Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Голосующие ястребы ФРС призывают к ускорению сворачивания

ФРС следует срочно заканчивать свою программу закупок активов, считают два наиболее активных политических ястреба, голосующих в этом году; президент ФРС Далласа Ричард Фишер обещал использовать свой голос для сокращения программы даже если акции, которые сейчас находятся около рекордных максимумов, пойдут вниз.

Комментарии во вторник со стороны Фишера и Чарльза Плоссера, президента ФРС Филадельфии, последовали примерно за две недели до первого политического заседания ЦБ в этом году. Они подтверждают, что вступающая в должность Джанет Йеллен столкнётся с внутренним давлением по ускорению сворачивания экстраординарных стимулов, которые в последний раз политики решили сокращать до 75 миллиардов долларов в месяц с 85 миллиардов.

Третий раунд количественного смягчения ФРС, закупки американских казначейских ценных бумаг, а также ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами, известные как QE3, направлены на снижение долгосрочной стоимости кредитов, роста найма и экономического роста. Уходящий в отставку Бен Бернанке, заявил в декабре о том, что ФРС будет продолжать снижать объемы закупок и окончит их в конце этого года, так как экономика продолжает показывать признаки восстановления.

Fed hawks, wielding votes, urge faster end to bond buying, Reuters, Jan 14

 

[Viktor_Pro]

Погашение кредитов ставит ЕЦБ в затруднительное положение со ставками

Два года назад ЕЦБ вкачал в финансовую систему еврозоны более 1 триллиона евро для того, чтобы избежать финансовой катастрофы. Однако банки ускорили погашение кредитов и рост краткосрочных ставок денежного рынка угрожает ростом стоимости кредитов и удушением первоначального экономического восстановления.

На прошлой неделе президент ЕЦБ Марио Драги заявил о том, что банк был готов вновь вмешаться, в случае если бы ставки денежного рынка выросли слишком сильно, что является частью официальных планов по сохранению «адаптивной» монетарной политики и обеспечению дешевого кредитования для стимулирования хрупкого экономического роста еврозоны. Месячная Euribor, эталонная ставка денежных рынков, под которую банки и компании получают доступ к краткосрочному финансированию, находится на максимальном уровне с середины 2012 года, исключая сезонные колебания после роста более чем на пятую часть до 0.208 с начала декабря. Аналогично с этим, ключевая процентная ставка еврозоны овернайт, Eonia, выросла на 36% до 0.153 и недельная ставка выросла на 40% до 0.174 за тот же период.

По данным ЕЦБ, общие платежи за последние четыре недели демонстрируют, что банки погасили более половины кредитов в рамках первого раунда LTRO и более чем треть второго раунда, это €569.7 миллиардов.

Payback time puts ECB in rates quandary, FT, Jan 14

 

[Viktor_Pro]

Бежевая книга ФРС: рынок труда укрепляется

Некоторые регионы США сталкиваются с нехваткой строителей и других высококвалифицированных рабочих, по данным исследования региональных экономических условий ФРС, опубликованного в среду. ФРС Далласа сообщила о нехватке аудиторов, инженеров, водителей грузовиков и строителей в конце ноября и декабре.

ФРС Кливленда заявила о том, что наём был «вялым» по большинству направлений, однако строительные фирмы нанимали новых людей. «Строители заявляют о дефиците высококвалифицированных рабочих», говорится в отчете. В результате, возникло давление в сторону роста на зарплаты, субподрядчики требуют более высоких ставок. Последняя редакция Бежевой Книги, в которой описываются экономические условия в стране, демонстрирует укрепление рынка труда в США на фоне ускорения экономического роста в основных секторах, таких как недвижимость и промышленность после спада продаж домов и рецессии.

В Бежевой книге заявляется о том, что общий экономический рост был «умеренным» в девяти регионах и «скромным» в двух других в конце ноября-декабре. В Канзас-Сити заявили о том, что условия «оставались без изменений» в декабре. Последнее исследование, опубликованные в декабре, показало, что семь округов умеренно росли и четыре показали скромный рост. Еще один округ заявил о «росте» экономической активности.

