Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика от FxPro]

Глава Резервного Банка Австралии сохраняет оптимизм вопреки

Глава Резервного Банка Австралии Глен Стивенс на очередном выступлении сохранил оптимистичный тон в отношении экономики. Несомненным признается тот факт, что страна впервые с 1991 года вступила в рецессию, но он уверен, что озвученные правительством стимулы окажут надлежащее воздействие на состояние экономики. Глава монетарного комитета выступал по поводу прошедшего в начале месяца заседания по кредитно-денежной политике. На том заседании ставка была снижена четверть процентного пункта до 3,0%. В том, что Австралия находится в лучшем состоянии по сравнению с наиболее экономически развитыми странами, Стивенс опирается на неплохое состояние банковской отрасли, не имеющее огромных объемов токсичных активов. Несомненно, не остались не отмеченными оглашенные в начале года программы по стимулированию экономики, а также надежды на возобновления роста в Китае. Такой оптимизм от главного банкира страны сокращает вероятность дальнейшего снижения ставки, которое оценивается сейчас около 65%. Этим заявлением австралийский доллар сумел отыграть часть потерь, понесенных вчера. Но при этом основной макроэкономический фон остается весьма негативным: ВВП сократился в первом квартале на 0,5%, а уровень безработицы вырос до 18-летнего максимума в 5,7% в марте, сделав скачок сразу от 5,2% в феврале. То есть проходящее сегодня восстановление осси может быть не более чем корректировкой перед дальнейшим нисходящим движением.

 

[Аналитика от FxPro]

Банк Канады понизил ставку до 0,25%

Банк Канады понизил ставку до 0,25%, намереваясь сохранить ее на этом уровне до IIQ10

Банк Канады (BOC) принял решение снизить процентную ставку на четверть пункта до 0,25% и удерживать ее на таком уровне до конца второго квартала 2010 года. Текущее значение ставки является минимальным с момента основания Банка в 1934 году. BOC также сократил диапазон между ставкой overnight и банковской ставкой до 0,25 б.п. с 0,50 б.п. Ожидаемого некоторыми количественного ослабления не произошло. Комитет серьезно понизил прогноз по экономики, ожидая падения ВВП на 3,0% в течение текущего года, а начало восстановления прогнозируется к концу 2009, что позволит увеличить ВВП на 2,5% в 2010 и на 4,7% в 2011. Хотя в конце прошлой недели мы получили данные об ускорении роста стержневого индекса цен до 2,0%, в дальнейшем ожидается резкое его снижение. Банк прогнозирует возвращение стержневой инфляции до 2,0% лишь в третьем квартале 2011 года. Это очень длительный срок, отражающий взгляд Банка на крайне слабый потребительский спрос в течение всего этого периода времени. На этой новости usd/cad взлетел за считанные минуты на сотню пунктов, потратив всего два дня на достижение середины коридора 1,20-1,30. На этом уровне может произойти консолидация, так как рынок с начала недели взял слишком высокий темп падения. Тем не менее, наиболее вероятным представляется дальнейший рост пары, происходящий на смягчении монетарной политики и слабых макроэкономических прогнозах.

 

[Аналитика от FxPro]

Торговый баланс Японии показывает признаки стабилизации

Торговый баланс Японии показывает признаки стабилизации, но потенциал роста иены не исчерпан

Торговый баланс Японии показывает признаки стабилизации, но потенциал роста иены не исчерпан
По итогам марта показатели торгового баланса Японии дали повод для весьма оптимистичных заявлений. Экспорт в марте по сравнению с тем же месяцев в 2008 сократился на 45,6% в то время как февральские данные демонстрировали падение на 49,4%. Уменьшились с 43% до 36,7% темпы сокращения импорта. Баланс профицитный, хотя текущие его показатели составляют всего 1 процент от того, что наблюдалось двенадцать месяцев назад. Скорректированные с учетом сезонности данные демонстрируют дефицит в размере 97,1 млрд. иен против дефицита в 71,7 млрд. в феврале. Если сравнивать по странам, то здесь себя хорошо проявил Китай. Видимо, сказалось начало действия программы по стимулированию экономики, первый этап которой ориентировался на поддержание промышленности. Текущие данные стали еще одним вложением в копилку тех, кто видит признаки стабилизации. Теперь, скорее всего, будет за что зацепиться и правительству при ссылке на отдачу от экономических программ. Сейчас многие ожидают, что официальные лица будут и далее ухудшать прогнозы по экономике. Мы же, как и говорили в предшествующем обзоре, обратимся внутрь страны. Стабилизация экспорта и импорта является достаточно ожидаемым явлением, но при этом показатели упали очень сильно, опережая внутреннее падение производства. А это означает, что в ближайшее время проблема с затовариванием будет продолжать решаться, а обвал новых заказов заставит пойти на сокращение издержек, провоцируя новые увольнения. По сути в данном отчете нет ничего хорошего, так как отмечается лишь остановка на пути падения товарооборота и дальнейшее возобновление роста предполагается лишь через длительное время. Этот отчет убрал часть позитивных настроений, наблюдавшихся на американской сессии. Акции закрылись вблизи нулевого уровня, сократив спрос на заемные средства. Usd/jpy остается зажатой между 200-дневной средней и восходящей линией тренда с потенциалом небольшого снижения до 97,00-97,15.

