициям, которую возглавляет В.Путин.

Возможным торговым решением в данном случае может быть покупка декабрьских пут-спрэдов на акции Норникеля (покупка 1 декабрьского пут-опциона со страйком 6500 рублей и продажа 2-3 декабрьских пут-опционов со страйком 4750 рублей).

Сбербанк. Если в ближайшее время выясняется, что Европа не в силах оперативно решить все свои проблемы и нас ждет дальнейшая неопределенность и затягивание ситуации, то первым кандидатом для игры на понижение в таком случае могут стать акции банков или тот же Сбербанк. В данном случае в разработке мы также держим пут-спрэд (покупка 1 декабрьского пут-опциона со страйком 8000 рублей против продажи 2-3 декабрьских пут-опционов со страйком 6000 рублей).

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/23.10.2011-rynok-akciy-rf-moment-istiny-23.10.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

Рынок акций РФ 26 октября - основные истории!

Индекс РТС +2% 1530.11 пунктов
Индекс ММВБ +2.57% 1499.77 пунктов

О рынке
· ММВБ: 1490/1500 пунктов – ключевой уровень сопротивления.
· Citigroup: вряд ли до встречи лидеров G20 мы услышим какую-либо конкретику.
· Аналитики: рано или поздно еще может сработать фактор окончания года – ралли?

Корпоративные истории
· Роснефть: отчетность по МСФО за 3кв2011 ЧП +10% 2.8$ млрд б) Goldman Sachs рекомендует покупать бумагу, текущие котировки – хороший момент для входа.
· Газпром: компания может увеличить дивидендные выплаты (предварительный проект бюджета на 2012 год – на дивы из прибыли 2011 года 180 млрд рублей) – а) Тройка – это порядка 13% от моделируемой нами ЧП по МСФО; коэффициент выплат будет самым высоким с 2004 года; по итогам 2010 года дивы были чуть менее 10% от ЧП; в рублях порядка 7.6 рублей против 3.85 рублей за минувший год; дивдоходность 4.7%; 2011 год будет самым успешным за всю историю.
· Газпром всегда растет в последнюю очередь, потом наступает разворот.
· Уралсиб: наш прогноз дивидендов на 2011 год остается консервативным; недавнее повышение прогноза капзатрат в 2011 году вероятно не позволит компании значительно повысить дивиденды.
· Транснефть: два дня подряд динамика лучше рынка; рост идет 5 дней подряд в бумаге; в поддержку новости о полном запуске ВСТО2 в 3кв2012, а также снижение на 15% капзатрат при реализации проекта Пурпе-Самотлор.
· Транснефть: слухи – трейдер западного банка полагает, что покупатели Траснефти располагают информацией по поводу повышения тарифов монополии на прокачку нефти.
· Уралкалий: Goldman Sachs компания интересна хорошими дивидендами и неплохими перспективами отрасли в целом.
· ГМК Норникель: а) MSCI может понизить оценку free float Норникеля в результате обратного выкупа в индексе MSCI Russia и других индексах б) ВТБ Капитал – снижение оценки free float с 30% до 25% может означать сокращение доли в MSCI Russia с 5.34% до 4.49%; в рез-те отток средств из акций ГМК со стороны индексных фондов может быть 70$ млн, со стороны фондов с активным управлением 210$.
· Северсталь: выпуск стали вырос на 4% к/к и продажи металлопродукции +14% к/к, падение цен несильное по итогам 3кв2011; что касается падения цен на золото, то металл попросту придерживается к концу года; довольно-таки неплохо североамериканское подразделение компании себя чувствует. ММК ранее посредственные рез-ты представила.
· Распадская: UBS понижает прогнозную цену с 6.5$ до 5$ за бумагу.
· Ростелеком: все ждут 31 октября, когда на 500$ млн может быть утвержден обратный выкуп акций; цены выкупа обычки 155 рублей (премия 1.5%), по префам 80 рублей (небольшой дисконт).
· АФК Система: ВТБ Капитал начал анализ АФК Система – прогнозная цена для ГДР 46$, рекомендация – «покупать».