Fed's Beige Book: Job Market Firming Up, WSJ, Jan 15

 

[Viktor_Pro]

Приближающееся «нефтяное пресыщение» может толкнуть глобальную экономику в дефляцию

Единственная часть головоломки, которой не хватает для того, чтобы собрать дефляционный пазл - это падение цен на нефть. Оно всё более вероятно с каждым месяцем. Проблемы на Ближнем Востоке и в некоторых частях Африки привели к срывам поставок, что удерживало Brent около $110 за баррель, несмотря на общий спад сырьевого спроса. Цены на хлопок и кукурузу упали вдвое, это же произошло и с индексом промышленных металлов UBS. Подобные аномалии редко длятся долго.

Сырьевой стратег Майкл Льюис заявил, что рынки сталкиваются с «нефтяным пресыщением». Американский сланцевый газ добавляет 1 миллион баррелей в день к глобальным поставкам третий год подряд; Ливия наращивает объёмы поставок после коллапса в 2013 году; Иран также скоро выйдет из спячки. «Это приведет к тому, что объёмы поставок ОПЕК придут к уровням, которые последний раз фиксировались в разгар финансового кризиса в 2009 году», - сказал он.

США обгонят по поставкам нефти Саудовскую Аравию к 2016 году. В этом году страна произведет более половины нефти среди поставщиков вне ОПЕК. Департамент энергетики США заявляет, что импорт нефти упадет до 5.5 миллионов баррелей к следующему году, таким образом, это половина от объёма, который был десять лет назад. В Deutsche Bank заявили, что Саудовской Аравии, возможно, придется сократить производство до 7.5 миллионов баррелей в этом году, чтобы остановить движение ко дну. У страны больше не будет денег для сохранения стабильности в восточной провинции, где проживают шиитское меньшинство.

Coming 'oil glut' may push global economy into deflation, Telegraph, Jan 15

 

[Viktor_Pro]

Сырью остаётся только расти

Ряд факторов говорит о том, что сырьевые цены на пороге циклического роста в этом году. Во-первых, сырье снижалось в цене последние два года. К тому же, искусственные и временные искажения, державшие цены, недавно сошли на нет.

Во-вторых, сырьевые рынки сталкивались с существенными проблемами в связи со слабым и неравномерным экономическим ростом. Рост реального ВВП в США может превысить 3% в этом году и может стать наиболее быстрым темпом экономического восстановления. В-третьих, глобальная экономическая активность росла и крепла, тогда как «провисание» на ресурсном рынке США снизилось. В-четвёртых, американский доллар, вероятно, продолжит падать в этом году. Слабая американская валюта напрямую повлияет на рост стоимости сырья в долларах. В-пятых, индикаторы говорят о том, что скорость вращения денег (скорость обращения денежной массы через транзакции) может вырасти в этом году после снижения на протяжении всего восстановления. В-шестых, цены на сырьё уже показали некоторые признаки достижения дна. Наконец, большая часть инвестиционных портфелей несёт в себе недостаточную сырьевую составляющую.

Как минимум, инвесторам следует рассмотреть инвестиции в сырьё хотя бы для диверсификации. Тем не менее, при определенном сочетании факторов, сырьё может стать лучшим классом активов в этом году.

The only way is up for commodities, FT, Jan 15

 

[Viktor_Pro]

Молчание Банка Японии по поводу выхода вызывает опасения в отношении роста цен

Успех Японии в деле возвращения к инфляции повышает ставки на разработку политиками плана окончания монетарных стимулов, учитывая риск роста доходности в момент, когда Банк Японии окончит закупки бондов.

Сейчас пройдено полпути до целевых 2%, поставленных председателем ЦБ Куродой, доходность десятилетних ценных бумаг всё ещё находится на глобальном минимуме 0.67%, скованная беспрецедентными закупками ЦБ. Тем не менее, Курода, который проведёт заседание с советом правления, заявляет, что ещё «слишком рано» обсуждать стратегию выхода.

ЦБ не хочет об этом думать, но инвесторы будут стремиться компенсировать последствия роста инфляции, что может толкнуть вверх стоимость кредитов для государства, что, в свою очередь, грозит снижением доверия к фискальной устойчивости третьей в мире экономики. Куроде следует начать думать о выходе сейчас, считает экономист Ричард Ку. Совет правления ЦБ будет придерживаться обещания о расширении денежной базы ежегодно на 60-70 триллионов иен (668 миллиардов долларов) в ходе двухдневного заседания, которое начнётся 21 января, по данным 36 экономистов, опрошенных Bloomberg News.