 

[Аналитика от FxPro]

Новый бюджет Великобритании

Новый бюджет Великобритании оказался намного хуже ожиданий рынка, стерлинг обвалился

Среда стала важным днем для Великобритании. Сегодня мы получили целый ряд данных по бюджету, а также имеем свежие новости с рынка труда. За март прирост числа безработных оказался почти вдвое ниже показателей февраля и заметно лучше прогнозов, составив 73,7 тысяч. Тем не менее, это не помешало обновить максимум по уровню безработных за 12 лет. Эта статистика обычно имеет серьезное влияние на рынок, но сегодня хотелось бы обратить внимание на уровень доходов. Этот показатель за последние три месяца сократил прирост к предшествующему году до 0,1% с 1,7% месяцем ранее. Это был неприятный сюрприз, так как ожидалось сокращение лишь до 1,4%. Таким образом, доходы британцев в марте серьезно сократились, что делает неизбежным еще более глубокое падение потребительской активности в ближайшие месяцы. Одновременно стало известно о том, что дефицит бюджета Великобритании вырос до максимального значения за послевоенную историю, утроившись за 12 месяцев. На графике внизу видно, как с конца 2007 года вырос долг в соотношении к ВВП страны. Первой причиной взлета долга стала национализация Northern Rock. А позднее события развивались очень стремительно, повесив на баланс падение доходов, еще несколько банков и программы по стимулированию экономики. Сейчас расходы превышают доходы на 90 млрд. фунтов стерлингов, против ноябрьских обещаний правительства в 77,6. Но наиболее важной новостью, обвалившей стерлинг, стало сообщение о том, что правительство займет 269 млрд. фунтов стерлингов, из них 175 в этом году или 12,4% от ВВП. Это огромные суммы, намного превышающие ожидания и оказывающие значительное давление на британскую валюту. При этом премьер указал, что ожидает начала восстановления экономики уже в конце этого года благодаря предпринятым и объявленным мерам. Прогноз обещает падение ВВП на 3,5% в 2009, рост на 1,25% в 2010 и 3,5% в 2011. Многие весьма обоснованно говорят о чрезмерном оптимизме подобных прогнозов.

 

[Аналитика от FxPro]

Прогнозы по Еврозоне продолжают ухудшаться

Прогнозы по Еврозоне продолжают ухудшаться, в Германии ожидают сокращения ВВП на 6% в 09г

Продолжая тему бюджетных дефицитов, сегодня был опубликованы параметры бюджетного дефицита Еврозоны за 2008 год. Этот показатель вырос на 0,6% за год вследствие сокращения экономики, составив 1,9% от ВВП. Суммарный долг увеличился до 69,3% от ВВП, для всего Евросоюза до 61,5%, превышая ограничение в 60% от валового продукта. В добавок эти показатели оказались хуже ожиданий, так что призывы со стороны экономистов о расширении программ экономических стимулов должны будут поставлены под большое сомнение. В центре негативного новостного фона также сегодня находилась Германия. Группа германских институтов прогнозирует сокращение ВВП этой страны на 6,0% в течение 2009 года и дополнительно на 0,5% в 2010 году. Стоит отметить, что о падении экономики в течение двух лет говорится впервые. Некоторые поставили эту новость как ориентир для правительственного прогноза, который будет оглашен 29 апреля. Министр экономики сказал, что Германия «находится в глубокой рецессии, и следующий год несет серьезные испытания для страны». Почти одновременно на своей пресс-конференции министр финансов указал, что ВВП Германии сократился в первом квартале на 3,3%, что стало самым резким падением со времен Второй Мировой войны. На всем этом фоне eur/usd сумел найти в себе силы подняться до 1,30 для достижения важных опционных уровней. После некоторой консолидации здесь вероятно дальнейшее падение пары, так европейским банкам еще предстоит списать 80% токсичных активов, как сказал вчера МВФ, в то время как в США немногим более половины. Про МВФ поговорим отдельно, изучив подробней их отчет.