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/27.10.2011-rynok-akciy-rf-26-oktyabrya-osnovnye-istorii-27.10.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

Рынок акций РФ 22 ноября - основные истории!

Индекс РТС +0.43% 1431.13
Индекс ММВБ +0.816% 1401.91

О рынке акций РФ
· Атон: ближайшие уровни поддержки по ММВБ 1355 и 1330 пунктов.
· ИГ Норд-Капитал: пока технический отскок (коррекционный рост) на рынке акций имеет ограниченный потенциал.
· Показательно завершит ли индекс ММВБ неделю выше 1400 пунктов.
· Четверг – в США День Благодарения, пятница – black Friday. Снижение торговой активности и консолидация?
· Уралсиб: а) в ситуации неопределенности акцент делаем на защитные акции, менее подверженные циклическим колебаниям; б) сильные дивиденды – Сургутнефтегаз и ТНК-ВР; в) золотодобывающие предприятия, сотовые операторы (МТС), генерирующие компании (E.ON Russia, Энель ОГК5), ритейлеры (Магнит и М.Видео).
· S&P, Moody’s не видят мгновенного положительного влияния на рейтинг РФ от вступления в ВТО.

Корпоративные истории
· Газпром: А. Миллер – не исключено незначительное снижение цен на газ для европейских потребителей в 1кв12 (в ноябре потребители платили в среднем 446$ за 1000 кубометров). В 2012 году объемы экспорта газа возрастут в Европу за счет запущенного Северного потока.
· Газпром: Метрополь – ГП может снизить цены на газ существенно для Беларуси на 2012 год, на 2013 год цена будет рассчитываться с использованием формулы, которая учитывает цену на газ на внутреннем рынке. Все это может негативно отразится на финпоказателях компании. Предполагается, что взамен Газпром сможет купить 50% акций Белтрансгаза, доведя долю до 100%. Сделка носит политический характер, цена вопроса 10$ млрд в 2012-2016 гг, что превышает стоимость 50% доли в Белтрансгазе. Если сделка состоится, то это будет весьма негативно для котировок ГП.
· Газпром: Беларусь – новое соглашение о поставках газа будет заключено с РФ 25 ноября.
· Газпром: Альфа-Банк – новости по Газпрому и Белоруссии нейтральны, так как снижение цен ожидалось рынком; несмотря на потери порядка 3$ млрд в 2012 г, негативные новости уже учтены в цене акций.
· Газпром: RMG – новая цена на газ в 2012 году будет для Белоруссии чуть более 150$ за тысячу кубометров против текущих 300$. Реакция рынка, скорее всего, будет нейтральной, т. к. решение уже учтено. На фоне этого ГП сможет требовать снижения темпов роста НДПИ и новых льгот для отдельных месторождений.
· Газпром, Лукойл, Роснефть (интегрированные нефтегазовые компании): СМИ – для стимулирования добычи углеводородов на шельфе, Минэнерго предложило уже в декабре предоставить нефтяникам и газовикам, работающим на арктическом шельфе и дне Каспийского моря, льготы: а) обнуление экспортных пошлин и НДПИ и другие преференции; б) замминистра финансов С. Шаталов считает реалистичным согласовать и принятие некоторых из льгот в 2012 году.
· Лукойл: в конце ноября (30.11) компания опубликует стратегию.
· Северсталь: акции были сильно перепроданы накануне в понедельник (-7%). Goldman Sachs с «нейтрально» до «покупать» меняет рекомендацию и оценку на 5%.
· Металлы и добыча (рекомендации Goldman Sachs): динамика стального сектора и сегмента сырья для про-ва стали будет слабой в течение 3-х месяцев, однако потенциал для падения ограничен: а) для ММК (-41% до 8.5$), НЛМК (-41% до 27$), Рападской (-48% до 4.6$) рекомендация «держать» подтверждена; б) GS начал покрытие Евраз с рекомендации «покупать»; в) «покупать» подтверждена для АДР Мечел обычка (-42% 6.9$) и Мечел преф (-48% 4.6$).
· Возрождение: а) ЧП за 3кв2011 411 млн рублей (прогноз 482 млн рублей) RMG – в рамках ожиданий; б) петербургский бизнесмен Владимир Коган и ряд других инвесторов интересуются покупкой контрольного пакета акций в банке Возрождения; в) динамика лучше рынка.
· Акрон: ЧП за 9м2011 выросла в 2.6 раза за счет роста цен на удобрения до 10.41 млрд рублей против 4.03 млрд рублей годом ранее. Выручка +43% до 46.22 млрд рублей. Акции +8% - лидер роста на ММВБ.
· Уралкалий: Альфа-Банк – новости о том, что Сбербанк увеличил долю в Уралкалии до 21% в результате сделок РЕПО – умеренно негативно, так как возникает неопределенность в отношении судьбы 21% акций.
· AFI Development: израильский девелопер, строящий в РФ за 9м2011 получил ЧП 147$ млн против 53.9$ млн убытка годом ранее. Основным драйвером для показателя была переоценка стоимости активов. Выручка +84% до 98$ млн. RMG – позитивные рез-ты.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/22.11.2011-rynok-akciy-rf-22-noyabrya-osnovnye-istorii-22.11.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