BOJ Silence on Exit Plan Stokes Concern as Prices Rise, Bloomberg, Jan 16

 

[Viktor_Pro]

Доллар берёт передышку, осси «штормит» около минимума за три с половиной года

Американский доллар несколько снизился в пятницу после смешанных экономических данных, тогда как австралийский доллар оказался под давлением после выхода слабых данных по занятости, которые толкнули валюту ранее ниже важного уровня поддержки до минимума за три с половиной года. Австралийская валюта, которую иногда используют как индикатор для прогнозов в отношении китайской экономики из-за зависимости Австралии от экспорта сырья в Китай, будет оставаться в центре внимания перед выходом китайских данных в понедельник.

Спекулянты делали ставки против осси в ходе последних сессий. Осси снизился на 0.2% с уровней закрытия в СЩА до $0.8804, потеряв более 1% в четверг и снизившись до минимума в $0.8777, который не фиксировался с августа 2010 года.

Перспективы для австралийского доллара ухудшились, так как он пробил уровень поддержки около $0.8850, и трейдеры заявляют, что валюта рискует упасть еще ниже уровней поддержки против других валют также. Осси потерял 0.2% и стоит 91.78 иен, находясь рядом с декабрьским минимумом чуть выше 91 иен, тогда как евро оставался на уровне A$1.5460 в пределах видимости трехлетнего максимума около $1.56 в конце декабря. Снижение осси произошло после выхода слабых данных с рынка труда, что вновь вызвало спекуляции в отношении нового сокращения ставок РБА. Индекс доллара находился на уровне 80.93, потеряв 0.1% ночью. Индекс на тот уровень, где он был до выхода данных по занятости на прошлой неделе, толкнувших его вниз.

Dollar takes a breather, Aussie shaky near 3-1/2-year low, Reuters, Jan 16

 

[Viktor_Pro]

Прогноз The Economist: ключевые изменения с декабря

Американская экономика делала успехи в 2013 году: существенно выросли потребительские расходы, инвестиции в бизнес и экспорт. Хотя рост занятости снизился в декабре, что мы связываем в основном с погодой, рост ВВП, вероятно, приблизился к 3% в четвертом квартале в годовом исчислении, толкнув американский рост во втором полугодии 2013 к впечатляющим 3.5% в годовом исчислении, таким образом, это лучший показатель за девять лет. По этим причинам аналитический отдел The Economist повышает оценку роста реального ВВП на 2013 года до 1.9% с 1.7%. В данный момент мы сохраняем наш прогноз на рост в 2014 году на отметке 2.6%, хотя есть вероятность повышения.

Мы повышаем прогноз на рост реального ВВП в 2014 году в еврозоне до 1.1% с 0.9%. Хотя еврозона по-прежнему сталкивается со сложностями по многим фронтам: падающее банковское кредитование и дефляционные риски, внутренний спрос возрождается, и некоторые периферийные страны явно укрепляются. Розничные продажи в еврозоне в ноябре росли наиболее быстрым темпом за четыре года.

Китайская экономика пострадала из-за ещё одного взлёта внутрибанковских ставок в конце декабря следом за похожим эпизодом в июне. Это говорит о путанице, нехватке прозрачности и плохой связи между центральными банкирами и кредитными учреждениями. Хотя мы не ожидаем банковского кризиса в Китае, слабость финансовой системы, включая высокую уровень задолженности на локальном уровне, вызывает у медведей пристальное внимание.

Глобальная торговля демонстрирует признаки роста на фоне улучшения экономических условий. Глобальный объём экспорта и импорта вырос на 4.1% в годовом исчислении в октябре следом за пересмотренным ростом в 3.3% в сентябре. Развивающиеся рынки задавали тон: рост экспорта удвоился до 4.4% в третьем квартале по сравнению с прошлым годом. Перспективы продолжают улучшаться на фоне экономического роста в США, которые являются крупнейшей страной –импортёром в мире.

The Economist forecast: Key changes since December, Jan 16

 

[Viktor_Pro]

Столица Новой Зеландии пострадала от землетрясения магнитудой 6.3 балла...

Землетрясение магнитудой 6.3 балла произошло на севере острова, задев столицу Веллингтон, и толкнуло вниз национальную валюту.