 

[Аналитика от FxPro]

Спрос на Автомобили в Австралии падает на слабом рынке труда

Продажи автомобилей в Австралии продолжают сокращаться, несмотря на решительные меры правительства по поддержанию кредитной отрасли и снижению ставки ЦБ страны. По итогам марта годовой темп сокращения продаж в этом секторе составил 22,6%, по итогам месяца падение наблюдается восемь месяцев из последних девяти. Причем с нового года темпы заметно выросли. Сказывается ухудшение рынка труда, а также, видимо, ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики для получения более доступных кредитов. Австралийский доллар после обвала в понедельник торгуется день ото дня во все более узком диапазоне. Тот факт, что обвал происходил от важного уровня скользящей средней на дневных графиках, открывает медвежьи перспективы перед AUD. С фундаментальной точки зрения, в сторону снижения тянет прогноз от МВФ, который обещает огромные суммы списаний, призывая центральные банки в дальнейшем смягчать монетарную политику. Отрицательный эффект носит и прогнозируемое падение мировой торговли на 11%, а также весьма пессимистичные прогнозы на следующий год. Позитивным фактором является то, что данный отчет носит весьма обширный характер, и на его создание ушло много времени, так что в его поле зрения могут не попасть некоторые признаки стабилизации экономики. В частности, по Китаю (важному торговому партнеру Австралии) ожидается рост на 6,5%, в то время как правительство и некоторые независимые эксперты улучшили прогнозы, указав в них потенциал роста выше 8%.

 

[Аналитика от FxPro]

Данные из еврозоны указывают на ...

Данные из еврозоны указывают на замедление темпов падения экономики, укрепив евро

Опубликованные сегодня показатели PMI в зоне евро за апрель оказались заметно лучше прогнозов и демонстрируют заметное сокращение темпов спада экономики. Композитный индекс вырос до 40,5 с 38,3 за месяц. Подобный уровень все еще отражает спад, но говорит о существенном замедлении спада экономики. Входящий в состав композитного индекс активности сферы услуг прибавил 2,2 пункта до 43,1. Улучшение показателей демонстрирует и производство (36,7 против 33,9). Со стороны производственной активности нужно отметить также публикацию показателей промышленных заказов, хотя они и существенно запаздывают. За февраль сезонно сглаженное значение уменьшилось на 0,6% после двухпроцентного падения в январе и среднего прогноза на -2,2%. Сравнение же с февралем предшествующего года по-прежнему вселяет мало оптимизма, обнажая спад в 34,5%. Более подробные данные от группы ведущих институтов предполагает в целом темпы падения близкие к прогнозам МВФ (-6,0% против -5,6% в 09г и оба -0,5% в 10г). Положительным моментом стало то, что в нем текущее состояние оценивается как достижение дна, а в дальнейшем ситуация будет разворачиваться в плюс. Среди плохих новостей – ожидания падения частного потребления в 2010 году, на фоне 5 млн. безработных к концу следующего года. То есть институты прогнозируют затяжной спад, выход из которого начнется лишь когда-то в 2010 году. Институты предлагают ЕЦБ сократить ставку до 0,5%. Против такой меры мы уже неоднократно слышали высказывания многих чиновников Банка. А вот количественное смягчение (иными словами выкуп правительственных облигаций) выглядит куда более ожидаемой мерой, хотя она и представляет технические трудности для главного Банка сразу на 16 стран. В целом единая валюта выполнила цель в 1,30, забиралась даже выше, но сил закрепиться выше этой отметки может не хватить. Мы остаемся настроены против единой валюты на прогнозах, что Европа намного дольше будет преодолевать последствия кризиса в связи с ограниченным пространством для маневра вследствие бюджетных ограничений.

 

[Аналитика от FxPro]

Активность в экономики Японии падает с августа

Активность в экономики Японии падает с августа, укрепление иены лишь временно

Индекс активности во всех отраслях Японии сократился в феврале на 2,0%, совпав со средним рыночным прогнозом. Тем не менее, сокращение активности в Японии непрерывно происходит с августа. Как и на протяжении большинства предшествующих месяцев, драйвером падения является промышленность. Падение спроса как внутри страны, так и за ее пределами, заставляет компании более осторожно подходить к вопросу об издержках, экономия все в большей степени распространяется и на оплату сотрудникам. Предполагая длительный период спада в экономической активности, а такой вывод становится очевидным из прогноза МВФ, корпорации с большим размахом могут сокращать персонал и сворачивать инвестиционные проекты. В продолжении серии слабых показателей Японии сегодня были опубликованы данные по уровню цен на корпоративные услуги. В этом секторе за год произошло падение стоимости услуг на 2,1%, несколько лучше показателей февраля (-2,6%), но совсем не выходит за рамки дефляционного сценария развития. На этом фоне мы видим падение USDJPY, на опасениях результатов стресс-тестов. Нисходящее движение можно рассматривать как заход вниз перед дальнейшим ростом на более слабых перспективах японской экономики.