Рынок акций РФ 24 ноября - основные истории!

Индекс РТС -0.64% 1422
Индекс ММВБ +0.168% 1404.26

О рынке акций РФ
· Китай, Европа PMI, США DGO, нефть.
· Индекс ММВБ выше 1400 пунктов – психологический рубеж.
· ВТБ Капитал: ухудшение перспектив мировой экономики в 2012 году может помещать предновогоднему ралли. Все будет зависеть от того, начнется ли сейчас общемировая тенденция к понижению прогнозов по корпоративным прибылям в 2012 году (пока EPS ожидает рост 3-4% в следующем году на развивающихся и развитых рынках).
· Телекомы, нефтехимия - лучше рынка, банки и нефтегаз - аутсайдеры.
· В пятницу заседание ЦБ РФ по ставкам. ВТБ Капитал – не ждем каких-либо откровений или действий.
· В воскресенье второй съезд Единой России, на котором выступит В. Путин, а также он будет, как ожидается, выдвинут кандидатом в президенты.

Корпоративные истории
· Polymetal International направит миноритариям Полиметалла оферту в 531 рубль за акцию (всего планируется выкупить 66 733 230 акций). Акции Полиметалла растут на ММВБ против рынка.
· Металлургия и угольщики: на новостях из Поднебесной сектор могут продавать агрессивнее всего.
· Новатэк: Total ведет переговоры с Новатэк относительно потенциального увеличения своей доли в компании. В апреле Total приобрел 12.087%, по меморандуму от марта 2011 года в течение 12 месяцев может увеличить до 15% и позднее до 20% в течение 36 месяцев.
· Новатэк: Альфа-Банк – позитивно, вместе с объявлением о новом партнере Ямал СПГ на презентации компании в декабре, это сообщение может стать катализатором опережающей динамики акций.
· Газпром: Китай договорился с Туркменией об удвоении поставок газа до 65 млрд куб, это еще сильнее бьет по позициям Газпрома.
· ММК рассматривает возможность приобретения Flinders Mines – инвестиция в добычу железной руды в Австралии – сделка может быть привлекательной с учетом оценки перспектив стоимости сырьевых товаров и фундаментальных показателей проекта. ВТБ Капитал.
· ГМК Норникель: а) высший арбитражный суд поддержал Норникель в споре с Федеральной Службой по финансовым рынкам; б) открытие Капитал - Норникель может провести еще один выкуп акций и погасить их. Президент ГМК Андрей Клишас заявил о возможном проведении компанией еще одного выкупа по рыночной цене с целью последующего погашения бумаг. Позитивно. «Держать», цель 207$ за бумагу.
· Евраз: Raiffeisenbank снизил оценку акций компании на 17%, рейтинг «держать»: а) деятельность компании на европейском рынке, скорее, окажет негативное влияние на перспективы роста в 2012 году; б) усиление курса доллара против рубля и евро негативно повлияет на себестоимость по продукции, производимой в Северной Америке в) слабая ценовая конъюнктура на глобальных рынках подразумевает медленное восстановление EBITDA в 2012 году; г) высокий риск рецессии и усиления долгового кризиса в Европе.