Землетрясение началось в 15:52 в местному времени около города Кэстлпоинт, в 160 километрах от северо-восточнее от Веллингтона, заявило GeoNet на своём вебсайте. Новозеландский доллар упал после землетрясения почти на 0.3% до 82.32, что стало минимумом с 10 января. Валюта торговалась на уровне 82.47 по состоянию на 17.10 в Веллингтоне. Сообщений о разрушениях пока нет.

Страна с населением в 4.4 миллиона человек находится на вулканическом поясе Тихого океана. Центр Веллингтона был временно закрыт после землетрясения магнитудой 6.5 баллов 21 июля, в результате которого вылетали окна, товары падали с прилавков, люди выбегали из зданий. Эталонный индекс NZX 50 закончил день с небольшими изменениями на уровне 4,890.5.

New Zealand’s Capital Rattled by 6.3 Earthquake; Kiwi Drops, Bloomberg, Jan 20

 

[Viktor_Pro]

Короткие позиции растут, т.к. акции кажутся слишком дорогими, ФРС...

После нескольких лет на задворках, владельцы коротких позиций медленно выходят на свет. Инвесторы, делавшие ставки на падение акций, рады забыть 2013 год: S&P 500 вырос почти на 30%, тогда как индекс хедж-фондов Credit Suisse с явной направленностью на короткие позиции, потерял 25%.

Покупка наиболее перепроданных акций была гораздо более хорошей ставкой, нежели на S&P 500: список ведущих коротких акций от SunGard's Astec Analytics превысил S&P 500 на 26% в среднем в прошлом году. Как бы ни было, так как ФРС начала сворачивать стимулы, которые поддерживали ралли, для владельцев коротких позиций есть надежда на 2014 год.

Джим Чанос, президент и основатель Kynikos Associates и один из наиболее известных владельцев коротких позиций, заявил, что рынок нацелен на людей вроде него, и в результате, он устремился к привлечению инвестиций. Пятидесятидневняя скользящая корреляция между S&P 500 и его компонентами, достигла пика в прошлом году в мае на уровне 0.73 вскоре после того, как председатель ФРС Бернанке впервые заявил о сворачивании стимулов.

Insight: Shorts set to pounce as stocks seen pricey, Fed pulls back, Jan 20, Reuters

 

[Viktor_Pro]

Спад производства в развивающихся странах

ВВП в развивающихся странах, по оценкам, рос на 4.8% в 2013 году, почти на 1% ниже потенциального ВВП (производство при полной занятости и стабильной инфляции). Разница между фактическим и потенциальным ростом, выраженная в процентном соотношении к ВВП, известна как разрыв между фактическим и потенциальным объёмом производства. В целом, он сузился и лишь немного негативен в сравнении с огромными коэффициентами в годы бума перед великой рецессией. Недавнее замедление облегчило давление из-за огромного спроса в некоторых странах, особенно в Бразилии. Индия сталкивается с упорно высокой инфляцией и расширением негативного разрыва в производстве. Социальные и политические проблемы на Ближнем Востоке и в северной Африке продолжают удерживать производство ниже потенциала.

Output gaps in developing countries, Economist, Jan 18

 

[Viktor_Pro]

Центральным банкам следует перестать сбивать с толку инвесторов

Наиболее влиятельные центральные банки сталкиваются с трудностями в определении подхода к «направленной регуляции», именно это они дают понять инвесторам в контексте своих планов в монетарной политике. Попытки дать рынкам больше ясности вызывают замешательство.

Задумка направленной регуляции проста: если инвесторы понимают намерения ЦБ, они будут меньше удивлены изменениям условий, и рынкам будет легче подстроиться. К тому же, обещание сохранить инфляцию низкой помогает работникам, компаниям и инвесторам корректировать свои ожидания. Такой тип направленной регуляции стал традиционным среди ЦБ.

Председатель Банка Англии Марк Карни, придерживающийся нового подхода, сталкивается с другой проблемой. Неожиданно сильное восстановление в Британии создало массу рабочих мест в последние месяцы. Если Карни собирается придерживаться своих обещаний в отношении направленной регуляции, ему следует пересмотреть планы ЦБ в отношении процентных ставок. Пока же британская инфляция упала до целевых 2% в декабре. В условиях снижения инфляции, пока что нет необходимости в повышении ставок. Политикам было бы все легче объяснить, а ожиданиями инвесторов легче управлять, если бы не политика направленной регуляции. Центральные банки могут решить сделать направленную регуляцию более подробной, добавив больше индикаторов с рынка труда или других экономических показателей. Было бы отлично вернуться к большей простоте.