 

[Аналитика от FxPro]

Британский фунт падает на слабой статистике рынка жилья и проблемах с бюджетом

Стерлинг сегодня выглядит слабей основных конкурентов на фоне коррекции финансовых площадок. Уже в течение семи недель американский рынок торгуется с повышением, приняв за основу роста сначала стабилизацию спрэдов на межбанковском рынке, а потом и неплохие отчетности финансовых компаний. Столь продолжительный рост вынуждает инвесторов действовать весьма осторожно. Мы уже не раз отмечали высокую корреляцию бумаг финансового сектора с курсом стерлинга. Сегодня среди причин называется также недовольство инвесторов повышением до 50% налога на богатство, о котором было заявлено в среду, что вызывает отток активов из этой страны. Бюджет нужно упомянуть еще раз, так как из-за огромной дыры в балансе, Великобритания рискует потерять свой рейтинг AAA. В регулярном исследовании рынка недвижимости, Hometrack призывает не обольщаться первыми «зелеными ростками» восстановления. Цены на жилье продолжают падать, чтобы прийти в соответствие со спросом. В апреле они сократились на 0,3% после падения на 0,6% месяцем ранее. Мартовские данные, в которых некоторыми агентствами указывался рост числа продаж, не нашел подтверждения в Британской Банковской ассоциации. Согласно отчету, опубликованному BBA, ипотечное кредитование и число одобренных заявок на получение ипотеки упало в марте на 0,3 млрд. до 8,9 млрд., и на 1927 до 26097 соответственно. При этом нельзя отрицать замедления темпов падения в этом секторе, но это отнюдь не означает начало восстановления. Как мы помним, год назад рынок ипотечного кредитования уже находился в фазе свободного падения, а падение числа заявок по кредитам наблюдалось и в марте 2008, и даже в 2007 году, обеспечивая показатели «слабой» базой для сравнения. В итоге нужно отметить, что признаки начала восстановления являются очень нетвердыми, что повышает риск серьезного давления на британскую валюту.

 

[Аналитика от FxPro]

Потребительская уверенность в Германии растет на низкой инфляции

Несмотря на все ухудшающиеся прогнозы в отношении экономики Германии, потребительский климат сохраняет устойчивость на протяжении уже нескольких месяцев. Индикатор климата от GfK, составил к началу мая 2,5 пункта, ровно столько же было и в апреле и марте. Для потребителей поддерживающим фактором выступает снижение цен, которое повышает покупательную способность населения. Благодаря мерам, предпринимаемым правительством, значительно выросли ожидания, однако этот рост скорее можно считать снижением пессимизма. GfK это во многом связывает с появившимися сообщении в СМИ о том, что нисходящая спираль близка к завершению, и первые признаки восстановления экономики можно ожидать уже в конце текущего года. Эта новость потенциально носит положительный характер для евро, так как продолжает серию из публикаций о первых признаках прекращения нисходящего движения, которая обозначилась на прошедшей неделе. Тем не менее, инфляция, точнее ее отрицательная динамика, не дает покоя. В марте цены на импорт в Германии упали на 0,4%, а годовое падение составило 7,1%. Эти цифры превысили прогнозы, что может вызвать давление на единую валюту. Тем более на фоне назревающей масштабной коррекции на рынках. Перспективы монетарной политики Еврозоны учтены в котировках, а вот заседания ФРС, которое к тому же будет на этой неделе, представляет собой больший риск. Медлительность аппарата ЕЦБ не вызывает ни у кого сомнений, маловероятно, что уже на следующей неделе будет оглашено о нестандартных мерах монетарного стимулирования.