· ОГК3: РБК Дейли – ОГК3 (контроль 81.93%, в компании у Интер РАО, возглавляемая Борисом Ковальчуком) сменит финансовую организацию, где хранит свободные средства Газпромбанк (25 млрд рублей) и Банк Россия (10 млрд рублей), совладельцем которого является Юрий Ковальчук; также Ю. Ковальчук через УК Лидер осуществляет доверительное управление существенным пакетом Газпромбанка; до этого денежные средства хранились в ВТБ. Причем ставки по депозитам для генератора могут упасть более чем в 2 раза, в результате чего есть риск, что компания потеряет порядка 2 млрд рублей. 27 сентября в рамках заочного собрания владельцев бумаг была одобрена сделка по размещению депозитов в этих банках.
· ОГК3: Альфа-Банк (Станислав Боженко) – ОГК3 легко могли бы найти депозиты под куда большие ставки. Скорее всего, данного рода сделка будет говорить о наличии связанного интереса между генератором и банком.
· БСП: после истории с ОГК3 риски корпоративного управления для миноритариев возросли? Ранее на рынке циркулировали слухи, что Банк Россия проявляет интерес к контролю в БСП.
· Возрождение: ING понижает на 33% до 26$ за бумагу; цель по акции, оставляет рекомендацию «держать».
· СТС Медиа: а) Unicredit понизил цель на 43% до 17.1$ за бумагу, оставил рейтинг «покупать»; б) президент Альфа-Банка Петр Авен выкупил 163.8к акций за 1.6$ млн, увеличив долю до 0.2%. Аналитики – действует в собственных интересах, бумаги недооценены.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/23.11.2011-rynok-akciy-rf-24-noyabrya-osnovnye-istorii-23.11.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

Рынок акций РФ может снизиться накануне саммита ЕС 9 декабря!

Основная торговая идея текущей недели сводится к возобновлению игры на понижение на рынке акций РФ в преддверии саммита лидеров ЕС 9 декабря.

ФА
С точки зрения фундаментального анализа, мы в данном случае исходим из того, что нас ждет очередная волна разочарования, связанная с неспособностью глав Франции и Германии выработать какой-либо действенный механизм, способный остановить дальнейшее распространение долгового кризиса в Европе.

Подтверждающим сигналом к продажам фьючерса на индекс РТС при этом мог бы быть рост доходности 10-летних гособлигаций Франции к или выше 3.5%, Испании выше 6%, Италии выше 7%. В принципе можно ориентироваться и на пару EUR/USD, снижение которой ниже минимумов прошлой недели (1.3250), также может быть сигналом к росту напряженности на рынках накануне саммита ЕС 9 декабря.

Отказом от наших «медвежьих» взглядов на российский рынок мог бы стать тот сценарий развития событий, когда после саммита ЕС 9 декабря мы стали бы свидетелями дальнейшего роста индексов РТС и ММВБ выше 1550 и 1500 пунктов, а также укрепление курса евро.

ТА
С точки зрения технического анализа, мы, во-первых, обращаем внимание на то, что от минимумов ноября индексы РТС и ММВБ выросли примерно на 10%, что означает некоторую перекупленность рынка и риска просто увидеть коррекционное снижение рынка на несколько процентов в начале недели в рамках фиксации прибыли. Во-вторых, мы смотрим на то, что неспособность индексов РТС и ММВБ закрепиться выше 1550 и 1500 пунктов может быть косвенным техническим сигналом к снижению рынка в ближайшие торговые дни. Что касается при этом целей для снижения, то по индексу РТС мы отмечаем уровень 1450 пунктов в качестве первой цели для снижения, полагая, что укрепление курса доллара США против рубля будет также на стороне «медведей», а по ММВБ поддержку 1400-1450 пунктов.