Центральным банкам следует продолжить давать публичные оценки экономическим условиям, а также подтверждать свои намерения в отношении сохранения инфляции и поддержки экономической активности. Более радикальную альтернативу также следует рассмотреть: заменить цели по инфляции целями роста, или номинальным ВВП. Это позволит существовать временным превышениям инфляции в ответ на периоды очень низкого спроса, что даст нам дополнительные краткосрочные стимулы без искажений долгосрочных инфляционных ожиданий. В отличие от целевых порогов, такая система сможет действовать в течение всего экономического цикла.

Central Banks Should Stop Confusing Investors, Bloomberg, Jan 21

 

[Viktor_Pro]

Киви растет; Азия присматривается к китайским денежным рынкам

Азиатские рынки начали вторник приглушенно на фоне нехватки данных кроме роста новозеландского доллара из-за вероятного повышения ставок в начале следующей недели. Европейские акции незначительно снижались, Уолл-Стрит закрылась на праздник. Это привело к тому, что сводный индекс азиатско-тихоокеанского региона MSCI за исключением Японии снизился на 0.07%, тогда как австралийский основной индекс потерял 0.3%.

Инвесторы настороженно наблюдали за китайскими денежными рынками после того, как НБК заявил о неожиданной инъекции средств в понедельник, направленных на компенсацию недавнего роста ставок. ЦБ также нарушил традицию, заявив, что добавит средства на регулярные операции во вторник в попытке избежать повторения тяжелого денежного кризиса, бушевавшего на рынках в июне.

Ранней птичкой в Азии был новозеландский доллар, который вырос до $0.8329 после того, как данные по инфляции оказались выше ожиданий и питали интенсивные спекуляции в отношении роста ставок. Годовая инфляция подросла до 1.6% в четвертом квартале 2013 года, что стало наиболее быстрым темпом роста за 21 месяц.

NZ dollar surges; Asia eyes China money markets, Jan 20, Reuters

 

[Viktor_Pro]

МВФ, вероятно, обновит прогноз на британский рост

МВФ обновит во вторник прогноз на британский рост второй раз за три месяца, что говорит о том, что страна показывает наилучшие показатели среди наиболее быстро растущих ведущих экономик. МВФ ожидает, что рост в 2014 году обновится до 2.4% с прогнозируемых 1.9% в октябре, что, вероятно, станет крупнейшим показателем среди развитых экономик, тогда как три месяца назад пересмотр также был в сторону роста, когда прогноз был обновлен с 1.5% в апреле 2013 года.

Это также подчеркивает ту скорость, с которой меняются настроения в отношении Британии. Несколько уважаемых прогнозистов, включая Банк Англии и Комитет по бюджету (OBR), который является фискальным регулятором правительства, существенно обновили прогнозы на рост Британии в последние месяцы. Текущая позиция МВФ контрастирует с той, что была год назад, когда Оливье Бланшар, главный экономист фонда, выделил страну в своей критике, заявив, что канцлер Осборн играет с огнём в контексте программы ужесточения.

Бланшар отступил от своей позиции в октябре, заявив, что был «приятно удивлён» производительностью Британии. Данные Национального бюро статистики на следующей неделе, как ожидается, покажут, что британская экономика выросла на 0.8% за последние три месяца 2013 года. Рост такого масштаба будет означать, что британская экономика выросла на 1.9% в 2013 года, что существенно выше прогнозов OBR в 1.4%.

IMF likely to upgrade Britain's growth forecast, Jan 20, Telegraph

 

[Viktor_Pro]

Уверенный спрос может придать импульс сырью и луни

Вчера канадский доллар снизился более чем на C$1.10 против американского доллара впервые с 2010 года после падения на 17% менее чем за три года. Ставки против луни кажутся чрезмерными, однако эта валюта лишь одна из целого блока инвестиционных изгоев, в которые входят также австралийский доллар, развивающиеся рынки в целом и акции горнодобывающего сектора. Все вышеперечисленные питаемы сырьевыми ценами, таким образом, мы приходим к выводу, что сырьевой суперцикл – десятилетие роста сырьевых цен – окончен.