 

[Аналитика от FxPro]

Потребительская активность в Швейцарии растет

Потребительская активность в Швейцарии растет на продажах авто и укреплении настроений

Швейцарский индикатор потребительской активности вырос в марте, что стало неожиданностью для многих. По итогам марта этот показатель составил 0,99 против 0,89 месяцем ранее. Хотя этот индекс продолжает находиться ниже долгосрочного среднего уровня в 1,5, текущий отчет увеличивает вероятность, что нисходящий тренд по индикатору сломлен. Рост показателя последовал за увеличением продаж автомобилей, что на фоне всеобщего спада в отрасли по всему миру. Скорее всего, этот всплеск окажется недолгим, и прошел с опозданием, какое наблюдалось в динамике рынка труда. Однако кроме продаж автомобилей, позитивные сдвиги наблюдаются также и в отношении потребительских настроений. Это уже более надежный сигнал, так как позитивные сдвиги в ожиданиях наблюдаются по всему миру. Среди отрицательных сигналов отмечается продолжающееся сокращение активности в розничном сегменте и отельном бизнесе. Позитивными моментами отчета стала новость об улучшении настроений, в связи со стабилизацией рынков сырья и падением уровня инфляции. Негативным же можно считать, что по-настоящему хорошие показатели спроса и увеличение потребительской активности можно ожидать не ранее стабилизации уровня производства и рынка труда.

 

[Аналитика от FxPro]

Доверие к экономике еврозоны растет впервые за одиннадцать месяцев

Индекс доверия к экономике еврозоны (Economic Confidence) вырос в апреле впервые за последние одиннадцать месяцев. Показатель составил 67,2 против 64,7 в марте, отражая возросшие ожидания начала восстановления экономики. Подобная статистика подтвердила позитивные показатели от IFO и GfK. Опубликованные вместе с показателями Индекса доверия, итоги регулярного исследования менеджеров по закупкам розничной отрасли от Bloomberg (Bloomberg Retail PMI) вырос в апреле до 48,4 с 44,1 по итогам марта. Эти показатели отражают существенное замедление темпов спада в продажах, заметно приближая индекс к «ватерлинии» в 50 б.п., отделяющей спад от роста. Как мы могли видеть вчера, даже на фоне резкого роста безработицы, активность потребителей находит поддержку благодаря низким темпам инфляции, которые часто отражаются в падении цен от месяца к месяцу. Очередное подтверждение позитивных сдвигов в экономике усиливает спрос на единую валюту, позволив полностью отыграть потери, понесенные в начале недели. Евро покупают несмотря на очевидные признаки, что в ЕЦБ нет согласия в отношении мер по дальнейшей кредитно-денежной политики. Мало у кого вызывает сомнение снижение ставки на предстоящей недели до 1,0%, но так часто упоминаемые «нестандартные меры» все еще находятся на стадии согласования, о чем в очередной раз мы получили сигнал от представителя Европейского Центробанка Бини Смаги. В преддверии важной статистики из США, а также оглашении итогов заседания ФРС единая валюта может продолжить рост.

 

[Аналитика от FxPro]

ВВП оказался заметно хуже прогнозов

ВВП оказался заметно хуже прогнозов, давление на доллар может усилиться перед заседанием ФРС

ВВП США по итогам первого квартала 2009 года упал на 6,1%, в годовом исчислении после 6,3% кварталом ранее. Фактические значения оказались заметно хуже среднего рыночного прогноза, который предполагал сокращение экономики на 4,7% -4,9%. Рынок, в последние несколько дней занятый поиском и подтверждений о прохождении самой низшей точки спада, сосредоточился на росте потребительских расходов (PCE) на 2,2% вслед за последовательным снижением в IV и III кварталах на 4,3% и 3,8% соответственно. Расходы домашних хозяйств составляют порядка 72,5% от ВВП, но их прирост был с лихвой компенсирован обвалом экспорта. К предшествующему кварталу он упал на 30% в годовом исчислении, еще более усилившись с IV, когда наблюдалось падение на 23,6%. Еще более разочаровывающие данные были получены в отношении частных инвестиций. Их объем сократился на 51,8% (!) вслед за 23,0-процентным падением. Тем не менее, в преддверии заседания ФРС довольно слабые показатели экономики могут усилить давление на доллар, а не традиционное «неприятие риска». Слабые макроэкономические данные, особенно в сфере торговли и инвестиций могут заставить ФРС сделать намеки на возможность дальнейшего увеличения доступности финансовых средств, иными словами расширении программы по выкупу казначейских облигаций. То есть доллар может оказаться под давлением, так как ФРС будет вынужден продолжить программы по накачке экономики деньгами. Не исключено повторение бурного обвала доллара, наблюдавшегося после мартовского заседания Американского Центробанка.