Дневной график индекса РТС. До реализации фигуры ТА «перевернутая голова и плечи» мы видим риски еще одной волны продаж на РТС и ММВБ в ближайшие дни.

При этом мы все-таки делаем определенную поправку на то, что во второй половине декабря, учитывая католическое рождество на Западе, а также привычные для нас длительные новогодние торжества (некоторые по привычке уедут на новогодние, не взирая на все инициативы Р.Аганбегяна), мы увидим снижение торговой активности и, возможно, боковой тренд на рынке акций РФ. Ценовым диапазоном, в котором может увязнуть индекс РТС мы считаем диапазон 1400-1550 пунктов.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/04.12.2011-rynok-akciy-rf-mozhet-snizitsya-nakanune-sammita-es-9-dekabrya-04.12.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

Рынок акций РФ - к падению готов?!

Наша текущая стратегия на российском рынке акций сводится к тому, что ближайшие 3-4 месяца могут быть особенно тяжелыми для рисковых активов. Если все упростить, то есть риск увидеть повторное тестирование по РТС и ММВБ уровней 1200 и 1250 пунктов.

Из-за чего будем падать:

· Европейский долговой кризис. Что нас может ждать впереди – очередной рост доходности итальянских 10-леток выше 7% и необходимость повторно спасать Рим; возможно, ухудшение ситуации в Испании, которая также может быть вынуждена обратиться за помощью к ЕС и МВФ; второй пакет мер помощи Португалии; дефолт Греции. Открытий много, и все они не сулят ничего хорошего мировым рынкам акций.
· Рецессия. Еврозону ждет рецессия в 4кв2011 и 1кв2012 гг; есть вероятность того, что по итогам всего года темпы роста ВВП еврозоны будут близки к нулю, либо и вовсе будут отрицательные. Данный фактор риска, по нашему мнению, еще в полной мере не учтен рынками, как и риск того, что в Великобритании мы в итоге можем увидеть отрицательную динамику ВВП. И это мы еще не рассматриваем тот сценарий развития событий, когда в США случится существенное замедление темпов экономического роста.
· Сильный доллар. Позиционирование на рынке сводится к тому, что пара EUR/USD может в 2012 году протестировать поддержку 1.1850-1.20. Само по себе данное укрепление доллара может означать более высокие ценовые уровни по USD/RUB в 2012 году (33-36 рублей), то есть снижение привлекательности рублевых активов. Также сильный доллар может рассматриваться как фактор, оказывающий давление на товарный рынок (нефть, медь).
· Нефть на 10%-20% ниже текущих ценовых уровней. Дело даже не в том, что рецессия поглотила Европу, либо сильный доллар стал тяжким бременем для commodities, просто рынок нефти, наверное, единственный, который в последние месяцы, по большому счету, не корректировался. Данное несоответствие с точки зрения технического анализа будет исправлено, на наш взгляд, уже в ближайшие месяцы.
· Политические риски. Как правильно отметили в Citi, «политические риски возвращаются», несмотря на выборный год, для некоторых, похоже, это неожиданность, то есть многие не готовы оценить его (осознать) и брать на себя вплоть до того момента, пока не состоится передача власти от Д. Медведева В. Путину после президентских выборов 2012 года. Пройдет 1-2 квартала прежде чем данный риск будет дисконтирован.
· Отрасли. Электроэнергетика и газовые компании – есть риск, что власть не решится на существенный рост тарифов в стране, чтобы лишний раз не раздражать электорат своими инициативами. Банковский сектор – Сбербанк может и дальше генерировать неплохую прибыль, однако определенная проблема в данном случае заключается в том, что по основным мультипликаторам наши банки стоят гораздо дороже европейских и американских аналогов. Парадигма может смениться в контексте того, что крупные фонды решат для себя, что банк должен стоить по мультипликаторам гораздо дешевле, как это есть сейчас во всем мире, не важно, сколько он генерировал прибыли до этого дня. Металлургия – циклическая отрасль, больше всего страдающая от замедления мировой экономики и снижения темпов роста ВВП Китая.