Луни тесно связан с сырьём и развивающимися рынками. Валюта росла и падала в соответствии с акциями развивающихся рынков. Нужно сказать, что акции горнодобывающих компаний по всему миру падали в течение последних двух лет, но в целом картина ралли и падения была идентична. Последнее исследование менеджеров средств Bank of America Merrill Lynch показывает, что инвесторы практически также негативно относятся к развивающимся рынкам, как это было в разгар 2009 или 2001 годов, аналогичным образом презирая сырьевые направления.

Есть все основания для плоского состояния или снижения для сырья. Сдвиг Китая от опоры на инфраструктуру в сторону потребления означает снижение спроса на металлы. В тоже время, проекты в горнодобывающем секторе всё ещё поступают в разработку, так что какое-то время здесь будет рост.

Тем не менее, экономики вновь растут. Экономисты прогнозируют синхронный рост Китая, США, еврозоны, Японии и Британии в этом году. Последний раз, когда они делали такие прогнозы, была весна 2011 года, когда росли сырьевые цены, акции развивающихся рынков, горнодобывающего сектора и луни. Если экономисты окажутся правы в этот раз, уверенный спрос может придать импульс сырью. В этом случае луни и осси явно будут расти.

Robust demand might see a turn in commodities rescue the loonie, FT, Jan 21

 

[Viktor_Pro]

Австралийский жилищный бум выходит за пределы Сиднея

Некогда угнетенные пригороды Сиднея находятся на подъёме, знаменуя собой бум на австралийском жилищном рынке. Ветхие дома и жилые комплексы уступают большим домам и современным многоэтажным квартирам. Свободная земля здесь продается почти за A$400,000 ($352,574) за акр (0.4 га) в сравнении с A$200,000 пять лет назад, по данным девелопера в этом районе Australand Property Group.

Жилищный бум в Австралии ранее ограничивался в основном центром Сиднея, сейчас же он распространился на другие регионы страны. Цены на землю и дома растут в ряде городов и пригородов, питаемы они во многом за счет спроса крупных и мелких инвесторов, стремящихся получить прибыль на фоне низких процентных ставок, введенных ЦБ для сохранения роста экономики.

В национальном масштабе цены на жилье выросли почти на 10% в прошлом году, что стало наиболее ощутимым ростом с 2010 года, по данным, опубликованным ранее в этом месяце RP Data, фирмой, занимающейся исследованием рынка жилья. Сидней столкнулся с крупнейшим ростом на 14.5%, однако цены выросли также на 9.9% в Перте, на 8.5% в Мельбурне и на 5.1% в Брисбене, заявляют в фирме.

Australia's Housing Boom Spreads Beyond Sydney, WSJ, Jan 21

 

[Viktor_Pro]

Банки верят в Европу, несмотря на проблемы

Волна эйфории захлестнула финансовые рынки, так как инвесторы сейчас считают, что европейский суверенный долговой кризис может подходить к концу. Тем не менее, энтузиазм маскирует затяжные проблемы. Жесткие программы экономии, используемые для восстановления доверия, вызвали углубление рецессий и высокую безработицу в Южной Европе.

Окрылённые обещаниями ЕЦБ «сделать всё возможное» для сохранения стабильности ситуации, инвесторы вознаградили страны за жесткую медицину. «В попытке получить прибыль инвесторы готовы игнорировать абсолютно всё», - говорит Мохамед Эль-Эриан, глава Pimco и один из крупнейших инвесторов в мире.

Стоимость займов для Испании, Португалии, Ирландии, Италии и Греции упала до уровней, которые не фиксировались с 2010 года, когда эффект депрессии в экономике и фискальная смирительная рубашка толкнули инвесторов к повышению стоимости кредитов до небес, вынудив несколько стран принять международное спасение.

Тем не менее, как это происходило много раз во время кризиса, из-за отсутствия давления со стороны финансовых рынков, правительства теряют волю к проведению изменений, необходимых для формирования уверенной базы будущего роста. В Италии, где рыночная паника в 2011 года привела к тому, что тогдашний премьер-министр Сильвио Берлускони ушел в отставку, Марио Драги успокоил страхи, пообещав структурные реформы. Как только рынки успокоились, итальянцы вновь начали всё откладывать.