 

[Аналитика от FxPro]

ВВП Канады сократился в феврале на 0,1%

ВВП Канады сократился в феврале на 0,1%, что не помешало cad обновить 3-месячный максимум

Экономика Канады сократилась за февраль на 0,1%, что совпало с ожиданиями рынка. Месяцем ранее ВВП сокращался темпов в 0,7%, а еще раньше в 1,0%. Причиной некоторого улучшения динамики служит стабилизация сырьевого рынка, так как с начала года цены на основное экспортное сырье находятся в относительно узком коридоре, давая обнадеживающий сигнал всей экономике. Важную роль в экспорте Канады носит автомобильная отрасль, так как в этой стране производится значительная часть автомобильных запчастей для детройтских автогигантов. Поэтому сообщение от Chrysler о том, что завод не сумел договориться с кредиторами, а переговоры с правительством зашли в тупик, оказало давление на канадский доллар, отбросив его от дневных максимумов. В более длительной перспективе, сокращение спроса в США окажет дополнительное давление на производственные отрасли, которые и без того несут сейчас наибольшие потери. На графике видно, что за последний год производящие отрасли потеряли 7,1% от своего объема, а обрабатывающая промышленность сократилась на 11,1%. Несмотря на это канадский доллар сегодня сумел опуститься ниже 1,20 впервые с начала января этого года. Преодоление важных уровней сопротивления/поддержки наблюдается также по некоторым другим сырьевым валютам (российский рубль, австралийский доллар), что на фоне довольно скромной динамики нефти, говорит о прогнозах на начало восстановления привлекательности именно этих рынков. Позднее могут подтянуться и товарные рынки.

 

[Аналитика от FxPro]

Потребительские расходы в Японии выше ожиданий

Потребительские расходы в Японии выше ожиданий, несмотря на рост безработицы и снижение зарплат

Индекс потребительских цен Японии в марте продемонстрировал годовое снижение на 0,3%, что стало вторым месяцем подряд отрицательной годовой инфляции. Стоимость товаров и услуг за вычетом колебаний цен на свежие продукты питания упала менее значительно, на 0,1%. В то же время месяц-к-месяцу наблюдался рост цен на 0,3% в обоих индексах. В развитых странах, несмотря на угрозу дефляции, стержневые показатели сохраняются на довольно высоком уровне, часто совпадая с целевыми показателями Центробанков, а в случае с Австралией и значительно превышая их. На столь слабый уровень инфляции оказывает укрепление иены, к большинству валют, происходившее под влиянием волны возвращения заемных средств и спроса на безрисковые активы. Другая статистика, опубликованная сегодня, сообщила о продолжении масштабного роста уровня безработицы, на фоне сокращения спроса как на внешних, так и внутренних рынках. По итогам марта уровень безработицы вырос с 4,4% до 4,8%, достигнув максимального уровня с августа 2004 года. Тот факт, что сокращение занятости происходит такими высокими темпами, свидетельствует, что сигналы о восстановлении производственной активности, скорее всего, носят кратковременный характер. Несколько хуже прогнозов вышел отчет о уровне заработной платы, она сократилась за год на 3,7%, а наибольшее падение отмечено в сфере ресторанов и баров (-11,3%), поскольку именно на питании вне дома начали в первую очередь экономить японцы. С другой стороны, падение потребительского спроса выглядит куда более умеренным, составляя к марту в реальном выражении 0,4%, оказавшись заметно лучше ожиданий и предшествующей динамики. Маловероятно, что на фоне остальной макроэкономической картины, положительная динамика потребительских расходов может сохраниться. Usd/jpy на всех парах устремилась к 100, на фоне позитивных настроений на фондовых площадках, а появление признаков восстановления экономики вновь увеличивает спрос на иены для фондирования покупок за рубежом.

 

[Аналитика от FxPro]

Цены на сырьевые товары в Австралии резко упали

Цены на сырьевые товары в Австралии резко упали из-за обвала спроса на промышленное сырье