Технический анализ

Дневной график индекса РТС

· Закрепиться выше резистанса 1550 пунктов не удалось – «медвежий» сигнал.
· Индекс РТС вернулся в границы нисходящего тренда по итогам прошедшей недели.
· Скользящие средние (ЕМА с периодом 50, 100, 200) выстроились в идеальном для продавцов направлении.
· 1400 пунктов – важный уровень поддержки по индексу РТС. Его прохождение может означать, что индекс РТС может снизиться на величину того диапазона, в котором он пребывал последние три недели (коридор 1400-1550 пунктов), то есть в район уровня 1250 пунктов.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/11.12.2011-12122011-rynok-akciy-rf-k-padeniyu-gotov-11.12.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

Индекс РТС - 1000 пунктов!?

Мы продолжаем придерживаться «медвежьих» взглядов по рынку акций РФ, как в плане перспектив второй половины декабря, так и всего 1кв2012 г.

Что не нравится больше всего:
· Непрекращающийся отток капитала из фондов, инвестирующих в фондовые рынки России и страны СНГ. Отток, по данным EPFR, идет уже четыре недели подряд, несмотря на то, растет наш рынок или снижается. Одним словом, нерезиденты уходят.
· Пока еще ничего страшного не произошло, а пара USD/RUB уже в районе отметки 32. Пугает и то, что бивалютная корзина стоит на месте, если индексы РТС и ММВБ растут, но при этом всякий раз дорожает, когда отечественный фондовый рынок заканчивает день в отрицательной области. Это тоже подтверждает тот факт, что иностранные деньги покидают наш рынок.
Здесь же можно отметить долговой кризис вкупе с рецессией в Европе и пересмотр в регионе страновых, а заодно и частных рейтингов, наметившейся разворот по рынку нефти (WTI – двойная вершина), а также политические риски в РФ. Все эти факторы никуда не исчезали и еще не скоро исчезнут.

В общем, если говорить о краткосрочной стратегии, то мы предполагаем ощутимые риски увидеть чуть ли не до конца года индекс РТС в районе 1250 пунктов и при прохождении поддержки 1350 пунктов планируем нарастить «короткие» позиции по фьючерсу на индекс РТС.
Что касается при этом перспектив 1кв2012 года, то в данном случае в принципе техническая картина рынка говорит сама за себя:

Недельный график индекса РТС
· Все признаки формирования разворотной фигуры ТА «голова и плечи». Правое «плечо» ниже левого.
· Индекс РТС уверенно торгуется на неделе ниже ЕМА(50).
· Реализация данной модели на величину «правого плеча» будет уже означать падение рынка в район поддержки 1000 пунктов по индексу РТС. Самый негативный сценарий развития событий еще раз нас познакомит с поддержкой 500 пунктов, но мы пока такой сценарий развития событий в расчет не принимаем.
· Ключевой уровень поддержки – 1300 пунктов. Пока в течение последних двух лет мы ни одну неделю ниже него не закрывали. Цены закрытия в чем-то здесь ключевой индикатор.

Если проводить параллели с кризисным 2008-2009 гг., то, во-первых, довольно-таки важным индикатором с точки зрения фундаментального анализа будет валютный фактор. Это касается и динамики курса доллара на Forex и особенно поведения рубля. Пока в случае с российской валютой все «медвежьи» риски не материализуются, говорить о каком-либо дне по РТС или ММВБ преждевременно. Во-вторых, следует понимать, что легких денег как в 2009 году больше не будет, что стратегия 2009 года о покупке «трэша» вряд ли будет эффективной. Напротив, скорее всего, инвесторы будут более разборчивы на предмет кредитного качества и финпоказателей эмитентов. Также следует понимать, что в 2009 году в США, Европе, Китае и еще в ряде стран за счет увеличения госрасходов были запущены программы стимулирующих мер. Сейчас из-за бюджетной экономии ничего этого не будет, поэтому нельзя исключать, что «резать по живому» будут вплоть до лета следующего года.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/18.12.2011-indeks-rts-1000-punktov-18.12.2011

 

[ГК Admiral-UMIS]

РТС, ММВБ: ничего не меняется!