Banks Take On European Debt, Despite Underlying Problems, NYTimes, Jan 21

 

[Viktor_Pro]

Билл Браудер: $60 за баррель подведут черту под путинским режимом

«За фасадом путинского режима в России ничего нет, - говорит Уильям Браудер из Hermitage Capital Management в интервью на Всемирном экономическом форуме в Давосе. – Всё, что нужно – это падение стоимости нефти до $60 за баррель, и Путин уйдёт в течение года. Вы будете удивлены, насколько хрупка система на самом деле».

Безубыточная стоимость нефти необходима для балансировки русского бюджета, и сейчас она находится на отметке $117 за баррель. Затяжной спад стоимости нефти заставит правительство всё глубже использовать резервные фонды, и это в свою очередь, вызовет дальнейший отток капитала. Менеджер хедж-фонда, считающий себя «врагом Путина номер один», заявляет, что русские валютные резервы размером 499 миллиардов долларов не смогут обеспечить защиту страны в конечном итоге. «Мы видели это в 2008 году, когда всё пошло прахом всего за пару месяцев, хотя тогда Россия была третьем страной в мире по объёмам резервов. Так не должно было случиться, но случилось».

Снижение стоимости Brent до $60 не кажется невероятным сценарием. Deutsche Bank и Bank of America предупреждали о потенциальном пресыщении нефтью в этом году из-за снятия санкций на экспорт иранской нефти и восстановления ливийского экспорта. США, как ожидается, увеличат экспорт более чем на 1 миллион баррелей нефти в день в этом году. Саудовская Аравия может принять решение не стабилизировать рынок за счёт сокращения производства, намеренно давая возможность сырой нефти упасть ниже стоимости производства сланцевой американской нефти.

$60 oil will finish Russia's Putin regime, says Hermitage's Browder, Telegraph, Jan 22

 

[Viktor_Pro]

Канадский доллар падает после того, как ЦБ стал ссылаться на силу валюты

Канадский доллар пришёл к минимуму более чем за четыре года после того, как Банк Канады снизил инфляционный прогноз и заявил, что валюта остаётся достаточно сильной, чтобы представлять проблему в контексте национального экспорта.

Валюта продолжила четырёхмесячное снижение против американского доллара, так как ЦБ сохранил эталонную процентную ставку на уровне 1%, что и прогнозировалось всеми экономистами в опросе Bloomberg. Она не изменялась с сентября 2010 года. Председатель Банка Стивен Полоз заявил, что направление его следующего шага будет зависеть от развития экономической ситуации страны. Он воздержался в заявлении от слов о необходимости снижения процентных ставок.

«Всё, что было здесь сказано, явно скажется на снижении валюты, и это был бы маленький шаг для начала, что позволит валюте влиять на внутреннюю политику, - заявил Адам Коул, глава валютных стратегий G10 в Royal Bank of Canada по телефону из Лондона. - Хотя они и не пошли в сторону смягчения, возможно, мы приблизились к нему на шаг». Канадский доллар снизился на 1.1% до C$1.1087 за американский доллар по состоянию на 17 часов в Торонто. Он коснулся C$1.1092 – минимума со 2 сентября 2009 года. Валюта падала против 15 из 16 ведущих валют, отслеживаемых Bloomberg. Она потеряла 4.2% против американского доллара в январе.

Canada Dollar Drops After Central Bank Cites Currency’s Strength, Bloomberg, Jan 23

 

[Viktor_Pro]

Инфографика: Получая зарплату у Короля

За прошедшие несколько десятилетий страны пытались сокращать всесилие государства. Если взглянуть на долю госслужащих к общему числу занятых – работающих напрямую или через «госкорпорации» - данные показывают значительные различия. В Норвегии и Дании соотношение людей, живущих за счет налогоплательщиков, всё ещё более чем в два раза выше, чем в Германии и Испании. В большинстве случаев, западноевропейские страны сажают госслужащих на зарплату напрямую. На востоке, где ещё чувствуется наследие коммунизма, большая часть госслужащих устроены через государственные корпорации: в Польше и Чехии больше людей получают оплату у подобных предприятий, нежели со стороны государства напрямую. В период 2001-2011 доля госслужащих упала в большинстве стран, но не в Британии и Канаде, где проходил общий процесс снижения влияния государства на экономику. В США (не включенных из-за нехватки данных), доля госслужащих составляет 15%, что несколько ниже средних показателей OECD.

Taking the king's coin, Economist, Jan 22