Индекс цен на сырьевые товары, отслеживаемый Резервным Банком Австралии резко упал в апреле, потеряв за месяц почти пятнадцать процентов (14,91%), а в годовом выражении переместившись глубоко в отрицательную зону, демонстрируя снижение на 15,03% против роста на 7,15% в марте. Причины кроются в резком изменении стоимости угля и железной руды. Такое снижение отражается сокращением спроса в связи с падением уровня производства, в частности металлопроката из-за пересмотра инвестиционных планов как внутри страны, так и у основного потребителя – Китая. Недавний всплеск в производственной активности происходил на фоне стимулирования тяжелой промышленности Китая, сейчас, похоже, центр внимания в этой стране перемещается на внутреннее потребление, а значит на легкую промышленность. При этом производство фиксирует сокращение активности. Индекс Performance of Manufacturing упал в апреле на 3,1 пункт до исторического минимума в 30,1п. Все компоненты индекса находятся в зоне снижения (то есть ниже отметки в 50 п.), говоря о повсеместном давлении рецессии на показатели производства. Нельзя обойти стороной тему, которая встречается нам от страны к стране в течение апреля: рекордно низкие запасы на складах. Предприятия так старались снизить производство, что заметно определи в своем рвении спрос. В связи с этим в ближайшие месяцы мы просто обязаны будем увидеть всплеск производственной активности для пополнения запасов и восстановления показателей выручки. Хотя даже в этом случае ожидать всплеска занятости не стоит, так как такое восстановление будет лишь временным, обеспечив занятостью работающих неполный рабочий день, чье число заметно выросло за последние полгода.

 

[Аналитика от FxPro]

PMI обрабатывающих отраслей ...

PMI обрабатывающих отраслей и число одобренных заявок на ипотеку спровоцировали ралли gbp

Великобритания продолжает радовать нас сильными статистическими отчетами. Вчера мы получили данные о росте индекса потребительской уверенности до максимального уровня за последний год на ожиданиях серьезного улучшения экономики в ближайшие двенадцать месяцев составив -27 пунктов. Ожидания эти - вещь весьма ненадежная, к тому же они во многом вызваны публичной активностью чиновников, обещающих улучшения к началу 2010 года. Тем не менее, кроме ожиданий существуют и более позитивные моменты, которые все чаще проявляются. Так вчера же были опубликованы показатели рынка жилья от Nationwide, на графиках которых отмечается замедление темпов падения цен на дома до 15% на фоне 4-месячной стабилизации немногим выше 150 тыс. фунтов. Кроме того, сегодня Банк Англии опубликовал статистику числа одобренных ипотечных кредитов, которое говорит о росте этого показателя до 39 тысяч в марте, при минимальных значениях, достигнутых в ноябре на уровне 27 тысяч. В то время как по сравнению с показателями предшествующего года наблюдается спад на 35%, сама скорость снижения снизилась вполовину по сравнению с худшими результатами, достигнутыми в середине прошлого года. Большая часть этого улучшения происходит благодаря действиям Банка Англии, который за это время активно снижал ставку, в попытке вернуть к жизни кредитный рынок. Дополняя обнадеживающие результаты рынка недвижимости, лучше прогнозов вышел индекс PMI в обрабатывающих отраслях. Он вырос до 42,9 против 39,5 месяцем ранее, достигнув максимального уровня с сентября прошлого года, усилив разговоры о прохождении экономикой дна. Несмотря на это динамика британского фунта в ходе торгов в пятницу выглядит чрезмерной, поэтому не исключена коррекция в ходе американской сессии.

 

[Аналитика от FxPro]

Спрос на рабочую силу в Австралии упал за год вполовину

Спрос на рабочую силу в Австралии упал за год вполовину, но признаки жизни рынка сырья поддерживают AUD

Несмотря на появляющиеся признаки восстановления деловой активности, число объявлений о вакансиях в Австралии продолжает сокращаться. В апреле этот показатель опустился дополнительно на 7,5%, непрерывно снижаясь в течение 12 месяцев. За это же время число объявлений с вакансиями сократилось вполовину, говоря о том, что компании не заинтересованы в увеличении рабочей силы. Консенсус-прогноз экономистов предполагает рост безработицы до 5,9% в апреле, что может дополнительно отразиться на доходах населения, хотя большинство инвесторов настроены, что рынок труда продолжит еще какое-то время демонстрировать ухудшение, несмотря на признаки восстановления в экономики. Официальные данные по рынку труда будут опубликованы 7-го мая. Одновременно с этим, отмечается снижение цен на недвижимость за последний год на 6,7%, что стало максимальным снижением, по крайней мере, с 1986 года. Чтобы предотвратить еще большее ухудшение жилищного рынка, Банк Австралии с сентября прошлого года агрессивно снижал ставку, а в начале года добивался также и от банков, чтобы они шли на уменьшение процентов по кредитам. Несмотря на довольно слабые новости с фронта фундаментальных новостей, инвесторы продолжают наращивать рисковые позиции, ориентируясь на более высокую доходность вложений в австралийские активы. Кроме того, положительным для австралийского доллара стало также увеличение цен на нефть до 53,5$ за баррель, а также сообщение, что инвестиции Китайской Aluminum Corp. в австралийскую Rio Tinto не будут оплачены долгами с меньшей ликвидностью (эти опасения высказывала Financial Times). Позитивный настрой на рынках совпадает также с ожиданиями, что Резервный Банк Австралии сохранит завтра ставку на уровне 3,0%, как минимум, взяв паузу в цикле смягчения кредитно-денежной политики, после сокращения ставки с 7,25% с сентября.