Нельзя сказать, что наше отношение к российскому рынку акций каким-либо образом изменилось за те две недели января, что индекс РТС (с начала года +4.9%) и ММВБ (+4.2%) демонстрировали рост. Напротив, мы сопоставляем положительную динамику основных фондовых индексов с тем, что за первую неделю января, по данным EPFR отток составил 11$ млн, а за вторую приток оказался всего лишь на уровне 43$ млн (хотя в целом развивающиеся рынки привлекли 1.6$ млрд – третий по величине приток за последние 52 недель), и приходим к выводу, что рост на отечественных биржах носит несколько неустойчивый или даже искусственный характер.

Если точнее, то, во-первых, мы полагаем, что ралли в первой половине января на рынке акций РФ было в значительной степени продиктовано закрытием «коротких» позиций, которых было открыто в конце года особенно много, если учесть общий негативный настрой из-за кризиса в Европе. Есть еще рабочая версия, что некоторые слабонервные, заметно сократившие в конце 2011 года долю акций в портфеле на фоне все того же плохого внешнего фона, принялись их в спешке восстанавливать в начале января, полагая, что рынок от них «уходит».

Особо интересно в данном случае то, что в лидерах роста за эти первые две недели 2012 года оказались именно те бумаги, которые в 2011 году числились среди аутсайдеров. К примеру, индекс ММВБ металлургия с начала года показывал положительную динамику +10%, вырвавшись уже в лидеры. Скорее всего, многие фонды или управляющие, которые ранее в своих стратегиях и портфелях позиционировали металлургию и угольщиков как «underweight», в текущем году просто начали восстанавливать позиции по данным бумагам до «на уровне с рынком», либо принялись закрывать «короткие» позиции. Похожее можно сказать и про акции ВТБ, которые в какой-то момент принялись обгонять рынок.

В общем, глобально ситуация со спросом на российском рынке никак не изменилась за две недели. Что касается при этом фундаментального анализа, то тут, напротив, все только ухудшилось для инвесторов на ММВБ и РТС. Во-первых, сезон корпоративной отчетности в США стартовал чересчур плохо, учитывая результаты Alcoa и JPMorgan. Все это, на наш взгляд, весомый сигнал в пользу того, что экономика США замедляется, и проблемы в Европе постепенно начинают влиять на нее. Во-вторых, слабые розничные продажи в США за декабрь на фоне эйфории по поводу удачного сезона рождественских продаж и роста объемов кредитования также можно рассматривать как «черную метку».

Если все вместе объединить, то мы по-прежнему исходим из того, что индексы РТС и ММВБ в рамках 1кв2012 могут без труда снизиться в район 1200-1250 пунктов или даже ниже.

Технический анализ

Дневной график индекса ММВБ
• Рынок не сумел подняться выше сопротивления (жирная синяя линия), которое можно построить через максимумы октября и декабря.
• Индекс ММВБ по-прежнему торгуется ниже 200-дневного скользящего среднего, которое также может рассматривать как значимый резистанс. Самое пребывание ниже данного мувинга также указывает на наличие на данный момент нисходящей тенденции по индексу.
• Значимый уровень поддержки – 1400 пунктов, далее 1350 и 1250.
• Многие управляющие говорят, что не будут делать новых покупок, пока индексы РТС и ММВБ не поднялись уверенно выше 1500 пунктов.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/russian_stocks/15.01.2012-rts-mmvb-nichego-ne-menyaetsya-15.01.2012