 

[Аналитика от FxPro]

Еврокомиссия снижает прогноз Еврозоны

Еврокомиссия снижает прогноз Еврозоны, потребительская активность остается под давлением

Начало торгов на этой неделе прошло под положительным влиянием азиатской сессии и неплохих новостей с сырьевых площадок мира. Участники торгов по-прежнему усматривают любые положительные сигналы, чтобы купить сильно подешевевшие на медвежьем рынке активы. Тем не менее, несмотря на оживление, фундаментальные показатели в Европе остаются весьма слабыми, не обещая легкого и быстрого преодоления снижения экономики. Так розничные продажи в Германии упал в марте на 1,0% к апрелю, против ожиданий, что показатель сохранится на прежнем уровне. Опубликованные данные продаж автомобилей по всему миру свидетельствуют о продолжающемся падении спроса. За год продажи на этом рынке упали на треть по всему миру в основном после слухов о проблемах GM и Chrysler, хотя первую половину апреля наблюдалась некоторая стабилизация этого рынка. Тем не менее, уровень продаж продолжает оставаться под давлением, несколько отодвигая прогнозы о скором начале восстановления экономики. Подлила масло в огонь и Европейская комиссия. Они ухудшили свой прогноз ВВП Германии до -5,2% в текущем году и +0,3% в предстоящем, более позитивно оценив перспективы по сравнению с германскими институтами, министерством финансов и Международным Валютным фондом. Особо указав Венгрию, где госдолг может вырасти до 81% от ВВП и Испанию, в которой ожидается увеличение уровня безработицы до 20% к 2010 году. В целом же пересмотрены показатели роста для всей еврозоны. Теперь ожидается сокращение ВВП на 4,0% в 2009 году и на 0,1% в 2010. Безработица с текущего уровня в 8,7% достигнет к концу года 9,9%, а к следующему составит 11,5%. На двузначную величину ожидается сокращение ВВП стран Балтии, а наиболее резко, согласно прогнозам, сократится экономика Латвии. Экономика Еврозоны находится в состоянии рецессии с середины 2008 года, американская – его начала. Такой же разрыв в два-три квартала скорее всего сохранится и на время выхода экономики из состояния спада. Согласно прогнозам Еврокомиссии, худшие показатели год-к-году будут достигнуты в третьем квартале 2009 года, а до этого времени ЕЦБ и правительствам многих стран предстоит проделать кропотливую работу по поддержанию экономики, что будет отражаться на единой валюте. В частности, ожидаемое на этой неделе решение Европейского Центробанка по монетарной политике все же может порадовать нас конкретикой в отношении нестандартных мер, на фоне серьезно ухудшившегося экономического прогноза и резкого замедления темпов инфляции.

 

[Аналитика от FxPro]

Швейцарский PMI вырос впервые за год на фоне ...

Швейцарский PMI вырос впервые за год на фоне увеличения заказов, но безработица не обнадеживает

Опрос менеджеров по снабжению Швейцарии продемонстрировал первое улучшение за год. Индекс PMI вырос в апреле до 34,7 против 32,6 в марте. Текущее значение отражает замедление темпов сокращения активности, так как показатель остается ниже 50 б.п. Наибольшее улучшение к предшествующему месяцу демонстрирует показатель заказов. Как отмечалось ранее, сокращение производства в предшествующие месяцы опережало падение спроса. В ближайшие месяцы компании могут наращивать объемы производства для удовлетворения спроса, что будет позитивно сказываться на показателях производственной активности. В то же время, обращает на себя внимание индекс занятости, он продолжает снижаться, после некоторых признаков стабилизации. Кроме взгляда производителей на то, что текущий всплеск носит временный характер, слабые показатели рынка труда могут стать предвестником дальнейшего спада в покупательской активности. Обращает на себя внимание синхронность проявления признаков восстановления экономики. Мы получили данные о росте производственного индекса PMI в Китае, улучшение демонстрирует вся Европа и даже Япония, не говоря уже об США. Оказавшись под давлением после довольно пессимистичного прогноза от Европейской комиссии, в частности слабых прогнозов по Германии, швейцарский франк снижается к доллару и евро, так как с Германией происходит подавляющее большинство товарооборота страны.